文章核心观点 - 休闲零食行业头部品牌正将拼多多从试探性渠道转变为战略增长点 通过适配平台特性的深度经营革新 实现了销售额的翻倍增长和运营效率的提升 拼多多已成为品牌商验证新品、孵化爆款、拓展中高端市场及获取确定性增量的核心阵地[1][7] 品牌在拼多多的业绩增长 - 三只松鼠预估2024年在拼多多平台的GMV将达到8亿元左右 相较于2023年实现翻倍增长[1] - 三只松鼠2023年在拼多多平台GMV达3亿元 2024年实现同比增长77%[2] - 洽洽食品过去5年在拼多多平台保持每年50%以上的增长率 2024年挑战销售额翻倍目标[1] - 洽洽为拼多多特供的“香菜瓜子仁”产品上线第二天日销突破1万元 半个月GMV突破20万元[4] - 洽洽的罐装开心果在拼多多从零孵化 最终做到数千万元销售额 为此新增了生产线[7] - 三只松鼠通过拼多多推出的纯坚果产品 客单价从以往的19元成功提升至29元、39元[7] 品牌战略重心转移的背景 - 传统电商平台增速放缓、流量红利见顶 品牌商面临增长与盈利压力 需寻找新增长阵地[2] - 坚果等原材料全球采购成本及国内快递费用持续上涨 挤压行业利润空间[2] - 用户消费习惯趋于理性务实 追求“质价比” 与品牌提升客单价、拓展中高端产品的战略相契合[3] - 拼多多通过“百亿补贴”等策略 保障品牌正品心智并满足用户优质优价需求[3] 适配拼多多的经营革新策略 - **产品策略**：品牌商推出大量平台特供产品 洽洽在拼多多的特供产品占比已接近七成[4][5] - **产品设计**：三只松鼠为降低产品成本 减少包装的复杂工艺[5] - **运营逻辑**：拼多多“货找人”的推荐算法与简单直接的运营模式 降低了品牌运营复杂度与人效成本[4] - **物流模式**：三只松鼠采用直发方式减少搬运次数 以降低快递履约成本[5] - **组织架构**：三只松鼠在拼多多运营68家店铺仅由18人团队负责 人效远高于传统电商平台[5][6] - **平台支持**：作为知名品牌 洽洽获得百亿补贴、多人团等活动资源及官方补贴 让利消费者形成正循环[8] - **平台计划**：拼多多自2025年起推出“千亿扶持”计划 未来3年将投入超千亿资金与流量资源支持新质商家[8] 拼多多作为新阵地的核心价值 - **新增长曲线**：拼多多为品牌商提供了业绩增长的“第二增长曲线”[7] - **新品试验场**：平台为新品推广提供绝佳试验场 爆款孵化效率高 “一星期打造一款爆款”成为常态[7] - **需求归集**：平台爆款核心逻辑是“需求的差异化批量归集” 通过细分市场寻找个性化需求并研发定制化产品 获得确定性增长[7] - **市场拓展**：平台庞大的用户基数与高速增长的市场规模 为品牌带来新流量与消费人群 尤其是县乡市场与年轻学生群体[4] - **行业影响**：品牌商与拼多多平台的深度合作 或将改写休闲食品行业的竞争格局[1]

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2025-099 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 洽洽食品股份有限公司 经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）"深证上[2020]1046 号"文同 意，公司本次公开发行的 13.40 亿元可转换公司债券于 2020 年 11 月 18 日起在 深交所挂牌交易，债券简称"洽洽转债"，债券代码"128135"。"洽洽转债" 自 2021 年 4 月 26 日起可转换为公司股份，目前处于转股期。 公司的股票自 2025 年 10 月 20 日至 2025 年 11 月 28 日连续三十个交易日的 收盘价低于当期"洽洽转债"转股价格(55.93 元/股)的 70%，且"洽洽转债"处 于最后两个计息年度，根据《募集说明书》的约定，"洽洽转债"的有条件回售 条款生效。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号--可转换公司债券》 的相关规定，可转换公司债券实施回售的，应当暂停可转换公司债券转股。经向 1 深交所申请，"洽洽转债"在回售申报期间将暂停转股，即自 2025 年 12 月 2 日(星期二)开始暂停转股,暂停转股期为五个交易日,至 2 ...

洽洽食品股份有限公司 关于"洽洽转债"回售的第五次提示性公告 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2025-098 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 1、投资者回售选择权：根据《洽洽食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简 称《募集说明书》）的约定，"洽洽转债"持有人可回售部分或者全部未转股的"洽洽转债"。"洽洽转 债"持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 2、回售价格：100.236元/张（含息税） 3、回售申报期：2025年12月2日至2025年12月8日 4、发行人资金到账日：2025年12月11日 6、投资者回售款到账日：2025年12月15日 7、回售申报期内"洽洽转债"暂停转股 8、风险提示：投资者选择回售等同于以100.236元人民币/张（含当期利息）卖出持有的"洽洽转债"。截 至目前，"洽洽转债"的收盘价格高于本次回售价格，投资者选择回售可能会带来损失，敬请投资者注意 风险。 ...

回售价格 - 回售价格为100.236元/张（含息税），个人和基金持有人回售实际可得100.189元/张，其他持有人可得100.236元/张[3][9] 时间安排 - 回售申报期为2025年12月2日至8日，此期间“洽洽转债”暂停转股[3] - 发行人资金到账日为2025年12月11日，回售款划拨日为12日，投资者到账日为15日[3] 条款生效 - 2025年10月20日至11月28日连续三十个交易日收盘价低于转股价格70%，有条件回售条款生效[4][5] 票面利率与计息 - “洽洽转债”第六个计息期年度票面利率为2.00%[8] - 计息天数为43天（2025年10月20日至12月2日）[8] 其他要点 - 持有人可部分或全部回售，不具强制性[2][10] - 个人和基金持有人利息所得税按20%代扣代缴[9] - 回售期满后公司将公告结果和影响[14] - 回售期内“洽洽转债”继续交易，停止转股，业务申请按顺序处理[15]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、投资者回售选择权：根据《洽洽食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简 称《募集说明书》）的约定，"洽洽转债"持有人可回售部分或者全部未转股的"洽洽转债"。"洽洽转 债"持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性。 2、回售价格：100.236元/张（含息税） 3、回售申报期：2025年12月2日至2025年12月8日 年10月20日至2025年11月28日连续三十个交易日的收盘价低于当期"洽洽转债"转股价格（55.93元/股） 的70%，且"洽洽转债"处于最后两个计息年度，根据《募集说明书》的约定，"洽洽转债"的有条件回售 条款生效。 公司根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号一一可转换 公司债券》等法律法规的有关规定以及《募集说明书》的相关约定，现将"洽洽转债"回售有关事项公告 如下： 4、发行人资金到账日：2025年12月11日 5、回售款划拨日：2025年12月12日 6、投资者 ...

休闲食品行业 - 洽洽食品10月收入实现稳健增长，11月受春节错期影响坚果品类体量有所收缩，瓜子品类保持增长态势 [4] - 洽洽食品后续产品端主要发力点为坚果品类，如单一坚果和风味坚果，同时已储备魔芋、花生果、薯条、坚果乳等新品，品类拓展力度较过往有所提升 [4] - 洽洽食品今年量贩渠道加大投入后实现较高收入增速，山姆/盒马等会员店渠道收入增速较快，KA和流通渠道受客流量影响收入有所下滑 [4] - 洽洽食品明年预计量贩渠道伴随终端开店保持较好的收入增速，商超/流通渠道分别通过调改缩小价差/提高终端服务能力应对新渠道冲击 [4] - 洽洽食品瓜子新采购季价格对比去年高峰期有所下滑，有望带动瓜子毛利率提升，坚果成本持平在价格高位，预计毛利率端继续承压 [4] - 西麦食品25Q4销售旺季动销情况良好，延续前三季度经营趋势，公司对26年燕麦主业维持稳健收入增速目标 [4] - 西麦食品大健康新品11月底已于线上销售，3款新品以组合装形式售卖，药食同源系列冲调产品10月推出后月销表现良好，主要进入胖东来等特定渠道 [4] - 西麦食品线上预计保持较快收入增速，线下收入预计稳健增长，其中量贩渠道通过增加SKU数量实现良好收入增速 [4] - 西麦食品26年燕麦采购均价预计同比下降，有望提升整体毛利率水平，带动公司利润端表现优于收入端 [4] - 万辰集团25H1更注重门店质量，开店速度有控制，25H2门店质量改善，同店同比表现较25H1有所改善 [4] - 万辰集团老店同店表现保持平稳，开店速度有提升，经前期门店质量调整后，26年开店速度有望快于25年 [4] - 万辰集团在店型方面持续推进非零食部分的补充尝试，如高线城市尝试短保/潮玩品类，低线城市添加日化/米面粮油品类 [4] - 万辰集团潮玩品类添加较多，大部分门店都有不同程度添加，IP合作会是长期方向 [4] - 万辰集团自有品牌的打造思路更多是产品思维，通过产品差异化和性价比尝试推出爆品，培养消费者对渠道商品牌的信任度 [4] 餐饮供应链行业 - 安井食品反馈速冻行业价格竞争有所趋缓，10-11月延续三季度趋势、经营表现良好 [5] - 安井食品经营改善得益于下游餐饮需求有一定改善，公司三季度促销力度较低，经销商库存较低、留有余力 [5] - 安井食品今年强调从渠道驱动转向新品驱动，积极推进新品次新品，虾滑等次新品销售额增速较为亮眼、且已成功进入山姆渠道 [5] - 安井食品锁鲜装保持良好的盈利水平、将继续推动火锅料高端升级，后续继续推出6.0新品，嫩鱼丸亦贡献一定体量 [5] - 安井食品在冷冻烘焙、清真食品等赛道亦在布局 [5] - 安井食品渠道端从全面拥抱定制化转向有管控的拥抱商超定制化，对大客户系统、定制程度做了分级，运营效率更高 [6]

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2025-097 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 3、回售申报期：2025 年 12 月 2 日至 2025 年 12 月 8 日 4、发行人资金到账日：2025 年 12 月 11 日 5、回售款划拨日：2025 年 12 月 12 日 6、投资者回售款到账日：2025 年 12 月 15 日 7、回售申报期内"洽洽转债"暂停转股 洽洽食品股份有限公司 关于"洽洽转债"回售的第四次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、投资者回售选择权：根据《洽洽食品股份有限公司公开发行可转换公司 债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）的约定，"洽洽转债"持有人 可回售部分或者全部未转股的"洽洽转债"。"洽洽转债"持有人有权选择是 否进行回售，本次回售不具有强制性。 2、回售价格：100.236 元/张（含息税） 8、风险提示：投资者选择回售等同于以 100.236 元人民币/张（含当期利 息）卖出持有的"洽洽转债"。截至目前，"洽洽转债"的收盘价格高于本次 回售价格， ...

公司核心经营动态 - 洽洽食品在投资者互动平台披露，目前公司葵花籽采购价格比去年同期有所下降 [2] - 公司葵花籽采购活动仍在持续进行中 [2]

公司经营动态 - 洽洽食品表示目前公司葵花籽采购价格比去年同期有所下降 [1] - 公司葵花籽采购工作仍在持续进行中 [1]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会现场会议12月2日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 参加表决股东及代表377名，代表股份22,786,291股，占比4.6518%[4] - 现场会议股东及代表4名，代表股份14,162,958股，占比2.8914%[4] - 网络投票股东373人，代表股份8,623,333股，占比1.7604%[4] 议案表决 - 《洽洽食品股份有限公司第十期员工持股计划（草案）》及摘要议案同意22,212,972股，占比97.4839%[6] - 《提请股东会授权董事会办理公司员工持股计划相关事宜》议案同意22,204,673股，占比97.4475%[7] - 《洽洽食品股份有限公司第十期员工持股计划管理办法》议案同意22,206,772股，占比97.4567%[7]