报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪现货价格偏强运行，期货价格偏强震荡，下周现货价格将震荡调整，肥标价差刺激投机需求提升，但下游负反馈在累积 [2] - 根据仔猪数据推演，7 - 8 月标猪供应波动小，6 月三方饲料数据环比微增，短期供应压力未消化，下游负反馈严重，宰量下降或再累库，可逢低做多远月合约，注意止盈止损，短期 LH2609 合约支撑位 11500 元 / 吨，压力位 12800 元 / 吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾（7.6 - 7.12） - 现货市场：河南 20KG 仔猪价格从上周 19.6 元 / 公斤涨至 21.7 元 / 公斤，河南生猪价格从上周 10.43 元 / 公斤涨至 11.63 元 / 公斤，全国 50KG 二元母猪价格从上周 1312 元 / 头涨至 1318 元 / 头；供应端集团企业缩量、出栏进度慢，社会面压栏积极；需求端屠宰端口亏损加剧，涨价抑制宰量；全国出栏平均体重 123.88KG，环比下降 0.04% [2] - 期货市场：生猪期货 LH2609 合约最高价 12700 元 / 吨，最低价 12070 元 / 吨，收盘价 12450 元 / 吨（上周同期 12315 元 / 吨）；主力合约基准地基差为 - 820 元 / 吨（上周同期 - 1885 元 / 吨）[2] 下周市场展望（7.13 - 7.19） - 供应角度：标猪供应峰值已现，后续边际供应下降，集团体重持续下降且有下降空间；6 月三方饲料数据微增，库存未消化彻底，近端惜售或转向再累库 [2] - 需求角度：节前需求提振，节后宰量下降，屠宰端口亏损，冻品库存高位，毛猪涨价负反馈加剧，肥标价差刺激二次育肥积极性提升 [2] 基差与月差 - 本周基差 - 820 元 / 吨，LH2609 - LH2611 月差 - 551 元 / 吨 [6] 供给 - 本周生猪出栏均重为 123.74KG（上周 123.88KG）[10] - 5 月猪肉产量 522 万吨，环比下降 0.89%；5 月猪肉进口 6.65 万吨，环比下降 5.66% [10]