股权交易 - 安徽江东产业投资集团拟受让朱堂福持有的蓝黛科技117,383,000股股份，占总股本18%，转让总价1,347,556,840元[10][80] - 本次权益变动前，江东产投持股500,000股，占总股本0.08%；变动后持股117,883,000股，占总股本18.08%[32] - 本次权益变动后，控股股东由朱堂福变更为江东产投，实际控制人变更为马鞍山市人民政府[35] - 协议生效后10个工作日内，乙方支付全部价款的20%作为预付款；股份交割日起10个工作日内，支付60%；目标公司完成董事会改组后10个工作日内，支付剩余价款[39] 业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为6,137.34、5,671.45、5,030.18万元[19][117] - 2022 - 2024年公司主营业务收入分别为2,645.44、3,536.96、3,236.24万元[19] - 2022 - 2024年公司净资产收益率分别为4.91%、4.23%、4.85%[19] - 2024年末公司资产合计943,856.92万元，负债合计149,579.83万元，所有者权益合计794,277.08万元[18] - 2024年公司资产负债率为15.85%，2023年为22.77%，2022年为22.26%[18] 业绩承诺 - 业绩承诺期为2025 - 2027年，2025年净利润不低于8000万元，2025 - 2026年合计不低于1.8亿元，2025 - 2027年合计不低于3亿元[52][53][54] - 业绩承诺期内公司每年应收账款实际回款金额占期初余额比例不低于80%[55] 股份锁定与减持 - 甲方、丙方2持有的公司股份在股份交割日后锁定36个月[59] - 丙方2锁定期结束后至甲方和丙方合计持股比例在5%以上期间，每12个月内累计减持股份不超过总股本的2%[59] 其他事项 - 本次权益变动尚需取得有权国资监管部门批复等多项程序[30] - 江东产投12个月内暂无继续增持计划，18个月内锁定股份[26] - 朱堂福、熊敏、朱俊翰放弃所持股份表决权，弃权期限有相关规定[33]

权益变动情况 - 2025年7月9日江东产投协议受让朱堂福117,383,000股蓝黛科技股份，占总股本18.00%，转让总价1,347,556,840元[12][23][31][59][60] - 权益变动后控股股东由朱堂福变更为江东产投，实控人变更为马鞍山市人民政府[34] - 权益变动前信息披露义务人持股500,000股，占总股本0.08%；变动后持股117,883,000股，占总股本18.08%[30] 江东产投情况 - 江东产投注册资本250,000万元，控股股东是江东控股集团，实际控制人为马鞍山市人民政府[17][21] - 2024年末江东产投资产合计943,856.92万元，负债合计149,579.83万元，资产负债率15.85%[24] - 2024年度江东产投营业收入为5,030.18万元，利润总额41,447.71万元，净利润40,332.28万元[25] - 2024年江东产投净资产收益率为4.91%[25] 交易安排 - 协议生效后10个工作日内，江东产投向共管银行账户支付全部价款的20%作为预付款[62] - 股份交割日起10个工作日之内，江东产投向朱堂福支付全部价款的60%，并释放共管账户剩余资金[62] - 目标公司完成董事会改组后10个工作日之内，江东产投向朱堂福支付剩余全部价款[62] 业绩承诺 - 2025年目标公司净利润不低于8000万元，2025 - 2026年合计不低于1.8亿元，2025 - 2027年合计不低于3亿元[73][74] - 2025 - 2027年目标公司每年应收账款实际回款金额占期初余额比例不低于80%[77] 股份锁定与减持 - 甲方、丙方2持有的目标公司股份在股份交割日后锁定36个月[81] - 锁定期结束后至甲方和丙方合计持股比例在5%以上期间，丙方2每12个月内累计减持股份不超过公司总股本的2%[81] 其他 - 本次权益变动尚需取得国资批复、通过经营者集中审查、获深交所合规确认、办理股份过户登记[38] - 信息披露义务人未来12个月暂无重大调整主营业务、资产出售及重组等计划[39]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利9300万元 - 11500万元，比上年同期增长37.54% - 70.08%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利7300万元 - 9500万元，比上年同期增长93.39% - 151.67%[3] - 基本每股收益盈利0.1426元/股 - 0.1763元/股，上年同期为0.1037元/股[3] 各条业务线表现 - 动力传动方面营业收入及利润同比大幅增长[5] - 触控显示方面产品毛利率有效改善，净利润同比大幅增长[5] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[3] - 业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计[4] - 公司与会计师事务所在业绩预告方面无重大分歧[4] - 业绩预告是初步测算结果，具体数据以2025年半年度报告为准[7] - 公告发布时间为2025年7月14日[9]

公司业绩 - 预计2025年上半年净利润为9300万元至1.15亿元 [1] - 较2024年同期的6761.65万元增长37.54%至70.08% [1]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并迭代，有望开辟比汽车更广阔市场空间，产业链将迎来“从 0 至 1”投资机遇 [16] - 本周智元入主上纬新材，xAI 发布大模型 Grok4，机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，推进业务合作和场景应用，探索规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻” [16] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - xAI 于 7 月 10 日发布大模型 Grok4，其训练时间达 Grok2 的 100 倍，从 Grok3 到 Grok4 大量算力投入到推理和强化学习，HLE 考试成绩远优于其他大模型 [5] - 7 月 7 日，比亚迪与香港科技大学签署协议成立具身智能联合实验室，聚焦机器人技术与智能制造前沿研究 [6] - 7 月 10 日，上海市政府新闻办举行 2025 世界人工智能大会新闻发布会，上海将加快打造 5 个关键生产力工具，推进 6 大垂类应用 [6] - 7 月 7 日，星动纪元完成近 5 亿元 A 轮融资，用于人形机器人软硬技术研发与量产落地 [7] - 7 月 8 日，小雨智造完成亿元级 A+轮融资，已研发通用机器人大脑，形成机器人大模型解决方案 [8] - 7 月 8 日，云深处完成近 5 亿元融资，投向四足机器人产线扩建、人形机器人技术研发等 [9] - 7 月 16 - 20 日，第三届链博会将举行，湖北 22 家鄂企携 80 多件展品亮相人形机器人展台 [9] - 7 月 9 日，极智嘉在港交所上市，成“全球 AMR 仓储机器人第一股”，IPO 市值或超 210 亿元 [10] - 7 月 9 日，Hugging Face 桌面机器人 Reachy Mini 开放预订，推出无线版（449 美元）和精简版（299 美元） [10] - 7 月 9 日，首程控股旗下基金追加投资星海图 [11] - 近日，柯力传感战略投资他山科技，强化在机器人及智能传感领域布局 [11] 公司公告 - 7 月 8 日，上纬新材公告智元机器人至少收购其 63.62%股份，控股股东将变更为智元恒岳 [12] - 7 月 9 日，蓝黛科技公告实际控制人拟转让 1.17 亿股股份（占总股本 18%），转让价款 13.48 亿元 [13] - 7 月 10 日，双环传动公告 2025 年员工持股计划草案，参与人数不超 358 人，股票来源为回购股份，占总股本 1.23% [14] - 7 月 10 日，福莱新材公告 2025 年员工持股计划草案，激励对象 103 人，拟授予限制性股票 242.70 万股，占比 0.86% [15] - 7 月 8 日，伟创电气公告取得 6 项专利证书和 2 项软件著作权证书 [16] 行业评级及投资策略 - 维持人形机器人行业“推荐”评级，建议关注三花智控、拓普集团、中坚科技等拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业 [16]

纪要涉及的公司 蓝黛科技 纪要提到的核心观点和论据 - **股权转让**：朱唐福先生家族转让 18%股份引入国资博睿资本，交易价为收盘价九折，旨在注入稳定性和资源、拓展市场，符合公司长期稳定发展诉求，且核心客户多有国资背景，混改利于业务拓展[2][4][6][10] - **业务发展** - **汽车传动**：2025 年预计收入约 23 亿人民币，毛利率约 16%，与赛力斯在车端有良好业务联系[2][18][22] - **触控显示**：过去受行业影响遇困难，2025 年势头好，预计收入约 20 亿人民币，毛利率约 12%，依托核心优势在消费电子和汽车车载业务取得进展[17][18] - **机器人**：2024 年启动相关业务获积极反馈，2025 年关节模组计划投放 5 - 10 万套产能，订单展望 5 - 8 万套，预计营收大几千万，与赛力斯在机器人端进行样品试制和对接，还接到新客户审厂和样件试制订单[2][18][20][22][23] - **地区合作优势** - **马鞍山**：位于长三角核心区域，有独特地理区位优势，利于汽车和机器人产业发展，公司与当地政府合作多年，获务实高效支持，背靠安徽庞大汽车市场，有良好资源禀赋且积极布局新兴产业[3][7][10] - **重庆**：现有产线继续招商，有相对重要配套公司，在新能源汽车和新兴产业有机会，公司将积极布局[5][9] - **与国资合作影响**：为公司注入稳定器，带来产业赋能和协同效应，利用国资主营相关资源，使公司在汽车传动部件、电子产品和机器人等板块保持竞争优势，推动长期稳定发展[7] - **团队稳定性**：原有业务由朱俊翰先生带领团队经营，核心团队从高管到核心技术和管理人员保持稳定，职能和组织架构原则上不变，交易成功完成将适时考虑股权激励[15][16] - **产能规划** - **关节模组**：现有产能目标 5 - 8 万套，模组总成装配产线可调整至接近 20 万套，若客户订单或项目落地，下半年可能规划扩产[18][19] - **减速器**：加工制造规模约 5 万套，业务有模组形式对接和单独销售两种，价格区间几百元到一两千元不等，预计下半年八九月份评估未来产能需求并做明年新产量规划[19][24][26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 交易完成需国资监管部门及交易所审批，目前部分信息不便透露，如安徽和重庆地区能带来的具体资源支持、马鞍山国资入主后的产业客户对接等[12][30] - 2025 年 5 - 8 万套产品主要是已有量产客户订单，新对接潜在客户今年订单贡献有限，更多为 2026 年做规划[28] - 乐聚市场订单表现不错，公司通过权志博获得乐聚较高份额大部分订单，目前主要集中在行星和谐波模组总成技术路径，未来丝杆等技术储备在进行中[31][32] - 公司目前与特斯拉机器人无进展，主要通过与权志博合作服务国内移动机器人本体公司，有机会会考虑服务海外客户[32]

公司控制权变更 - 安徽江东产业投资集团拟以13.48亿元受让朱堂福所持蓝黛科技18%股份，转让价格为11.48元/股 [1][2] - 交易完成后江东产投将成为控股股东，马鞍山市人民政府成为实际控制人 [1][2] - 原实控人朱堂福、熊敏、朱俊翰放弃剩余股份表决权，合计持股比例降至12.82%，表决权归零 [2] 交易背景与影响 - 江东产投基于对公司主营业务及内在价值的认可，看好行业前景 [3] - 引入国有资本有助于增强主营业务竞争力，优化产业结构 [1][3] - 交易价格较停牌前收盘价12.75元/股折价约10%，复牌后股价上涨1.96%至13元/股 [3] 新能源汽车业务进展 - 2024年新能源减速器及传动系统零部件销售收入达5.27亿元，占总营收14.9% [1][6] - 新能源产品产量527.49万件/套，销量539.84万件/套，同比显著增长 [6] - 公司已成为日电产、法雷奥、博格华纳等国际客户的新能源汽车零部件供应商 [5] 马鞍山项目投资 - 新能源汽车高精密传动齿轮项目计划总投资23亿元，一期投资6亿元 [5] - 截至2024年末累计投入5.21亿元，项目进度达90% [5] - 项目旨在扩大新能源汽车传动齿轮产能，加速布局新能源业务 [5] 财务表现 - 2024年营业收入35.36亿元（+25.93%），净利润1.24亿元（+134.04%） [6] - 汽车零部件产品产销量同比增长超25%，动力传动总成销量增长40.77% [6] - 2025年一季度营收8.13亿元（+8.06%），净利润5216.36万元（+45.93%） [6] 公司历史与布局 - 前身为蓝黛传动，2018年通过并购台冠科技形成汽车零部件+触控显示双主业 [4] - 在重庆总部外设立马鞍山子公司，依托长三角产业集群优势 [5]

股权转让交易 - 公司实际控制人朱堂福家族拟向安徽江东产业投资集团转让约1.17亿股，占总股本18%，转让价11.48元/股（较前一日收盘价12.75元/股折价9%），总价款13.48亿元 [2] - 转让后朱堂福、熊敏、朱俊翰持股比例分别降至1.36%、0.01%、11.45%，并承诺股份锁定36个月及放弃全部表决权 [3] - 江东产投为安徽省马鞍山人民政府实际控制企业，此前通过2023年定增以7.91元/股获配1207.71万股（耗资9553万元），曾位列第三大股东 [5][6] 业绩与财务承诺 - 朱堂福家族承诺2025-2027年扣非净利润分别不低于8000万元、两年累计1.8亿元、三年累计3亿元 [3] - 针对应收账款余额11.33亿元（占资产总额20.7%），承诺2025-2027年每年回款比例不低于期初余额的80% [4] - 公司2024年营收35.36亿元，归母净利润1.24亿元（扣非6569.79万元），但计提资产减值损失8282.77万元 [4] 控制权变更与战略意图 - 江东产投明确表示拟取得公司控制权，看好动力传动及触控显示业务前景 [5] - 公司称引入国有产业背景实控人有利于长远发展，2024年一季度营收同比增8.06%，扣非净利润同比增119.26% [7] - 关联方固信投资（江东产投持股44.89%）曾参与2023年定增，持股1.15%后退出十大股东，此次交易后控制权结构将重塑 [6] 市场表现与业务布局 - 公司股价年内涨幅超50%，近期虽回落但仍处高位，因涉足机器人等热门领域受市场关注 [2] - 新实控人入后面临经营资金需求，机器人领域布局能否转化为业绩存不确定性 [8]

担保额度 - 2025年度公司及子公司对外担保额度总计不超26亿元[2] - 公司审议批准的公司及子公司对外担保总额度29.504亿元，占净资产119.62%[5] 担保余额 - 截至公告披露日，公司为重庆台冠实际担保余额2.5亿元，未超批准额度[4] - 公司及子公司累计实际担保余额24.537273亿元，占净资产99.48%[5] 授信情况 - 重庆台冠获中国银行璧山支行1亿元授信额度，公司提供连带责任保证担保[3]

公司股权变动 - 蓝黛科技复牌后股价接近涨停 [1] - 朱堂福拟转让公司18%股份 [1] - 马鞍山市人民政府将成为公司实际控制人 [1]