市场整体表现 - 2024年2月3日，休闲食品板块整体下跌0.34%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内部分化明显，在统计的20只个股中，7只上涨，13只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 麦趣尔领涨板块，收盘价9.45元，涨幅3.39%，成交额1.54亿元 [1] - 立高食品涨幅2.73%，收盘价43.29元，成交额2.62亿元 [1] - 南侨食品、来伊份、桂发祥、万辰集团、黑芝麻均有不同程度上涨，涨幅在0.16%至1.15%之间 [1] 领跌个股表现 - 好想你领跌板块，跌幅达3.05%，收盘价13.03元，成交额6.23亿元 [2] - 西麦食品下跌2.31%，煌上煌下跌1.98%，洽洽食品下跌1.54% [2] - 广州酒家、紫燕食品、元祖股份、甘源食品、良品铺子、有友食品等均录得下跌，跌幅在0.30%至1.45%之间 [2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为8437.17万元 [2] - 游资资金净流入437.82万元，散户资金净流入7999.35万元 [2] - 有友食品获得主力资金净流入最多，为2119.98万元，主力净占比5.25% [3] - 万辰集团、来伊份、洽洽食品、立高食品也获得主力资金净流入，金额在758.61万元至1324.34万元之间 [3] - 良品铺子、甘源食品、青岛食品、西麦食品、麦趣尔获得少量主力资金净流入，金额在87.75万元至301.01万元之间 [3]

股价与交易表现 - 2025年2月3日盘中股价下跌2.00%至23.48元/股 成交额1.44亿元 换手率1.20% 总市值118.77亿元 [1] - 当日主力资金净流出335.77万元 特大单净卖出1085.09万元 大单净买入749.32万元 [1] - 2025年以来股价累计上涨8.60% 近5日、20日、60日分别上涨3.71%、4.82%、6.15% [1] 公司基本概况 - 公司位于安徽省合肥市 成立于2001年8月9日 于2011年3月2日上市 [1] - 主营业务为坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：葵花子64.38% 坚果类22.32% 其他产品11.05% 其他(补充)2.24% [1] - 所属申万行业为食品饮料-休闲食品-零食 概念板块包括电子商务、中盘价值、电商概念等 [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日 股东户数为5.43万户 较上期减少5.84% 人均流通股9297股 较上期增加6.20% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股398.11万股 较上期减少1599.15万股 [3] - 易方达裕鑫债券A、平安低碳经济混合A、平安价值优享混合A为新进十大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF持股277.93万股 较上期减少2.29万股 兴全欣越混合A持股220.59万股 较上期减少388.39万股 [3] - 嘉实新消费股票A退出十大流通股东之列 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月实现营业收入45.01亿元 同比减少5.38% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润1.68亿元 同比大幅减少73.17% [2] 分红历史 - A股上市后累计派发现金红利46.93亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利16.54亿元 [3]

公司第十期员工持股计划进展 - 公司第十期员工持股计划已获董事会及股东大会审议通过，董事会审议时间为2025年11月14日，股东大会审议时间为2025年12月2日 [1] - 公司已于2025年12月8日在中国结算深圳分公司开立本次员工持股计划的专用证券账户，账户名称为“洽洽食品股份有限公司－第十期员工持股计划” [1] - 截至2026年2月2日，该员工持股计划尚未在二级市场购买公司股票 [2] - 公司表示将持续关注计划实施进展并按规定履行信息披露义务 [2]

洽洽食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 14 日召开第 六届董事会第二十二次会议，于 2025 年 12 月 2 日召开 2025 年第三次临时股东 会，审议通过《关于<洽洽食品股份有限公司第十期员工持股计划（草案）>及摘 要的议案》等员工持股计划相关议案，同意公司实施第十期员工持股计划（以下 简称"本次员工持股计划"）。具体内容详见公司于 2025 年 11 月 15 日、2025 年 12 月 3 日在指定信息披露媒体及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 上刊登的公告。 根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等相关规定，现将本 次员工持股计划实施进展情况公告如下： 公司已于 2025 年 12 月 8 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开 立第十期员工持股计划证券专用账户，账户名称：洽洽食品股份有限公司－第十 期员工持股计划，证券账户号码：0899513586。 截至 2026 年 2 月 2 日，公司第十期员工持股计划尚未购买公司股票。公司 将持续关注本次 ...

公司业务动态 - 洽洽食品在零食量贩渠道已上架超过30个SKU [1] - 上架产品品类包括葵花籽、坚果、薯片、鲜切薯条等 [1] - 公司计划积极拓展零食量贩渠道 [1] - 公司计划在零食量贩渠道不断丰富SKU并增加门店覆盖 [1] 行业渠道趋势 - 零食量贩渠道是食品公司积极拓展的重要新兴销售渠道 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对洽洽食品的投资评级为“增持” [1][5] - 报告给出的目标价格为29.03元/股，当前价格为22.88元/股 [1][5] - 报告核心观点是：短期业绩承压，但2025年第四季度利润降幅已收窄，看好2026年公司收入和利润步入复苏通道 [2] 财务表现与预测 - 2024年公司实现营业收入71.31亿元，同比增长4.8%，实现归母净利润8.49亿元，同比增长5.8% [4] - 2025年预计营业收入为66.51亿元，同比下降6.7%，预计归母净利润为3.08亿元，同比大幅下降63.8% [4] - 2026年预计营业收入将恢复增长至70.57亿元，同比增长6.1%，预计归母净利润将强劲反弹至6.53亿元，同比增长112.1% [4] - 2025年第四季度，预计归母净利润为1.32-1.52亿元，同比下滑31.92%-40.88%，较2025年前三季度的降幅明显收窄 [11] - 预计2025年销售毛利率将下降至22.9%（2024年为28.8%），2026年将恢复至28.0% [12] 业绩承压原因分析 - 2025年整体利润承压，主要原因是原料采购价格上升较多，导致毛利率有较大幅度下降 [11] - 收入端表现承压也对规模效应产生负面影响，2025年前三季度营收下滑5.38%，第四季度预计仍受春节错期影响 [11] 未来复苏驱动因素 - 2026年春节时间点较晚，预计将对2026年第一季度春节备货产生积极影响 [11] - 公司新品持续拓展，例如魔芋产品以国内渠道为核心，同步推进东南亚等海外市场，并不断增加产品风味 [11] - 零食量贩渠道增长迅速，2025年9月份单月销售额已突破9000万元，预计未来将继续成为有力增长驱动力 [11] - 根据公司2025年10月24日的投资者调研纪要，葵花籽原料采购价格比上一采购季有所下降，预计2026年成本压力趋缓，盈利将同步释放 [11] 估值与市场数据 - 基于22.5倍的2026年预期市盈率，得出29.03元的目标价 [11] - 当前股价对应2025年预期市盈率为37.62倍，2026年预期市盈率为17.73倍 [4] - 公司总市值为115.74亿元，52周股价区间为20.96-27.82元 [6] - 过去12个月，公司股价绝对跌幅为12%，相对指数跌幅为52% [10]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级：增持 [1][5] - 目标价格：29.03元/股 [1][5] - 当前价格：22.88元/股 [5] - 核心观点：短期业绩承压，但2025年第四季度利润降幅收窄，预计2026年公司收入利润将步入复苏通道 [2][11] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2024年营业总收入为71.31亿元，同比增长4.8%；归母净利润为8.49亿元，同比增长5.8% [4] - **2025年业绩预告**：预计2025年实现归母净利润3.00-3.20亿元，同比下滑62.33%-64.68%；扣非归母净利润2.30-2.50亿元，同比下滑67.64%-70.23% [11] - **季度表现**：2025年第四季度归母净利润预计为1.32-1.52亿元，同比下滑31.92%-40.88%，降幅较前三季度（整体下滑63.8%）明显收窄 [11] - **业绩承压原因**：主要系原料采购价格上升导致毛利率大幅下降，以及收入端承压影响规模效应 [11] - **未来预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为3.08亿元、6.53亿元、7.85亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.61元、1.29元、1.55元 [4][11] - **收入预测**：预计2025年收入下滑6.7%至66.51亿元，2026年增长6.1%至70.57亿元，2027年增长3.9%至73.30亿元 [4] - **盈利能力预测**：销售毛利率预计从2025年的22.9%恢复至2026年的28.0%和2027年的29.5% [12] 估值与市场数据 - **当前估值**：基于最新股本摊薄，2025年预测市盈率（P/E）为37.62倍，2026年预测市盈率为17.73倍 [4] - **目标价依据**：基于22.5倍的2026年预测市盈率得出目标价29.03元 [11] - **可比公司估值**：选取的可比公司2026年预测市盈率平均值为18.00倍 [13] - **市值与股价**：总市值为115.74亿元，52周股价区间为20.96-27.82元 [6] - **股东回报**：基于现价，2024年股息率为5.6%，2026年预测股息率为4.3% [12] 复苏驱动因素 - **成本压力缓解**：据公司2025年10月投资者调研纪要，葵花籽原料采购价格已比上一采购季有所下降，预计2026年成本压力趋缓 [11] - **春节时间点有利**：2026年春节时间点较晚，预计对2026年第一季度春节备货产生积极影响 [11] - **新品拓展**：魔芋产品以国内渠道为核心，同步推进东南亚等海外市场，并不断增加风味 [11] - **渠道增长**：零食量贩渠道在2025年9月份单月销售额已突破9000万元，增长较快，预计将继续成为有力增长驱动力 [11]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 白酒行业旺季效应启动，顺周期政策积极催化，茅台动销与批价率先破冰引领行业超预期改善，情绪与预期修复先行，静待基本面改善[1] - 大众品行业短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著，优先关注成长机会，后续切换复苏[1] 白酒行业调研反馈与观点 - 春节旺季临近，渠道备货与终端动销反馈逐步启动，渠道备货整体保持理性，价格带与品牌反馈分化显著[2] - 龙头茅台率先实现破冰，飞天批价在公司价格和渠道体系改革以及节前需求激增等因素综合影响下快速上涨，动销明显优于行业[2] - 区域强势龙头在基地市场支撑下，大众价格带单品动销亦有望相对良性[2] - 短期建议关注春节刚需，中期布局各价位带龙头[1] - 短期春节刚需及弹性标的包括：贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒等[1] - 中长期龙头包括：五粮液、山西汾酒、今世缘等[1] - 迎驾贡酒充分受益大众消费价格带刚性属性，聚焦生态洞藏系列实现品牌升级，百元价格带挖掘大众口粮酒需求，产品布局有望受益于县域消费与大众宴席市场复苏[3] - 预计100-200元左右价格带核心单品洞藏6、洞藏9势能相对较好，洞藏系列有望凭借强渠道推力在省内合肥、六安等优势市场稳步增长，在皖北、皖南市场加速渠道下沉，省外市场亦有望逐步拓展[3] 大众食品行业调研反馈与观点 - 短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著[1] - 成长主线布局零食、饮料及α个股，包括：鸣鸣很忙、万辰集团、卫龙美味、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母、H&H国际控股[1] - 复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期，包括：安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、新乳业、伊利股份、燕京啤酒、青岛啤酒、仙乐健康等[1] - 安井食品近期在行业需求边际改善下动销积极，全年新品抓手充足，出海、清真等战略布局值得期待[2] - 洽洽食品礼赠属性清晰，有望充分受益春节错期，瓜子采购价格同比下降，有望带动盈利能力修复[2] - 金达威2026年将加大品牌营销费投、加强内容电商布局，依托产品品质进行差异化竞争[2] 重点公司分析 - **安井食品**：销售端近期动销较好，2026年1月起对部分单品收缩促销费用；产品端2025年新品表现符合预期、市场反馈积极，2026年继续重点推广锁鲜装、400g真空玲珑装、虾滑、烤肠等产品，同时以安斋品牌发力清真食品市场；渠道端坚持BC兼顾、有管控的拥抱商超定制化的策略，经销商渠道边际复苏，商超及新零售渠道持续拓展增量，并积极拓展东南亚等海外市场；组织端持续推进团队激励优化，管理保持领先状态[3] - **洽洽食品**：发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润3.0-3.2亿元，同比下降62.3%-64.7%，主因原材料价格上涨；2025年10月新一季瓜子采购价格同比下降，有望带动2026年盈利能力修复；当前正处春节备货阶段，洽洽坚果礼本身具备礼赠属性，有望在春节错期下实现优秀表现[4] - **金达威**：原料端，辅酶Q10应用场景及人群拓展，市场空间广阔，公司将逐步释放产能保持市占率、优化工艺降低成本；同时丰富品类培育新成长点，如藻油Omega-3、酵母蛋白、生物代糖等[4]；品牌端，2026年公司将围绕扩大市场份额、提升品牌影响力推进，调整品牌目标考核、加大营销投入力度、加强内容电商布局，依托原料生产与全产业链硬实力，突出产品品质优势差异化竞争[7]；代工厂方面，美国Vitabest工厂目前覆盖片剂、硬胶囊品类，未来将增加软胶囊等新品类，工厂在供应链、生产流程、生产工艺、订单跟进等方面的持续优化，未来有望扩大规模、持续提升盈利能力[7]

投资者建议与公司回应 - 投资者强烈建议公司扩展辣条、薯片、肉干肉脯等零食品类 认为这些是零食店复购率最高的品类 [1] - 投资者担忧若不布局新增零食品类 将稀释瓜子消费在零食消费中的份额 瓜子消费的场景和份额可能逐渐减少 [1] - 投资者建议公司可委托代工厂进行加工 同时严把质量关 以拓展零食品类 实现品牌无处不在 [1] - 公司对投资者的关注和建议表示感谢 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2026-007 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日。 （1）以区间数进行业绩预告的 单位：万元 二、与会计师事务所沟通情况 公司已就业绩预告有关事项与年报审计会计师事务所进行了预沟通，公司与会计师事务所在本报告期的 业绩预告方面不存在分歧。本次业绩预告的相关财务数据未经会计师事务所预审计。 三、 业绩变动原因说明 公司2025年度净利润比上年度同期下降的主要原因是原料采购价格上升较多，导致毛利率有较大幅度下 降。 四、风险提示 洽洽食品股份有限公司 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于同向下降50%以上情形 本次业绩预告数据仅为公司财务部门初步核算结果，具体财务数据以公司披露的2025年年度报告为准， 敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 特此公告。 董事会 2026年01月31日 ...