公司股价异常波动 - 公司股票于2026年1月21日、22日、23日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] 公司对异常波动的说明 - 公司董事会确认，除正在筹划2025年度向特定对象发行A股股票事项外，公司目前没有任何应披露而未披露的事项 [1] - 董事会未获悉公司有应披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1]

股价情况 - 2026年1月21 - 23日公司股票连续三日收盘涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3] 融资计划 - 公司筹划2025年度向特定对象发行A股股票，已获相关会议通过[4] - 该事项尚需深交所审核及证监会同意注册方可实施[5] 股东交易 - 异常波动期间控股股东和实控人未买卖公司股票[6] 业绩预告 - 2026年1月22日披露《2025年度业绩预告》，具体以年报为准[8]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点是重视CCL（覆铜板）涨价大周期，其涨价持续性得到验证，行业盈利能力显著修复，利润有望持续提升，同时AI需求激增也催化了价格上涨[3][5][7] 2025年涨价情况梳理 - 建滔积层板在2025年内多次上调CCL产品价格，2025年2月25日针对FR4以及CEM等产品涨价5元/张，并于2025年8月15日将提价幅度升级至每张10元，12月更是“两连涨”，先对多品类差异化提价5%-10%，月末再对全线材料统一涨价10%[5] - 日本巨头Resonac于2026年1月宣布，受原材料及人力成本上涨影响，计划自3月起全系列覆铜层压板及黏合胶片涨价超30%，进一步强化全球CCL行业涨价预期[5] 涨价原因分析 - 本轮CCL行业涨价的根本驱动力在于核心原材料构成的全面且持续的成本推力[6] - **铜**：2025年，铜价累计涨幅近40%，LME铜价最高触及每吨12960美元，沪铜价格突破每吨10万元人民币[6] - **电子布**：2025年12月7628电子布均价约4.3元/米，较年初上涨7.5%，2025年10月底，中国巨石、泰山玻纤等主要企业集体对旗下粗纱、直接纱等产品价格普遍上调5%-10%[6] - **环氧树脂**：用于AI服务器、先进封装载板的高性能特种环氧树脂需求激增，是推动高端CCL成本上升的另一关键因素[6] - 在供给端成本上行的背景下，AI需求激增加快了PCB及CCL环节的拉货节奏，进而催化CCL价格进一步上涨[6] 盈利能力修复与业绩表现 - 2025年CCL厂商盈利能力显著修复，涨价作用凸显[7] - 2025年第二季度，主要大陆CCL厂商生益科技单季度毛利率达到26.85%，同比大幅提升5.07个百分点[7] - 华正新材、南亚新材的毛利率同比增幅也均超过1个百分点[7] - 金安国纪发布的2025年业绩预告显示，其归母净利润预计为2.8-3.6亿元，同比增长656%-871%，其中第四季度净利润中值环比增长约44%[7] 投资建议 - 涨价不仅带来利润的显著提升，同时也有望拉升板块估值水平[8] - 建议关注CCL涨价大周期以及AI渗透率等方向[8] - **涨价周期受益标的**：生益科技、金安国纪、建滔积层板、华正新材、南亚新材等[8] - **AI加速渗透受益标的**：生益科技、南亚新材、华正新材等[8]

行业景气度与业绩预增 - 截至1月23日，已有约20家PCB概念股披露2025年度业绩预告，其中约八成实现净利润增长 [1] - 金安国纪、胜宏科技等公司的净利润增幅预计超过250% [1] - 行业良好业绩主要受AI数据中心部署规模与落地速度提升推动，带动高端PCB产品需求高速增长及上游设备、材料环节同步繁荣 [1] 高端PCB产品需求与供给 - 人工智能、高性能计算和通信基础设施系统对信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等要求提升，促使多层板、HDI等高价值量高端产品需求持续高增 [2] - Prismark数据显示，中国占全球印制电路板产量一半以上，市场对高端产能需求持续增加，高端产品供给紧张趋势可能延续 [2] - 胜宏科技预计2025年实现归母净利润41.6亿元至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00%，多款高端产品已实现大规模量产 [3] - 方正科技预计2025年实现归母净利润4.30亿元至5.10亿元，同比增加67.06%到98.14%，受益于AI服务器、高速光模块、高端交换机等高附加值业务订单 [3] - 本川智能预计2025年归母净利润为3040万元至4560万元，同比增长28.06%至92.08%，正加大对AI电源服务器、低空经济、机器人等新兴市场拓展 [3][4] 上游材料环节升级与业绩 - 覆铜板及上游主材加速升级，高速材料需求弹性向上，多个环节存在供给缺口 [6] - 金安国纪预计2025年归母净利润为2.80亿元至3.60亿元，同比增长655.53%至871.40%，主要因覆铜板市场行情好转，产销数量同比增长、销售价格回升 [6] - 金安国纪拟投资建设年产4000万平方米高等级覆铜板项目，重点布局高频高速覆铜板、耐高温特种覆铜板等高性能产品线 [6] - 德福科技预计2025年实现归母净利润9700万元至1.25亿元，上年同期亏损2.45亿元，锂电铜箔和电子电路铜箔高附加值产品出货占比显著提升 [6] - 中材科技预计2025年实现归母净利润15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64%，其AI用低介电一代纤维布、低介电二代纤维布等全品类产品已深度卡位国际核心客户 [6] - 中材科技拟投资17.51亿元建设年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目，并拟投资18.06亿元建设年产3500万米低介电纤维布项目 [7] 上游设备环节需求与业绩 - AI PCB加速扩产升级，高端制造设备需求旺盛，机械钻孔效率降低及信号完整性要求提高导致高精度背钻等设备需求量增多 [7] - 大族数控预计2025年实现归母净利润7.85亿元至8.85亿元，同比上升160.64%至193.84%，因用于AI服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层HDI板需求旺盛，带动PCB专用加工设备市场规模大增 [7] - 高端PCB市场需求提升也带动了精密刀具及抛光材料等产品需求增长 [8] - 鼎泰高科预计2025年实现归母净利润4.1亿元至4.6亿元，同比增长80.72%至102.76%，在AI服务器等高端PCB的钻针应用方面具备相应技术储备，Ta-C涂层钻针产品在客户应用中表现稳定 [8] 公司产能扩张与项目进展 - 胜宏科技持续扩充高阶HDI、高多层PCB及FPC等产品产能，涵盖惠州以及海外的泰国、越南和马来西亚工厂扩产项目 [3] - 本川智能南京募投项目“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”已经达产，泰国生产基地年产能规划为25万平方米，主要产品为双层、多层印刷电路板与高密度互连型印刷电路板 [4]

市场整体表现 - 1月23日A股市场共有122只股票涨停，市场风险偏好显著回升，市场结构呈现“题材驱动+低位补涨”并行特征 [1] 驱动涨停的三大主线 - **商业航天与国防军工**：成为当日最强情绪引爆点，直接催化因素是盘中新闻提及“SpaceX计划推出二代星链系统”，同时国家“十四五”规划明确“空天信息产业”为战略性新兴产业，2026年有望出台专项扶持政策，该板块整体市值偏小 [1] - **新能源与电力设备**：锋龙股份5连板引爆汽车零部件热度，一体化压铸、充电桩等细分环节持续活跃，显示资金对新能源车后周期制造环节的持续挖掘，钙钛矿电池与半导体材料成为科技主线核心，沃格光电、江化微、金安国纪等标的连板，反映AI算力、消费电子复苏背景下对国产半导体材料与新型显示技术的强预期 [1] - **有色金属与资源品**：四川黄金7日4板、白银有色4连板成为资源股中最强情绪标杆，背后是国际金价突破历史新高、避险需求上升与国企资产价值重估的三重共振 [1] 行业分布特征 - 涨停股票覆盖23个申万一级行业，集中度较高，前五大行业合计占比超60% [2] - 核心主线行业为电气设备（含光伏、风电、储能、充电桩）、有色金属（铜、锌、黄金、铝）、机械（专用设备、通用设备），与政策驱动（新型工业化、设备更新）、大宗商品涨价、商业航天等主题高度重合 [2] 涨停梯队分析 - **首板股票**：数量占比62.3%，多为低市值、高换手、题材驱动（如四川黄金、润贝航科、飞沃科技），显示市场仍以“追题材”为主，缺乏持续性主线 [3] - **二板股票**：数量为31只，占比25.4%，多为连续缩量加速，部分为政策催化延续（如德龙汇能、润贝航科） [3] - **三板及以上股票**：数量为15只，占比12.3%，呈现高强度资金博弈，部分为“妖股”特征（锋龙股份5连板、*ST和科4连板），多为小市值+高换手+高PB组合，存在明显“炒差”特征 [3]

元件板块市场表现 - 2025年1月23日，元件板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.73% [1] - 当日上证指数上涨0.33%至4136.16点，深证成指上涨0.79%至14439.66点，元件板块走势与大盘出现显著背离 [1] - 板块内个股分化严重，既有涨停个股，也有领跌龙头 [1][2] 领涨个股详情 - 金安国纪（002636）涨停，收盘价25.63元，涨幅10.00%，成交额达20.51亿元 [1] - 世运电路（603920）涨停，收盘价65.71元，涨幅9.99%，成交额为27.81亿元 [1] - 科翔股份（300903）涨幅8.39%，收盘价26.22元，成交额15.50亿元 [1] - 高华科技（688539）、弘信电子（300657）等个股涨幅均超过3% [1] 领跌个股详情 - 深南电路（002916）领跌板块，收盘价247.47元，跌幅达6.97%，成交额37.73亿元 [2] - 南亚新材（688519）下跌5.60%，沪电股份（002463）下跌5.55%，成交额分别为7.21亿元和77.80亿元 [2] - 广合科技（001389）、生益科技（600183）、生益电子（688183）等知名公司股价跌幅均超过4% [2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金大幅净流出态势，净流出金额高达42.05亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，金额分别为6.02亿元和36.03亿元 [2] - 部分个股获得主力资金青睐，世运电路主力净流入4.39亿元，净占比15.79%，深南电路在股价大跌情况下仍获主力净流入1.47亿元 [3] - 科翔股份、金安国纪、弘信电子、广合科技等上涨个股均获得数千万至超亿元的主力资金净流入 [3]

行业景气度与驱动因素 - AI算力需求爆发式增长推动PCB行业进入新一轮高景气周期[1] - AI服务器、智能驾驶等新兴领域对PCB的层数、精度和可靠性提出更高要求 带动高密度互联板和高多层板等高端品类需求激增[1] - AI服务器对PCB的技术门槛、层数密度和信号完整性要求远高于传统服务器 行业正处于量价齐升的黄金窗口期[1] - 全球AI服务器PCB市场规模预计在2026年同比增长113% 并在2027年继续同比增长117%[1] - PCB在AI服务器中的应用占比正在提升 例如在机架级服务器中 PCB背板和中板正逐步取代传统的铜缆连接 带来额外增量空间[2] - PCB正从配角转变为决定算力效率的关键载体 这是系统架构级的升级[2] - 当前板块活跃表现由强劲的AI算力需求驱动行业基本面改善、企业业绩普遍预喜以及资金积极布局共同作用的结果[4] 公司业绩表现 - 多家PCB概念股预计2025年归母净利润实现同比增长或扭亏为盈[3] - 覆铜板龙头企业金安国纪预计2025年归母净利润为2.8亿元至3.6亿元 同比增长655%至871%[3] - 胜宏科技预计2025年净利润达41.6亿元至45.6亿元 同比增长260%至295% 有望创上市以来新高[3] - 胜宏科技在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域 多款高端产品已实现大规模量产 带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级[3] - 设备商英诺激光表示其PCB业务厚积薄发 PCB成型设备已斩获近9000万元订单 超快激光钻孔设备也收到了首台订单[4] 行业竞争格局与技术壁垒 - 头部企业能快速放量的关键在于技术储备和客户认证壁垒[3] - AI服务器PCB需满足28层以上、任意阶HDI、低介电损耗等严苛指标 新进入者难以在短期内达标[3] - 现有龙头企业形成先发—扩产—绑定大客户的正向循环[3] - 行业存在结构性分化 并非所有PCB企业都能受益于AI红利[4] - 只有具备高多层、高频高速、任意阶HDI量产能力的企业 才能切入英伟达、AMD、华为等核心供应链[4] - 无法实现技术升级的中小厂商可能被边缘化[4]

市场表现 - 中京电子与金安国纪两家公司股价涨停 [1] - 广合科技、四会富仕、温州宏丰、宏和科技、生益科技等公司股价涨幅居前 [1]

市场行情回顾 - 市场全天探底回升，三大指数集体上涨，沪深京三市超3500只个股上涨，今日成交额2.72万亿元 [1] - 商业航天、油气、PCB、机器人等板块表现强势，半导体板块高开低走 [1] 航天板块 - 航天板块今日大幅反弹，板块涨幅达3.38%，银河电子、巨力索具、中国一重、航发科技等多股涨停 [4][5] - 核心催化因素是马斯克正积极推进SpaceX的首次IPO计划，目标是在2026年7月之前完成上市 [4][5] - 华西证券认为，猎鹰9号凭借2025年165次发射与32次复用纪录夯实商业基础，星舰正式迈入V3/V4性能新纪元，马斯克预计SpaceX未来有望占据全球99%的轨道有效载荷质量 [6] - 华福证券表示，SpaceX产业链进度极快，预计星舰和V3卫星在2027年实现商业化部署，产业链各环节在2027-2030年收入进入快速兑现期 [6] 油服板块 - 油服板块今日大涨，洲际油气、蓝焰控股、仁智股份、胜利股份等多股涨停 [7][8] - 国际能源署在最新月度报告中上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日，较此前预测的86万桶/日显著提升 [7] - 浙商证券认为，行业景气持续，受益于油价维持相对高位，预计2025年和2026年全球油气行业资本开支将分别达到663亿美元和683亿美元，同比增长率分别为10%和3.2% [8] - 根据智研咨询数据，中国油服市场规模预计在2030年达到2494亿元，2023年至2030年的年均复合增长率为4% [8] PCB板块 - PCB板块今日延续强势，金安国纪、宏和科技、广合科技、鹏鼎控股、崇达技术等多股涨停 [9][10] - 直接催化因素包括：1) 金安国纪发布2025年度业绩预告，预计净利润为2.80亿元-3.60亿元，同比增长655.53%-871.40% [9]；2) 日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板、黏合胶片等PCB材料售价，涨幅达30%以上 [9] - 国盛证券认为，伴随芯片升级，PCB将向更高多层、更高阶数发展，单台服务器PCB价值同比将实现倍增，Rubin设计逻辑将带动高层HDI、低Dk材料与极低粗糙度铜箔需求，2026年PCB供应链有望迎来强劲发展机遇 [10] 其他活跃板块 - 机器人概念反复活跃，福莱新材、毅昌科技、锋龙股份等多股表现强势 [1][11][13] - 核聚变概念活跃，催化因素是2026核聚变能科技与产业大会举办 [11][14] - 白银板块走强，白银期现货连续刷新历史高点 [14] - 光通信、人工智能大模型、智能电网、东数西算/算力等板块有个股表现 [14]

元件板块市场表现 - 2025年1月22日，元件板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.79%，大幅跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数上涨0.14%至4122.58点，深证成指上涨0.5%至14327.05点[1] - 板块内个股普涨，崇达技术以10.03%的涨幅领涨，金安国纪、鹏鼎控股、广合科技均以10.01%或10.00%的涨幅封住涨停板[1] - 多只个股成交活跃，生益科技成交额达49.21亿元，鹏鼎控股成交额达31.72亿元，广合科技成交额达31.48亿元[1] 板块内个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：崇达技术(涨10.03%，收盘价16.13元)、金安国纪(涨10.01%，收盘价23.30元)、鹏鼎控股(涨10.00%，收盘价59.95元)、广合科技(涨10.00%，收盘价105.06元)、南亚新材(涨8.86%，收盘价91.26元)[1] - 其他表现较好的个股有：四会富仕(涨7.75%)、方邦股份(涨7.72%)、中京电子(涨7.69%)、深南电路(涨7.65%)、生益科技(涨7.03%)[1] - 板块内部分个股下跌，跌幅最大的是铜峰电子，下跌3.42%至10.45元[2] - 其他下跌个股包括：达利凯普(跌2.39%)、世运电路(跌2.05%)、天津普林(跌1.46%)、科翔股份(跌1.31%)[2] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金大幅净流入态势，净流入金额达32.5亿元[2] - 游资资金与散户资金则呈现净流出，游资净流出18.87亿元，散户净流出13.64亿元[2] - 个股方面，鹏鼎控股主力资金净流入6.65亿元，净占比高达20.96%，为板块内主力资金流入最多的公司[3] - 胜宏科技主力资金净流入6.48亿元，净占比8.24%[3] - 生益科技主力资金净流入5.28亿元，净占比10.72%[3] - 崇达技术主力资金净流入4.95亿元，净占比高达25.98%[3] - 中京电子主力资金净流入3.14亿元，净占比15.66%[3]