证券代码：002837 证券简称：英维克 公告编号：2025-024 深圳市英维克科技股份有限公司 第四届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 本议案尚需提交 2025 年第一次临时股东大会审议。 2、审议通过了《关于召开 2025 年第一次临时股东大会的议案》 表决结果：同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票。 具体内容详见同日披露于《证券时报》《证券日报》及 巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知》。 深圳市英维克科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十七 次会议于 2025 年 5 月 21 日在公司会议室以现场和通讯相结合的方式召开。经全 体董事一致同意，本次会议已豁免通知期限，会议通知于 2025 年 5 月 20 日以电 话、口头等方式送达给全体董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人 （其中朱晓鸥女士、屈锐征女士、文芳女士、田志伟先生以通讯表决方式出席）。 本次会议由董事长齐勇先生主持。本次会 ...

证券代码：002837 证券简称：英维克 公告编号：2025-023 深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次会议召开期间无增加、否决或变更议案的情况。 2、本次会议未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席的情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 现场会议：2025 年 5 月 16 日下午 14:30 开始。 通过深交所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 16 日上午 9:15—9:25，9：30 至 11：30，下午 13：00 至 15：00； 通过深交所互联网投票的具体时间为：2025 年 5 月 16 日上午 9：15 至 2025 年 5 月 16 日下午 15：00 期间的任意时间。 2、现场会议召开地点：深圳市龙华区观澜街道观光路 1303 号鸿信工业园 9 号厂房 3 楼公司会议室。 3、投票方式：采取现场投票和网络投票相结合的方式召开。 6、本次会议符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程 的规定。 ...

中国 深圳 福田区 益田路6001号太平金融大厦11-12楼 邮政编码：518038 11-12F., TAIPING FINANCE TOWER, NO. 6001 YITIAN ROAD, SHENZHEN, P.R. CHINA 电话(Tel.)：(0755) 88265288 传真(Fax.)：(0755) 88265537 网址（Website）：https://www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于深圳市英维克科技股份有限公司 2024年度股东大会的 法律意见书 信达会字（2025）第 153 号 致：深圳市英维克科技股份有限公司 信达律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所 证券法律业务执业规则（试行）》以及贵公司《公司章程》等规定，对本次股东 大会的召集和召开程序、出席会议人员和召集人的资格、表决程序和表决结果等 事项发表法律意见。 为出具本法律意见书，信达律师特作如下声明： 广东信 ...

证券代码：002837 证券简称：英维克 公告编号：2025-022 深圳市英维克科技股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 深圳市英维克科技股份有限公司（以下简称"公司"）决定于2025年5月16日下午14:30 召开2024年度股东大会，公司已于2025年4月22日在《证券时报》《证券日报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）发布了《关于召开2024年度股东大会的通知》，现将召开本 次会议有关事宜再次提示如下： 一、召开会议的基本情况 1、 股东大会届次：2024年度股东大会 2、 会议召集人：公司董事会。经第四届董事会第十六次会议审议通过，公司决定召 开公司2024年度股东大会。 3、 会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召集程序符合相关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件、深圳证券交易所（以下简称"深交所"）业务规则和公司章程的 规定。 4、 会议时间： （1） 现场会议召开时间：2025年5月16日下午14:30开始。 （2） 网络投票时间：通过深交所交易系统进行网 ...

证券代码：002837 证券简称：英维克 公告编号：2025-021 深圳市英维克科技股份有限公司 关于控股股东、实际控制人及其一致行动人 持股比例被动稀释触及 1%整数倍的公告 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 4 月 30 日，2024 年股票期权激励计划行权期内 激励对象自主行权导致公司股本增加 226,600 股，公司总股本由 744,599,700 股增加至 744,826,300 股，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有 公司股份 230,877,227 股不变，持股比例由 31.0069%被动稀释至 30.9975%。 综合上述原因，英维克控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有公司 股份 230,877,227 股不变，合计持股比例由 2024 年 8 月 22 日的 31.2177%被动 稀释至 2025 年 4 月 30 日的 30.9975%。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次权益变动不涉及股东减持，不涉及持股数量发生变化，不触及要约 收购。 2024 年 8 月 22 日至 20 ...

股价表现 - 截至2025年5月6日收盘，公司股价报收于33.65元，上涨6.45% [1] - 换手率6.41%，成交量41.48万手，成交金额13.83亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1.45亿元，占比成交额10.51% [1] - 超大单净流入6879.60万元、占成交额4.98%，大单净流入7657.11万元、占成交额5.54% [1] - 中单净流出5311.56万元、占成交额3.84%，小单净流出9225.15万元、占成交额6.67% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入9.33亿元，同比增长25.07% [1] - 归属净利润4801.05万元，同比减少22.53%，扣非净利润4180.14万元，同比减少23.03% [1] - 流动比率1.764、速动比率1.355、资产负债率52.12% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2005年，位于深圳市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本74382.2694万人民币，实缴资本32223.616万人民币 [1] - 法定代表人为齐勇 [1] 公司业务拓展 - 对外投资18家企业，参与招投标项目792次 [2] - 拥有商标信息145条，专利信息1303条，行政许可22个 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩创新高，2025年一季度营收增长但归母净利润减少，机房温控业务营收占比提升，储能温控业务需求恢复增长，未来营收有望获新增长动力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年总营业收入46亿元，同比增长30%；归母净利润4.5亿元，同比增长32%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长36% [1] - 2025年一季度总营业收入9.3亿元，同比增长25%，归母净利润0.5亿元，同比减少23% [1] 机房温控业务 - 2024年营收24亿元，同比增长49%，营收占比升至53%（2023年为46%），毛利率为27%（2023年为32%） [1] - 业务占比提升验证AI发展下数据中心加速新建/更新换代的产业趋势，公司有望享受行业贝塔，未来业绩将释放 [8] - 毛利率下滑受大宗商品价格上涨、产品销售组合差异及区域组合差异影响，后续有望凭借规模优势和成本管控能力维稳并修复 [8] - 2024年液冷营业收入3亿元，截至2025年3月累计交付达1.2GW，部分产品获主流厂商认可并规模采购应用 [8] 储能温控业务 - 2024年户外机柜温控业务营收17亿元，同比增长17%，营收占比37%，毛利率为31%（2023年为32%），其中储能应用营业收入近15亿元，同比增长约22% [2] - 公司是储能温控行业领导者，率先交付储能全链条液冷解决方案，3D - TVC已小批量应用于储能PCS，未来业务有望维持温和增长 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入为62/79/99亿元，归母净利润为6.1/7.8/9.6亿元，对应PE分别为39/30/24倍 [2] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,529|4,589|6,202|7,947|9,903| |增长率yoy（%）|20.7|30.0|35.1|28.1|24.6| |归母净利润（百万元）|344|453|609|783|963| |增长率yoy（%）|22.7|31.6|34.6|28.5|23.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.46|0.61|0.82|1.05|1.29| |净资产收益率（%）|13.8|15.5|18.4|20.4|21.5| |P/E（倍）|68.4|52.0|38.6|30.1|24.4| |P/B（倍）|9.5|8.1|7.1|6.1|5.2| [4] 股票信息 - 行业为专用设备，前次评级为买入，2025年4月30日收盘价31.61元，总市值23,535.52百万元，总股本744.56百万股，自由流通股占比86.95%，30日日均成交量22.96百万股 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩创新高，2025年一季度营收增长但归母净利润减少，机房温控业务营收占比提升，储能温控业务需求恢复增长，未来营收有望获新增长动力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年总营业收入46亿元，同比增长30%；归母净利润4.5亿元，同比增长32%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长36% [1] - 2025年一季度总营业收入9.3亿元，同比增长25%，归母净利润0.5亿元，同比减少23% [1] 机房温控业务 - 2024年营收24亿元，同比增长49%，营收占比升至53%（2023年为46%），毛利率为27%（2023年为32%） [1] - 业务占比提升验证AI发展下数据中心加速新建/更新换代的产业趋势，公司有望享受行业贝塔，未来将迎来业绩释放 [8] - 毛利率下滑受大宗商品价格上涨、产品销售组合差异及区域组合差异影响，后续有望凭借规模优势和成本管控能力维稳并修复 [8] - 2024年液冷营业收入达3亿元，截至2025年3月累计交付1.2GW，部分产品获主流厂商认可并规模采购应用 [8] 储能温控业务 - 2024年户外机柜温控业务营收17亿元，同比增长17%，营收占比37%，毛利率为31%（2023年为32%），其中储能应用营业收入近15亿元，同比增长约22% [2] - 公司在储能温控行业处于领导地位，2024年1月率先交付储能全链条液冷解决方案，3D - TVC已小批量应用于储能PCS [2] - 伴随储能行业增速修复，市场担忧逐步释放，叠加研发投入和新品入局，未来储能业务有望维持温和增长 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入为62/79/99亿元，归母净利润为6.1/7.8/9.6亿元，对应PE分别为39/30/24倍 [2] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3529 | 4589 | 6202 | 7947 | 9903 | | 增长率yoy（%） | 20.7 | 30.0 | 35.1 | 28.1 | 24.6 | | 归母净利润（百万元） | 344 | 453 | 609 | 783 | 963 | | 增长率yoy（%） | 22.7 | 31.6 | 34.6 | 28.5 | 23.0 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.46 | 0.61 | 0.82 | 1.05 | 1.29 | | 净资产收益率（%） | 13.8 | 15.5 | 18.4 | 20.4 | 21.5 | | P/E（倍） | 68.4 | 52.0 | 38.6 | 30.1 | 24.4 | | P/B（倍） | 9.5 | 8.1 | 7.1 | 6.1 | 5.2 | [4] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][12] 报告的核心观点 - 2024年公司营收及利润延续多年快速增长，25Q1业绩主要受确收节奏影响，存货及合同负债均进一步扩大，在手待发货订单数据处于历史高位 [2][12] - 毛利率主要受会计准则调整影响，剔除会计调整影响后的变动幅度可接受 [2] - 伴随中山、郑州基地陆续投产，以及服务的国际巨头对研发和快速响应能力要求更高，公司人员投入有所加大，长期利好公司内生增长延续 [2] - 公司液冷交付规模行业领先，凭借端到端、全链条能力和方法论，持续获得海外大客户的认可，看好公司海外市场突破 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 4月21日公司发布2024年报和2025年一季报，2024年实现营收45.89亿元，同比增长30.0%；归母净利润4.53亿元，同比增长31.6% [6] - 2025Q1实现营收9.33亿元，同比增长25.1%；归母净利润0.48亿元，同比下滑22.5% [6] 事件评论 - 2024年营收增长符合预期，25Q1受确收节奏影响，25Q1末存货同比增加5亿至11.4亿，合同负债同比增加近2亿至3.7亿，或主要来自数据中心领域，预计24Q4交付项目将于25Q2完成确收，目前在手待发货订单数据处于历史高位 [12] - 毛利率变动主要受会计准则调整影响，2024年和25Q1剔除会计准则影响的毛利率变动分别为1.0pct、0.5pct，大宗商品价格上涨以及24H2机房温控产品收入组合变化也对毛利率形成负面影响，但变动幅度整体可接受 [12] - 费用端研发费用增长较快，2024年新增员工1276人，其中硕博新增151人，增幅均创历史新高，持续人员投入短期内使费用加大，但长期利好公司内生增长延续，巩固市场地位及开拓新市场领域 [12] - 2024年数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营收约3亿元，截止2025年3月液冷链条累计交付已达1.2GW，2024年Coolinside全链条液冷解决方案通过英特尔验证，UQD产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴，看好公司海外市场突破 [12] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为6.5亿元、8.8亿元、11.1亿元，对应同比增速43%、36%和26%，对应PE 35、25、20倍，重点推荐，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4589|6036|7726|9641| |营业成本（百万元）|3270|4352|5567|6948| |毛利（百万元）|1319|1684|2159|2694| |营业利润（百万元）|503|734|1002|1263| |利润总额（百万元）|511|740|1008|1269| |净利润（百万元）|454|651|887|1117| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|453|648|882|1111| |EPS（元）|0.61|0.87|1.19|1.49| |经营活动现金流净额（百万元）|200|709|617|1094| |投资活动现金流净额（百万元）|-332|-53|-39|-24| |筹资活动现金流净额（百万元）|-131|-88|-90|-82| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-263|568|488|987| |每股收益（元）|0.61|0.87|1.19|1.49| |每股经营现金流（元）|0.27|0.95|0.83|1.47| |市盈率|66.23|34.66|25.46|20.22| |市净率|10.31|6.30|5.05|4.04| |EV/EBITDA|47.37|24.98|19.12|14.69| |总资产收益率|7.5%|9.5%|10.1%|10.9%| |净资产收益率|15.5%|18.2%|19.8%|20.0%| |净利率|9.9%|10.7%|11.4%|11.5%| |资产负债率|51.6%|47.6%|49.0%|45.3%| |总资产周转率|0.83|0.94|0.99|1.02| [17]

文章核心观点 2025年4月28日英维克发布公告称于4月25日召开业绩说明会，会上对公司业绩、业务、股价等多方面问题进行解答，公司管理层对2025年经营结果乐观，将专注业务提升核心竞争力回报投资者 [1] 公司业绩情况 - 2024年收入增长30.04%，一季度收入增长25.07%，部分项目未验收致收入确认滞后 [2] - 2025年一季度营业收入同比增长25.07%，归母净利润同比下降22.53%，扣非净利润同比下降23.03%，主要因收入确认节奏、毛利率下降、费用上升等，一季度是营收淡季且受项目验收滞后影响，整体经营不受单季度影响 [8][15][18] - 2024年综合毛利率同比下降3.6个百分点，主因会计政策调整和大宗商品涨价 [30] - 2024年研发费用3.5亿元，较2023年增长32.98% [27] - 2024年公司管理费用同比增长28.75%，因业务规模扩大，工资等费用增加 [41] - 2024年经营活动产生的现金流量净额同比下降55.89%，投资活动产生的现金流量净额同比下降257.25%，属正常情况，后续会加强账款管理和合理安排资本支出 [45] 业务相关问题 - 美国加税对2025年业绩影响不大，2024年海外收入占比14.38%，关税政策变动，公司密切跟踪未准确评估 [3] - 机房业务需安装后交付，发货后安装，客户验收合格出具报告时确认销售收入及应收账款，具体政策查看年度审计报告 [6] - 服务器液冷业务与主要厂商广泛合作，需求逐步提升但受芯片类别影响，处于快速发展中 [7] - 公司在深圳等地设有生产基地，产能满足当前订单需求，中原总部基地项目按计划推进，分阶段建成投产 [13] - 公司与英伟达合作事项在2024年年报说明 [14] - 机房机柜业务是盈利增长主力，新培育业务助力提升盈利能力 [19] - 设备散热应用场景丰富，公司会跟踪研究新场景 [20] - 三费一季度同比增长快，因业务发展人员增加，后续随着收入结算加快，占收入比将趋向正常化 [21] - 信用期按合同付款条件计算到期日，到期日前款项在信用期内，超过为逾期，逾期一年内指超出信用期起一年内 [5][22] - 未观察到数据中心客户放缓建设情况 [23][33][55] - 公司会优化产品设计和加强供应链管理对冲铜/铝等原材料成本上涨压力，液冷产品毛利率与传统风冷在不同场景各有优劣 [30] - 公司有现销及赊销方式，赊销平均账期约6个月 [35] - 存货发出商品同比大幅增加因项目实施和验收节奏，属正常情况 [40] - 公司在冷板式和浸没式等多种液冷技术有跟进，浸没式因技术挑战未广泛应用，解决挑战后前景更好 [46] 股价相关问题 - 股价波动受宏观、资金、情绪等因素影响，公司重视价值提升与股东回报，将专注业务提升竞争力回报投资者，如有相关计划会及时信披 [16][28][29] 其他问题 - 公司公告披露遵守信息披露一致性原则，按法律法规要求披露，更多业务可留意官网、公众号或查阅定期报告 [4][51] - 中央和地方政府加大投资举措有利于公司相关业务需求增长 [49] - 公司产能建设与业务发展匹配，中山及郑州基地二期建设推进良好，预计按计划投入使用 [52] - 公司竞争优势显著、行业地位稳固，可通过年报、官网、公众号了解具体情况 [58] - 激光散热技术及产品应用场景可参阅公司微信公众号2025年3月11日文章 [59] - 数据中心行业及温控行业整体情况可参阅相关行业分析报告 [60] - 公司守法经营，治理结构完善 [61] - 公司在数据中心行业客户众多，参与项目包括国内和东南亚等地 [62] 机构评级与预测 - 该股最近90天内11家机构给出评级，均为买入评级，过去90天内机构目标均价为36.96 [64] - 多家机构对公司2025 - 2027年净利润作出预测，目标价在36.00 - 37.92元不等 [64] 融资融券情况 - 近3个月融资净流入1182.89万，融资余额增加；融券净流出147.56万，融券余额减少 [65]