行业背景 - 21世纪是人口老龄化时代，1999年中国进入老龄社会，老年人口占全球总量五分之一，预计2023年老年人口达2.7亿，2050年超4亿，老龄化水平近30% [2] - 国际经验显示保健医疗支出占比长期将持续提升，2014年中国居民人均可支配收入相当于美国20世纪80年代初水平，美国1980年后保健医疗支出占比持续提升 [2] - 随着中国老龄人口增多、比重提高及生活水平提升，以维生素等为代表的保健品行业将快速发展 [2][3] 公司产品与销售 - 通过跨境电商和设立京东海外旗舰店，将美国生产的DRB保健产品引入中国市场 [3] - 金乐心®辅酶Q10主要销售渠道包括金达威官方商城、京东商城、热线邮购和线下门店（如福建鹭燕中宏医药等） [5][6] 公司利润情况 - 2015年度公司利润下滑，原因是维生素A产品价格低迷，海外并购及新产品推广使三项费用大幅增加 [3] 海外公司情况 - Vitatech公司位于美国，是北美高质量保健品生产公司之一，成立于1969年，有世界级生产设施，可提供整体解决方案，拥有药品级生产环境，通过FDA注册和cGMP认证 [3][4] - 与超100名活跃蓝筹客户合作，和前20大客户保持长期合作，年生产粉剂超600万公斤、片剂18亿、硬胶囊12亿，产能远超存量业务 [4] - 发展战略是服务现有客户、拓展新客户，发展营销人员和销售渠道，加强自有品牌Cinsulin及Body & Soul发展 [4] - 公司收购后将利用其产能空间，整合自有品牌产品生产，降低成本，提高营收，实现协同效应 [5]

战略转型与业务扩展 - 公司加快生产全球化和产品专业化的战略转型步伐 [1] - 通过收购Doctor's Best Holdings, Inc.，公司从保健品原料供应向终端产品销售扩张 [2] - 收购Vitatech Nutrition Sciences, Inc.经营性资产，进一步拓展符合国际标准的保健品生产业务线 [2] - 公司未来将围绕大健康核心，进一步扩展产业布局 [2] 保健品销售计划 - Doctor's Best品牌产品通过跨境电商和京东海外旗舰店销售，扩大国内外市场影响力 [2] - 公司将持续探索新的销售方式、渠道和合作伙伴，增强品牌影响力 [2] - 金乐心®辅酶Q10通过官方商城、京东商城、热线邮购及线下渠道销售 [3] - 线下渠道已覆盖厦门市百泰医药有限公司、厦门祝强大药房有限公司等 [3] 海外子公司发展规划 - 公司计划利用VitaBest现有产能空间，整合自有品牌DRB及其他品牌产品生产 [3] - 通过整合Vitatech公司设备，降低自有品牌产品生产成本，提高营业收入 [3] 2015年度利润下滑原因 - 维生素A产品价格低迷，海外并购及新产品推广导致三项费用大幅增加 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002626，证券简称为金达威，编号为 20141119 [1] - 2014 年 11 月 19 日摩根士丹利华鑫基金管理有限公司缪东航对公司进行特定对象调研，地点在公司会议室，上市公司接待人员为洪彦、丁雪萍、祝亚 [2] 产品生产地 - 公司主要生产和销售辅酶 Q10、微藻 DHA、植物性 ARA、VA、VD3 等五大系列产品，其中辅酶 Q10、微藻 DHA、植物性 ARA 在内蒙子公司生产，VA、VD3 在厦门生产 [2] 辅酶 Q10 产品情况 - 生产技术为自主研发并已申请专利，主要用于保健食品、功能性食品、医药及化妆品领域，市场空间因人们认识加深和消费量增长而扩大，近两年价格稳定波动 [3] - 投资建设保健食品软胶囊生产线项目，延伸到下游终端产品，已取得福建省食品药品监督管理局颁发的保健食品生产许可证，全资子公司已建立专业营销团队，争取新产品早日投产面市 [3] DHA、ARA 产品情况 - 公司已进入国内一些大型乳制品企业 DHA 和 ARA 产品的合格供应商名单，将继续加大在其他应用领域的研究及推广力度 [3] 维生素 A 价格情况 - 产品市场价格态势受宏观及微观等多方面因素影响，公司持观望态度 [3] 产能与库存情况 - 公司以销定产，实现满负荷生产运转，三季报存货比年初增加是产成品及原材料库存增加所致 [4] 其他企业情况 - 公司不清楚浙江医药、新和成及汤臣倍健的具体产业布局及规划 [4]

公司调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研，时间是2015年1月13日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位有香港金英投资有限公司、Atlantis Investment Management（Singapore）Pte Ltd，上市公司接待人员为洪彦、祝亚 [2] 进军保健品计划 - 提升营养强化剂和饲料添加剂行业竞争地位，向下游产业链拓展 [2] - 自有品牌辅酶Q10软胶囊已面市，“金达威商城”试运营 [3] - 收购美国品牌公司Doctor's Best Holdings,Inc，其销售约180种膳食营养补充剂，主要产品在美国相关网站排名前列，可助公司进入美国终端市场、扩充产品线、引入产品到中国市场 [3] 产品生产相关 - 辅酶Q10、微藻DHA、植物性ARA为微生物发酵产品，主要原材料为液糖；VA、VD3为化学合成产品，主要原材料为β－紫罗兰酮、胆固醇 [3] 辅酶Q10产品情况 - 生产技术自主研发并已申请专利，近两年价格稳定波动，市场需求增速较快 [3] - 2014年前三季度毛利率较上年同期提高，原因是生产技术进步 [3] VA、VD3产品价格走势 - 价格受原材料价格及供给、厂家生产、市场预期和客户采购行为影响，市场最新报价可关注汇易网、博亚和讯等行业专业网站 [3][4] DHA、ARA产品市场开发 - 产品已进入国内一些大型乳制品企业合格供应商名单，公司将加大在其他应用领域的研究及推广力度 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员有交银康联人寿资产管理中心权益投资经理徐志华、华泰证券研究所研究员李方新 [1] - 活动时间为2015年7月16日，地点在公司会议室，上市公司接待人员为洪彦 [1] 分组2：公司战略转型 - 公司加快生产全球化和产品专业化战略转型步伐，收购DRB Holdings后完成从保健品原料供应向终端产品销售的扩张 [1][2] - 收购VITATECH经营性资产将拓展符合国际标准的保健品生产业务线，完成完整产业链布局，降低生产成本，提高利润率和盈利能力 [2] 分组3：辅酶Q10软胶囊产品购买渠道 - 辅酶Q10具有提高人体免疫力等功能，全球市场升温 [2] - 金乐心®辅酶Q10主要销售渠道有金达威官方商城、京东商城、400 - 180 - 5000热线邮购 [2] - 线下已上架门店包括福建鹭燕中宏医药有限公司等多家公司 [2][3]

公司海外业务 - 公司收购的美国知名保健品品牌 DRB，以科学为基础制定产品配方，严格控制原料质量，提供高品质膳食营养补充剂 [3] - DRB 在美国 Amazon、iHerb 等网站的主要产品销量和评价排名前列 [3] - 公司全资子公司 VitaBest Nutrition, Inc. 拥有近 50 年历史的北美地区高生产质量生产线，提供营养品承包生产、分装与包装服务，与大型保健品公司建立长期合作关系 [3] - 海外子公司短期内受收购费用和新增治理成本影响，盈利水平可能下降，但长期业务整合顺利后，可持续发展能力将大幅提升 [4] 保健品销售计划 - Doctor's Best 品牌产品通过跨境电商如唯品会海外特卖专场、DRB 京东海外旗舰店、天猫旗舰店等形式销售，将美国知名品牌引入中国市场 [4] - 公司将持续探索新的销售方式、渠道和合作伙伴，拓展销售空间，增强品牌影响力 [4] - 保健品营销团队正在持续拓展多样化销售渠道 [4] 投资与合作 - 投资上海燃卡贸易有限公司，整合体育行业和营养品行业资源，通过国内+跨境电商销售模式及互联网工具+社区运营模式，为公司旗下产品及运动营养品牌提供推广和解决方案服务 [4] - 以资本为纽带，增强各方互信，联合领先优势及资源，实现多方共赢，助力公司战略转型，增强抗风险能力 [5] 维生素产品影响 - 春节后维生素 A 和 D3 产品价格大幅上涨，主要由于产能供应集中、需求刚性、供给侧改革和环保监管趋严 [5] - 维生素产品价格上涨预计对公司上半年业绩产生积极影响 [5] - 维生素产品占公司业务的一部分，近 60-70% 市场在国外，不能简单将国内市场价格上涨幅度与公司业绩增长挂钩 [5]

海外子公司经营状况 - 上半年VitaBest Nutrition, Inc.营业收入229,474,228.75元，营业利润18,463,842.12元，净利润12,972,422.98元 [2] - 上半年Doctor's Best营业收入164,548,189.60元，营业利润16,950,446.89元，净利润10,195,170.60元 [2] - 海外公司已平稳过渡，未来将与公司原有业务形成互补协同，节约成本，提升竞争力，前景良好 [2] 维生素产品情况 - 近期国内维生素A市场价格振荡，国产、进口现货报价310 - 350元/公斤 [3] - 公司目前维生素产能与2011年招股说明书数据一致，无新增产能 [3] 公司未来关注点 - 公司关注保健品、运动营养品发展，将积极探索新销售渠道 [3]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 参与人员为通过全景网投资者关系互动平台参与说明会的投资者 [2] - 时间为2016年3月28日上午，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理江斌等多位公司高层 [2] 行业与市场情况 - 中国保健品市场2012 - 2014年复合年增长率（CAGR）达到15%，远超2008 - 2012年的7%，成长正在加快 [4] - 随着健康经济蓬勃发展，保健品行业正处于良好的发展阶段，公司看好行业前景 [14] 公司业绩相关 - 2015年受维生素价格大幅下降影响，业绩大幅下降，开年以来维生素价格大幅反弹，上涨对业绩有积极影响，但程度尚无法预测 [2][3] - 希望海外并购公司协同效应尽快显现，成为业绩增长点 [5] - 努力目标之一是今年净资产收益率超过去年 [15] 公司经营与发展 - 处于转型期，新品牌新产品推广需投入较大销售费用，新商业模式与盈利模式发展存在不确定性，将整合行业资源开拓新领域新模式 [3] - 经营范围覆盖动物营养行业、食品营养强化剂行业，经营模式从单一原料供应B2B模式转变为B2B与保健品生产销售及品牌运营B2C并存的多种模式 [6] - 已收购美国保健品品牌Doctor's Best，设立VitaBest子公司，介入保健品终端产品生产和销售市场，拓展全球销售渠道 [4] - 购买美国Vitatech公司主要经营性资产，该公司有近50年历史且生产质量高，在北美同行业声誉高 [6] - 为使新增品牌产品在国内形成销售规模，将加大宣传力度、增加营销渠道及广告投放，同时加强成本和费用控制管理 [15] - 加快生产全球化和产品专业化战略转型步伐，完成从保健品原料供应向终端产品销售的扩张及完整产业链布局，除现有产品外，拥有DRB品牌保健品200多种 [17] 公司应对措施与计划 - 对于原材料涨价，部分产品价格上涨可查询汇易网报道 [9] - 2016年预定目标和经营计划在2015年度报告中披露 [17] - 会根据自身情况制定发展战略，不断创新，关注信息披露了解进军新细分市场和领域情况 [14] 公司其他情况 - 高管团队十分稳定 [8] - 2015年度分红方案已于2016年3月22日披露，查阅2015年年度报告 [8] - 接待机构投资者调研会进行披露，关注全景网和公司网站信息 [12] - 辅酶Q10目前主要应用于食品、保健品、医药、化妆品等领域 [16] - VA和VD3油项目照常推进 [16] - 维生素产品价格近期上涨 [18]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括华创证券、工银瑞信基金等 [1] - 时间为2016年5月18日下午，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为洪彦、常芃 [1] 分组2：公司业务情况 - 海外子公司并购后已平稳过渡，未来将与原有业务形成互补协同，节约成本，提升竞争力，预计业务前景良好 [1][2] - 公司将根据辅酶Q10市场情况制定有效定价策略，保障产品领先地位 [2] - 春节后维生素A采购期价格大幅上涨，因产能供应集中、需求刚性、供给侧改革和环保监管趋严，行情有望保持历史最高水平，预计对公司有可观利润贡献 [2]

海外子公司运营状况 - 美国两家子公司运营良好，DRB销售增长超预期，Viter Best订单量逐步增长，预计成今年公司业绩亮点 [2] - DRB热销产品（辅酶Q10、氨糖、姜黄素、虾青素等）在iHerb和亚马逊保健品单品销量排行榜领先 [2] 国内保健品及运动营养品开拓情况 - 公司运营4个品牌，ProSupps由北京金达威营养食品有限公司运营推广，其总经理张祥经验丰富 [2][3] - LABRADA、恩基美和舞昆由厦门金达威保健品有限公司运营推广，4个品牌针对群体不同 [3] - 4个品牌旗舰店已进驻几大电商平台，公司未来关注特殊医学用途配方产品及马拉松爱好者相关营养产品开发 [3] 维生素价格下降对公司的影响 - 近期维生素A价格环比去年下降，但辅酶Q10销量有望大增，DHA市场需求增大、销量增长，预计成利润增长点 [3] - 美国子公司经营业绩增长等因素将抵消维生素A价格下降对公司整体业绩的影响 [3] - 各地环保压力加大，维生素A价格下降趋势有望改变 [3]