会议信息 - 公司2025年一季度业绩说明会于2025年5月6日15:00 - 16:00召开[1][2] - 会议召开方式为全景网“投资者关系互动平台”网络文字互动[2] - 出席人员包括董事长Paul Xiaoming Lee先生等[2] 参与方式 - 投资者可点击http://ir.p5w.net或扫描二维码参与[3] - 投资者可在2025年5月6日13:00前通过http://ir.p5w.net或公司邮箱提问[6] 证券信息 - 证券代码为002812，股票简称恩捷股份，债券代码为128095，债券简称恩捷转债[4]

会议信息 - 公司2025年4月26日发第五届监事会第三十四次会议通知[3] - 会议于2025年4月29日16时召开，3名监事全出席[3] - 会议由监事会主席张涛主持[3] 议案审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》[4] - 监事会认为报告编制审核合规，内容真实准确完整[4] - 议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[4]

会议信息 - 公司第五届董事会第四十二次会议于2025年4月29日下午14时召开[1] - 会议通知于2025年4月26日发出[1] - 本次会议应到董事九人，实际出席九人[1] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》[2] - 《2025年第一季度报告》公告编号为2025 - 069号[2] - 审议该议案时，同意9票，反对0票，弃权0票[2] 报告刊登 - 报告同日刊登于《中国证券报》等媒体及巨潮资讯网[2]

财务数据关键指标变化 - 营业收入与净利润 - 本报告期营业收入27.29亿元，上年同期23.28亿元，同比增长17.23%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2598.66万元，上年同期1.58亿元，同比下降83.57%[5] - 营业总收入为27.29亿元，较上期23.28亿元增长17.23%[21] - 营业总成本为27.58亿元，较上期22.59亿元增长22.07%[21] - 净利润为1390万元，较上期1.57亿元下降91.15%[22] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.24亿元，上年同期4.56亿元，同比下降72.73%[5] - 经营活动现金流入小计为20.83亿美元，去年同期为34.35亿美元；经营活动现金流出小计为19.59亿美元，去年同期为29.79亿美元；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿美元，去年同期为4.56亿美元[24] - 投资活动现金流入小计为1.67亿美元，去年同期为0.61亿美元；投资活动现金流出小计为7.29亿美元，去年同期为6.86亿美元；投资活动产生的现金流量净额为 - 5.61亿美元，去年同期为 - 6.25亿美元[24] - 筹资活动现金流入小计为33.46亿美元，去年同期为23.23亿美元；筹资活动现金流出小计为28.67亿美元，去年同期为18.01亿美元；筹资活动产生的现金流量净额为4.79亿美元，去年同期为5.22亿美元[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为318.46万美元，去年同期为33.44万美元[25] - 现金及现金等价物净增加额为455.77万美元，去年同期为3529.60万美元[25] - 期初现金及现金等价物余额为17.33亿美元，去年同期为27.89亿美元[25] - 期末现金及现金等价物余额为17.79亿美元，去年同期为31.42亿美元[25] - 收到的税费返还为9729.95万美元，去年同期为2.63亿美元[24] - 收到其他与经营活动有关的现金为5394.03万美元，去年同期为8172.22万美元[24] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 应收票据期末余额7.31亿元，期初余额3.71亿元，增长97.29%，主要系收到票据增加所致[9] - 2025年3月31日货币资金期末余额为2,843,508,322.23元，期初余额为2,574,141,019.53元[18] - 2025年3月31日应收票据期末余额为731,256,877.65元，期初余额为370,653,110.87元[18] - 2025年3月31日应收账款期末余额为5,251,408,102.54元，期初余额为6,102,048,232.51元[18] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额为13,897,424,870.68元，期初余额为13,824,426,888.86元[18] - 资产总计为477.46亿元，较上期471.99亿元增长1.16%[19] - 负债合计为213.87亿元，较上期209.95亿元增长1.87%[20] - 所有者权益合计为263.58亿元，较上期262.05亿元增长0.58%[20] - 固定资产为22.60亿元，较上期22.93亿元下降1.42%[19] - 在建工程为6.29亿元，较上期5.86亿元增长7.28%[19] - 长期借款为5.88亿元，较上期5.07亿元增长15.89%[19] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 销售费用本期金额3541.29万元，上年同期1808.17万元，增长95.85%，主要系广宣费增加所致[9] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数96765户，报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - Paul Xiaoming Lee持股比例13.25%，持股数量1.28亿股，质押6230万股[11] - 玉溪合益投资有限公司持股比例12.32%，持股数量1.19亿股，质押7813.87万股[11] - 张勇持有人民币普通股12,175,707.00股，上海恒邹企业管理事务所（有限合伙）持有人民币普通股11,645,173.00股[12] 业务订单 - 2025 - 2027年LGES预计向公司采购约35.5亿平方米锂电池隔离膜，2025 - 2030年北京卫蓝新能源预计向公司下达半固态及全固态电池的电解质隔膜订单不少于3亿平方米、全固态电池的电解质订单不少于100吨[13] 可转债与转股价格 - 2025年2月11日“恩捷转债”兑付第五年利息，转股价格向下修正为32.00元/股，3月24日因部分限制性股票回购注销事项调整为32.01元/股[14] 股票期权与限制性股票 - 2025年注销2022年股票期权与限制性股票激励计划中13名激励对象的14,877份股票期权[15] - 2025年回购注销2022年股票期权与限制性股票激励计划中13名激励对象的17,197股限制性股票，回购注销2024年限制性股票激励计划首次授予中11名激励对象的1,689,882股限制性股票[15] - 2024年限制性股票激励计划预留的1,258,579股限制性股票权益失效[16] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[26]

法律事项 - 2023年8月9日上海恩捷就专利侵权纠纷提起诉讼[2] - 2023年12月9日、12日披露诉讼进展[2] - 近日上海恩捷收到准许撤诉《民事裁定书》[2] - 该事项不影响公司本期及后期利润[2]

人事变动 - 2025年4月28日公司同意聘请李湘林为财务总监[2] - 原财务总监李见因个人原因辞职，不再担任公司任何职务[3] 持股情况 - 截至公告披露日，李见持有公司股票236,900股[3] - 截至公告披露日，李湘林持有公司股票1,900股[6] 新财务总监履历 - 李湘林毕业于湖南大学国际金融专业，有多家公司财务工作经验[5]

会议情况 - 公司第五届董事会第四十一次会议于2025年4月28日召开[1] - 会议应到董事9人，实际出席9人[1] 人事变动 - 会议审议通过聘任李湘林为财务总监的议案[2] - 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[2] 新财务总监信息 - 李湘林1979年出生，毕业于湖南大学国际金融专业[7] - 有东江环保、欧普照明相关财务工作经历[7] - 截至公告披露日，持有公司股票1900股[8] - 与公司持股5%以上股东等无关联关系[8]

文章核心观点 恩捷股份发布2024年度ESG报告，但近一年出现两起违规事件，报告存在温室气体排放总量与分项加总不符、未公布员工流失率等问题，专家认为需从制度层面确保ESG信息真实完整 [2][7][8] 分组1：公司违规情况 - 4月18日恩捷股份因募集资金管理制度不健全等问题被中国证监会云南监管局责令改正并记入诚信档案 [2][7] - 2024年7月23日公司实际控制人李晓明家族及其关联公司因信披等问题收到云南证监局警示函 [2][7] 分组2：ESG报告内容 - 报告共89页，涵盖治理原则、关爱地球、以人为本、实现繁荣四大部分，设置25项议题，其中10项具财务重要性，25项均具影响重要性 [2][3] - 公司称遵守法规履行信息披露义务，2024年完成定期报告和临时公告披露，关注中小投资者权益保护 [6][7] 分组3：报告数据问题 - 报告中温室气体排放总量与分项加总相差280吨，未作解释，专家认为可能是输入错误或修正，若修正应给出说明 [8][9] - 公司关注员工流失率并提出改进措施，但未明确公布该数据，专家认为应设定刚性披露要求 [9][10] 分组4：专家观点 - 很多上市公司缺乏如实披露实际控制人负面信息的主动性，需明确法规确保信息真实披露 [2] - ESG报告存在“报喜不报忧”现象，根源是撰写机制有结构性矛盾，应从制度层面解决 [7][8]

担保事项 - 为红创包装、上海恩捷、珠海恩捷分别提供1.5亿、2亿、3亿综合授信担保[2][3][4][6][7] - 2025年度合并报表范围内担保额度议案获董事会、股东会通过[2] 担保数据 - 担保债务最高本金余额为3亿元[8] - 经审批担保总额600万元，占净资产245.19%[9][10] - 实际签署有效担保总额4115878.76万元，占净资产168.19%[10] 担保情况 - 不存在其他对外担保等不良情形[10]

文章核心观点 近年来锂电池隔膜行业竞争加剧、业绩承压，但也推动企业竞争回归理性，恩捷股份作为全球锂电池隔膜龙头，将以创新为基底、通过多元化布局巩固市场竞争力，跨越行业周期 [1]。 持续创新，以长期主义锚定价值创造 - 恩捷股份在锂电池隔膜行业发展初期切入赛道，历时三年突破湿法隔膜技术路线，引领行业量价升级 [2] - 公司专注新材料工艺和技术创新研发，形成独特研发体系，引入全球尖端人才，组建核心技术研发团队，覆盖产品全流程 [2] - 公司创新不仅体现在技术突破，还通过“产能 + 工艺提升”实现高效运转，与上游合作、扩展下游客户、布局产能基地，融入全球主流锂电池企业供应链体系，通过产品研发保证一致性、提升良品率、降低成本 [3] 多元布局，以前瞻视野构建发展韧性 - 2024 年中国锂离子电池隔膜出货量同比增长 28.6%，达到 227.5 亿平米，行业长期向好，恩捷股份研发多元产品品类，优化产业结构 [4] - 公司研发范围覆盖多领域，是供应锂电池隔膜产品种类最丰富的供应商，与 Celgard 合作干法隔膜项目，在江西投建 10 亿平方米干法隔膜产线 [4] - 公司较早在全固态电池材料、半固态电池隔膜技术领域布局，2021 年成立子公司布局全固态电池电解质产品，2024 年成功研发全固态硫化物电解质膜产品 [4][5] - 2025 年 1 月，上海恩捷与北京卫蓝新能源签订协议，2025 - 2030 年预计下达半固态及全固态电池的电解质隔膜订单不少于 3 亿平方米，全固态电池的电解质订单不少于 100 吨 [6] 穿越周期，以战略定力驱动价值重估 - 市场分析认为锂电池隔膜行业盈利格局将变化，预计 2025 年隔膜市场总需求量达 300 亿 - 325 亿平米，2030 年全球隔膜企业出货量将达 610 亿平方米 [7] - 2025 年 4 月，中国塑协电池薄膜专委会发布倡议书，倡导行业健康高质量发展，中信证券认为全球隔膜供需 2025 年有望改善，恩捷股份具备长期成长性 [7] - 恩捷股份国内湖北恩捷和江苏恩捷各 16 条产线已投产，2024 年底湿法隔膜产能约 110 亿平米，2025 年投建玉溪恩捷部分产线，加快海外布局，匈牙利一期已运营 [8] - 公司已进入全球主流锂电池企业供应链体系，2025 年获多家企业奖项和称号，是技术创新实力的见证 [8] - 恩捷股份专注新能源和新材料领域，有长周期价值，未来有望凭借自身优势驱动价值重估，其布局的绿色科技创新之路将带领公司穿越周期 [9]