激励计划相关 - 同意回购注销2022年限制性股票激励计划中未达解锁条件的124.0967万股及离职人员持有的4.7031万股[1] - 同意调整2022年限制性股票激励计划的限制性股票价格[2] - 同意实施2025年限制性股票激励计划，公示期不少于10天[3][4] - 审议通过《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》[5] - 确定2025年激励对象为公司（含子公司）董事等，名单将公示[6][7] 增资与激励 - 公司及外部投资机构拟对南通纳尔增资，南通纳尔拟实施股权激励[8]

公司基本信息 - 公司股票简称纳尔股份，代码002825，上市于深圳证券交易所[19] - 公司法定代表人是游爱国，注册及办公地址为上海市浦东新区新场镇新瀚路26号，邮编201314[19] - 董事会秘书是游爱军，证券事务代表是戚燕，联系电话021 - 31272888，传真021 - 31275255，邮箱ir@nar.com.cn[20] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为证券时报、中国证券报、巨潮资讯网，网址http://www.cninfo.com.cn，报告备置地点为公司证券部、深圳证券交易所[21] - 公司统一社会信用代码、上市以来主营业务、历次控股股东均无变更[22] 公司风险应对策略 - 公司应对地缘关系不稳定风险，利用海外工厂加大供应链整合，开发带路国家市场[3] - 公司应对国内外经济环境波动风险，布局海外子公司减轻反倾销影响，与多方沟通协调对冲物流及交付风险[4][5] - 公司应对市场竞争加剧风险，海外投入研发，国内精细化管理、优化成本[6] - 公司应对汇率波动风险，通过销售价格调整和汇率套保工具平抑影响[7] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入18.999598819亿元，较2023年的14.8745450469亿元增长27.73%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1.2633355891亿元，较2023年的1.001905037亿元增长26.09%[24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.1888706469亿元，较2023年的0.9634211406亿元增长23.40%[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1.1687189934亿元，较2023年的1.5663596276亿元下降25.39%[24] - 2024年末总资产25.5353717741亿元，较2023年末的23.9067700729亿元增长6.81%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产15.187043161亿元，较2023年末的14.4339222717亿元增长5.22%[24] - 2024年第一至四季度营业收入分别为4.0436704881亿元、5.2950814498亿元、4.8777373176亿元、4.7831095635亿元[28] - 2024年非经常性损益合计7446494.22元，2023年为3848389.64元，2022年为272230062.91元[30] - 2024年非流动性资产处置损益为 - 687032.31元，2023年为4262088.61元，2022年为79837019.04元[29] - 报告期内公司实现营业收入19.00亿，同比增长27.73%；净利润1.28亿，同比增长31.19%，基本每股收益为0.38元[50] - 2024年销售费用为5079.414024万元，同比增长39.42%[61] - 2024年管理费用为9401.090116万元，同比增长17.41%[61] - 2024年财务费用为 - 2158.615877万元，同比增长52.78%[61] - 2024年研发费用为1.0665698898亿元，同比增长43.18%[61] - 2024年研发人员数量为181人，较2023年的169人增长7.10%，占比为16.35%，较2023年的18.27%下降1.92%[63] - 2024年研发投入金额为106,656,988.98元，较2023年的74,491,070.87元增长43.18%，占营业收入比例为5.61%，较2023年的5.01%提升0.60%[64] - 2024年经营活动现金流入小计为2,240,193,091.59元，较2023年的1,681,880,754.42元增长33.20%，因销售额增加，销售商品现金流入增加[64] - 2024年经营活动现金流出小计为2,240,193,091.59元，较2023年的1,525,244,791.66元增长39.21%，因销售额增加，采购商品现支出增加[64] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为116,871,899.34元，较2023年的156,635,962.76元下降25.39%[64] - 2024年投资活动现金流出小计为431,692,442.94元，较2023年的624,429,485.51元下降30.87%，因购买理财产品减少[64] - 2024年筹资活动现金流出小计为411,740,033.87元，较2023年的311,652,037.65元增长32.12%，因偿还银行贷款[64] - 2024年现金及现金等价物净增加额为43,658,064.71元，较2023年的74,932,898.33元下降41.74%[64] - 投资收益为42,425,229.79元，占利润总额比例为33.43%，按权益法核算的有重大影响参股公司的投资收益，具有可持续性[67] - 公允价值变动损益为3,207,138.68元，占利润总额比例为2.53%，因外币远期结汇汇率变动及基金单位净值变动，不具有可持续性[67] - 2024年末货币资金595,114,388.23元，占总资产比例23.31%，较年初比重增加0.10%[68] - 2024年末应收账款340,975,786.53元，占总资产比例13.35%，较年初比重增加4.88%，因销售业务及大客户销售增加所致[68] - 2024年末存货234,225,134.23元，占总资产比例9.17%，较年初比重增加0.27%，因销售量增加导致存货增加[68] - 2024年末短期借款241,007,904.68元，占总资产比例9.44%，较年初比重增加4.17%，因银行承兑汇票贴现业务增加所致[68] - 2024年末长期借款为0，较年初比重减少4.52%，因偿还银行借款所致[68] - 交易性金融资产期初数106,238,620.46元，本期公允价值变动损益4,806,770.57元[70] - 金融负债期初数509,876.26元，本期公允价值变动损益1,599,631.89元[70] - 报告期投资额87,600,000.00元，上年同期投资额151,281,000.00元，变动幅度-42.09%[70] - 证券投资（常春藤基金）最初投资成本20,000,000.00元，期末账面价值23,630,000.00元[72] - 衍生品投资（远期结售汇合约和商品期货）合计初始投资金额9,612.63万元，期末金额4,227.63万元，占公司报告期末净资产比例0.16%[74] - 报告期计入损益的金额为 -159.96 万元[76] 公司各业务线数据关键指标变化 - 数码喷印材料收入12.91亿，占比67.95%，同比增长27.84%；汽车功能膜收入4.65亿，占比24.49%，同比增长50.62%；光学及电子功能膜收入1.02亿，占比5.38%，同比增长94.64%；其他收入0.41亿，占比2.18%，同比下降64.28%[52] - 境内收入9.48亿，占比49.89%，同比增长18.64%；境外收入9.52亿，占比50.11%，同比增长38.29%[52] - 数码喷印材料毛利率14.14%，同比增加0.25%；汽车功能膜毛利率25.27%，同比减少0.16%；境内毛利率12.85%，同比减少1.85%；境外毛利率21.34%，同比增加0.96%[54] - 数码喷印材料销售量4.58亿平方米，同比增长41.99%；生产量4.59亿平方米，同比增长38.41%；库存量0.21亿平方米，同比增长5.98%[55] - 汽车功能膜销售量0.13亿平方米，同比增长122.97%；生产量0.14亿平方米，同比增长112.82%；库存量0.02亿平方米，同比增长28.53%[55] - 数码喷印材料中材料成本为9.5947867102亿元，占比86.59%，同比增长41.52%[58] - 汽车功能膜中人工成本为1687.945122万元，占比4.85%，同比增长71.52%[58] - 数码喷印材料制造费用为8389.38747万元，占比7.57%，同比增长35.09%[58] 公司业务相关信息 - 公司从事数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子功能膜材等产品研发、生产和销售，还布局氢能源项目[37] - 公司销售方式按品牌分自主品牌和ODM，按渠道分直销和经销，采用“以销定产、适度库存”生产模式[37] - 公司数码喷印材料应用于户内外广告和家居装潢领域[37] - 公司汽车功能膜应用于汽车后市场及前装领域，销售渠道有品牌代理商、4S店、汽车原厂等[37][38] - 公司电子光学膜聚焦手机等3C产品，正研发汽车车载屏幕保护膜3A类产品[38] - 公司产品种类上百种，在数字化营运、精细化管理持续投入，打造智能工厂等提升效率[39] - 公司布局ESG战略，上马光伏项目，开发绿色材料，保障员工健康发展[40] - 公司实施上市公司股权及子公司股权激励等长期激励政策，加大人才引进培养[41] - 公司是高新技术等企业，建设有上海市认定的企业技术中心，与多所大学共建产学研合作基地[42] - 公司2013年被认定为上海市“专精特新”中小企业，2022年荣获专精特新国家级“小巨人”企业称号[42] - 2024年度申请专利54件，其中发明专利14项、实用新型专利40项；截止2024年12月底累计有效发明专利授权数18项、累计有效实用新型专利授权数92项，其中氢能相关实用新型专利6项[43] - 国内拥有超200个地级品牌代理商，国际市场产品销往九十多个国家和地区[46] 公司客户与供应商信息 - 前五名客户合计销售金额为2.1052293678亿元，占年度销售总额比例为11.08%[59] - 前五名供应商合计采购金额为2.9406995548亿元，占年度采购总额比例为21.46%[59][60] 公司研发项目情况 - 公司多个研发项目已完成，包括高填充配方PVC膜吸墨性改善、一种新型弱溶剂涂层墙纸的开发等[62] 公司子公司财务信息 - 南通纳尔材料科技有限公司注册资本 4515 万元，总资产 34571.74 万元，净资产 8621.68 万元，营业收入 46406.88 万元，营业利润 4006.06 万元，净利润 3436.71 万元[82] - 深圳市墨库新材料集团股份有限公司注册资本 3900 万元，总资产 71919.53 万元，净资产 56908.79 万元，营业收入 72718.60 万元，营业利润 16955.05 万元，净利润 14410.09 万元[82] 公司业务目标 - 数码喷绘材料目标是持续提升细分市场市占率，扩大领先优势、拓展产业链优势[83] - 汽车保护膜目标是三年内力争在国内市场做到领先地位[83] - 电子光学功能膜三年内实现增加部分手机原厂主供应商资质并提升市占率[83] 公司分红与股权激励相关 - 公司以336,890,127为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[8] - 公司原则上每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润不得低于当年实现的可分配利润的20%[137] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达80%；属成熟期且有重大资金支出安排，最低应达40%；属成长期且有重大资金支出安排，最低应达20%[138] - 每10股派息数（含税）为1.20元，分配预案的股本基数为336,890,127股，现金分红金额（含税）为40,426,815.24元，现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例为100%[141] - 2024年1月2日，公司同意回购注销因离职不符合激励条件的2名激励对象合计持有的4.199万股限制性股票，2024年第一次临时股东大会同意回购注销合计12.0372万股限制性股票[142][143] - 2024年4月19日，公司同意回购注销因离职不符合激励条件的2名激励对象合计持有的5.9627万股限制性股票，2023年度股东大会审议通过该议案[143] - 2024年8月23日，公司同意回购注销因离职不符合激励条件的3名激励对象持有的4.7366万股限制性股票，以及因2023年度个人考核未达标不符合解除限售条件的3名激励对象所持有的7.5245万股限制性股票；将已授予尚未解除限售的限制性股票的回购价格调整为3.3892元/股[144] - 公司董事、高级管理人员期初持有限制性股票数量合计352,700股，期末持有117,57

担保情况 - 公司为南通百纳提供3000万元担保[1] - 2024年对控股子公司担保额度不超4亿，有效期1年[2] - 本次用3000万，累计用18956万，剩21044万[4] 南通百纳情况 - 南通百纳资产负债率18.48%[1] - 2023年资产45425.51万元，净资产37032.68万元[5] - 2023年营收76074.06万元，净利润3661.87万元[5] 整体担保现状 - 公司及控股子公司担保额18956万，占2023净资产13.13%[8] - 对合并报表外单位担保余额0，无逾期担保[8]

文章核心观点 企查查显示上海恩西提材料有限公司近日成立，由纳尔股份旗下南通纳尔材料科技有限公司等共同持股 [1] 公司信息 - 上海恩西提材料有限公司法定代表人为杨建堂，注册资本1000万元，经营范围含电子专用材料研发、销售及高性能有色金属及合金材料销售等 [1] - 该公司由纳尔股份旗下南通纳尔材料科技有限公司等共同持股 [1]

公司基本信息 - 证券代码 002825，证券简称纳尔股份，编号 2025 - 003 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 3 月 3 日 9:30 - 11:30，地点在上海市浦东新区新场镇新瀚路 26 号 [2] - 参与单位及人员包括开源证券朱秀明、华泰证券张硕、华泰柏瑞基金刘子豪 [2] 公司业务情况 - 主要业务为数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜等新材料产品，分别占主营业务收入 65%、30%、5%左右 [2] 公司发展策略 新材料领域 - 数码喷绘材料业务拓展市场份额、做强产业链深度，提升原材料自产自供比例，提升产品品质和供应稳定性 [2] - 汽车保护膜、光学膜增加技术研发投入、投资场地及设备扩大制造能力、创新渠道拓展市场、提升多渠道服务体系 [2] - 研发汽车保护膜、离型膜、家居装饰材料等产品，横向拓展多元市场；利用资本优势收购东莞骏鸿 [2] 新能源领域 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，聚焦核心零部件及关键设备，自主研发及产业合作并重，持续投入研发储备，通过产业基金跟踪行业及需求进展 [2][3] 交流环节要点 汽车保护膜产品 - 细分品类包括汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等，销售渠道有品牌代理商、汽车 4S 店、汽车原厂等，正处进口替代、消费升级阶段，新能源汽车发展带来新增长点，公司积极进入前装市场 [3] - 与部分国内汽车原厂及 4S 店洽谈及合作，受保密协议限制不宜透露 [3] - 纳尔 PPF 采用自主研发的第五代氢键涂层技术，有自动修复功能，产品多样，储备大量功能薄膜技术，生产制造、品控严格，有品质优势和技术先进性 [3] 2024 年公司核心竞争力 - 技术研发：持续投入技术研发及产品工艺优化，有专业技术研发人员 [4] - 品牌及渠道：产品海外销售，为国际知名品牌提供 EM + 品牌代理服务，海外收入占比高，靠快速反应等赢得客户信赖 [5] - 规模及产品线：深耕精密涂布行业近 20 年，经验丰富，2024 年江西丰城智能工厂产能释放，布局海外市场及泰国制造基地 [5] - 产业链：掌握主要原材料加工及生产技术，扩大自产自用比例，有产业链稳定供应及成本优势 [5] - 精细化及数字化：推进数字化建设，打造智能工厂，优化 OA 办公平台，实现基础数据标准化，重整业务流程 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002825，证券简称纳尔股份，编号 2025 - 002 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有鑫元基金、东财研究院，时间为 2025 年 2 月 21 日 13:30 - 15:30，地点在上海市浦东新区新场镇新瀚路 26 号 [2] 公司业务情况 - 主要业务为数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜等新材料产品，分别占主营业务收入 65%、30%、5%左右 [2] 公司发展策略 新材料领域 - 数码喷绘材料业务拓展市场份额、做强产业链深度，提升原材料自产自供比例等 [2] - 汽车保护膜、光学膜增加技术研发投入、扩大制造能力、创新渠道拓展市场等 [2] - 横向拓展多元市场，利用资本优势收购东莞骏鸿 [2] 新能源领域 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，聚焦核心零部件及关键设备，自主研发与产业合作并重 [2] 公司愿景与使命 - 以全球视野在精密涂布技术及新能源领域创新探索，打造百年老店，为全球客户提供产品及服务，为社会创造生活环境 [3] 公司核心竞争力 - 技术研发：持续投入，有专业技术研发人员 [3] - 品牌及渠道：产品海外销售，为国际知名品牌提供服务，赢得客户信赖 [3] - 规模及产品线：深耕精密涂布行业近 20 年，行业经验丰富 [3] - 产业链：掌握主要原材料加工生产技术，扩大自产自用比例，有成本和供应优势 [3] - 精细化及数字化：推进数字化建设，打造智能工厂，优化 OA 平台 [3] 股权投资事宜 - 江西蓝微电子科技有限公司股权投资事宜按计划执行，后续履行决策审批和信息披露义务 [4]

投资情况 - 公司投资完成后将持有目标公司不低于51%股权并取得控制权[2][7] - 标的公司预计整体估值10,000万元—20,000万元左右[3] - 本次投资具体金额暂无法确定[10] 目标公司情况 - 目标公司2023年度营业收入占上市公司营业收入比例高于10%、低于50%[3] - 目标公司注册资本4987.5万元[4] - 多名股东及各自持股比例和认缴出资额[5] 影响与风险 - 本次交易目标公司将成控股子公司，可丰富产业布局获新利润增长点[9] - 本次投资预计不对公司短期业绩造成重大影响，不影响现金流和正常经营[10] - 本次投资对2025年及未来业绩影响依项目推进而定[10] - 本次投资存在多种不确定性和投资失败或亏损风险[11][12]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会由2024年12月28日第五届董事会十四次会议决定召开[5] - 2025年1月2日刊登会议通知[5] - 现场会议于2025年1月17日14:30召开，网络投票时间为当日[6] 参会情况 - 出席股东及代理人144人，代表股份137,258,110股，占比40.1306%[8] 议案表决 - 《关于使用自有资金进行现金管理业务的议案》同意股数136,785,459股，占比99.6556%[11] - 该议案中小投资者同意股数2,390,327股，占比83.4909%[11] - 《关于补选公司股东代表监事的议案》同意股数136,796,937股，占比99.6640%[12] - 该议案中小投资者同意股数2,401,805股，占比83.8918%[12]

投票情况 - 现场和网络投票股东144人，代表股份137,258,110股，占比40.1306％[4] - 《关于使用自有资金进行现金管理业务的议案》总表决同意136,785,459股，占比99.6556％[6] - 《关于补选公司股东代表监事的议案》总表决同意136,796,937股，占比99.6640％[9] 会议时间地点 - 现场会议2025年1月17日14：30开始，网络投票同日[2] - 现场会议在上海市浦东新区新场镇新瀚路26号公司三楼会议室[2]

业务结构 - 公司主营业务包括数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜，分别占主营业务收入的65%、30%、5% [2] - 公司发展策略为“新材料、新能源”双驱动，新材料领域包括数码喷绘材料、汽车保护膜、光学膜等 [2] 财务表现 - 2024年一至三季度公司实现营业收入14.22亿，同比增长32.67% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿，同比增长87.67% [3] - 营业收入及利润增长主要来自数码喷印材料的外销业务及汽车功能膜两大业务板块 [3] 市场与销售 - 数码喷印材料广泛应用于户外广告、装饰美饰等领域，受宏观经济及商业活动周期性影响 [3] - 汽车功能膜产品包括汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜，销售渠道主要有品牌代理商、汽车4S店、汽车原厂等 [3] - 新能源汽车市场渗透率提高，推动汽车保护膜业务增长 [3] 研发与创新 - 公司通过研发开发出汽车保护膜、离型膜、家居装饰材料等产品，与数码喷绘材料产品在技术研发、生产工艺及制造资源上有协同性 [2] - 公司自2021年介入氢能源燃料电池行业，聚焦核心零部件及关键设备，自主研发及产业合作并重 [2] - 2024年与上海交通大学签署产学研合作协议，加速技术及产品研发 [5] 产能与扩展 - 2024年江西丰城智能工厂产能逐步释放，为市场拓展及业务持续快速增长提供基础保障 [5] - 公司积极布局海外市场拓展及泰国制造基地建设，先人一步走出“出海”战略 [5] 投资与合作 - 公司投资设立氢能产业基金，孵化培育新赛道上与公司氢能业务具有协同性的头部种子企业 [5] - 公司收购东莞骏鸿，该类产品与公司的数码喷绘材料产品及汽车保护膜在技术、制造等方面具有较高的协同性 [2]