股价与市场表现 - 2025年1月5日盘中，洽洽食品股价上涨2.04%，报22.06元/股，总市值111.59亿元 [1] - 当日成交3434.42万元，换手率0.31%，主力资金净流入291.70万元 [1] - 今年以来股价涨2.04%，近5个交易日涨0.27%，近20日涨2.60%，近60日涨4.06% [1] 公司基本情况 - 洽洽食品股份有限公司成立于2001年8月9日，于2011年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：葵花子64.38%，坚果类22.32%，其他产品11.05%，其他(补充)2.24% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-休闲食品-零食，概念板块包括国产乳业、休闲食品、电子商务、MSCI中国、中盘等 [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为5.43万，较上期减少5.84%，人均流通股9297股，较上期增加6.20% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股398.11万股，较上期减少1599.15万股 [3] - 易方达裕鑫债券A、平安低碳经济混合A、平安价值优享混合A为新进十大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF持股277.93万股，较上期减少2.29万股；兴全欣越混合A持股220.59万股，较上期减少388.39万股；嘉实新消费股票A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入45.01亿元，同比减少5.38% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为1.68亿元，同比大幅减少73.17% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现46.93亿元 [3] - 近三年，公司累计派现16.54亿元 [3]

可转债情况 - 2020年10月20日公司发行13.40亿元可转换公司债券[3] - 2020年11月18日，债券在深交所挂牌交易[4] - “洽洽转债”初始转股价60.83元/股，现为55.93元/股[6][11] - 转股期为2021年4月26日至2026年10月19日[5] - 2025年Q4“洽洽转债”减少38张，回售18张、转股20张[12] - 截至2025年底，剩余可转债13398382张，未转换比例99.9879%[12] 股份情况 - 2025年Q4限售股数量1081725股，占比0.2138%，无变动[15] - 2025年Q4无限售股数量由504773428股增至504773462股[15] - 2025年Q4总股本由505855153股增至505855187股[15]

会议与计划进展 - 2025年11月14日召开第六届董事会第二十二次会议[1] - 2025年12月2日召开2025年第三次临时股东会，通过第十期员工持股计划议案[1] - 2025年12月8日开立第十期员工持股计划证券专用账户[1] - 截至2026年1月4日，第十期员工持股计划未买公司股票[2]

公司荣誉与品牌价值 - 公司于2025年入选证券之星“未来力量”领军企业榜单之“出海实力榜”，成为民族休闲食品走向世界的标杆企业 [1][3] - 2025年，公司三度蝉联“亚洲品牌500强”，品牌价值达568.72亿元 [1][4] - 公司累计获得国家级荣誉37项，累计获得授权310项 [1][4] 业务规模与市场地位 - 公司是国内领先的坚果类休闲食品生产企业与出海标杆企业 [1][3] - 洽洽瓜子连续多年保持全球销量第一的市场地位 [1][2][3] - 公司业务覆盖中国及东南亚、欧美等近70个国家和地区 [2][4] 产业链与生产布局 - 公司在全球打造了100多万亩坚果种植基地，拥有11座自有工厂，致力于全产业链发展 [1][3] - 公司通过产品与技术创新，将传统食品发展为集规模化、产业化、机械化、信息化为一体的现代化食品工业 [1][4] 全球化战略与出海历程 - 公司成立之初就将出海作为重点工作，2008年正式设立办事处启动全球化布局，2017年建立泰国智能工厂 [2][4] - 公司是最早出海、出口国家最多、出口区域最广的民族品牌之一 [2][4] - 公司积极践行“文化出海”模式，通过产品出海和本土化运营健全海外经营体系 [2][5] 本土化运营与产品创新 - 公司根据国家发音习惯将国际版品牌命名为“chacha”或“chacheer” [2][5] - 公司调研海外饮食习惯进行口味调整，例如推出泰国椰香味瓜子、日本松露味瓜子等 [2][5] - 公司通过在海外大使馆礼赠产品及在纽约、休斯敦、洛杉矶等地举办年货节活动进行文化推广 [2][5] 财务与市场表现 - 2024年公司实现海外营收同比增长10.28% [2][5] - 2025年上半年公司海外营收同比增长13.18% [2][5] 企业社会责任 - 公司秉承利益来源于社会、回报社会的理念，累计捐赠超1亿元 [1][4]

公司海外产能建设 - 有投资者询问公司今年投资5亿元在泰国建设的坚果工厂进度及预计投产时间 [2] - 公司通过洽洽食品在投资者互动平台回应 其泰国子公司拟使用自有资金新建坚果厂房和生产线 投资规模约1亿元 [2] 公司资本开支 - 公司披露的泰国坚果工厂项目投资规模约为1亿元 与投资者提问中提及的5亿元存在差异 [2]

公司股价与交易情况 - 12月31日，洽洽食品股价下跌1%，报收21.70元/股 [1] - 当日成交额为6341.36万元，换手率为0.58% [1] - 公司总市值为109.77亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 洽洽食品股份有限公司位于安徽省合肥市经济技术开发区，成立于2001年8月9日，于2011年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：葵花子占64.38%，坚果类占22.32%，其他产品占11.05%，其他(补充)占2.24% [1] 主要流通股东动态 - 易方达基金旗下产品“易方达裕鑫债券A”于第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有洽洽食品396.71万股，占流通股比例为0.79% [2] - 根据测算，12月31日该基金持仓浮亏约87.28万元 [2] 相关基金产品信息 - 易方达裕鑫债券A成立于2016年9月5日，最新规模为48.99亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为17.73%，同类排名134/6220；近一年收益率为16.81%，同类排名132/6220；成立以来收益率为85.59% [2] - 该基金基金经理为胡文伯，累计任职时间5年78天，现任基金资产总规模101.5亿元，任职期间最佳基金回报26.31%，最差基金回报-5.38% [2]

洽洽食品公告称，其参与设立的四川肆壹伍基金近日有合伙人变更。2025年12月30日，浙江浙盐控股转 让2600万元出资额后退出，广州奥基等多家合伙人认缴出资额也有调整。变更后，基金出资总额由1.29 亿元调整至12.35亿元，洽洽食品仍为有限合伙人，认缴6000万元，占比4.86%。各合伙人已重签合伙协 议，基金将办理工商与备案变更，此次变更无需董事会审议。 ...

市场扩张和并购 - 2021年4月29日公司6000万元认缴四川肆壹伍基金，该基金认缴总额11亿，上限15亿[2] - 2021 - 2022年多家公司多次参与四川肆壹伍基金增资[2][3][4] - 2025年12月30日浙盐控股转让2600万元出资额退出，多家合伙人认缴额变更[6] - 变动后四川肆壹伍基金出资总额调至12.346323亿元，将办变更手续[6][7]

公司股价与交易数据 - 2024年12月29日，洽洽食品股价下跌0.36%，成交额为9234.18万元 [1] - 当日融资买入730.85万元，融资偿还823.97万元，融资净卖出93.13万元 [1] - 截至12月29日，融资融券余额合计3.50亿元，其中融资余额3.50亿元，占流通市值的3.15%，处于近一年低位（低于20%分位水平） [1] - 当日融券卖出1400股，金额3.07万元，融券余量3.32万股，余额72.77万元，同样处于近一年低位（低于20%分位水平） [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为5.43万户，较上期减少5.84% [2] - 人均流通股为9297股，较上期增加6.20% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股398.11万股，较上期大幅减少1599.15万股 [2] - 多家基金产品新进或调整持仓：易方达裕鑫债券A（新进，持股396.71万股）、平安低碳经济混合A（新进，持股370.00万股）、平安价值优享混合A（新进，持股210.00万股） [2] - 部分机构减持：南方中证1000ETF持股277.93万股，减少2.29万股；兴全欣越混合A持股220.59万股，减少388.39万股；嘉实新消费股票A退出十大流通股东 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入45.01亿元，同比减少5.38% [2] - 2025年1-9月，归母净利润为1.68亿元，同比大幅减少73.17% [2] - 自A股上市以来，公司累计现金分红46.93亿元，近三年累计分红16.54亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为洽洽食品股份有限公司，位于安徽省合肥市经济技术开发区，成立于2001年8月9日，于2011年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：葵花子占64.38%，坚果类占22.32%，其他产品占11.05%，其他（补充）占2.24% [1]

投资评级 - 报告对洽洽食品维持“推荐”评级 [2][6] 核心观点 - 报告认为公司面临成本回落与春节旺季双重催化，存在底部修复机会，长期增长空间来自新渠道与新品类扩张 [1][6] 主要财务指标预测 - **营业收入**：预计2025年收入为68.76亿元，同比下降3.6%；2026年收入为73.53亿元，同比增长7.0%；2027年收入为77.77亿元，同比增长5.8% [2][6] - **归母净利润**：预计2025年为3.85亿元，同比大幅下降54.6%；2026年为6.55亿元，同比增长69.9%；2027年为7.69亿元，同比增长17.5% [2][6] - **盈利能力**：预计毛利率将从2025年的22.10%回升至2026年的26.46%和2027年的26.83%；净利率预计从2025年的5.6%恢复至2027年的9.9% [2][7] - **估值水平**：基于2025年12月26日22.00元的收盘价，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为28.88倍、17.00倍和14.46倍；市净率（PB）分别为1.92倍、1.86倍和1.79倍 [2][3][7] 短期催化因素 - **成本压力缓解**：公司重要原料葵花籽价格已回落，2025年12月26日价格同比下降6.2%，且公司采购价较上一季有所下降，有望推动利润端修复 [6] - **春节旺季催化**：2026年1月进入春节备货旺季，发货节奏有望加快；2026年春节假期长达9天，消费窗口更长；公司已启动年货节，推出适配年节场景的新品，有望延续良好动销 [6] 长期增长驱动 - **新品类扩张**：2025年7月发布会亮相多款新品；25年第三季度全坚果实现较好增长；魔芋产品加快拓展；冰淇淋产品储备新品并布局渠道 [6] - **新渠道拓展**：零食量贩渠道增长迅速，2025年9月单月销售额突破9000万元；山姆渠道上架琥珀核桃仁新品；与盒马合作共创定制产品，25年第三季度销售增长较好 [6] 市场与公司数据 - **股价与市值**：截至2025年12月26日，A股收盘价为22.00元，流通A股市值为110亿元 [3] - **股本结构**：公司总股本为5.06亿股，实际流通A股为5.01亿股 [3]