公司管理层调整 - 提名朱劲和王思程为第八届董事会非独立董事候选人 朱劲现任蜀道投资集团土地与能矿资源事业部部长 王思程现任四川蜀道清洁能源集团党委书记兼董事长 [1][4] - 董事会秘书调整为陈思遥 陈思遥曾任职蜀道投资集团投资发展部及战略及投资发展部副部长 具有金融和投资领域丰富经验 [1] - 控股股东蜀道集团近期对公司管理层进行一系列调整 引入清洁能源等领域专业人才 表明公司大力发展清洁能源业务的决心 [1] 业务战略转型 - 计划通过重大资产重组收购蜀道集团持有的蜀道清洁能源60%股权 退出磁浮与桥梁功能部件业务 [2] - 未来将集中精力专注于清洁能源发电业务领域 目前正在有序推进重大资产重组事项 [2]

公司治理变动 - 非独立董事刘竹萌、赵科星因工作调动辞职 不再担任公司及子公司任何职务 [1] - 董事会提名朱劲、王思程为第八届董事会非独立董事候选人 两人均来自控股股东蜀道集团核心企业 [1] - 朱劲现任蜀道集团土地与能矿资源事业部部长及宏达集团董事 王思程现任蜀道清洁能源党委书记兼董事长等职务 [1] 控股股东资源整合 - 蜀道集团通过宏达集团布局全球矿业项目 包括西藏多龙铜矿和东非钢铁矿冶项目 [2] - 蜀道清洁能源作为"交通+能源"战略实施主体 预计十五五末权益装机达2132万千瓦以上 [2] - 蜀道集团总资产超1.5万亿元 拥有500余家全资及控股企业 连续4年入选世界500强 [2] 股权重组与资产注入 - 四川发展等机构将持有的6611.38万股（占总股本8.60%）及轨道交通产业投资100%股权无偿划转至蜀道集团 [2] - 5月完成控股股东变更 实际控制人仍为四川省国资委 [2] - 公司拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权 同时剥离磁浮与桥梁功能部件业务 [3] 战略转型方向 - 重组后公司将剥离长期亏损资产 注入清洁能源优质资产 从根本上改善经营状况 [3] - 蜀道清洁能源将成为控股子公司 以清洁能源发电为核心 协同售电、储能、设备技术及碳资产管理 [3] - 交易旨在落实国资国企改革 推进国有经济布局优化 提升上市公司盈利能力和长期健康发展 [3]

投资评级 - 增持（首次）评级，基于资产整合后成长性及当前股价对应PB约5.6倍低于可比公司平均PB约7.5倍 [6][9][79] 核心观点 - 公司为蜀道集团旗下上市平台，拟通过重组剥离轨道交通及桥梁功能部件业务，收购蜀道清洁能源60%股权，转型聚焦清洁能源发电业务，形成"水风光储"一体化布局 [6][8][19] - 蜀道清洁能源参股大渡河、金沙江上游多个水电项目，权益装机规模达1050万千瓦，其中在建项目如双江口水电站（装机200万千瓦）预计2025年起投产，贡献业绩成长性 [8][37][44] - 新能源领域依托蜀道集团资源优势，已获取四川省"三州一市"地区光伏及风电资源近1000万千瓦，规划"十五五"期间省内开工建成风光项目760万千瓦，并牵头"疆电入川"500万千瓦项目 [8][11][36] - 晟天新能源（持股51.60%）深耕光伏发电，2024年末总装机规模1958.52MW，发电量12.82亿千瓦时（同比增33.40%），但平均上网电价降至0.550元/千瓦时（同比降0.16元/千瓦时） [8][22][26] 业务与资产结构 - 当前主营业务包括轨道交通（2024年营收13.18亿元，占比53.1%）、桥梁功能部件（4.45亿元，17.9%）和光伏发电（6.47亿元，26.1%），重组后将聚焦清洁能源发电 [18][19] - 蜀道清洁能源2024年净利润0.62亿元（同比扭亏），控股水电装机350万千瓦，参股水电项目投产后权益装机可达387.07万千瓦 [37][39][44] - 晟天新能源2024年净利润1.44亿元（同比降5.92%），西南区域运营装机占比74.85%，在建项目包括雅江500MW等 [8][22][23] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.27亿元、-1.14亿元、-1.13亿元，因重组未完成暂不考虑资产整合 [7][9][79] - 关键假设：2025-2027年每年新增光伏装机60/40/40万千瓦，利用小时数1259/1196/1196小时 [10][79] - 当前股价6.95元对应PB 5.6倍，低于可比公司潍柴重机（PB 7.95倍）和恒立液压（PB 6.97倍）平均PB 7.5倍 [7][9][80] 成长驱动因素 - 参股水电项目投产带来业绩增长，如双江口水电站（权益67.78万千瓦）及金沙江上游项目（权益装机超150万千瓦） [44][46][49] - "交通+能源"模式获政策支持，高速公路绿色低碳智慧综合能源利用示范项目入选国家清单，规划装机78MW光伏及56MW储能 [36][66][67] - "新能源+矿山"模式推进西藏多龙铜矿项目，规划风电70万千瓦、光伏88万千瓦及光热40万千瓦，实现绿电供应 [36][78]

公司治理变动 - 公司提名朱劲先生和王思程先生为第八届董事会非独立董事候选人 [1]

股东大会信息 - 2025年第六次临时股东大会9月8日15:00召开[6][27] - 股权登记日为2025年9月1日[7] - 会议登记时间为2025年9月4日9:00 - 17:30 [14] - 会议登记地点为四川新津工业园区A区兴园3路99号公司董事会办公室[14] - 网络投票时间为9月8日9:15 - 15:00，代码362480，简称“新筑投票”[6][21][26] - 深交所交易系统投票时间为9月8日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[23] 股权与人事变动 - 蜀道集团合计持股24.50%，提议增加董事辞职及补选议案[3] - 公司拟转让所持奥威科技35.90929%股权暨关联交易[11][27] - 补选朱劲和王思程为第八届董事会非独立董事[11][27] 其他事项 - 公司向华夏银行和招商银行申请授信[11][27] - 股东选举票数=股份总数×应选人数，重复投票以首次有效为准[22][28] - 授权委托书有效期至会议结束[28]

董事会会议 - 公司于2025年8月28日通讯表决召开八届三十二次董事会会议[1] - 应到董事7名，实到7名[1] 人事补选 - 审议通过补选朱劲、王思程为八届非独立董事[1] - 非独立董事任期自股东大会通过至八届董事会届满[2] - 候选人需股东大会审议，采用累积投票制选举[2]

人事变动 - 公司董事会提名委员会2025年第二次会议通过董事辞职及补选议案[1] - 公司同意提名朱劲、王思程为第八届董事会非独立董事并提请审议[1]

人事变动 - 2025年8月27日刘竹萌、赵科星辞职，未持股[1] - 8月28日董事会同意提名朱劲、王思程为非独立董事候选人[4] - 朱劲、王思程未直接或间接持股[8][10]

资产剥离交易 - 公司以非公开协议方式向关联方四川发展引领资本管理有限公司转让所持上海奥威科技开发有限公司35.90929%股权，交易价格3.61亿元 [1] - 交易预计产生投资收益8575.79万元，对公司当期业绩产生积极影响 [1] - 交易完成后公司不再持有奥威科技股权，实现投资变现并集中资源发展主业 [1][3] 奥威科技财务及评估情况 - 奥威科技2024年营业收入8264.54万元，净利润亏损4258.92万元；2025年前4个月营业收入433.19万元，净利润亏损1812.57万元 [4] - 截至2025年4月末，奥威科技资产总额5.26亿元，净资产1.95亿元 [4] - 采用市场法评估显示股东权益账面值2.13亿元，评估值10.06亿元，增值率371.97% [4] 资产重组战略 - 公司拟向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及相关债权，向四川路桥出售新筑交科100%股权及桥梁功能部件业务资产 [6] - 通过发行股份及支付现金方式收购蜀道清洁能源60%股权，并募集配套资金用于支付交易对价及项目投资 [6] - 重组完成后公司将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务，聚焦清洁能源发电业务 [6] 公司财务状况 - 2025年上半年营业收入7.04亿元，同比下降37.53%；净利润亏损6771.02万元，同比减亏62.91% [7] - 2021年至2025年上半年连续四年半净利润亏损，累计亏损金额16.18亿元 [2][7] - 截至2025年6月末资产负债率达84.49%，资产总额141.48亿元 [2][7] 蜀道清洁能源资产状况 - 标的公司2023年营业收入8.34亿元，净利润亏损8353.34万元；2024年营业收入11.74亿元，净利润3692.02万元 [7] - 截至2024年末资产总额308.07亿元，所有者权益98.34亿元，分别为公司现有规模的2.18倍和4.48倍 [7] - 该公司为蜀道集团旗下唯一清洁能源发电业务平台，主营水电、风电、光伏项目投资建设与运营 [7]

股东结构 - 截至2025年8月20日公司股东户数为29172户 [1]