公司基本信息 - 公司股票代码为002646，股票简称为天佑德酒，上市证券交易所为深圳证券交易所[8] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入为979,874,548.68元，净利润为75,265,981.54元，较上年增长19.05%[10] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为-3,336,207.23元，基本每股收益为0.1593元[10] - 公司2022年第一季度营业收入为422,610,806.56元，第二季度为172,741,378.58元，第三季度为194,936,800.39元，第四季度为189,585,563.15元[13] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润分别为109,596,489.75元、-10,113,002.15元、338,594.51元、-24,556,100.57元[13] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额分别为66,153,989.50元、-64,345,438.63元、1,164,842.93元、-6,309,601.03元[13] - 公司2022年实现营业收入97,987.45万元，较上年同期下降7.04%[38] - 公司实现利润总额10,580.72万元，归属于上市公司股东的净利润7,526.60万元[38] - 公司2022年销售额为81,446,598.96元，同比增长43.29%[43] 行业发展趋势 - 2022年，中国白酒产量为671.24万千升，同比下降5.58%，销售收入为6,626.45亿元，同比增长9.64%，利润总额为2,201.72亿元，同比增长29.36%[17] - 白酒行业监管涉及国家发改委、国家工信部、国家卫健委、市场监管总局及地方政府等部门，修订的国家标准对整个行业影响较大[18] - 清香型白酒市场份额逐年增长，清香型和酱香型市场占有率逐步变化，次高端品牌具有发展潜力[19][20] 公司产品与销售 - 公司主要从事青稞酒和葡萄酒的研发、生产和销售，采用“清蒸清烧四次清”酿造工艺，拥有自有葡萄酒酒庄，通过中酒互联网工具赋能传统酒企[21] - 公司主要产品包括青稞白酒、低度青稞酒和葡萄酒，其中青稞白酒销售收入占比97.79%，葡萄酒占比2.21%[32] - 公司销售模式分为渠道经销和厂家直销，渠道经销营业收入为744,445,374.06元，厂家直销为106,808,658.04元[33] 公司战略规划 - 公司未来五年发展战略包括“聚力营销转型”、“聚焦白酒板块”、“拓展新型业态”、“强化战略品牌”、“打造核心单品系列”[116] - 公司2023年度经营计划包括推进营销转型和管理变革升级，提升技术、营销、管理创新能力，构建行业核心竞争力[116] 公司治理与社会责任 - 公司已披露2022年度社会责任报告，展示了社会责任情况[195] - 公司承诺在报告期内履行完毕相关税收和社保方面的承诺，包括及时足额缴纳罚款或滞纳金[197][198] - 公司承诺在报告期内履行分期出资和或有债务清偿的承诺，自愿承担责任并补偿损失[199]

分组1：投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位及人员有珠海市海泽股权投资基金管理有限公司尤其良、个人投资者韩跃峰 [1] - 活动时间为2023年3月16日，地点在公司七楼会议室 [1] - 上市公司接待人员包括董事长李银会等多位高管 [1] 分组2：市场占有率与规划 - 天佑德酒在青海及省外市场占有率分别为75%、25% [3] - 公司制定3 - 5年规划，要守住青海大本营，产品向次高端、高端层面提升 [3] 分组3：销售考虑与方向 - 围绕增长逻辑，提炼向消费者传达产品内在东西，有近5万吨原酒保证品质 [3] - 从终端利润空间提升和消费者消费意愿恢复两方面增长信心 [3] - 省内解决生存问题，省外解决发展问题，倾向有消费基础的营销，如晋陕豫和沿海市场 [3] 分组4：产品聚焦与市场策略 - 公司主业是白酒，品类多因青海人口和喝酒人口少，要全价格带覆盖 [4] - 省内产品升级，推出100 - 200元价位起量产品，增加配额制；省外市场占比小但有发展空间 [4] 分组5：省外市场组织架构与费用 - 公司由子公司北京天佑德负责省外市场，调遣营销人力，重点投入晋陕豫市场 [5] - 组织架构调整增加的营销费用在预算内，关注成果 [5] 分组6：省外布局速度 - 公司一直有省外布局，预计5年后有改观 [6] 分组7：产品渗透与高端化开发 - 拿出部分利润支持市场宣传，确保正常利润留存 [7] - 在生产技术投入精力，致力于品质极致，未来在多方面持续赋能开发产品 [7]

投资者关系活动信息 - 活动类别为“践行中国梦，走进上市公司——青青稞酒投资者活动日” [2] - 参与单位包括银河证券、西南证券等多家证券公司，证券时报等媒体，以及众多个人投资者 [2] - 活动时间为2014年8月1日，地点在公司办公楼七楼会议室和生产车间 [4] - 上市公司接待人员有董事长李银会、董事总经理郭守明等 [4] 公司战略规划 - 战略为平台化、信息化、全国化（初步五年规划），平台化指产品多元化，信息化指产品全流程追溯管理，全国化指五年完善全国网络 [5][6] 酒庄情况 - 酒庄在美国纳帕排名前十，占地6000多亩，预计年产不到60万瓶葡萄酒，目标年收入3000万美元 [6] - 做酒庄目的一是让消费者了解生产环境，二是做好青稞酒溯源 [6] 业绩相关 - 上半年白酒行业受三公消费影响业绩不良，公司下半年开展宣传和活动，具体业绩待确定 [7][8] 项目计划 - 公司目前无矿泉水项目计划，控股股东华实科技在做水资源储备，股份公司3 - 5年内无此类项目，未来或引入 [9] 收购传闻 - 公司无被香港背景公司收购事项，董事长及管理层无变卖资产想法，传闻为谣言 [10] 生产与市场占有率 - 目前2.4斤原料产1斤原酒，老厂区年产青稞原酒1.5万吨左右，年用青稞4万吨左右，新厂区投产后青稞用量加大 [11] - 预计公司产品在青海市场占有率约40%，在全国市场占有率不到1%，2013年全国白酒市场份额4400亿左右（含税），公司销售收入1.7亿（含税） [11] - 公司产品在青海50 - 300元产品市场占有率较高，300元以上和50元以下较低 [11][12] 理财与收购 - 购买理财产品是为下半年新厂区款项支付安排自有资金，做保本保收益产品，提高资金使用效率 [12] - 公司先做好主业，若有合适机会不排除并购中间档次白酒企业 [12] 宣传与窖藏酒 - 宣传策略在西北用多品牌战略，全国用单一品牌“天佑德青稞酒”，采取“高品高打”在央视投放广告 [13] - 窖藏酒分原酒、半成品酒和成品酒，成品酒年销量两万吨左右 [13] 产品相关 - 公司酒无外界所说“勾兑”情况，行业“勾兑”是调配原酒工艺 [13][14] - 公司45元以下普通青稞酒销售下滑，45元以上中高档青稞酒增长 [14]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研（联合调研） [2] - 参与单位包括广发证券、东兴证券等多家机构 [2] - 活动时间为 2015 年 5 月 22 日，地点在北京朝阳区京顺东街 6 号院 8 号楼公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事长李银会等多位高管 [2] - 活动主要内容为参观公司展厅、参加美国公司新品品酒会、投资者与公司高管互动 [3] 业务发展规划 - 打造基于 C 端的 B2B 生意，整合社会资源，与社区店、代理商合作，将商店变仓储，形成商业闭环 [4] - 3 - 5 年重点是线下工作，整合传统大商和区域性酒商，配合网店体系 [4] - 通过大数据对终端经营分析掌握 SKU，调整进货，未来联盟厂家、大商 [4] - B2B 和 O2O 结合，以活化 C 端为基础，共享物流、渠道、产品等资源，采用厂商分离模式 [5] - 建立区域性配送中心，通过线上线下完成配送，提供 O2O 工具提高 B 端粘性 [6] 相关事项情况 - 股权激励一直在考虑，但模式未确定 [5] - 收购中酒网未最终完成，存在不确定性，未来是开放生态，由公司主导 [5] - 操作团队激励按互联网方式，尊重创新伙伴，考虑股权收益 [6] - 在宁夏试点体系，开放有条件、有节奏，避免渠道冲突 [7] - 中酒时代持股平台是中酒网原本管理层股份，中酒联盟持股平台多元化持股，公司是执行者但非绝对控股 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002646，证券简称青青稞酒，为青海互助青稞酒股份有限公司 [2] - 2017 年 9 月 21 日国海证券分析师余春生对公司进行特定对象调研及现场参观，公司财务总监陈立山等接待 [2] 收入利润下滑原因 - 收入下滑因 2016 年销售团队调整、产品结构调整及销售政策调整，团队和经销商需时间适应 [3] - 利润下滑因 2017 年加大品牌推广和渠道费用，增加 CCTV 等广告宣传及消费者运营营销力度 [3] 品牌定位 - 天佑德是全国品牌，面向全国中高端消费群体，价位大多 100 元以上 [4] - 互助是天佑德补充，主要在西北面向大众消费群体，价位大多 100 元以下 [4] - 八大作坊是青海本地品牌，定位高端商务消费 [4] - 世义德是散酒专属品牌 [4] 市场拓展 浙江市场 - 浙江天佑德刚注册，本月启动运营，负责天佑德青稞酒在浙江及周边销售等 [5] - 合作方浙江商源重视天佑德品牌，产品特色契合东部消费理念 [5] - 以浙江为突破口，未来覆盖华东区域 [5] 西藏市场 - 针对藏民习惯开发热巴青稞酒，5 月在拉萨上市，市场反应好 [7] 业务经营与转型 中酒网 - 2017 年上半年营收 4152.62 万元，亏损较去年同期减少 [6] - 收缩 B2C 业务，转型为酒企和大商提供“+互联网”产品，开发中酒云图和中酒云码系统，已投入使用 [6] - 8 月成立公司独立运作中酒云图 [6] 葡萄酒业务 - 2017 年上半年销售收入 1200 多万 [8] - 主营业务以青稞酒为主，葡萄酒是补充 [8] - 葡萄酒依托西北白酒渠道，深圳成立公司负责全国运营 [8] - 与美国 Terlato 公司合作，马克斯威进入全美 50 个州零售终端，未来拓展欧美市场 [8]

2017 年业绩情况 - 营业收入较上年同期下降 8%-10%，上年同期为 14.37 亿元；归属于上市公司股东的净利润为 -11,000 万元到 -8,500 万元 [3] - 自有品牌青稞酒收入较上年同期下降 7%-9%，上年同期收入 13.05 亿元 [3] - 广告宣传及市场调研维护费增加 8,000 余万元；1.5 万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目增加折旧摊销 1,500 余万元；财务费用较上年同期增加 2,600 余万元，形成汇兑损失 1,200 余万元（上年同期汇兑收益 1,382.74 万元） [3][4] - 不含商誉减值因素，归属上市公司股东的净利润为 7,000 万元至 9,500 万元 [4] - 2016 年营业收入 14.37 亿，青稞酒主业 13.05 亿元，占比 90%以上，2017 年情况相近 [10] 业绩下降原因 - 收购中酒时代形成的商誉预计全额计提减值 17,935.54 万元 [3] - 部分产品销售政策调整、产品迭代，价格上调使终端渠道观望，进货量减少 [3] - 销售策略转型，加大品牌推广及宣传力度，费用增加 [3] - 技改项目增加折旧摊销，受汇率变动影响形成汇兑损失 [3][4] 2018 年预计情况 - 稳固现有主要销售区域市场份额，推动西北区域以外重点销售区域市场份额提升 [5] - 抢抓小瓶酒市场趋势，培育小黑事业部，发起青稞酒全国化“侧翼战” [5] - 增幅保持在行业中位数水平，整体净利率水平略低于公司历史平均水平 [5] - 青稞酒品类业务收入稳定增长，中酒网逐步减亏 [5] 中酒网情况 - 2017 年优化产品结构，提高客单价和销售毛利率 [6] - 2018 年与知名品牌合作，优化供应链，降低采购成本，推动天佑德品牌线上销售，减少亏损 [6] - 2017 年下半年成立中酒云图，融资 1,500 万，完善中酒云图和中酒云码 [6] - 2018 年中酒云图为酒企提供根据地市场营销管理闭环解决方案，中酒云码聚焦消费者场景提供运营方案，加大推广力度 [6] 未来发展方向 - 产品方向：优化产品结构，完善传统青稞酒、葡萄酒、威士忌、低度青稞酒热巴产品线 [7] - 营销战略：由渠道驱动型向消费者驱动型转轨，提升消费者建设能力，加大互联网工具投入 [7][8] 合作情况 - 2016 年与劲酒、奇正合作推出纳曲青稞酒，按独立团队和新模式运作，品牌战略是走向全国 [9] 市场情况 - 高端和次高端白酒增长集中在大品牌，为区域品牌中高端白酒留出增长空间 [11] - 市场竞争增大，但青稞酒特色被全国市场消费者接受，2017 年小瓶酒天佑德小黑全国侧翼尝试成功 [12] - 2017 年甘肃市场聚焦中高端，兰州市场增长快，占全部销售收入比例维持在 10%左右 [10][12] - 青海省销售占比在 70%以上，以商务和普通消费为主，政务消费比例减少，西宁主流价格段 100 - 200 元，地方州市 80 - 150 元 [12][13] 毛利率和净利率预期 - 不考虑中酒网，毛利率持续上涨；受中酒网和前端投入影响，净利率水平降低 [11] - 2018 年净利率水平比历史水平略低，但中酒网扭亏情况变好 [11]

活动基本信息 - 活动类别为其他，参与单位包括深圳证券交易所投资者教育中心等多家机构及证券公司、投资者 [2] - 活动时间为2018年8月30日，地点在青海互助青稞酒股份有限公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括董事、总经理王兆三等人 [2] - 活动由深圳证券交易所投资者教育中心、中证中小投资者服务中心组织，主题为“投资者服务丝路行青海周•走进上市公司” [2] 活动目的 - 引导投资者公平参与决策和管理，提高投资者股东权利意识与责任，培养理性投资、价值投资理念 [3] - 促进上市公司贴近投资者，增进双方互动，让投资者公平享有信息知情权，优化投资回报机制，培育良好市场文化和氛围 [3] 公司经营决策 - 公司将闲置资金购买短期理财以提高资金使用效率，为公司和股东负责 [4] - 公司在品牌推广、渠道建设、生产研发等方面进行前置投入，为未来长远发展打基础，保障股东利益 [5] 市场拓展策略 - 积极开拓西北市场，重点是甘肃市场，在深圳、浙江等地重点布局“小黑”产品 [5] - 为解决青稞酒公众认知局限性，公司在品牌方面做大量宣传，导致上半年费用增长较快影响利润，品牌全国化是长期过程 [5] 产品适应策略 - 根据不同地区消费者口感需求对产品做调整和优化，进行消费者口感驯化工作 [5] - 目前公司酒主要在40 - 50度之间满足西北地区需求，未来重点打造50度以上高度酒以推向全国 [6] 市值管理策略 - 2013年公司在美国现金收购葡萄酒酒庄，进行市场长久布局、扩展品类和资产配置 [7] - 认为未来并购窗口期会出现，不排除使用股权激励等手段提升公司市值 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为北京永阳泰和投资有限公司，人员有王衍、田了、汪小明 [2] - 时间为2018年9月10日，地点在青海互助青稞酒股份有限公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有副总经理鲁水龙等六人 [2] 销售与市场规划 - 销售费用投入采用随量投放原则 [3] - 全国市场分三阶段，2018 - 2020年是全国化探索期，2018年是管理基础年，近期聚焦青海、甘肃、陕西 [5] - 省外产品布局3 + N，金宝、小黑、出口型系列三个产品，小黑事业部迁至西安，以陕西为桥头堡布局全国，主要样本市场是陕西和广东，北京营销中心负责西北之外省份，重点开发河南、浙江、深圳 [5][6] - 未来市场布局包括河湟市场等，目前在布点，后期由点到线、线到面，从国内到国外发展 [7] 激励与考核 - 不排除包括股权激励在内的激励手段，会根据实际发展情况实施 [4] - 为员工进行KPI考核指标，在小黑事业部推行，调整升级绩效考核模式，引入OKR与KPI结合模式，建立全员绩效考核体系 [12][13] 产品相关 - 青海气候适合酿造好酒 [4] - 葡萄酒马克斯威销量下滑与贸易战后经销商观望态度、内部运营摸索、到货及时性有关 [8] - 天佑德青稞酒核心竞争力由悠久酿造历史等五大优势组成，差异化体现在原粮青稞等方面，青稞生长在2700米以上高海拔地区，有多种功效，公司将实现产品和品牌全方面差异化 [9][10] 财务相关 - 一直致力于中酒网减亏，未来天佑德青稞酒在中酒网销量会上升，其他品牌加入能优化毛利率，未来两年营业利润会持平 [11] - 2018年6月底资产负债率为15%，商誉已全额计提，三个厂区产能能满足未来发展，短期生产无太大投入，销售费用随量投放，短期内无太大费用支出 [11]

分组1：公司经营管理举措 - 定位2018年为基础管理年，2019年为管理提升年 [4] - 文化上树立青稞、青稞酒、天佑德青稞酒三大信仰，挖掘健康价值与文化内涵 [4] - 管理上坚持“思想改制、心态归零”，借鉴行业优秀企业管理经验 [4] 分组2：质量和工艺提升 - 拥有近10万亩有机青稞种植基地，只收储高等级青稞 [4] - 实施“天酿工程”，通过不同季节、楂次基酒调配形成不同成品酒 [5] - 对青稞和青稞酒进行基础研究 [5] - “1.5万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目”投入使用提升原酒储存能力 [5] 分组3：市场发展策略 总体策略 - “扎根青海，拓展西北，布点全国” [6] 省外市场 - 第一站拓展甘肃，重点拓展陕西、宁夏、新疆等西北市场 [6] - 完善营销体系，形成“一个营销中心+两个营销总部（西北、北京）+四个事业部（青稞酒、葡萄酒、热巴、威士忌）”架构，未来可能单独成立定制产品事业部 [6] 西北以外全国市场 - 有选择布局市场，标准为当地消费者对绿色有机产品有需求且地产酒不强势，如广东、河南、浙江等 [7] - 选择大经销商合作，如浙江与“商源”合作，打造样板市场后复制 [7] 青海市场 - 从“渠道为王”“终端为王”到“终端和消费者并重”，加强消费者运营互动与终端掌控，深耕餐饮终端 [8]

公司基本信息 - 证券代码 002646，证券简称青青稞酒，于 2021 年 5 月 13 日 15:00 - 17:00 在全景网举办 2020 年年度报告网上说明会 [2] - 接待人员包括公司董事长李银会、董事兼总经理鲁水龙、独立董事吴非、董事兼董事会秘书赵洁、财务总监郭春光、保荐代表人杨成云 [2] 产品与业务布局 白酒业务 - 天佑德和八大作坊走高端路线，双品牌运营；永庆和主打乡镇喜庆用酒，价位 80 元以内；世义德是散酒品牌；互助是商标名 [3] - 截止 2020 年 12 月底，库存原酒（含基础酒）4.38 万吨 [5] - 以国之德 G6 为核心大单品进行中高价位产品布局，售价 568 元/瓶 [29] - 聚焦青稞白酒，暂不做青稞啤酒；有计划尝试推广青稞威士忌 [5][13] 葡萄酒业务 - 2020 年自有品牌销售收入 1628 万元，占销售总额比例 2.35%，占比较去年略有下降 [9] - 受中美关系影响业务同步调整，坚持深度培育，与青稞高端白酒渠道整合协同推广 [22] 电商业务 - 中酒网借助酱香酒风口，与茅台酱酒等品牌合作，推行专卖店策略，聚焦核心品牌提高毛利；天佑德建立线上线下产品区隔，发力直播，与头部主播合作并建立自有主播队伍 [4][17] - 2020 年公司自有品牌线上销售占整体自有品牌的比例为 3.54% [51] 公司战略与目标 - 未来五年成为中国西部地区最具影响力、上市酒企中最具特色和差异化优势的白酒企业，以青稞白酒为核心业务，创新青稞酒新品类，培育葡萄酒消费市场 [5][30] - 2021 年拟贯彻“营重于销、市场聚焦、强化激励、深化管理”经营方针，推进本地根据地市场建设，构建销售渠道及新零售模式，打造青稞酒技术体系，优化产业链管控等 [35] 财务与经营数据 - 2020 年应收账款余额 1932 万元，较年初有所下降，余额占总资产比例低 [11] - 2020 年合并报表层面货币资金 2.45 亿元，较上年同期下降，占总资产比例下降 4.51 个百分点 [13] - 2020 年青海省内销售占总销售 65.13%，销售额 4.97 亿元；省外销售占 31.87%，销售额 2.43 亿元；其他业务占 1.98%，销售额 0.15 亿元；国外销售占 1.02%，销售额 0.08 亿元 [23] - 2021 年一季度营业收入增长，整体业绩扭亏为盈，原因包括疫情控制经济复苏、聚焦白酒板块、优化产品结构、减少费用等 [19] 股权相关情况 - 截止 2020 年 12 月 31 日，青海华实科技投资管理有限公司未解押股权质押数量为 18,750.00 股，占公司总股本 41.67%，占其持有的股份数 72.46% [6] - 控股股东基于自身经营和资金需求适当减持，不影响控股地位 [46] - 非公开发行项目正常推进，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的 80% [27][28] 市场与营销 市场布局 - 聚焦青海市场，深挖青海市场并对周边市场布局，省外市场拓展需时间和过程 [7][16] - 在广东深圳、东莞、广州等市场设置经销商，有小黑、金宝、海拔等系列产品销售 [44][45] 营销举措 - 围绕国之德、出口型、星级系列产品销售，以“大国品牌 - 天佑德”品牌 IP 宣传，通过环湖赛等活动助推销量和品牌形象提升 [40][41] - 营销模式创新，围绕核心消费者做消费培育、团购模式、配额制及价格保证金制度 [42] - 加强渠道管控，恢复市场秩序，管控跨区域窜货、终端售价、电商乱价等行为 [51][52][54] 研发情况 - 2020 年开展标准创新、青稞酒品质提升、技术工艺、基础研究等工作，如发布《青稞香型》团体标准，完成天酿工艺原酒小盘勾试验等 [20] 其他情况 - 本年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [8] - 公司随时欢迎投资者参观生产基地和青稞种植基地 [7] - 公司与“字节跳动”有计划合作推广产品 [15] - 多年坚持以“劲酒”为标杆，提高员工素质和经营管理水平 [43]