董事会会议决议 - 洽洽食品第六届董事会第二十五次会议于2026年2月25日召开，应到董事七人，实到七人，会议合法有效 [2] - 会议以7票同意、0票反对、0票弃权，审议通过了《关于不向下修正“洽洽转债”转股价格的议案》 [3] 可转债基本信息 - 公司于2020年10月20日公开发行1,340.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额13.40亿元，期限六年 [7] - 该债券于2020年11月18日在深交所挂牌交易，债券简称“洽洽转债”，代码“128135” [7] - 债券转股期限自2021年4月26日起至2026年10月19日止 [7][8] - 截至公告日，债券的当前转股价格为人民币55.93元/股 [7] 转股价格触发下修条件 - 自2026年1月28日至2026年2月25日，公司股票已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格55.93元/股的85%，即低于47.54元/股，已触发转股价格向下修正条款 [7][14] - 根据规定，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出向下修正方案 [12][14] 公司决定及未来安排 - 公司董事会决定不向下修正“洽洽转债”的转股价格 [7][15] - 自2026年2月26日至2026年8月25日的六个月内，即使再次触发向下修正条件，公司亦不提出向下修正方案 [7][15] - 下一触发转股价格修正条件的期间将从2026年8月26日重新起算 [15] 转股价格历史调整 - “洽洽转债”初始转股价格为60.83元/股，自2021年4月26日起可转股 [9] - 截至公告日，转股价格共进行了7次调整，主要因历年权益分派及注销回购股份所致 [9][10][11] - 历次调整包括：2021年因分红调整为60.03元/股，2022年调整为59.18元/股，2023年调整为58.18元/股，2024年调整为57.19元/股，2025年因分红及注销股份先后调整为56.90元/股、56.91元/股，最终因2024年年度权益分派调整为当前价格55.93元/股 [9][10][11]

公司事件与决策 - 2026年1月28日至2026年2月25日期间 洽洽食品股票已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85% 即47.54元/股 已触发“洽洽转债”转股价格的向下修正条款 [1] - 公司第六届董事会第二十五次会议审议通过 董事会决定不向下修正“洽洽转债”转股价格 [1] - 自2026年2月26日至2026年8月25日的六个月内 如再次触发向下修正条件 公司亦不提出向下修正方案 [1]

"洽洽转债"转股价格触发下修条款及董事会决议 - 公司股票在2026年1月28日至2026年2月25日期间，已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即47.54元/股），触发了"洽洽转债"转股价向下修正条款 [1] - 公司第六届董事会第二十五次会议审议决定，不向下修正"洽洽转债"的转股价格 [1] - 董事会同时决议，在2026年2月26日至2026年8月25日的六个月内，即使再次触发转股价格向下修正条件，公司亦不提出向下修正方案 [1]

会议情况 - 洽洽食品第六届董事会第二十五次会议于2026年2月25日召开[2] - 会议应到董事7人，实际到会7人[2] 议案审议 - 以7票同意，0票反对、0票弃权，审议通过不向下修正“洽洽转债”转股价格的议案[3] 公告信息 - 《关于不向下修正“洽洽转债”转股价格的公告》公告编号为2026 - 016[3] - 公告详见《中国证券报》等媒体和巨潮资讯网[3]

可转债发行 - 2020年10月20日公开发行1340.00万张可转换公司债券，总额13.40亿元，期限六年[3][4] - 2020年11月18日起在深交所挂牌交易，转股期为2021年4月26日至2026年10月19日[4] 转股价格 - 初始转股价格为60.83元/股，当前为55.93元/股[4][7] 修正情况 - 2026年1月28 - 2月25日触发转股价格向下修正条款，董事会决定不修正[2][10] - 2025年7月28日至2026年1月27日曾决定不修正，下一触发期从2026年1月28日起算[9] - 若再次触发修正条件将履行后续程序和披露义务[11]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 2026年马年春节消费市场迎来“开门红”，消费需求集中释放，服务消费需求领跑，整体表现超预期 [2][7] - 春节消费呈现“服务消费高于实物消费、高端品类高于大众品类”的特征，品质化、体验化消费驱动客单价提升 [7][19] - 白酒行业开门红环比改善，但品牌分化加剧，行业已进入本轮周期底部，渠道情绪出现修复迹象 [7][27][32] - 零食行业受益于春节旺季周期拉长，线下渠道尤其是下沉市场的量贩门店保持较高景气度 [7][33][34] 根据相关目录分别总结 1. 春节：春运出行需求增加，服务消费需求领跑 - **总体消费数据强劲**：春节假期前两天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长10.6% [10]；假期前四天，日均销售额较2025年同期增长8.6%，连续四年实现增长 [7][10] - **政策支持力度大**：各地安排20.5亿元资金通过消费券等形式直接惠及消费者 [10]；消费品以旧换新政策截至2月19日已带动销售额1980.2亿元，其中汽车以旧换新带动新车销售额1005.3亿元 [10] - **人员流动创纪录**：2026年春运全社会跨区域人员流动量预计将达95亿人次，规模有望创历史新高 [7][11]；自驾出行占比创历史新高，达到近80% [11] - **服务消费成为主力**：文旅、餐饮等服务消费是核心增长点 [7][19]；假期前三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长4.5%和4.8% [10] - **餐饮消费旺盛且升级**：美团数据显示全国春节年夜饭预订订单同比增长105% [7][21]；抖音生活服务三线及以下城市团购销售额增长66%，广东乡镇地区外卖订单增长72% [7][21]；预制菜加速增长，叮咚买菜年夜饭预制菜销量同比增长180% [22] - **文旅消费活跃**：部分省份数据显示旅游接待人次和收入实现双位数增长，例如某省春节假期接待游客8658.9万人次，旅游收入848.9亿元，分别增长8.1%和13.9% [19] - **电影消费以价换量**：春节档票房突破54亿元，但平均票价回落至48元（2025年为50.8元） [23] 2. 白酒：开门红环比改善，分化明显 - **整体动销仍承压但环比改善**：开门红白酒大盘动销下滑幅度预计较2025年中秋国庆及第四季度有所收窄 [7][27] - **品牌分化加剧**：2026年品牌间分化程度较2025年进一步扩大，高端白酒（贵州茅台、五粮液）及腰部以下各价位带龙头表现预计好于大盘 [7][27] - **渠道调研显示需求分化**：根据微酒平台调研，43%经销商反馈春节前30天销售额同比增长，33%基本持平，近10%表示大幅下滑 [27] - **行业呈现三大特征变化**： 1. 个人消费重要性提升，消费者追求性价比，龙头以价换量策略成立，行业集中度预计持续提升 [7][30] 2. 酒厂为渠道松绑，不强制执行开门红任务，渠道库存有望进入去化阶段 [7][30] 3. 渠道情绪开始改善，局部品牌涨价、动销正增长提振信心，是行业见底信号之一 [7][30] - **周期筑底，期待催化**：白酒行业已进入本轮周期底部，渠道情绪出现修复迹象，行业景气改善、批价上涨、库存去化等边际变化对股价有较强催化作用 [7][32] 3. 零食：旺季周期拉长，结构性景气延续 - **旺季周期拉长利好备货动销**：由于春节错期，2026年年货节旺季相比2025年靠后近20天，使得第一季度备货和动销周期更长、更充分 [7][33] - **线下渠道景气度较高**：线下量贩连锁门店、会员制商超等景气相对较高，春节假期拉长至9天有利于更偏下沉的零食量贩渠道销售 [7][34]；估测头部量贩零食连锁同店或实现同比正增长 [34] - **强势品类与渠道定制化突出**：魔芋品类持续爆发，龙头公司强化品牌露出 [35]；量贩渠道定制款礼包及大规格量贩装零食热销，部分门店提供自有品牌礼盒纸箱以满足顾客自主组装需求，提升客单价 [35] - **礼盒市场表现平稳**：坚果及零食组合类礼盒凭借较高性价比更受益，湖南高桥批发市场反馈50元左右价位的礼盒出货流速较快 [35] 4. 盈利预测与估值 - 报告列出了食品饮料板块大量重点公司的盈利预测及估值数据，包括总市值、每股收益（EPS）预测、市盈率（PE）、市销率（PS）等关键指标 [39][40] - 覆盖公司范围广泛，包括白酒（如贵州茅台、五粮液）、饮料（如东鹏饮料、农夫山泉）、零食（如盐津铺子、卫龙美味）、啤酒（如青岛啤酒）、调味品（如海天味业）、乳制品（如伊利股份）、速冻食品（如安井食品）等多个子行业 [39][40] - 绝大多数公司的投资评级为“增持” [39][40]

2026年第一次临时股东会决议核心内容 - 公司于2026年2月13日成功召开了2026年第一次临时股东会，会议审议并通过了两项关键议案 [1][3] - 股东会未出现否决议案，且不涉及变更以往决议 [2] 会议召开与出席情况 - 会议于2026年2月13日以现场结合网络投票方式召开，现场会议地点位于公司合肥总部四楼会议室 [3][4] - 会议由董事长陈先保先生主持，召集和召开程序符合相关法律法规及公司章程规定 [4] - 参与表决的股东及授权代表共288名，代表股份222,775,485股，占公司有表决权股份总数的45.4795% [5] - 其中，中小股东共287名，代表股份27,451,842股，占公司有表决权股份总数的5.6043% [5] - 出席现场会议的股东代表股份209,486,301股，占42.7665%；通过网络投票的股东代表股份13,289,184股，占2.7130% [5] - 公司回购专用账户股份及多期员工持股计划所持股份不享有本次股东会表决权 [6] 提案审议及表决结果 - **议案一：关于部分募集资金投资项目变更及延期并将剩余募集资金永久补充流动资金** - 该议案获得高票通过，同意票数占出席有效表决权股份总数的99.9510% [8] - 反对票为100,900股，占比0.0453%；弃权票为8,201股，占比0.0037% [8] - 中小股东表决结果为：同意票占比99.6026%，反对票占比0.3676%，弃权票占比0.0299% [8] - **议案二：关于2026年度日常关联交易预计** - 该议案获得通过，同意票数占出席有效表决权股份总数的99.5793% [9] - 反对票为103,300股，占比0.3763%；弃权票为12,201股，占比0.0444% [9] - 中小股东表决结果与整体表决结果一致 [9] 法律意见 - 上海市通力律师事务所为本次股东会出具了法律意见书，认为会议的召集、召开程序、出席人员资格及表决程序均合法有效，表决结果合法有效 [10] 2026年第一次债券持有人会议通知 - 公司董事会决定于2026年3月2日召开2026年第一次债券持有人会议，审议《关于部分募集资金投资项目变更及延期并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》 [14][15] - 会议将采取现场投票与通讯相结合的方式召开，债权登记日为2026年2月24日 [15][16][17] - 每一张面值100元的“洽洽转债”拥有一票表决权，决议需经出席会议的二分之一以上有表决权的债券持有人同意方可通过 [26] 第六届董事会第二十四次会议决议 - 公司董事会于2026年2月13日召开会议，以7票同意、0票反对、0票弃权的结果，审议通过了《关于召开2026年第一次债券持有人会议的议案》 [36][37]

会议安排 - 公司定于2026年3月2日召开2026年第一次债券持有人会议[3] - 会议债权登记日为2026年2月24日[6] - 登记时间为2026年2月25日上午9时 - 11时，下午1时 - 4时[14] - 投票表决自2026年2月25日起至2月27日下午16:30前进行[16] 会议内容 - 审议《关于部分募集资金投资项目变更及延期并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》[7] 会议规则 - 每一张未偿还“洽洽转债”债券（面值100元）有一票表决权[16] - 决议须经出席会议二分之一以上有表决权债券持有人同意[2][16] - 同一表决权不能重复投票，重复表决以第一次有效投票结果为准[5][27] 其他信息 - 会议地点为安徽省合肥经济技术开发区莲花路1307号公司四楼会议室[6] - 联系电话为0551 - 62227008，联系人是杜君女士[15]

股东会基本信息 - 2026年2月13日14:00现场会议于安徽合肥召开[4] - 288人参会，代表222,775,485股，占比45.4795%[5] 议案表决情况 - 部分募投项目变更等议案同意222,666,384股，占99.9510%[7] - 2026年度日常关联交易议案同意27,336,341股，占99.5793%[7]

股东表决情况 - 参加表决股东及代表共288名，代表股份222,775,485股，占比45.4795%[4] - 中小股东287名，代表股份27,451,842股，占比5.6043%[4] 议案表决结果 - 《关于部分募集资金投资项目变更及延期并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》同意222,666,384股，占比99.9510%[6] - 《关于2026年度日常关联交易预计的议案》同意27,336,341股，占比99.5793%[7] 会议合法性 - 律师认为本次股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[8]