市场表现 - 5月12日早盘主要股指全线上涨，上证指数涨0.37%至3354.53点，深成指涨1.06%至10234.09点，创业板指涨1.72%至2046.39点，北证50指数涨2.27%至1410.60点 [1][2] - 全市场半日成交额8638亿元，较上日放量575亿元，超3400只个股上涨 [1][2] - 国防军工ETF（512810）涨幅近6%，创近2个月新高，实时成交额突破1亿元，80只成份股涨幅中位数超44% [3] 行业板块 - 军工、中船系、商业航天、机器人、固态电池、消费电子板块涨幅居前 [1] - 国防军工行业主力净流入额超118亿元，居申万一级行业首位，中航成飞涨18.31%，中国船舶涨8.15%，中航沈飞涨6.86% [4] - 贵金属、种业、创新药、电力板块跌幅居前 [1] 国防军工行业分析 - 中航证券认为印巴冲突将强化全球军贸逻辑，军贸市场或成为行业持续高增长的新动力 [5] - 2025年后行业将迎来十四五任务冲刺、建军百年目标及自主可控国产替代等多重催化，内需增幅可观 [5] 亚太市场表现 - 亚太主要股指连续四周上涨，日经225指数涨0.04%至37519.8点，韩国综合指数涨0.46%至2589.04点 [7] - 5月1日至9日亚洲货币兑美元普遍上涨，泰铢涨1.8%，新加坡元涨1.5%，韩元涨2.8% [8] - 离岸人民币对美元上涨超150个基点，但分析认为亚洲货币强势或难持续 [9] 影响因素 - 亚太股市上涨因地区地缘优势、积极政策刺激及全球资金流入 [8] - 美联储维持利率不变缓解全球流动性压力，跨境资本增配亚太股市 [10] - 全球贸易局势缓和及亚太国家政策外溢效应提振区域市场 [9]

A股市场表现 - A股三大指数集体高开 主流宽基ETF中A500指数ETF(159351)涨0.63% 成交总额1.84亿元 换手率1.31% 盘中交投活跃 [1] - 成分股中阳光电源涨超7% 蓝思科技 普天科技 安克创新涨超6% 中航成飞 三花智控等跟涨 [1] - A500指数ETF紧密跟踪中证A500指数 该指数优选各行业市值代表性强 表征行业龙头的500只股票 兼顾大市值同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产 [1] - 中证A500指数在电子 电力设备 医药生物 计算机等行业权重更大 成长属性更强 实现"核心资产"与"新质生产力"双轮驱动 [1] 宏观经济数据 - 2025年4月份CPI环比由降转涨0.1% 同比下降0.1% 核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨0.5% [2] - 4月份PPI环比下降0.4% 同比下降2.7% 降幅比上月扩大0.2个百分点 [2] - 国际输入性因素对部分行业价格产生下拉影响 但我国经济基础稳 韧性强 宏观政策协同发力 高质量发展扎实推进 部分领域价格呈现积极变化 [2] 机构市场观点 - 东莞证券表示短期市场或继续呈现震荡格局 风险偏好显现边际改善迹象 整体指数层面风险可控 [2] - 我国自主科技实力持续提升的长期趋势稳固 有望引导市场风格阶段性转向成长板块 [2] - 业绩验证期结束后 前期压制小盘成长股表现的因素逐渐消退 科技领域景气度线索强化 成长性板块有望获得市场青睐 [2] - 东兴证券表示市场有望重回活跃态势 结构性行情特征明显 基本面政策面明朗 短期外部因素缓解 市场不确定性下降 风险偏好重回升势 [3]

财报披露 - 公司于2025年4月25日披露《2024年年度报告》和摘要[1] 业绩说明会 - 2024年度业绩说明会定于2025年5月12日15:00 - 16:00举行[1] - 通过深交所“互动易”平台举行，投资者可登录网站参与[1] - 提前公开征集问题，访问指定网址可提问[2] - 董事长等人员将出席业绩说明会[2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑公司新兴业务战略投入下调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.30元/股，对应当前股价PE分别为130.2、96.8、66.4倍，公司作为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入49.73亿元，同比下降8.98%；归母净利润0.11亿元，同比下降68.56%。2025年一季度，实现营业收入8.71亿元，同比下降19.58%；归母净利润 - 0.16亿元，同比下降201.78%[5] 业绩下滑原因 - 2024年归母净利润下滑主要因智能制造业务利润同比下降，一是特定市场需求不振致销售产品订单规模和平均单价下滑，二是质量控制标准提高，为预防供应链风险加大技术创新投入，制造成本上升；此外，政府补助减少使2024年非经常性损益减少，但扣除非经常性损益后的净利润同比上升[6] 公司业务发展 - 2024年聚焦主责主业，公网通信业务稳定运营商规划设计与监理服务市场，加大自主研发推进信息通信产品产业化；专网通信与智慧应用业务融合应用需求创新产品，巩固优势行业市场地位并拓展新增长点；智能制造业务开拓国内外高端市场。2025年将拓展卫星互联网、低空经济、数据治理等业务，提高高价值产品细分市场占用率[7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,463|4,973|5,808|6,807|8,053| |YOY(%)|-22.8|-9.0|16.8|17.2|18.3| |归母净利润(百万元)|36|11|106|142|207| |YOY(%)|-83.3|-68.6|843.8|34.5|45.9| |毛利率(%)|17.3|17.1|17.3|17.4|17.5| |净利率(%)|0.7|0.2|1.8|2.1|2.6| |ROE(%)|0.5|0.1|0.8|0.9|1.4| |EPS(摊薄/元)|0.05|0.02|0.16|0.21|0.30| |P/E(倍)|386.4|1228.9|130.2|96.8|66.4| |P/B(倍)|3.7|3.7|3.6|3.5|3.3|[8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如资产负债率、ROE、营业收入增长率等在2023A - 2027E期间的情况[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 考虑公司新兴业务战略投入下调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.30元/股，对应当前股价PE分别为130.2、96.8、66.4倍，公司作为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入49.73亿元，同比下降8.98%；归母净利润0.11亿元，同比下降68.56%；2025年一季度实现营业收入8.71亿元，同比下降19.58%；归母净利润 - 0.16亿元，同比下降201.78%[5] 业绩下滑原因 - 2024年归母净利润下滑因智能制造业务利润同比下降，一是特定市场需求不振致销售产品订单规模和单价下滑，二是质量控制标准提高，为预防供应链风险加大技术创新投入，制造成本上升；且2024年非经常性损益减少，但扣除非经常性损益后的净利润同比上升[6] 公司业务发展 - 2024年聚焦主责主业，公网通信业务稳定运营商规划设计与监理服务市场，加大自主研发推进信息通信产品产业化；专网通信与智慧应用业务融合应用需求创新产品，巩固优势行业市场地位并拓展新增长点；智能制造业务开拓国内外高端市场。2025年将拓展卫星互联网、低空经济、数据治理等业务，提高高价值产品细分市场占用率[7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,463|4,973|5,808|6,807|8,053| |YOY(%)|-22.8|-9.0|16.8|17.2|18.3| |归母净利润(百万元)|36|11|106|142|207| |YOY(%)|-83.3|-68.6|843.8|34.5|45.9| |毛利率(%)|17.3|17.1|17.3|17.4|17.5| |净利率(%)|0.7|0.2|1.8|2.1|2.6| |ROE(%)|0.5|0.1|0.8|0.9|1.4| |EPS(摊薄/元)|0.05|0.02|0.16|0.21|0.30| |P/E(倍)|386.4|1228.9|130.2|96.8|66.4| |P/B(倍)|3.7|3.7|3.6|3.5|3.3|[8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等预测信息[10]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入497,256.40万元，上年度546,307.46万元[8] - 2024年度营业收入扣除后金额493,421.03万元，上年度542,753.64万元[8] 审计情况 - 大信会计师事务所2025年4月23日出具审计报告[2] - 事务所认为公司编制的扣除情况表符合规定[5]

募集资金情况 - 2020年12月24日非公开发行普通股105,325,838股，发行价13.06元/股，募集资金总额137,555.54万元，净额136,317.54万元[11] - 2024年度实际使用募集资金15,556.47万元，利息净额1,102.45万元[12] - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金99,291.80万元，利息净额6,642.02万元，余额43,667.76万元[12] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户资金3,467.76万元，转入其他账户现金管理资金40,200.00万元[12] - 累计变更用途的募集资金总额为28,231.80万元，占比20.71%[24] 账户情况 - 中信银行广州科技园支行账户期末余额2,835.70万元，广发银行广州分行营业部账户540.49万元，交通银行石家庄和平西路支行账户91.57万元[13] - 中信银行广州科技园支行和广发银行广州分行营业部多个账号用于现金管理，合计金额40,200.00万元[14] 协议与制度 - 公司制定《中电科普天科技股份有限公司募集资金管理办法》[15] - 2020年12月，公司及远东通信连同保荐机构、募集银行签订《募集资金三方监管协议》《募集资金四方监管协议》[15] - 公司与光大银行广州分行、中信银行石家庄分行的监管协议分别于2022年5月24日、12月28日销户时终止[15][16] 项目投入情况 - 下一代移动通信产业化项目承诺投资38,957.00万元，截至期末累计投入24,292.12万元，投入进度62.36%，建设时间延期至2025年12月31日[24] - 5G高端通信振荡器的研发与产业化项目承诺投资5,012.00万元，截至期末累计投入4,942.82万元，投入进度98.62%，本年度实现效益1,558.00万元[24] - 泛在智能公共安全专网装备研发及产业化项目原承诺投资30,242.00万元，调整后为2,788.48万元，截至期末累计投入2,788.48万元，投入进度100.00%，2022年变更部分募集资金用途[24] - 信息技术服务基地建设项目承诺投资40,708.00万元，截至期末累计投入17,515.98万元，投入进度43.03%，完成时间延期至2025年12月31日[24][25] - 补充流动资金承诺投资21,398.54万元，截至期末累计投入21,520.60万元，投入进度100.00%[24] - 永久补充流动资金调整后投资27,453.52万元，截至期末累计投入28,231.80万元，投入进度100.00%[24] 现金管理情况 - 2022 - 2024年，公司分别获批使用不超过82,500万元、62,000万元、50,000万元闲置募集资金进行现金管理[18][19] - 2024年公司使用闲置募集资金购买现金管理产品合计152,700.00万元，到期赎回合计165,500.00万元，实际收益金额合计1,087.97万元[25] - 截至2024年12月31日，公司使用募集资金进行现金管理尚未到期的余额为40,200万元[18] - 截至2024年12月31日，尚未使用募集资金余额为43,667.76万元，其中通知存款40,200.00万元，剩余3,467.76万元存放在专用账户[25] 其他 - 2020年12月24日公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目金额合计3,104.79万元[25] - “泛在智能公共安全专网装备研发及产业化项目”剩余募集资金及相关收益共28,231.80万元变更用途用于永久补充流动资金，投资进度100%[29] - 补充流动资金累计投入金额包含存款利息122.06万元[26] - 永久补充流动资金总额含专户利息扣除手续费净额778.28万元[27]

财务数据 - 存放财务公司存款期末余额1,323,344,035.66元，收息14,828,424.97元[10] - 向财务公司借款期末余额50,370,000.00元，付息797,802.04元[10] - 其他金融业务期末余额17,371,674.28元，付息33,626.57元，付手续费164,865.98元[10] 审计相关 - 大信会计师事务所2025年4月23日出具审计报告[3] - 认为业务汇总表符合规定，公允反映金融业务情况[6]

募集资金情况 - 2020年12月24日非公开发行A股105,325,838股，发行价13.06元/股，募集资金总额137,555.54万元，净额136,317.54万元[1] - 2024年度实际使用募集资金15,556.47万元，利息净额1,102.45万元[2] - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金99,291.80万元，余额43,667.76万元[2][3][4] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户资金3,467.76万元，现金管理资金40,200.00万元[4] - 累计变更用途的募集资金总额为28,231.80万元，占比20.71%[24] 项目延期情况 - 2024年12月12日同意将下一代移动通信产业化项目建设时间延期至2025年12月31日[25] - 2024年12月12日同意将信息技术服务基地建设项目完成时间延期至2025年12月31日[25] 资金使用与管理 - 公司同意使用不超过50,000万元的募集资金进行现金管理，截至2024年12月31日，未到期余额40,200万元[25] - 补充流动资金累计投入金额含募集资金专户存款利息122.06万元[26] - 永久性补充流动资金总额含项目专户存款利息扣除手续费净额778.28万元[26] 未来展望 - 公司为保持竞争优势将重点打造自主可控产品和方案[29]

业绩总结 - 大信会计师事务所于2025年4月23日出具公司2024年财报审计报告[2] - 中电网络通信集团有限公司2024年期初往来资金余额28758.12万元，年度累计发生56711.81万元，偿还40242.19万元，期末余额45227.74万元[12] - 中电科下属单位以应收款项融资核算2024年度累计发生2196.12万元，期末余额2196.12万元[12] - 中申科下属单位以应收账款核算2024年期初余额68993.42万元，年度累计发生87115.37万元，偿还79866.27万元，期末余额76242.52万元[12] - 中申科下属单位以其他应收款核算2024年期初余额453.35万元，年度累计发生124.05万元，偿还137.48万元，期末余额439.92万元[12] - 中申科下属单位以预付款项核算2024年期初余额155.88万元，年度累计发生136.32万元，偿还281.05万元，期末余额11.15万元[12] - 中电科下属单位以合同资产核算2024年期初余额3482.05万元，年度累计发生215.54万元，偿还826.31万元，期末余额2871.28万元[12] - 所有关联资金往来2024年期初余额101842.82万元，年度累计发生146499.21万元，偿还121353.30万元，期末余额126988.73万元[12] 审计评价 - 大信会计师认为公司编制的非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表符合规定，公允反映占用资金情况[7] 报告说明 - 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表应与已审计财务报表一并阅读，仅供公司年度报告披露使用[8]