公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1920万元至2880万元，同比预增71.55%至157.33% [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为500万元至750万元 [1] 业绩增长驱动因素 - 专网通信与智慧应用业务通过推进业务结构优化、强化成本管控及加强回款，实现利润同比上升 [1] - 智能制造业务因特定市场需求回振，实现利润同比上升 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1920万元至2880万元，较上年同期增长71.55%至157.33% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为500万元至750万元，较上年同期增长195.39%至243.08% [1] 业绩增长驱动因素 - 专网通信与智慧应用业务通过推进业务结构优化、强化成本管控及加强回款，实现利润同比上升 [1] - 智能制造业务因特定市场需求回振，实现利润同比上升 [1]

证券代码：002544 证券简称：普天科技 公告编号：2026-003 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 一、本期业绩预计情况 本次业绩预告的相关财务数据未经注册会计师审计。中电科普天科技股份有限公司 （以下简称"公司"）就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通，因 2025 年度审 计工作尚在进行中，截至目前公司与会计师事务所在业绩预告方面不存在重大分歧，具体 数据以审计结果为准。 中电科普天科技股份有限公司 2025年度业绩预告 1.业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 2.业绩预告情况：预计净利润为正值且属于同向上升 50%以上情形 以区间进行业绩预告 | 项 | 目 | | | | 本报告期 | | 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股东 的净利润 | | 盈利：1,920 | 万元 | - | 2,880 | 万元 | 盈利：1,119.2 万元 | | | | | 比上年同期 ...

公司股价与交易表现 - 1月26日，普天科技股价下跌5%，报收32.66元/股 [1] - 当日成交额达7.70亿元，换手率为3.37% [1] - 公司总市值为222.26亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省广州市花都区，成立于1994年11月19日，于2011年1月28日上市 [1] - 主营业务涵盖信息网络建设技术服务、通信类印制电路板生产销售、通信解决方案与设备制造、通信工程监理、电力自动化及卫星导航运营服务 [1] - 主营业务收入构成为：公网通信36.06%，专网通信与智慧应用35.41%，智能制造28.53% [1] 基金持仓情况 - 华泰资管旗下华泰紫金中证1000指数增强发起A（018062）基金在四季度重仓普天科技，持有6700股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0.91%，为基金第三大重仓股 [2] - 按当日股价下跌计算，该基金持仓浮亏约1.15万元 [2] 相关基金信息 - 华泰紫金中证1000指数增强发起A（018062）成立于2023年6月8日，最新规模为1555.21万元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.44%，同类排名1242/5579；近一年收益率为54.04%，同类排名1332/4270；成立以来收益率为54.43% [2] - 该基金经理为毛甜，累计任职时间8年48天，现任基金资产总规模5.34亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为147.15%，最差基金回报为-34.21% [3]

核心观点 报告认为，尽管市场存在对“AI泡沫”的担忧，但AI产业已渗透至社会经济各层面，其需求持续高景气且呈现多元化发展[8][13] 2026年，AI对通信行业的需求将从数据中心内部延伸至数据中心之间、网络边缘及终端，驱动光通信、算力基建及网络应用等多个环节的增长[8][9] 投资应聚焦于光模块龙头、上游核心器件、算力配套瓶颈环节、国产算力自主可控、太空算力及AI应用落地带来的网络流量增长机会[7] 产业加速：AI算力需求持续高景气 - **AI模型持续进化，应用规模化落地**：GPT-5.2 Thinking模型在70.9%的知识工作任务对比中击败或与顶尖专家持平，生成速度超专家11倍以上，成本低于1%[19] 企业级AI正从试点迈向规模化，ChatGPT企业消息量同比增长8倍，API推理Token消耗同比飙升320倍，企业用户平均每天节省40–60分钟[19] 超过88%的商业组织愿意尝试AI，科技行业AI采用率在过去12个月增长11倍[20][23] - **云业务收入强劲增长，支撑资本开支高增**：谷歌、微软、亚马逊云业务营收连续七个季度保持20%以上同比增速[27] 具体来看，谷歌FY25Q3云业务营收151.6亿美元，同比+33.5%；微软FY26Q1智能云收入309.0亿美元，同比+28.2%；亚马逊FY25Q3 AWS营收330.1亿美元，同比+20.2%，年化收入约1320亿美元[27] AI同时赋能广告与电商业务，使用亚马逊AI购物助手Rufus的购物者完成购买可能性提高60%，预计带来超100亿美元年度增量销售额[28] - **科技巨头资本开支高速增长，算力供不应求**：2025Q3北美四大云服务提供商资本开支总和达1124.3亿美元，同比+76.9%，环比+18.3%[31] 其中，微软FY26Q1 Capex为349亿美元，同比+74.5%；Meta FY25Q3 Capex为193.7亿美元，同比+110.5%[31] 资本开支高增源于积压订单（剩余履约义务）快速增长，2Q25五大科技巨头（含甲骨文与OpenAI的3000亿美元订单）剩余履约义务总额达11460亿美元，同比增长90.7%[44] 预计2026年五大科技公司资本支出将超4700亿美元，同比增长约26%[47] - **AI投资回报显现，现金流健康**：以微软为例，其AI收入与折旧的“剪刀差”迅速缩小，从2023年的-5.54%收窄至2025年的-0.60%，表明收回AI投资的速度在加快[36] 四大云厂商核心业务盈利强劲，自由现金流充沛，足以覆盖大部分AI资本开支[37] 向光而行：算力多元化带来光链接新需求 - **1.6T光模块成为新增长核心，硅光方案渗透率加速提升**：LightCounting预计2025年全球光模块销售额将超230亿美元，同比增长50%[54] 1.6T光模块预计在2026-2027年加速增长，且因英伟达Rubin系列GPU统一使用224G SerDes，其生命周期有望延长[7][59][63] 在EML芯片短缺（供应缺口达客户需求的25-30%）背景下，硅光方案凭借成本、功耗和产能弹性优势加速渗透[67][68] LightCounting预测到2026年，超过一半的光模块销量将来自硅光方案[70] Yole预计硅光芯片市场规模将从2024年的5.2亿美元增至2030年的超46亿美元，年复合增长率43%[68] - **Scale-up超节点部署带来关键增量，光铜共进**：英伟达NVL-72和华为CloudMatrix 384等超节点发布，其Scale-up互联带宽远高于Scale-out，将带来更多链接需求[7][76] 2026年Scale-up部署有望驱动短距离DAC、AEC需求增长，集群规模扩大则带动Scale-out层面的FR/LR/ER光模块需求[7] 随着接口速率提升，铜介质（DAC/AEC）适用范围变窄，光介质（AOC）在长距离互联中的渗透率将提高[83] - **CPO/OCS等新技术是长期趋势，带来产业链变量**：共封装光学是降低功耗、提升密度的必经之路[93] Yole预计CPO市场规模将从2024年的4600万美元飙升至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137%[117] 全光交换技术具备低时延、低成本、协议透明等优势，谷歌引入OCS后，其TPU v4集群组网成本降低约30%，整体功耗降低近40%[122][137] Cignal AI预测，至2028/2029年，全球OCS市场规模有望分别突破10亿、17亿美元[139] - **Scale-Across推动数据中心互联市场增长**：英伟达提出Scale-Across愿景，将多个分布式数据中心连接成GW级AI超级工厂，推动DCI需求[143] Mordor Intelligence预计，数据中心互联市场规模将从2024年的141.2亿美元增长至2029年的283.8亿美元，年复合增长率14.98%[144] 相干技术持续下沉，单波1.6T相干技术已可覆盖10km LR场景，有望进一步应用于更短距离互联[150] 算力无疆：AI新基建、新范式、新应用 - **算力密度革命驱动散热方案从风冷向液冷迁移**：AI服务器功耗激增，英伟达Blackwell机架功耗达120kW，预计2027年Rubin Ultra平台单机架功耗将达600kW[155] 液冷散热能力是风冷的1000~3000倍，成为高密度数据中心主流方案[164] Dell‘Oro预测，到2027年直接液冷和浸没式冷却收入将达到17亿美元，占热管理收入的24%[164] - **全球数据中心市场持续扩张，AI硬件占比提升**：BofA统计显示，2024年全球数据中心资本支出突破4000亿美元，2025年预计达5060亿美元[157] 其中AI服务器支出从2022年的170亿美元激增至2024年的1390亿美元，预计2028年将达5490亿美元，2024-2028年复合增长率41%[158] - **AI应用落地驱动网络流量增长，关注DCI与CDN**：算力云化与边缘化进程开启，AI模型迭代、应用普及及新硬件涌现将带动用户和流量增长[7] 推理服务的去中心化特征与算力集中化供给之间的矛盾，使得DCI网络建设进入加速期[143] - **太空算力与国产算力自主可控成为新阵地**：太空算力打开算力部署新空间，成为全球算力产业格局演变的新主阵地[7] 国产替代加速背景下，国内AI行业在算力芯片领域的制约有望改善，推动国内算力投资与AI模型训练加速[7] 行业投资建议 报告建议2026年沿以下主线布局：1）**硅光光模块领域龙头**，如中际旭创、新易盛等；2）**上游核心光器件**，如仕佳光子、源杰科技、永鼎股份等；3）**算力配套瓶颈环节**，如液冷领域的英维克、科创新源，交换机领域的锐捷网络及交换芯片盛科通信等；4）**国产算力自主可控**，如芯片&一体机标的禾盛新材；5）**太空算力与卫星互联网**，如顺灏股份、上海港湾、通宇通讯等；6）**AI应用驱动的流量增长环节**，如物联网模组厂商移远通信及AI应用核心厂商[7]

市场整体表现 - 2024年1月23日，通信服务板块整体上涨0.33%，领涨当日上证指数（收于4136.16点，上涨0.33%）和深证成指（收于14439.66点，上涨0.79%）[1] - 板块内个股表现分化，三维通信以7.85%的涨幅领涨板块，蜂助手和普天科技分别上涨7.39%和6.74% [1] - 板块资金呈现净流出态势，主力资金净流出4.89亿元，游资资金净流出1.76亿元，散户资金净流入6.66亿元 [2] 领涨个股表现 - 三维通信收盘价为15.39元，上涨7.85%，成交量为280.39万手，成交额达42.56亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 蜂助手收盘价为41.87元，上涨7.39%，成交量为35.79万手，成交额为14.97亿元 [1] - 普天科技收盘价为34.38元，上涨6.74%，成交量为46.25万手，成交额为15.75亿元 [1] 下跌及弱势个股表现 - 国安股份下跌2.69%，收盘价为6.87元，成交量为195.86万手，成交额为5.69亿元 [2] - ST通脉下跌2.52%，收盘价为6.20元，成交量为18.48万手，成交额为1.17亿元 [2] - 中国移动微跌0.90%，收盘价为95.38元，成交量为15.78万手，但成交额高达15.08亿元 [2] 个股资金流向 - 中国联通获得主力资金净流入1.37亿元，主力净占比为9.77%，是板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 普天科技获得主力资金净流入8316.17万元，主力净占比为5.28% [3] - 蜂助手获得主力资金净流入5019.08万元，主力净占比为3.35% [3] - 三维通信虽然股价大涨，但主力资金仅净流入791.79万元，主力净占比为0.19%，同时遭遇游资净流出1.62亿元 [3]

卫星互联网板块市场表现 - 截至1月23日11:15，卫星互联网板块表现强势，多只个股涨幅居前 [1] - 烽火通信与通宇通讯两只个股涨停 [1] - 信维通信、航天电子、天银机电、久之洋、三维通信、中国卫通、普天科技、中国卫星等个股同样涨幅居前 [1]

公司对股价波动的看法 - 公司认为股票市场价格波动受多重因素影响，包括公司经营成果、宏观经济、资本市场发展、市场供求关系以及投资者心理预期 [2] - 公司表示始终致力于做好生产经营，积极提升发展质量，以更好地回报股东和投资者 [2] 公司信息披露规范 - 公司强调其重大信息均以法定披露渠道发布的公告为准 [2]

公司信息披露 - 普天科技于1月22日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示将严格依照相关法律法规及监管要求进行信息披露 [2] - 公司承诺信息披露将做到及时、准确、完整 [2]

公司战略定位 - 公司是中电网通旗下上市平台，是服务国家网信体系发展的重要力量 [1] - 卫星互联网是公司核心战略方向之一 [1] 公司业务动态 - 公司始终密切关注卫星互联网相关领域的政策导向与技术趋势 [1] - 公司根据自身战略规划、市场需求以及技术发展趋势，积极跟进相关领域的布局与拓展 [1] 信息披露 - 公司重大信息会按照相关规定在指定信披媒体上进行披露 [1] - 投资者应关注公司在中国证券报、证券时报和巨潮资讯网等指定媒体发布的公告 [1]