退市时间 - 公司股票退市整理期起始日为2025年6月6日，共十五个交易日，预计最后交易日为2025年6月26日[1][4] 交易规则 - 退市整理期首个交易日不实行价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%[3][4] - 公司因特殊原因申请股票全天停牌，累计停牌天数不得超过五个交易日[4] 风险提示 - 公司将在退市整理期首日发布终止上市风险提示公告[5] - 退市整理前十个交易日内每五个交易日发布一次终止上市风险提示公告[5] - 退市整理最后五个交易日内每日发布一次终止上市风险提示公告[5] 其他事项 - 退市整理期公司不筹划或实施重大资产重组事项[2][6] - 投资者等市场主体需在股票摘牌前了结相关业务[2][7] - 有权机关建议在股票摘牌前提前办理司法冻结续冻手续[2][8][9] - 公司所有信息以指定媒体刊登信息为准[9]

业绩情况 - 2023年度经审计净利润为负且营收低于1亿元[4] - 2024年度经审计利润总额等三者孰低为负，扣除后营收低于3亿元[4] 退市进程 - 2024年5月6日股票交易被实施退市风险警示[4] - 2025年4月25日触及终止上市情形[4] - 2025年5月28日深交所决定终止公司股票上市[2][4] - 2025年6月6日起进入退市整理期，期限15个交易日[1][7] - 退市整理期届满次一交易日深交所对公司股票摘牌[4][7] 退市整理期规则 - 首个交易日股票价格无涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%[1][7] - 每5个交易日披露一次摘牌风险提示公告，最后5日每日披露[7] - 因特殊原因申请全天停牌，累计停牌天数不得超5个交易日[7] 后续安排 - 股票终止上市后转入全国股转公司代为管理的退市板块进行股份转让[5] - 建议投资者在股票摘牌前了结相关业务，有权机关提前办理续冻手续[1][9]

股东会安排 - 公司2025年4月24日决定召开2024年年度股东会[7] - 2025年5月21日召开股东会，会前20日公告，股权登记日5月15日[7] 参会情况 - 258人参加表决，代表股份201,562,074股，占比50.3276％[9] - 现场4人代表132,540,158股，占比33.0937％；网络254人代表69,021,916股，占比17.2339％[11] - 255名中小股东参与，代表股份8,616,066股，占比2.1513％[12] 议案表决 - 《2024年年度报告全文及摘要议案》同意占比99.4239％[16] - 《2024年度董事会工作报告议案》同意占比99.4291％[18] - 《2024年度监事会工作报告议案》同意占比99.4167％[21] - 《2024年度利润分配预案议案》总表决同意占比99.4083％，中小股东同意占比86.1573％[23][24] 合法性 - 律师认为2024年年度股东会召集等均合法有效[27]

会议信息 - 2025年5月21日召开2024年年度股东会[4] - 出席会议股东258人，代表股份201,562,074股，占比50.3276%[5] 投票情况 - 现场投票股东4人，代表股份132,540,158股，占比33.0937%[6] - 网络投票股东254人，代表股份69,021,916股，占比17.2339%[6] 议案表决 - 2024年年度报告等议案同意股数占比超99%[8][9][10][12] - 2024年度利润分配预案中小股东同意股数占比86.1573%[12] 合规情况 - 律师认为2024年度股东会程序合法有效[13]

退市公司概况 - 6家*ST公司收到《终止上市事先告知书》，其中5家触及财务类强制退市指标，1家触及交易类强制退市指标 [1] *ST中程退市原因 - 2023年度经审计期末净资产为负值，股票交易已被实施退市风险警示 [1] - 2024年度财务会计报告被出具保留意见审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见审计报告 [1] *ST人乐退市原因 - 2023年度经审计净资产为负值，股票被实施退市风险警示 [4] - 2024年度经审计期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见审计报告 [4] *ST工智退市进展 - 2024年度财务会计报告被出具无法表示意见审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见审计报告 [4] - 公司已在规定期限内向深交所提交听证申请 [4] *ST龙津退市原因 - 触及组合类财务退市指标，2023年度经审计净利润为负值且营业收入低于1亿元 [4] - 股票交易被实施退市风险警示并变为"*ST龙津" [4] *ST恒立退市原因 - 未在法定期限内披露2024年年度报告，触及财务类强制退市指标 [4] - 2023年度经审计净利润为负值且营业收入低于1亿元，股票交易自5月6日起被实施退市风险警示 [4]

多家*ST公司收到终止上市事先告知书 - 截至5月11日，6家*ST公司收到《终止上市事先告知书》，其中5家触及财务类强制退市指标，1家触及交易类强制退市指标 [2] - 退市新规增加*ST公司撤销退市风险警示的条件，要求内部控制审计报告为无保留意见，否则将予以退市 [2] 内控"非标"精准出清风险公司 - 退市新规新增内控非标审计意见退市情形，要求*ST公司内部控制审计报告为无保留意见 [3] - *ST中程、*ST人乐、*ST工智3家公司2024年度财务报告内部控制均被出具否定意见的审计报告 [3] - *ST中程因2023年度经审计的期末净资产为负值被实施退市风险警示，2024年度财务会计报告被出具保留意见，财务报告内部控制被出具否定意见 [3] - *ST人乐2023年度经审计的净资产为-3.87亿元，2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告 [5] - *ST工智2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，已提交听证申请 [5] 多元化退市加速市场优胜劣汰 - *ST龙津因触及组合类财务退市指标，2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元 [6] - *ST恒立因未在法定期限内披露2024年年度报告，触及财务类强制退市指标 [7] - *ST恒立将未披露年报归咎于年审机构深圳旭泰会计师事务所，认为其存在审计时间安排不合理、人员未勤勉尽责等问题，导致公司无法在法定期限内披露年报 [8] - *ST恒立与年审机构在重大会计处理上存在较大分歧，若部分业务收入无法合并计算至公司总的主营业务收入，将导致公司2024年主营业务收入低于3亿元 [8] - *ST吉药已连续20个交易日股票收盘价均低于1元，触及交易类强制退市情形，股价0.21元、市值1.4亿元 [9] - *ST吉药2024年年报显示，会计师事务所对公司财务报告出具无法表示意见的审计报告，公司持续经营能力存在重大风险 [9]

中药注射液安全性争议 - 安徽阜阳患者使用刺五加注射液后2小时内死亡 家属要求尸检 卫健委和医院启动调查 [1] - 刺五加注射液近半数不良反应发生在用药后30分钟内 严重反应包括过敏性休克和死亡 [1] - 2023年刺五加注射液销售额达6.14亿元 位居中药注射液前列 [2][3] - 中药注射剂在危急重症治疗中有独特疗效 但存在安全性隐患 需加强监管和提高质量标准 [2] - 2014-2019年四川1270例刺五加不良反应报告显示 45岁以上中老年患者为主 多发生在用药30分钟内 [3] - 热毒宁注射液和注射用血栓通不良反应也多集中在用药30分钟内 [3] 行业监管政策 - 2017版医保目录限制39种中药注射液在二级以上医疗机构使用 基层使用无法医保报销 [4] - 2023版医保目录放宽23款中药注射剂支付限制 9款放宽为限二级以上医疗机构使用 [13] - 2009年启动中药注射剂再评价 2017年要求严格控制口服改注射制剂 [14] - 2023年《中药注册管理专门规定》要求中药注射剂上市后持续收集不良反应信息 完善说明书 [15] - 说明书禁忌、不良反应、注意事项3年后仍"尚不明确"将不予再注册 [15] - 2025年炎琥宁注射剂说明书新增黑框警告 限制6岁及以下儿童使用 要求具备抢救条件 [11] 市场表现与企业困境 - 中药注射剂市场规模从2015年831.3亿元缩水至2023年479.8亿元 下降近50% [7] - ST龙津2024年医药制造业营收下降36.19%至0.48亿元 核心产品降价67%参与集采 [7] - 大理药业2021-2023年连续亏损 2025年退市 醒脑静注射液等产品销量下降 [8] - 振东制药、红日药业、益佰制药2024年营收跌幅超5% [9] - 康缘药业2024年营收下降19.86% 热毒宁注射液销量下滑30.98% [9] - 益佰制药艾迪注射液因生产违规被勒令暂停生产销售 [9] 行业改进措施 - 企业开展安全性再评价 如上海凯宝进行痰热清注射液上市后研究 [9] - 建议医院制定中药注射剂管理使用制度 明确剂量、疗程、不良反应救治等 [15] - 利用现代科技筛查潜在致敏成分 建立监测前瞻模型 [16] - 加强生产质量管理 控制原材料质量 优化生产工艺 [15] - 对有效性不明确或安全性风险大品种采取限制使用或淘汰措施 [16]

人事变动 - 2025年4月30日公司财务负责人钱熙文因个人原因辞职[2] - 钱熙文辞职后不再担任公司及子公司任何职务，未持股且无未履行承诺[2] 职责安排 - 财务负责人空缺期间由财务部部长马榕代行职责[2] - 公司董事会将尽快聘任新任财务负责人[2]

公司退市情况 - 公司因2024年年报净利润亏损且扣除后营收低于3亿元，触及退市情形 [2] - 公司2023年度净利润为负且营业收入低于1亿元，被深交所实施退市风险警示，并于2024年5月6日起成为*ST龙津 [8] - 公司股价在退市风险警示后经历连续跌停，从1块附近进一步下跌 [9] 公司历史与业务 - 公司成立于1996年9月，专注于现代中成药及高端化学仿制药的研发、生产和销售 [2] - 核心产品包括注射用灯盏花素、注射用降纤酶、注射用比伐芦定，其中注射用灯盏花素占据重要地位 [2] - 公司2015年上市，股价曾最高涨至135元，随后持续下跌至6元附近 [2] 工业大麻概念炒作 - 2019年公司增资1500万元获得云南牧亚农业科技有限公司51%股权，涉足工业大麻种植业务 [4] - 股价在工业大麻概念炒作下两个月内从5元涨至23.5元，涨幅达4倍 [4] - 2021年公司因工业大麻概念被热炒，曾连续十个涨停 [4] 财务表现 - 2021年至2024年营收分别为7.025亿、1.230亿、8662万、6648万，呈现持续下滑趋势 [7] - 2021年至2024年净利润分别为309.3万、-5612万、-7094万、-4144万，连续三年亏损 [7] 市场影响与股东情况 - 公司退市前仍有近3万股东，部分为高位套牢或近期买入的散户 [14] - A股退市公司数量逐年增加，投资者需警惕连续亏损及ST股票的风险 [16]

文章核心观点 2025年4月29日，*ST龙津发布2025年一季报，报告期内公司营收、净利润等多项指标表现不佳，部分指标同比下降明显 [1] 财务指标 - 截至2025年3月31日，营业总收入为590.18万元，在已披露的同业公司中排名第71，较去年同报告期减少2048.67万元，同比下降77.64% [1] - 截至2025年3月31日，归母净利润为 -407.99万元，在已披露的同业公司中排名第62 [1] - 截至2025年3月31日，经营活动现金净流入为 -1284.91万元，在已披露的同业公司中排名第47，较去年同报告期减少808.48万元 [1] - 截至2025年3月31日，资产负债率为12.60% [3] - 截至2025年3月31日，毛利率为64.50%，较去年同期减少4.62个百分点 [3] - 截至2025年3月31日，ROE为 -0.88%，在已披露的同业公司中排名第64 [3] - 截至2025年3月31日，摊薄每股收益为 -0.01元，在已披露的同业公司中排名第61 [4] - 截至2025年3月31日，总资产周转率为0.01次，在已披露的同业公司中排名第71，较去年同期减少0.03次，同比下降74.94% [4] - 截至2025年3月31日，存货周转率为0.09次，在已披露的同业公司中排名第69，较去年同期减少0.21次，同比下降69.96% [4] 股东情况 - 公司股东户数为2.91万户，前十大股东持股数量为2.43亿股，占总股本比例为60.75% [4] - 前十大股东中，昆明群星投资有限公司持股比例为39.40%，立兴实业有限公司持股比例为16.28%，李雪君持股比例为0.97%等 [4]