行业投资评级 - 报告对公用事业行业维持“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，作为顶层设计文件，围绕资源安全保障、绿色低碳转型、产业高质量发展三大目标，对生产、消费、回收、利用全链条进行系统部署 [7][19] - 与“十四五”相比，本次规划更突出系统思维，贯通产品全生命周期，推动循环经济全过程闭环运行 [7][19] - 规划设定了两个阶段目标：1）到2030年，主要资源产出率比2025年提高**16%**左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到**45亿吨**左右（较“十四五”末提升约**5亿吨**），主要再生资源年循环利用量达到**5.1亿吨**，资源循环利用产业产值达到**8万亿元**；2）到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平 [7][19] - 规划的主要升级体现在三方面：1）强化循环经济对资源安全的支撑保障；2）补齐重要品种再生资源循环利用短板，特别针对大宗固废、传统“城市矿产”和“新三样”固废（废旧动力电池、风电设备、光伏设备）设置专栏；3）加快资源循环利用产业升级，改善产业“小、散、弱”面貌 [7][20] - 报告认为，“十五五”固废资源化领域将迎来更大发展机遇，同时受供给刚性和电力/算力等多重需求共振，金属供需紧平衡格局有望持续，价格有望维持高位运行，从而释放金属回收相关企业盈利弹性 [11][22] 配置建议 - 建议关注四条投资主线：1）基本金属和稀贵金属回收，相关公司包括浙富控股、高能环境、飞南资源、赛恩斯、富春环保；2）电子废弃物拆解，相关公司包括大地海洋、华新环保、格林美；3）垃圾发电炉渣金属回收，相关公司包括圣元环保、旺能环境；4）再生塑料装饰建材，相关公司为英科再生 [11][22] 板块一周回顾（2026年7月6日-7月10日） - 主要指数表现：上证综指下跌**1.17%**，创业板指数下跌**4.41%**，公用事业指数下跌**1.75%**，环保指数下跌**4.88%** [13][23] - 公用事业子板块涨跌：火力发电板块下跌**3.81%**，水力发电板块上涨**2.63%**，风力发电板块下跌**5.46%**，光伏发电板块下跌**4.47%**，燃气板块下跌**2.8%**，热力服务板块下跌**6.4%**，电能综合服务板块下跌**3.06%** [13][25] - 环保子板块涨跌：固废治理板块下跌**7.29%**，水务及水治理板块下跌**2.14%**，大气治理板块下跌**6.43%**，环保设备板块下跌**5.51%**，综合环境治理板块下跌**2.74%** [13][25] 公用事业板块要素动态 电力板块跟踪 - **电价**：2026年7月，江苏集中竞价交易成交电价为**361.98元/MWh**，环比上升**3.15%**，同比下降**8.50%**；2026年6月，山西省月度中长期交易综合价为**285.90元/MWh**，环比上升**3.99%**，同比下降**5.64%** [8][35] - **发电**：2026年5月全国总发电量约**7892亿千瓦时**，同比增长**6.27%**，环比增长**5.87%**；其中，火电、水电、风电、光伏、核电发电量同比分别增长**2.61%**、**13.60%**、**6.38%**、**24.67%**、**6.71%**，环比分别增长**1.86%**、**27.88%**、**1.13%**、**11.66%**、**7.95%** [8][38] - **用电**：2026年5月全社会用电量达**0.87万亿千瓦时**，同比增长**7.09%**，环比增长**5.72%**；2025年全社会用电量达**10.37万亿千瓦时**，同比增加**5.24%** [8][47] 水情跟踪 - 2026年7月11日，三峡水库站水位**147.28米**，2025年同期为**156.72米**；入库流量**15600立方米/秒**，同比减少**54.78%**；出库流量**16000立方米/秒**，同比减少**31.91%** [9][54] 动力煤价格与库存跟踪 - **价格**：截至2026年7月10日，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报**795元/吨**，较前一周下降**21元/吨**；广州港印尼煤库提价（Q4200）报**649.51元/吨**，较前一周下降**16.60元/吨**；广州港澳洲煤库提价（Q5500）报**884.56元/吨**，较前一周下降**15.36元/吨** [9][58] - **库存**：截至2026年7月11日，秦皇岛港煤炭库存为**670万吨**，较前一周减少**50万吨**；截至2026年6月16日，全国统调电厂煤炭库存量为**2.1亿吨**，较前一期增加**0.1亿吨** [9][61] 天然气价格跟踪 - 截至2026年7月10日，中国LNG出厂价格指数报**5832元/吨**，较前一周上升**0.22%**；中国LNG到岸价报**17.86美元/百万英热**，较前一周下降**8.11%** [10][67]