投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] - 当前价格为17.89元 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司正经历战略聚焦与业务转型期，2025年前三季度营业收入为24.46亿元，同比下滑9.38%，归母净利润为1.06亿元，同比下滑33.95% [1] - 公司已完成对电视机顶盒、数字城市等非核心业务的全面剥离和重组，未来将轻装上阵，专注于"能源数智化+能源互联网"双轮战略 [1] - 公司积极拥抱AI技术，自研的朗新九功AI能源大模型在国际评测中斩获全球第一，并推动能源服务场景和电力交易业务快速增长 [2] - 公司与蚂蚁数科合作成立"蚂蚁链信"，布局能源数字资产和通证化技术，旨在构建覆盖资产上链到评级定价的全链条服务平台，开辟新增长曲线 [3] - 公司预计2025/2026/2027年的每股收益（EPS）分别为0.46/0.77/0.92元，对应市盈率（PE）为39/23/20倍 [4] 业务运营亮点 - 在能源互联网领域，生活缴费平台2025年前三季度交易量同比增长超过8% [2] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2500万，累计充电量近50亿度 [2] - 电力市场交易电量超过40亿度，同比增长超过2倍 [2] 财务预测与指标 - 预测公司营业收入将从2025年的50.44亿元增长至2027年的77.56亿元，年均复合增长率显著 [5][11] - 预测归属母公司股东净利润将从2025年的4.93亿元增长至2027年的9.90亿元，盈利能力大幅改善 [5][11] - 预计毛利率将从2025年的41.72%提升至2027年的43.35%，净利润率将从2025年的9.77%提升至2026年的13.37% [11] - 预计净资产收益率（ROE）将从2025年的6.83%显著提升至2027年的11.46% [11]

深圳商报·读创客户端首席记者 王海荣 10月28日，以"深AI能源，能创未来"为主题的AI开启能源绿色发展论坛在深圳国际低碳城举行，来自政府、高校、科研机构及企业的专家代表齐聚一堂，围 绕AI与能源绿色转型的融合路径，深入探讨应用前景与实践挑战。 本次论坛由深圳市发展改革委指导，深圳能源集团股份有限公司主办，深圳国际能源与环境技术促进中心（ITPC）承办，是2025碳达峰碳中和论坛暨深圳 国家低碳城论坛的重要组成部分。 深圳能源集团股份有限公司常务副总裁郭志东表示，当前全球能源体系正经历绿色低碳与智能化的深刻变革，国家"双碳"目标已将人工智能列为能源科技创 新的重要支点。深能源始终以科技创新为生命线，率先构建覆盖能源全产业链的智能化体系。今年，深圳能源集团发布了涵盖AI智能监测、智慧运维、绿 色低碳管理等六项重大科技创新成果，标志着"AI+能源"在深圳实现了由技术探索向系统集成的历史性跨越。 在主旨演讲环节，中国电力企业联合会大数据与统计分会执行会长王继业指出，AI技术正朝着多模态、智能体、强协同、深融合、高可信、全自主的方向 飞速发展，将重塑能源电力的技术版图与产业未来。加快能源绿色低碳转型，是全面绿色转型 ...

财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入24.46亿元，同比下降9.38% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降33.95% [2] - 2025年前三季度扣非净利润8,337.6万元，同比下降30.62% [2] - 前三季度毛利率47%，同比显著提升 [3] - 公司业务具有明显季节性，主要收入和利润贡献在第四季度 [3] 能源数智化业务 - 2025年前三季度能源数智化业务收入同比略有下降，受非电网业务剥离及去年同期大项目高基数影响 [3] - 电网数智化业务季节性显著，前三季度营收占比较低，全年经营目标预计按计划实现 [3] - 新型电力系统建设与AI技术应用将驱动电网持续投资 [3] - 公司强化全国市场布局，重点发展物联采集、负荷管理、新能源管理、电力市场化等领域 [3] - 公司加大研发投入向AI升级转型，并拓展海外市场取得新进展 [3] 能源互联网业务 - 2025年前三季度能源互联网业务实现同比小幅增长 [3] - 生活缴费平台交易量同比增长超过8% [3] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2,500万，接入充电设备超220万 [3] - 新电途平台前三季度累计充电量近50亿度 [3] - 公司在广东、江苏、浙江等十多个省开展电力市场化交易，前三季度交易电量超40亿度 [3] AI技术布局与应用 - 公司自研朗新九功AI能源大模型，聚焦时序预测、大语言模型、多模态、Agent等技术方向 [5] - AI技术赋能充电运营、智能微电网、电力交易决策、虚拟电厂等核心业务平台 [5] - 深化AI预测模型在电力交易中的应用，提升市场竞争力 [3] 海外业务拓展 - 与蚂蚁国际协作，在超过10个国家和地区的支付钱包开展公共事业缴费、本地电商等数字化运营服务 [4] - 出口电力营销与采集软件产品，业务遍及东南亚、非洲、南美等10多个国家 [4]

行业整体业绩表现 - 风电行业三季报业绩表现亮眼，产业链核心企业营收与利润均实现显著增长，关键零部件环节率先迎来业绩爆发 [1] - 行业复苏态势已从核心零部件环节逐步传导至整机制造与运营维护等全产业链，多家细分领域龙头企业净利润增速超过200%，毛利率水平明显修复 [2] - 2025年上半年风电全产业链实现营业收入1794.02亿元，同比增长29.35%；净利润98.24亿元，同比增长16.19%，印证全产业链盈利修复具备可持续性 [5] 整机企业业绩 - 整机龙头金风科技2025年前三季度实现营业收入481.47亿元，同比增长34.34%；净利润25.84亿元，同比增长44.21% [2] - 金风科技第三季度单季净利润达10.97亿元，同比大幅增长170.64%，显示强劲盈利改善势头 [2] - 截至9月末，金风科技在手订单总计达52460.84兆瓦，同比增长18.48%，其中海外订单量为7161.72兆瓦 [2] - 国金证券将金风科技2025年净利润预测上调至35.9亿元，有望创近四年新高 [3] - 明阳智能股权激励方案设定“2025年净利润增长率不低于200%”的考核目标，显示对业绩增长的充足信心 [5] 零部件企业业绩 - 轴承龙头企业新强联前三季度实现营业收入36.18亿元，同比增长84.10%；净利润6.64亿元，相比去年同期亏损0.36亿元实现根本性扭转，同比增幅达1939.50% [4] - 海上风电设备企业海力风电前三季度营收达36.71亿元，同比增长246.01%；净利润3.47亿元，同比增长299.36%，成功扭转盈利困境 [4] - 海力风电第三季度实现营收16.41亿元，同比增长134.73%；净利润1.41亿元，较去年同期亏损2083万元实现改善，同比增幅达779.32% [4] - 风电叶片供应商中材科技前三季度实现营收217.01亿元，同比增长29.09%；净利润14.80亿元，同比大幅增长143.24% [5] 政策支持与行业自律 - 国家层面出台一系列政策措施遏制低价恶性竞争，包括2024年7月中共中央政治局会议、2025年《政府工作报告》以及《价格法修正草案（征求意见稿）》首次将“反内卷”要求纳入法律框架 [6] - 2024年10月，金风科技、远景能源等12家主要整机企业共同签署《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，承诺共同解决行业痛点 [7] - 政策与行业自律共同发力下，各地风电项目招标价格开始理性回升，行业竞争重点从“价格战”转向“价值竞争” [7] - 中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长表示，风电行业“反内卷”工作已取得阶段性成效，上半年风机中标价格普遍回升 [7] 市场需求与重大项目 - 我国“十四五”规划中规模最大的“沙戈荒”风电光伏基地——库布其沙漠风电基地全面启动建设，总投资达988亿元，规划风电装机容量400万千瓦 [7] - 内蒙古还有5个同类大型风电光伏基地获批，各基地规划新能源装机规模约1200万千瓦，将在“十五五”期间陆续建成投运 [7] - 《风能北京宣言2.0》明确提出“十五五”期间我国风电年新增装机容量将不低于120GW，其中海上风电不低于15GW，较“十四五”期间年均60GW的规模实现翻倍 [9] 海上风电与海外市场 - 政策持续支持海上风电发展，包括中央财经委员会第六次会议强调推动海上风电规范有序发展，以及三部门明确对海上风电电力产品实行增值税即征即退50%的优惠政策 [10] - 国信证券预测2025至2030年，全球海上风电新增装机容量将从15.5GW增长至38.5GW，年复合增长率达30% [10] - 国内企业加快全球化布局，远景能源连续三年海外订单排名第一，明阳智能投资15亿英镑在英国苏格兰建设风电整机制造基地，金风科技国际业务累计装机容量已突破10GW [14] - 长江证券研报预计，2026年中国以外地区海上风电装机容量有望突破10GW，海外业务将成为整机企业盈利增长的重要贡献点 [15] 技术升级与新业态 - “AI+能源”成为行业创新焦点，远景能源展示深度融合风机、储能与AI大模型技术的伽利略AI风储一体机 [15] - 金风科技、明阳智能等企业在绿色氢氨醇等新兴领域积极布局 [15] - 《风能北京宣言2.0》呼吁完善绿色氢氨醇、绿电直连、零碳园区等方面的配套政策 [15]

文章核心观点 - 远景能源推出伽利略AI风机，通过融合气象与能源大模型等四大平台，实现风电场收益超20%的提升，推动风电设备从“工具”向“智能体”跨越 [1] - “AI+能源”的系统化解决方案旨在破解行业电量不确定、电价波动、设备可靠性及供应链安全等核心痛点 [1][3] - 风电产业竞争核心正从度电成本转向系统安全性与能源确定性，公司战略从发电设备制造商向绿色能源解决方案提供商转型 [6][13] 伽利略AI风机技术突破 - 搭载“远景天机”气象大模型与“远景天枢”能源大模型，具备全域多模态感知、数字孪生、智能控制与设计演化四大平台 [1][5] - “天机”模型融合多模态数据及全球800GW能源资产数据，3分钟即可生成未来15-30天全球精准预报，区域级高时空分辨率达20米以内 [5] - 示范项目显示，加装AI智能控制平台的风机较同风场未加装风机收益提升20.9% [5] - 全域多模态融合技术可将故障预警周期提前2个月以上，通过声音、位移等信号监测实现早期风险识别 [6] 设备可靠性与产业链协同 - 风机大型化趋势下，设备可靠性问题被放大，高可靠、高性能、高质量是行业可持续发展基石 [8][10] - 公司通过全流程技术融合与测试验证构建可靠性闭环，测试台可模拟120%极限工况 [10] - 自研齿轮箱累计交付超万台，总吊装量突破8000台，未发生因原材料缺陷导致的故障 [10] - 自研主轴承交付量突破一万台，保持“零失效记录”，并推动其国产化率从0提升至80% [10][11] - 系统级验证发现复杂故障多出现在部件“连接界面”，通过仿真与测试实现从关注单个部件到整体协同的可靠性升级 [10] 行业转型与系统解决方案 - 风电竞争力核心未来将转向“系统安全性”与“能源确定性”，尤其在绿色化工等不能停电的工业场景 [13][15] - 风电灵活性优势凸显，发展将从“上网电量竞争”转向“消纳场景竞争”，大基地与负荷中心成为两大方向 [15] - 公司赤峰绿色氢氨项目如同“智能能源能量水库”，通过多预测联动实现能源动态平衡 [15] - 绿电直连、零碳产业园等模式推动风电与高耗能产业深度融合，打破“上网天花板” [15]

行业背景与挑战 - 算力成为核心生产要素，数据中心2024年用电量达1660亿千瓦时，占全社会用电量比例1.68% [1] - 单位算力电力消耗约为5.9kWh/EFLOPS，相当于普通家庭全天用电量的60% [1] - 算力需求指数级增长导致能源供需错配、能效偏低等问题，智能化能源调度是核心瓶颈 [1] 公司技术与解决方案 - 公司开创算电协同新范式，通过AI大模型算法实现电力调峰信号驱动算力负载 [3] - 技术核心是建立计算任务与能源供给的数字孪生关系，运用人工智能、物联网、区块链等技术进行建模分析和最优调度 [3] - 通过云端大模型动态精准决策，结合边缘型能量控制器快速响应，构建高效协同机制 [4] - 基于用户侧18个月历史数据训练神经网络模型，实现全链路数据穿透，每15分钟预测与每5分钟校准 [4] - 解决方案价值在于将数据中心负荷转化为可调节资源，提升新能源消纳比例，呼应双碳目标 [7] 商业应用与验证 - 技术方案已在商汤上海临港智算中心等标杆项目落地验证，实现用电成本下降6.5% [6] - 2025年夏季落地项目中，仅靠蓄冷罐就达到调节2.14兆瓦响应水平，相当于替代一台常规变压器 [6] - 公司已聚合100MW虚拟电厂资源，运营超30000P算力中心，成为连接电网与能源资产的智能中枢 [6] - 模型+仿真方案解决了传统储能投资保守测算与用户收益不足的矛盾，衍生新商业模式 [7] 资本合作与市场拓展 - 公司完成近亿元A+轮融资，投资方为宁德时代旗下产业投资平台溥泉资本 [1] - 2022年获商汤、寒武纪战略入股，2024年与施耐德电气达成战略合作，2025年获宁德时代资本加持 [6] - 公司与施耐德中国、宁德时代、中能建、国电投等知名企业建立战略合作关系 [7] - 海外市场已与算力出海企业合作，在日本、东南亚开展咨询和全生命周期服务项目，并探索欧洲市场 [7] - 未来三年计划占据国内算电协同业务30%市场占有率，打造为公司基盘业务 [7]

行业背景与核心问题 - 智能计算时代算力成为与水、电同等重要的核心生产要素，能源是支撑算力运转的基石 [1] - 2024年中国数据中心用电量达到1660亿千瓦时，占全社会用电量比例1.68%，单位算力电力消耗约为5.9kWh/EFLOPS，相当于一个普通家庭全天用电量的60% [1] - 算力需求呈指数级增长，能源供需错配、能效偏低等问题凸显，智能化手段实现能源精准调度与高效利用成为行业发展核心瓶颈 [1] 公司技术与解决方案 - 公司开创算电协同新范式，通过AI大模型算法实现电力调峰信号驱动算力负载 [3] - 技术核心在于平衡“算力耗电曲线”与“发电供给曲线”，使电力负荷与能源供给相匹配 [4] - 通过云端大模型实现动态精准决策，结合边缘型能量控制器实现边端快速响应，构建高效协同机制 [5] - 利用18个月用户侧历史数据训练神经网络模型，实现从算力任务特征到电力负荷曲线的全链路数据穿透，基于每15分钟预测与每5分钟校准的决策体系 [5] - 解决方案价值在于将数据中心负荷转化为“可调节资源”，提升新能源消纳比例，呼应国家双碳目标 [8] 商业应用与验证 - 技术方案在商汤上海临港智算中心等标杆项目落地验证，实现6.5%的用电成本下降，并提升电力系统自平衡能力 [6] - 公司已聚合100MW虚拟电厂资源，运营超30000P算力中心 [6] - 2025年夏季落地项目中，仅靠蓄冷罐就达到调节2.14兆瓦的响应水平，相当于替代一台常规变压器（2500千瓦） [6] 资本合作与市场拓展 - 公司完成近亿元A+轮融资，投资方包括宁德时代旗下溥泉资本，资金用于能源大模型、算电协同平台等核心技术研发及商业化 [1] - 2022年获商汤、寒武纪战略入股，2024年与施耐德电气达成战略合作，2025年迎来宁德时代等产业资本加持 [8] - 未来三年计划占据国内算电协同业务30%市场占有率，并打造为基盘业务 [9] - 已与施耐德中国、宁德时代、中能建、国电投等知名企业建立战略合作，并在施耐德虚拟电厂项目中采用其模型和技术 [9] - 海外市场已与算力出海企业合作，在日本、东南亚开展咨询和全生命周期服务项目，并探索欧洲市场机会 [9]

证券日报网讯天合光能10月20日在互动平台回答投资者提问时表示，公司非常重视AI行业的发展趋 势，并持续致力于开拓AI+能源项目和拓展客户群体。目前，公司已在青海与中国联通合作共建绿色算 力中心。 ...

公司业务发展 - 公司重视AI行业发展趋势并持续开拓AI+能源项目和拓展客户群体 [1] - 公司已在青海与中国联通合作共建绿色算力中心 [1] 客户与项目 - 公司提及在AI+能源领域有客户群体但未具体说明是否包括阿里或订单量大小 [1] - 公司通过与中国联通合作的项目展示了其在绿色算力中心领域的业务能力 [1]

融资事件概述 - 上海达卯科技有限公司完成近亿元A+轮融资，投资方为宁德时代旗下产业投资平台溥泉资本 [1] 公司技术与定位 - 公司是国内首家将能源大模型应用于算电协同、虚拟电厂和泛能源场景的人工智能企业 [1] - 公司通过自主研发能源大模型核心系统，利用机器学习与神经网络技术捕捉发电特性、负荷特性等决定性因素的趋势与规律，以提升决策系统调度的速度与精度 [2] - 公司在全栈自研能源大模型基础上，构建了自适应能量操作系统和算电一体化协同平台，其预测准确性达90%以上，决策准确性达95%以上 [3] 行业背景与政策驱动 - 中国电力系统正从“源随荷动”模式转向“源网荷储互动”模式，风电、光伏的波动性对电网平衡提出更高要求 [2] - 国家发改委、能源局发布意见，目标到2027年初步构建能源与AI融合创新体系，到2030年实现关键技术全球领先 [2] - 预计到2030年，中国智算中心年用电量将达全社会用电量的5%-10% [3] 技术应用与市场验证 - 公司技术已落地多个示范工程，在福建大数据集团项目中实现提升能源运营收益25%以上 [5] - 在上海商汤临港AIDC项目中，通过算电协同平台实现能源成本降低6.5% [6] 战略合作与生态构建 - 宁德时代的投资被视为其从电池制造商向综合能源解决方案提供商战略转型的关键步骤，为储能系统接入实时感知、预测、决策的“中枢神经” [7] - 获得宁德时代投资为达卯科技提供了全球最大规模的储能项目网络作为技术验证和优化的场景 [7] - 公司此前已获得商汤科技和寒武纪的战略投资，构建起覆盖“芯片-模型/算力-储能/能源”的软硬件全栈国产化闭环生态 [8]