公司基本情况及主要业务 - 公司于1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所挂牌上市，2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[1] - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案[1] - 公司主要股东包括西子电梯集团有限公司、金润（香港）有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司，三家总持有股份占比约75%，剩余25%为社会公众持股[1] - 公司主要业务包括余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务[1][2] 订单及业务发展情况 - 2024年公司累计新增订单45.87亿元，其中余热锅炉14.97亿元、清洁环保能源装备6.99亿元、解决方案19.54亿元、备件及服务4.37亿元[2] - 截至2024年9月30日，公司在手订单64.14亿元，未来将投入资源提升整体接单能力[2] - 公司在海外市场具有技术优势及市场认可度，主要竞争对手为国内三大锅炉厂及华光环能、海陆重工、华西能源等公司[3] 战略发展方向 - 拓展海外市场，提升产品国际市场占有率[3] - 依托熔盐储能核心技术，拓展在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等新能源领域的应用[3] - 关注节能提效改造、降低排放改造、拆旧建新等备件市场机会[3] 财务及回购情况 - 2024年上半年，公司余热锅炉毛利率22.47%、清洁环保能源装备毛利率29.31%、解决方案毛利率12.73%、备件及服务毛利率25.36%，毛利率明显提升[3] - 公司拟以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份用于注销以减少注册资本，回购资金总额不低于5000万元且不超过10000万元，回购价格不超过14.5元/股，回购期限不超过12个月[3]

公司概况 - 西子清洁能源装备制造股份有限公司于1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年在深交所上市，更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[1] - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案[1] - 公司主要股东包括西子电梯集团有限公司、金润（香港）有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司，合计持股约75%，剩余25%为社会公众持股[1] 主要业务板块 - 余热锅炉：包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等[1][2] - 清洁环保能源装备：包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物（包括污泥）锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等[2] - 解决方案：以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉（容器、热交换器）等为核心设备的综合解决方案[2] - 备件及服务：包括过热器、省煤器等部件，以及技术服务、项目改造工程、维修维保等业务[2] 战略发展方向 - 海外市场：利用自身优势产品如燃机余热锅炉打开国际市场，提升产品国际市场占有率[2] - 新能源市场：依托熔盐储能核心技术,拓展在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等更多能源利用场景的应用[2] - 备件市场：关注节能提效改造、降低排放改造、拆旧建新等业务机会[2] 业务表现 - 2024年上半年新增订单33.27亿元,其中余热锅炉11.96亿元、清洁环保能源装备5.25亿元、解决方案12.97亿元、备件及服务3.09亿元[3] - 2024年上半年各业务板块毛利率:余热锅炉22.47%、清洁环保能源装备29.31%、解决方案12.73%、备件及服务25.36%,较去年同期明显提升[3] 重点项目 - 青海中控德令哈50MW光热示范电站:2017年3月开工,2018年12月并网发电,2022年发电量1.464亿kWh,达到年度设计发电量的100.26%,2023年发电量1.524亿kWh,达到104.38%,处于世界同类型光热电站前列[3] - 火电灵活性改造:公司与赫普能源合作探索综合性火电灵活性改造深度调峰技术及解决方案,力争实现2024年灵活性改造示范项目落地投运[4]

西子清洁能源装备制造股份有限公司投资者关系活 动记录表 （2024-09-04） 证券代码： 002534 证券简称：西子洁能 编号：2024-013 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------------------------------|------------------------------------------------------------------------|--------------------| | | | | | | 投资者关系活 | □特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | 动类别 | □ 媒体采访 | ☑ 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | | | | 参与单位名称 | | 通过全景网"投资者关系互动平台"网络远程参与公司 2024 | 年半年度业绩说明会 | | 及人员姓名 | 的广大投资者 | | | | 时间 | 2024 年 09 月 04 日 | | | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台" | | | ...

公司概况 - 公司于1955年成立，2002年加入西子电梯集团，2011年在深交所上市，2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[2] - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务[2] - 公司主要股东为西子电梯集团有限公司、金润（香港）有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司，合计持股约75%[2] 主营业务发展方向 - 海外市场拓展，提升产品国际市场占有率[3] - 新能源市场开拓，依托熔盐储能技术在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造等领域应用[3] - 备件市场发展，关注节能提效改造、降低排放改造、拆旧建新等业务机会[3] 业务板块情况 - 余热锅炉业务：2024年上半年新增订单11.96亿元[5] - 清洁环保能源装备业务：2024年上半年新增订单5.25亿元[5] - 解决方案业务：2024年上半年新增订单12.97亿元[5] - 备件及服务业务：2024年上半年新增订单3.09亿元[5] - 截至2024年6月底，公司在手订单69.95亿元[5] 资产负债管控 - 截至2024年6月30日，公司资产负债率约70.62%，较去年同期下降3.5%[4] - 公司将进一步控制资产负债率在合理范围内降低[4] 应收账款管控 - 公司加强合同评审、客户风险评估、信用调查、授信控制等内部管理[5] - 成立专业应收账款管理团队，制定完整的内部管理奖惩政策，促进长账龄应收账款回收[5]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为29.88亿元，同比下降19.57%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比增长1066.46%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9357.49万元，同比增长293.83%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为2205.18万元，同比增长114.89%[10] - 基本每股收益为0.46元，同比增长1050%[10] - 加权平均净资产收益率为8.47%，同比增长7.69个百分点[10] - 公司总资产为155.36亿元，同比下降2.61%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为41.33亿元，同比增长5.87%[10] - 公司2024年上半年净利润为368,279,708.20元，同比增长591.7%[135] - 研发费用同比增长31.8%，达到204,778,768.51元[135] - 投资收益大幅增长至289,806,244.83元，同比增长1709.5%[135] - 归属于母公司股东的净利润为342,183,857.95元，同比增长1066.3%[135] - 基本每股收益为0.46元，同比增长1050%[136] - 母公司营业收入同比下降32.6%，为1,475,503,034.36元[137] - 母公司净利润同比增长347.7%，达到381,655,979.79元[138] - 母公司基本每股收益为0.52元，同比增长333.3%[139] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益为3,904,289,097.56元，同比增长5.52%[145] - 公司2024年上半年综合收益总额为346,556,031.43元，同比增长8.51%[145] - 公司2024年上半年未分配利润为1,803,795,872.07元，同比增长4.68%[145] - 公司2024年上半年少数股东权益为447,822,689.49元，同比增长5.58%[145] - 公司2024年上半年所有者权益合计为4,352,111,787.05元，同比增长5.66%[145] - 公司2024年上半年专项储备为62,732,117.79元，同比下降8.89%[145] - 公司2024年上半年资本公积为809,340,883.13元，同比增长9.53%[145] - 公司2024年上半年盈余公积为353,340,984.35元，同比增长0.72%[145] - 公司2024年上半年其他综合收益为2,651,494.86元，同比增长38.52%[145] - 公司2024年上半年利润分配为116,820,520.70元，同比增长56.23%[146] - 公司本期综合收益总额为381,655,979.79元[152] - 公司本期所有者权益合计增加264,633,561.50元[152] - 公司本期提取专项储备2,975,181.44元[150] - 公司本期使用专项储备1,258,265.22元[150] - 公司本期期末所有者权益合计为3,683,088,647.52元[153] - 公司本期利润分配中，对所有者（或股东）的分配为-73,920,520.70元[153] - 公司本期期末未分配利润为1,559,908,698.98元[153] - 公司本期期末资本公积为865,402,330.60元[153] - 公司本期期末盈余公积为353,340,984.35元[153] - 公司本期期末专项储备为32,011,550.33元[153] - 公司2024年上半年所有者权益合计为3,606,116,707.63元，较上年末增加205,321,941.68元[155] - 公司2024年上半年综合收益总额为85,261,906.49元[154] - 公司2024年上半年利润分配为-73,920,280.30元，其中对所有者（或股东）的分配为-73,920,280.30元[155] - 公司2024年上半年专项储备减少526,627.87元[155] 可再生能源与新能源 - 2024年上半年全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦，同比增长25%[17] - 2024年上半年全国可再生能源发电量达1.56万亿千瓦时，同比增加22%[17] - 风电光伏发电合计装机11.8亿千瓦已超过煤电装机11.7亿千瓦[17] - 2024年上半年全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%[17] - 光热发电市场到2030年将达到29GW装机，到2040年翻至88GW装机[18] - 国内已投运的光热熔盐储能项目装机容量达500MW[18] - 2024年上半年全国水电新增装机499万千瓦，风电新增2584万千瓦，太阳能发电新增1.02亿千瓦[17] - 2024年上半年全国生物质发电新增装机116万千瓦[17] - 2024年上半年全国可再生能源发电量约占全部发电量的35.1%[17] - 浙江省夏冬季大工业电价用户的尖峰电价从原来上浮80%调高到98%，推动用户侧储能发展[19] - 公司已建成国内首个零碳工厂-西子航空零碳工厂和浙江省最大的用户侧熔盐储能项目——绍兴绿电熔盐储能项目[19] - 公司参与国能河北龙山600MW亚临界火电机组"抽汽蓄能"储热调峰灵活性改造项目，力争成为国内首个利用熔盐大规模储热实现机组深度调峰及顶峰的重大科技创新示范项目[20] - 公司自主研发的"适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统"荣获国家能源领域首台（套）重大技术装备[19] - 公司布局的新能源+储能业务模式已在多个场景开展应用[35] - 公司计划拓展新能源业务，包括光热、储能、光伏和电池等领域，并提升海外业务能力[67] - 西子智慧产业园分布式屋顶光伏发电系统25年运营期内预计累计发电10772.75万kWh，平均每年发电430.91万kWh[75] - 该项目自2024年1月并网发电至7月实际累计发电286.914万kWh，减少二氧化碳1982.07吨[75] - 公司已生产节能环保余热锅炉3000多台（套），年可节约标煤6600万吨以上，减排二氧化碳1.62亿吨[75] - 公司顺利完成4个重大零碳储能项目投运，每年减排二氧化碳约40万吨，节约标煤20万吨，年供电可达9000万度[76] 订单与业务发展 - 公司新增订单33.27亿元，其中余热锅炉新增订单11.96亿元，清洁环保能源装备新增订单5.25亿元，解决方案新增订单12.97亿元，备件及服务新增订单3.09亿元[24] - 截至2024年6月底，公司实现在手订单69.95亿元[24] - 公司内销收入占主营业务收入的比重达90%以上[26] - 公司拥有5个数字化智能制造车间，推进智能制造体系新模式[32] - 公司自主研发的熔盐储能技术在光热发电、清洁供热等领域具有领先技术优势[30] - 公司余热锅炉产品总体技术水平在国内处于领先地位，部分产品达到国际先进水平[30] - 公司拥有国内最高等级的A级锅炉制造许可证和多项国际认证[33] - 公司与多家国际知名公司展开技术交流和合作，增强海外市场竞争力[34] - 公司推进实施"创新合作战略"，由单一产品制造商向整体解决方案供应商转变[35] - 公司制定并开展了热卷期货套期保值的业务策略以应对钢材价格波动[28] - 公司实行"以产定购、加强预测、战略锁价、适量备货"的采购策略[27] - 公司营业收入同比下降19.57%，从37.15亿元降至29.88亿元[36] - 营业成本同比下降25.06%，从31.71亿元降至23.76亿元[36] - 研发投入同比增长31.79%，从1.55亿元增至2.05亿元[36] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长114.89%，从-1.48亿元增至0.22亿元[36] - 装备制造业收入同比下降20.52%，从36.14亿元降至28.73亿元，占营业收入比重为96.14%[38] - 余热锅炉收入同比下降24.10%，从14.76亿元降至11.20亿元，占营业收入比重为37.49%[38] - 内销收入同比下降18.03%，从33.29亿元降至27.29亿元，占营业收入比重为91.32%[38] - 外销收入同比下降32.81%，从3.86亿元降至2.59亿元，占营业收入比重为8.68%[38] - 投资收益为2.90亿元，占利润总额的69.93%，主要来自处置可胜公司股权转让[40] - 货币资金占总资产比例下降3.55%，从24.08%降至20.53%，金额从38.41亿元降至31.89亿元[41] - 公司短期借款较年初下降58%，从5.45亿元减少至2.29亿元[42] - 合同负债较年初增长1.48%，从20.90亿元增加至22.65亿元[42] - 其他流动资产较年初下降41%，从1.03亿元减少至6053万元，主要由于增值税进项退税[42] - 公司其他债权投资期末余额为3.13亿元，较期初减少1.44亿元[44] - 公司报告期内投资额为8768万元，较上年同期下降65.28%[47] - 新能源科技制造产业基地项目累计投入4.08亿元，项目进度为40.18%[48] - 公司计划2024年12月归还贷款1500万元，2025年归还5000万元[45] - 公司拟投入不超过1亿元开展热卷套期保值业务，但报告期内未开展相关操作[50] - 公司2024年上半年使用募集资金8,768.29万元，累计使用募集资金总额48,834.96万元，尚未使用募集资金余额60,795.22万元[51] - 募集资金存放专项账户余额为67,144.15万元，与尚未使用募集资金余额的差异为6,348.93万元，主要为银行利息收入[51] - 公司募集资金承诺投资项目“新能源科技”累计投入40,834.96万元，投资进度为40.18%，预计2025年达到预定可使用状态[52] - 公司募投项目用地取得时间延期，导致项目开工延期，整体建设进度调整至2025年9月30日[54] - 公司已完成募集资金置换预先投入募投项目及发行费用的自筹资金69,479,477.66元[55] - 公司出售可胜技术公司4.3033%股权，交易价格为18,319.14万元，贡献净利润23,240.14万元，占净利润总额的67.92%[59] - 杭州杭锅工业锅炉有限公司净利润为60,013,682.68元，占公司净利润的10%以上[61] - 浙江西子联合工程有限公司净利润为19,151,903.24元，占公司净利润的10%以上[61] - 公司注销了浙江杭胜锅炉有限公司、杭州锅炉厂工程物资有限公司、万宁星灿光伏科技有限公司和Elpanneteknik Sweden AB，这些注销不会对公司经营业绩产生重大影响[61] - 公司面临原材料价格波动风险，特别是钢材价格波动，将通过预订、锁单、采购招投标机制和商品期货套期保值业务来应对[63] - 公司加强应收账款管理，防范呆坏账风险，通过合同评审、客户风险评估和内部控制体系优化[64] - 市场竞争加剧，公司将通过管理创新、工艺创新和技术创新来降本增效，保持余热锅炉行业领先地位[65] - 公司在新能源领域参股和控股部分企业，存在投资风险，公司将加强投后管理以降低风险[66] - 公司员工持股计划中，204名员工持有17,284,511股，占公司股本总额的2.34%[71] - 报告期内，公司董事、监事、高级管理人员在员工持股计划中的持股数量有所减少[72] - 公司2023年员工持股计划第一个解锁期业绩考核不达标，收回未解锁权益份额328.3635万股[73] - 截至报告期末，2023年员工持股计划尚持有公司股份17,284,511股[73] - 公司增加9名激励对象再分配及预留授予员工持股计划权益份额18万股[73] 诉讼与担保 - 瑞典阿帕尼因无法偿还债务，于2024年4月2日向哥德堡地方法院提交破产申请，法院于4月3日宣告其破产[78] - 公司涉及诉讼案件总金额为22,250.77万元，其中瑞典阿帕尼电能技术有限公司与江苏宝馨科技股份有限公司的仲裁案件金额最大[79] - 公司诉四川信托有限公司的信托合同纠纷案件金额为4,000万元，已形成预计负债[79] - 公司诉荣成昊阳清洁能源有限公司的案件已调解，被告需在2024年底支付618.75万元本金[79] - 公司诉梨树县华大生物质热电有限公司的买卖合同纠纷案件金额为790.16万元，等待仲裁开庭[79] - 公司诉新疆其亚铝电有限公司的建设工程合同纠纷案件金额为474.62万元，等待判决[79] - 公司诉山东广帮建筑安装有限公司的安装施工合同纠纷案件金额为2,427.55万元，二审维持原判，广帮需返还360.2万元[79] - 公司报告期内担保额度合计为0，实际发生担保额为-1,265万元[92] - 报告期末已审批的担保额度合计为22,850万元，实际担保余额合计为16,963万元，占公司净资产的4.10%[92] - 公司直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为16,963万元[93] - 公司委托理财发生额为4,000万元，未到期余额为0，逾期未收回金额为4,000万元，已计提减值金额为4,000万元[93] - 公司与四川信托有限公司签订的信托合同金额为5,000万元，预期年化收益率为7.6%，已收回1,000万元，剩余4,000万元本金及利息未能如期兑付[95] - 公司对四川信托有限公司的信托产品未兑付的4,000万元本金全额计提减值准备[97] - 公司孙公司瑞典阿帕尼收到香港国际仲裁中心裁决书，《唯一性合作协议》已合法终止并失去效力，仲裁庭驳回双方全部损害赔偿要求[100] 股东与股权 - 公司总股本由期初的739,203,068股增加至739,205,207股，增加2,139股，主要由于西子转债转股[103] - 报告期末普通股股东总数为30,091人[103] - 西子电梯集团有限公司为公司最大股东，持股比例为39.01%，持有288,349,956股[104] - 金润（香港）有限公司为公司第二大股东，持股比例为21.89%，持有161,784,000股[104] - 杭州市实业投资集团有限公司为公司第三大股东，持股比例为13.59%，持有100,476,000股[104] - 公司员工持股计划持股比例为2.34%，持有17,284,511股，报告期内减持3,283,635股[104] - 王水福持股比例为1.51%，持有11,184,073股，其中8,388,055股为有限售条件股份[104] - 香港中央结算有限公司持股比例为0.62%，持有4,547,351股，报告期内增持424,533股[104] - 胡燕銮持股比例为0.18%，持有1,301,400股，其中1,301,400股为质押股份[104] - 杨龙山持股比例为0.17%，持有1,220,000股，其中1,220,000股为质押股份[104] - 公司前10名普通股股东中，金润（香港）有限公司持股161,784,000股，占比最大[108] - 公司董事长王水福持股11,184,073股，报告期内未发生增减持[109] - 公司可转换公司债券“西子转债”的转股价格从28.08元/股逐步下调至11.20元/股[113][114][115][116] - 截至报告期末，“西子转债”累计转股金额为88,500元，累计转股数为4,157股，占发行总量的0.01%[117] - 公司报告期内未发行优先股、企业债券、公司债券及非金融企业债务融资工具[111][112] 现金流与负债 - 公司货币资金存量为3,189,234,418.29元，较期初减少16.96%[127] - 公司应收账款为2,176,089,090.76元，较期初增长18.42%[127] - 公司存货为1,736,832,359.94元，较期初增长24.18%[127] - 公司流动比率为1.1938，较上年末增长3.40%[123] - 公司资产负债率为70.62%，较上年末下降2.10%[123] - 公司扣除非经常性损益后净利润为9,357.49万元，同比增长293.83%[123] - 公司EBITDA全部债务比为5.11%，较上年末增长3.35%[124] - 公司利息保障倍数为9.60，较上年末增长421.74%[124] - 公司主体信用等级为"AA"，评级展望为"稳定"[121] - 公司未来偿付可转债本息的资金主要来源于经营活动所产生的现金流[122] - 公司2024年半年度营业总收入为29.88亿元，同比下降19.6%[134] - 公司2024年半年度营业总成本为28.17亿元，同比下降21.7%[134] - 公司2024年半年度流动负债合计为89.67亿元，同比下降7.4%

公司概况 - 公司于1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年在深交所中下板挂牌上市，2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[1] - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务[1] - 公司目前主要股东西子电梯集团有限公司、金润（香港）有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司，合计持股约75%[1] 业务结构 - 公司主要包括四部分业务：余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务[1] - 余热锅炉主要客户群体包括五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业[1] - 清洁环保能源装备主要用于垃圾废物处理厂、石化厂、核电站和光热项目等新能源领域[1] - 解决方案主要包括熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉等[1] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司资产负债率约71%，较去年同期下降3%[2] - 公司将继续控制资产负债率在合理范围内进一步降低[2] 海外业务 - 公司海外供货主要采用国际国内总包方分包和业主直签两种出口方式[3] - 目前公司产品已远销100多个国家及地区，主要集中于东南亚、南美洲、非洲以及"一带一路"沿线国家与地区[3] - 2024年公司将聚焦于海外市场开拓和毛利水平的提升，持续推进海外销售团队建设和资源投入[3] 制造基地 - 公司目前投用的生产基地包括崇贤基地、诸暨基地、勾庄基地，德清制造基地将于2025年陆续投入使用[4] - 公司制造基地设备的更新改造主要围绕设备自动化改造、管理全面数字化提升[4] - 德清制造基地是公司新能源装备制造基地，未来将打造为行业客户乃至全球客户的高端制造基地[4] 业务发展战略 - 公司未来主要有三大战略发展方向：海外市场拓展、新能源市场开拓、备件市场发展[5] - 海外市场方面，利用自身优势产品如燃机余热锅炉打开国际市场[5] - 新能源市场方面，依托熔盐储能核心技术拓展在光热发电、用户侧储能等更多能源利用场景[5] - 备件市场方面，积极关注并争取节能提效改造、降低排放改造、拆旧建新等业务机会[5] 业绩情况 - 2022年及2023年毛利率水平下降主要受原材料价格大幅上涨所致[6] - 公司积极采取备库、锁价、套期保值等方式减少原材料价格波动对成本的影响[6] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润增长主要由于处置长期股权投资收益以及提升产品交付毛利率影响[7] - 扣除非经常性损益后的净利润增长主要由于订单质量提升、内部降本增效、毛利率提升等原因[7]

公司概况 - 公司于1955年建厂，2002年西子电梯集团入股参与改制，2011年挂牌上市，2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[1] - 主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务[1] - 主要股东为西子电梯集团有限公司、金润（香港）有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司，合计持股约75%[1] 主要业务 - 余热锅炉业务：包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等[1] - 清洁环保能源装备业务：包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等[1] - 解决方案业务：包括熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉等[1] - 备件及服务业务：包括过热器、省煤器等部件，以及技术服务、项目改造工程、维修维保等[1] 市场前景 - 国家政策支持火电机组灵活性改造，"十四五"期间计划完成2亿千瓦的灵活性改造[2] - 公司熔盐储能技术具有储能容量大、使用寿命长、占地面积小、安全性高等优势，在火电灵活性改造、光热发电、用户侧储能等领域有广阔应用空间[2] 海外市场 - 公司产品已远销100多个国家和地区，主要集中在东南亚、南美洲、非洲以及"一带一路"沿线国家[4] - 公司持续推进海外销售团队建设和资源投入，力争成为2024年业务增长的强有力支撑[4] 财务情况 - 截至2024年3月31日，公司资产负债率约71%，较去年同期下降3%[9] - 公司将进一步控制资产负债率，保持在合理范围内[9] 发展方针 - 公司坚持"传统能源+新能源"双轮驱动的发展方针[7] - 在稳固传统余热锅炉市场的基础上，重点拓展火电灵活性改造、风光储能、零碳工厂等新能源领域[7] - 大力拓展海外市场订单，提升整体订单质量[7]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级 [无相关内容] 报告的核心观点 - 西子转债(127052.SZ)为AA评级债券余额11.1亿元剩余期限3.44年有一定投资价值其正股西子洁能(002534.SZ)是余热锅炉业领军企业总市值74亿元[3][4] - 西子洁能在手订单充足Q124在手订单总额68.0亿元Q1新增订单13.4亿元海外订单占比预计达15%左右[5] - 西子洁能自2022年起布局火电灵活性改造与新能源领域在多方面实现突破项目达到全球领先水平[5] - 西子洁能2021 - 23年营收持续增长但净利润下滑2023年钢价回落公司计提减值后业绩进入拐点右侧H124归母净利预增923%至1195%扣非归母净利同比增长可达216 - 342%[6] - 西子转债6月26号下修是双低品种YTM为正转债与正股均处估值低位合理估值在125 - 133元[6][8] 根据相关目录分别进行总结 西子转债概况 - 西子转债(127052.SZ)为AA评级债券余额11.1亿元占发行总额99.99%剩余期限3.44年最新收盘价112.02元转股溢价率25.59%纯债溢价率5.94%YTM +0.599%[3] 正股西子洁能概况 - 西子洁能(002534.SZ)总市值74亿元是我国余热锅炉业领军企业立足主业转型清洁能源以熔盐储能为基点拓展新兴业务当前股价对应PE TTM 25.7x PB LF 1.89x[4] 西子转债主要看点 - 在手订单方面Q124在手订单总额68.0亿元Q1新增订单13.4亿元其中余热锅炉3.5亿元清洁环保能源装备3.8亿元解决方案5.0亿元备件及服务1.2亿元海外订单占比预计达15%左右[5] - 新领域探索方面自2022年起全方位布局火电灵活性改造与新能源领域依托业务优势和技术积累在多方面实现突破项目达到全球领先水平[5] - 业绩方面2021 - 23年营收持续增长但净利润下滑2023年钢价回落公司计提减值后业绩进入拐点右侧H124归母净利预增923%至1195%扣非归母净利同比增长可达216 - 342%[6] - 转债吸引力方面6月26号下修是双低品种YTM为正转债与正股均处估值低位合理估值在125 - 133元[6][8]

公司概况 - 公司于1955年建厂,2002年西子电梯集团入股参与改制,2011年挂牌上市,2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[3] - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务,为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案[3] - 公司目前主要股东西子电梯集团有限公司、金润(香港)有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司3家总持有股份占比约75%,剩余社会公众持股占比约25%[3] 主要业务 - 余热锅炉:包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等产品[4] - 清洁环保能源装备:包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物(包括污泥)锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等[4] - 解决方案:以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉(容器、热交换器)等其他换热器及压力容器为核心设备等综合解决方案项目[4] - 备件及服务:包括过热器、省煤器等部件,以及技术服务、项目改造工程、维修维保等业务[4] 熔盐储能业务 - 公司自主研发"适用于光热与储热系统的大功率熔盐吸热器与熔盐蒸汽发生系统"获得国家能源领域首台(套)重大技术装备[5] - 绍兴绿电熔盐储能项目是公司在用户侧储能的示范应用,利用来自西部地区的风电光伏及低价谷电进行储能[5] 光热发电业务 - 公司参与了多个光热发电示范项目的供货与建设,青海德令哈50MW光热项目已成为光热行业标杆电站[6][7] - 2022年发电量为1.464亿kWh,达到年度设计发电量的100.26%;2023年发电量为1.524亿kWh,达到年度设计发电量的104.38%[7] 订单情况 - 2024年上半年,公司新增订单总计33.27亿元,其中余热锅炉新增订单11.96亿元,清洁环保能源装备新增订单5.25亿元,解决方案新增订单12.97亿元,备件及服务新增订单3.09亿元[8] - 截止2024年6月30日,公司在手订单69.95亿元[8] 竞争格局 - 公司在余热锅炉细分领域处于行业领先地位,与国内三大锅炉厂、华光环能、海陆重工、华西能源等公司存在相似业务[9] 火电灵活性改造 - 按照国家发改委、能源局发布的《全国煤电机组改造升级实施方案》,煤电机组灵活性改造是促进"双碳"目标实现的重要举措[10] - 公司与赫普能源合作探索综合性火电灵活性改造深度调峰技术及解决方案,力争实现2024年灵活性改造示范项目落地投运[11] 财务表现 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润增长主要由于本期处置长期股权投资收益以及提升产品交付毛利率影响所致[7] - 扣除非经常性损益后的净利润增长主要由于公司订单质量提升、持续推进内部降本增效举措、提升产品交付毛利率等原因共同作用[7] 客户结构 - 公司目前与很多国内外知名品牌保持长期优质的客户关系,2023年前五大客户销售总额10.82亿元,占年度销售总额比例为13.39%[8] 海外市场 - 公司主要采用国际国内总包方和业主直签两种海外出口方式,海外市场主要集中在东南亚、南美洲、非洲以及"一带一路"沿线国家及地区[9] - 杭锅品牌海外知名度较高,竞争优势明显,现阶段公司海外直签方式占比逐步增加[9]

公司概况 - 公司于1955年建厂,2002年西子电梯集团入股参与改制,2011年挂牌上市,2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司[3] - 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务,为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案[3] - 公司目前主要股东西子电梯集团有限公司、金润(香港)有限集团公司、杭州市实业投资集团有限公司,合计持股约75%,剩余25%为社会公众持股[3] 主要业务 - 余热锅炉:包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等[4] - 清洁环保能源装备:包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物(包括污泥)锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等[4] - 解决方案:以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉(容器、热交换器)等为核心设备的综合解决方案项目[4] - 备件及服务:包括过热器、省煤器等部件,以及技术服务、项目改造工程、维修维保等业务[4] 订单情况 - 2024年上半年新增订单33.27亿元,其中余热锅炉11.96亿元、清洁环保能源装备5.25亿元、解决方案12.97亿元、备件及服务3.09亿元[12] - 截至2024年6月30日,公司在手订单69.95亿元[12] 业绩增长 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润大幅增长,主要由于处置长期股权投资收益以及提升产品交付毛利率影响所致[13] - 扣除非经常性损益后,净利润增长主要由于订单质量提升、内部降本增效、产品交付毛利率提升等因素共同作用[13] 海外市场 - 公司主要采用国际国内总包方借船出海和业主直签两种出口方式[10] - 公司海外市场最早开拓于东南亚,凭借品牌效应、设备质量、交付、服务等优势获得广泛认可,产品已远销100多个国家和地区[10] - 公司持续推进海外销售团队建设和资源投入,海外市场是2024年重点开拓的增长点[10] 应收账款管理 - 公司增强合同评审及客户风险评估,完善风险管理控制体系,加强各关键环节的内部控制[13] - 组建专业应收账款管理团队,制定内部管理奖惩政策,促进长账龄应收账款回收,改善现金流[13]