会议信息 - 公司第五届监事会第十二次会议通知于2025年04月24日发出[1] - 会议于2025年04月28日在重庆市璧山区召开[1] - 应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 会议以3票同意通过《公司2025年第一季度报告》[1] - 监事会认为报告编制审核程序合规、内容真实准确完整[1]

会议信息 - 公司第五届董事会第十五次会议通知于2025年04月24日发出[1] - 会议于2025年04月28日召开，9名董事全部出席[1] 报告情况 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告》[1] - 报告于2025年04月29日刊载于指定媒体和巨潮资讯网[1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为813,114,463.85元，同比增长8.06%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为52,163,607.87元，同比增长45.93%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为44,058,235.60元，同比增长119.26%[5] - 基本每股收益为0.08元/股，同比增长46.79%[5] - 加权平均净资产收益率为2.09%，同比上升0.60个百分点[5] - 2025年第一季度营业总收入为8.13亿元，同比增长8.1%（上期7.52亿元）[22] - 净利润为5,337万元，同比增长55.7%（上期3,427万元）[23] - 归属于母公司所有者的净利润为52,163,607.87元，同比增长45.93%[24] - 综合收益总额为53,368,552.44元，同比增长55.78%[24] - 基本每股收益为0.08元，同比增长46.79%[24] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本为7.69亿元，同比增长4.7%（上期7.35亿元），其中研发费用增长6.7%至2,804万元[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为571,472,907.07元，同比增长19.79%[26] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-7,732,991.64元，同比改善89.98%[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为719,558,156.91元，同比增长37.77%[8] - 经营活动产生的现金流量净额为-7,732,991.64元，同比改善85.98%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-108,374,188.95元，同比扩大49.47%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为56,009,464.21元，同比增长210.89%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为719,558,156.91元，同比增长37.77%[25] - 期末现金及现金等价物余额为504,759,064.56元，同比下降10.67%[27] 资产和负债 - 总资产为5,529,595,721.61元，较上年度末增长0.99%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,518,636,692.85元，较上年度末增长2.11%[5] - 2025年03月31日合并资产负债表显示货币资金期末余额为7.08亿元，较期初减少0.17亿元（降幅2.4%）[19] - 应收账款期末余额为9.95亿元，较期初11.33亿元下降12.2%[19] - 存货期末余额为8.13亿元，较期初7.31亿元增长11.3%[20] - 长期借款期末余额为5.20亿元，较期初4.21亿元增长23.5%[21] - 归属于母公司所有者权益合计为25.19亿元，较期初24.66亿元增长2.1%[21] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助为10,616,706.33元[6] - 少数股东损益为1,204,944.57元，上期为-1,480,856.88元，实现扭亏[24] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为83,448人[11] - 控股股东朱堂福持股比例为19.36%，持股数量为126,260,320股，其中质押47,000,000股[11] - 股东朱俊翰持股比例为11.45%，持股数量为74,665,600股，其中质押29,716,400股[11] - 中国建设银行旗下永赢先进制造智选混合型基金持股比例为3.72%，持股数量为24,233,000股[11] 业务拓展和投资 - 公司计划在泰国投资建设生产基地，投资金额不超过人民币2亿元[13] - 新加坡子公司ZYPHRA TECH PTE.LTD.持股泰国子公司AUREVEX TECHNOLOGY (THAILAND) CO., LTD. 99.9996%股权[14] - 子公司蓝黛自动化以人民币500万元认缴泉智博新增注册资本，持股比例为4.3478%[15] - 子公司重庆蓝黛变速器有限公司更名为重庆蓝黛精密部件有限公司[16] - 公司以自有资金人民币3,000万元对全资子公司马鞍山蓝黛传动机械有限公司进行增资，增资后注册资本从14,000万元增至17,000万元[17] 营业利润 - 合并利润表显示营业利润为5,619万元，同比增长64.3%（上期3,420万元）[23]

报告公司投资评级 - 报告给予蓝黛科技“买入”评级 [6][8][101] 报告的核心观点 - 蓝黛科技触控显示与动力传动业务并进，2019 - 2024年营收CAGR达25.5%，2025年参股无锡泉智博向人形机器人高成长赛道拓展，预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润稳健增长，考虑主业及新业务成长性，给予“买入”评级 [2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 触控与动力传动业务并进，2019 - 2024年营收CAGR达25.5% - 公司产销摩托车零部件起家，2018年收购台冠科技进军触控显示行业，股权集中，管理层经验丰富，子公司分工明确 [17][18][21] - 动力传动业务构建全流程体系，营收稳步增长，2024年达16.8亿元，占比47.5%；触控显示业务重点突破车载触控，营收贡献显著，2024年达17.5亿元，占比49.3% [23][24][28] - 2019 - 2024年公司营收CAGR达25.5%，2024年增速25.9%；归母净利润、扣非归母净利润2024年均扭亏为盈；2019 - 2021年毛利率、净利率双增长，2024年有所恢复；总费用率呈下降趋势 [32][35][40] 触控显示行业受益AI驱动，动力传动行业保持稳步增长 - 触控显示行业2024年复苏，未来受益AI拉动，产能向国内转移，中国在LCD、OLED面板领域占有率有望提高 [45][46][56] - 动力传动行业全球市场稳定增长，2025 - 2033年CAGR为2.4%，新能源化趋势显著，呈现“欧美引领技术、亚洲主导产能”态势 [64][69] 双主业稳健增长，向人形机器人高成长赛道拓展 - 触控显示业务持续加码研发及扩产，与优质客户合作，优化经营模式，推进扩产项目 [71][72][77] - 动力传动业务总成类产品产销稳中有增，深入布局新能源电驱系统，完善客户群布局，内部管理和海外布局取得成效 [77][83][87] - 2025年1月参股无锡泉智博，拓展机器人关节执行器领域，人形机器人行业进入扩张期，市场规模增长 [89][90][92] 盈利预测和投资建议 - 预计2025 - 2027年触控显示类和动力传动类各业务营收增长，公司合计实现营业收入43.9、53.0、61.9亿元，同比增长24.1%、20.7%、16.9% [96][97][98] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润2.0、2.6、3.7亿元，同比增长59%、32%、41%；对应PE48、36、26倍，给予“买入”评级 [6][100][101]

报告公司投资评级 - 报告将蓝黛科技评级调整至“增持”（调低评级）[3][5] 报告的核心观点 - 蓝黛科技双主业营收稳健，动力传动业务传统与新能源板块共同发力，触控显示业务受益市场利好，机器人业务开辟新增长点，预计2025 - 2027年营收为43亿元、52亿元、62亿元，归母净利为2.1亿元、3.0亿元、3.8亿元，整体竞争力和估值水平有望提高[3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 发展历程：2001年进军汽车零部件行业，2005年拓展至汽车变速器总成领域，2018年收购深圳台冠科技进军触摸屏及触控显示行业，形成双主营业务并行格局[13] - 组织结构：组织架构清晰，下设动力传动和触控显示两大事业部；股权相对集中，名誉董事长朱堂福、董事长兼总经理朱俊翰分别持股19.36%、11.45%[15] - 业务布局：动力传动业务产品多样，客户优质；触控显示业务产品应用广泛，已用于知名品牌电子产品[18] - 财务表现：2019 - 2021年营收上升，2021 - 2024年小幅下降，2024年触控显示业务回暖扭亏为盈；分行业和产品看，双主业协同助力营收增长，汽车动力传动业务增势迅猛；毛利率相对稳定，净利率受减值影响下滑[20][22][27] 动力传动业务 - 核心产品群：产品向新能源业务拓展，2023年6月下线首台新能源三合一产品，完成新能源产能项目布局[29] - 客户结构优化：客户从传统汽车制造商扩展到国际汽车零部件供应商、新能源汽车制造商，还与低空经济相关产品制造商合作[33] - 竞争格局：技术积累深厚，拥有多项专利和软件著作权，形成较高技术壁垒；享受政策扶持，降低生产成本，提升综合竞争力；积极拓展海外市场，拟在泰国投资建设生产基地[36][38] 机器人业务 - 参股泉智博，完善机器人业务版图：全资子公司蓝黛自动化参股泉智博4.3%股权，泉智博财务状况有望改善[39] - 市场增长潜力较大，合作提升技术优势：机器人关节市场增长潜力强，泉智博在该领域具备技术优势，拥有多项专利技术[42][43] - 聚焦优质客户，先发卡位机器人业务：具备先发优势，有望成为重庆机器人传动部件核心供应商，受益于重庆市“机器人 +”政策支持[49] 触控业务 - 公司致力打造核心产品竞争优势，深度绑定优质客户群：立足大尺寸差异化竞争优势，盖板玻璃业务有竞争优势，车载触控业务为重点拓展领域；与优质客户合作，产品应用广泛[53] - 政策利好消费电子市场回暖，触控业务迎来新一轮增长周期：政策驱动消费电子市场回暖，液晶显示面板行业复苏，国补政策维稳面板价格，AI硬件市场带来新机遇[55][56][57] - 乘新能源汽车及智能座舱蓬勃发展之势，加快发展车载触控业务：新能源汽车和智能座舱发展带动车载触控业务需求增长，公司围绕车载触控屏拓展业务，2024年上半年车载类产品销售收入快速增长[58][63] 盈利预测&投资建议 - 盈利预测：动力传动业务2025 - 2027年收入增速回升，触控显示业务营收增速触底反弹，机器人业务开辟新利润增长渠道；公司营业收入预计稳健增长，毛利率和净利率有望提升[64][65] - 投资建议：基于公司业务多元化和市场回暖趋势，调整至“增持”评级[68]

报告公司投资评级 - 报告将蓝黛科技评级调整至“增持”（调低评级）[3][5] 报告的核心观点 - 蓝黛科技双主业营收稳健，动力传动业务传统与新能源板块共同发力，触控显示业务受益市场利好，机器人业务开辟新增长点，预计2025 - 2027年营收为43亿元、52亿元、62亿元，归母净利为2.1亿元、3.0亿元、3.8亿元，整体竞争力和估值水平有望提高[3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 发展历程：2001年进军汽车零部件行业，2005年拓展至汽车变速器总成领域，2018年收购深圳台冠科技进军触摸屏及触控显示行业，形成双主营业务并行格局[13] - 组织结构：组织架构清晰，下设动力传动和触控显示两大事业部；股权相对集中，名誉董事长朱堂福、董事长兼总经理朱俊翰分别持股19.36%、11.45%[15] - 业务布局：动力传动业务产品多样，客户优质；触控显示业务产品应用广泛，已用于知名品牌电子产品[18] - 财务表现：2019 - 2021年营收上升，2021 - 2024年小幅下降；2024年营收入同比增长25.9%至26.1亿元，归母净利润同比增长134%至1.24亿元；双主业协同助力营收增长，汽车动力传动业务增势迅猛；毛利率相对稳定，净利率受减值影响下滑[20][22][27] 动力传动业务 - 核心产品群：产品向新能源业务拓展，2023年6月下线首台新能源三合一产品，完成新能源产能项目布局[29] - 客户结构优化：客户从传统汽车制造商扩展到国际汽车零部件供应商、新能源汽车制造商，还与低空经济相关产品制造商合作[33] - 竞争格局：拥有多项专利和软件著作权，形成技术壁垒；享受政策扶持，降低生产成本；2024年拟在泰国投资建设生产基地，拓展海外市场[36][38] 机器人业务 - 参股泉智博，完善机器人业务版图：全资子公司蓝黛自动化参股泉智博4.3%股权，泉智博2024年1 - 9月营收557.04万元，净利润 - 0.48万元[39] - 市场增长潜力较大，合作提升技术优势：机器人关节市场增长潜力强，泉智博拥有多项专利技术，为蓝黛科技提供支持[42][43] - 聚焦优质客户，先发卡位机器人业务：有望成为重庆机器人传动部件核心供应商，重庆出台“机器人 +”支持政策，蓝黛科技有望在产业链中占据重要地位[49] 触控业务 - 公司致力打造核心产品竞争优势，深度绑定优质客户群：立足大尺寸差异化竞争优势，盖板玻璃业务有优势，车载触控业务为重点；与知名企业合作，产品应用于知名品牌电子产品和汽车[53][55] - 政策利好消费电子市场回暖，触控业务迎来新一轮增长周期：政策驱动消费电子市场回暖，面板行业复苏；AI硬件元年带来新机遇，AI手机和AI PC市场前景可观[55][57] - 乘新能源汽车及智能座舱蓬勃发展之势，加快发展车载触控业务：新能源汽车和智能座舱发展带动车载触控业务需求增长，公司围绕车载触控屏拓展业务，2024年上半年车载类产品销售收入快速增长[58][63] 盈利预测&投资建议 - 盈利预测：动力传动业务2025 - 2027年收入增速为30%，30%，25%；触控显示业务2025 - 2027年收入增速为15%，15%，15%；机器人业务开辟新利润增长渠道；公司营业收入预计以20%左右增速增长，毛利率和净利率有望提升[64][65] - 投资建议：基于公司业务多元化和市场回暖趋势，调整至“增持”评级[68]

财务表现 - 2024年实现营业收入35.36亿元 同比增长25 93% [3] - 营业利润1 38亿元 同比增长135 59% [3] - 归属于母公司股东的净利润1 24亿元 同比增长134 04% [3] 触控显示业务 - 行业整体呈现复苏态势 [3] - 调整产品结构 保持传统消费类电子产品基本盘 [3] - 拓展智能座舱电子产品 智能家居 工业触控终端 户外多场景交互终端等新领域 [3] - 客户呈现多元化与差异化 优化触控产品结构 [3] 传动业务 - 以新能源汽车电驱系统高精密齿轮和轴为核心 [3] - 在技术创新 市场拓展 产能提升方面持续投入 [3] - 推进产品及客户结构转型升级 [3] - 2024年产销创公司历史新高 [3] 低空经济布局 - 为国内某低空经济相关产品制造商定点开发汽车齿轮零部件 [3] - 正积极推进相应产品开发工作 [3] 人形机器人领域 - 与无锡泉智博科技合作推进机器人一体化关节及其核心零部件研发 生产 测试及装配 [4] - 最终供货量以客户具体订单情况确定 [4] 发展战略 - 紧跟智能化时代下新兴领域发展趋势 [4] - 结合市场及公司实际情况开展研判 [4] - 适时进行新产业及业务布局 [4]

项目情况 - “车载、工控触控屏盖板玻璃扩产项目”2024年6月30日达预定使用状态[3] - “车载、工控触控屏盖板玻璃扩产项目”2024年营收11171.53万元[3] - “车载、工控触控屏盖板玻璃扩产项目”2024年净利润 - 2284.30万元[3] - “新能源汽车高精密传动齿轮及电机轴制造项目”延期至2025年6月30日[3] 合规情况 - 公司执行现金分红制度并如实披露[4] - 公司对外财务资助合法合规并如实披露[4] - 公司大额资金往来有真实背景及合理原因[4] - 公司重大投资或合同履行无重大风险[4] - 公司生产经营环境无重大风险[4] - 公司已整改前期问题，检查无新整改事项[4]

证券发行 - 蓝黛科技向12名特定对象非公开发行A股74,137,800股[2] - 本次证券发行时间为2023年1月20日，上市时间为2023年2月21日[7] - 本次向特定对象发行股票募集资金净额为578,680,811.40元[9] 公司信息 - 蓝黛科技注册资本为65,212.809万元[7] 报告披露 - 2023年年度报告于2024年3月29日披露，2024年年度报告于2025年3月28日披露[7] 保荐检查 - 保荐代表人于2024年3月4日、2025年3月31日对发行人进行现场检查和现场培训，各2次[9] 资金情况 - 截至2024年12月31日，公司募集资金已累计投入56,197.59万元[9] - 截至2024年12月31日，募集资金专用账户余额为2,130.74万元（含已结算利息）[9] 保荐意见 - 2023年2月20日，保荐机构对公司多项使用募集资金事项无异议[10] - 2023年8月16日，保荐机构对公司非公开发行限售股份上市流通事项无异议[10] - 保荐机构对蓝黛科技2023年度增加日常关联交易额度等多项事项无异议[11] - 2024年3月28日，保荐机构认为公司2023年度内部控制制度有效[12] - 2024年，保荐机构认为公司部分募投项目延期无重大不利影响[12] - 2024年10月29日，保荐机构认为公司开展外汇套期保值业务合规[12] - 2025年1月17日，保荐机构认为公司2025年度日常关联交易预计事项合规[12] - 2025年3月27日，保荐机构认为公司2024年度募集资金存放与使用情况合规[13] - 2025年3月27日，保荐机构认为公司2024年度内部控制制度有效[13] 其他 - 持续督导期内，发行人及相关人员切实履行承诺[13] - 保荐机构认为发行人信息披露与实际相符，内容完整[18] - 截至2024年12月31日，公司向特定对象发行股票募集资金未使用完毕，保荐机构将继续督导[21]

保荐信息 - 华泰联合证券为蓝黛科技2022年度发行A股股票的保荐机构[2] - 保荐代表人是李爽和李凯[4] 培训信息 - 培训时间为2025年3月31日，地点在蓝黛科技会议室[2] - 培训人员为李爽，对象包括实际控制人等相关人员[2] - 培训内容涉及相关规定及募集资金使用，方式为现场授课与自学[2]