新策略 - 2025年8月20日公司召开会议审议通过向特定对象发行A股股票议案[1] - 2025年8月21日相关公告及文件在巨潮资讯网披露[1] - 发行事项需股东会、深交所、中国证监会审核通过方可实施[1]

融资与项目投资 - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超8亿元[3] - 马来西亚智造基地扩建项目总投资37763.30万元，拟投入募集资金34468.72万元[3][35] - 墨西哥智造基地建设项目总投资24462.99万元，拟投入募集资金23750.48万元[3][41] - 健康环境产品扩产项目总投资12445.44万元，拟投入募集资金12091.51万元[3][48] - 研发中心升级项目总投资15305.28万元，拟投入募集资金9689.29万元[3][54] - 四个项目建设期均为36个月[37][44][50][56] 业绩与市场 - 马来西亚智造基地已稳定运营近十年，每年创造营收约10亿元[10] - 2024年全球室内空气净化市场规模达206.9亿美元，预计以5.6%的年复合增长率增长[15] - 2022年以来公司健康生活产品出货量降低，目前有充沛在手订单[22] 技术研发与团队 - 公司拟深化在卫星地面终端及模组等新兴技术领域布局[24] - 公司拟巩固技术领先优势，加大研发投入，推动研发体系智能化转型[27] - 公司形成自主和协同两种研发模式[29] - 公司构建了有全生命周期管理能力的研发团队[31] - 公司汇聚了核心工业数据资源，为智能制造提供数据基础[32] 企业荣誉与文化 - 公司获国家企业技术中心等多项荣誉，子公司众环科技有相关认定[18] - 公司以“3POS”为企业文化，拟改善研发环境培养人才[28] 项目实施主体与地点 - 马来西亚智造基地扩建项目实施主体为马来西亚盈趣和马来西亚盈塑，地点在马来西亚柔佛州[36] - 墨西哥智造基地建设项目实施主体为墨西哥盈趣，地点在墨西哥新莱昂州蒙特雷市[42][43] - 健康环境产品扩产项目实施主体为众环科技及漳州盈塑，地点在福建省漳州市[49] - 研发中心项目实施主体为盈趣科技，地点在福建省厦门市[55] 未来展望 - 本次发行完成后公司总资产和净资产规模将增加，盈利水平将提高[60]

融资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金不超8亿元[4][22][27][28] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[31][32] - 发行对象不包括控股股东等关联方，应具风险识别和资金实力[27][30] - 发行尚需股东会批准、深交所审核及证监会同意注册[44] 市场与战略 - 2023年全球智能控制器行业市场规模1.89万亿美元，2024年预计达1.98万亿美元，增速4.9%[10] - 公司提出“大三角”发展战略，构建三地国际智造基地同步运营格局[8] - 公司计划围绕“阳光、空气和水”开展产品开发，优化产品结构[17] - 公司计划推动研发中心升级，深化新兴技术领域布局[18] 资金用途 - 募集资金用于马来西亚智造基地扩建及墨西哥智造基地建设项目[15][22] 合规情况 - 发行符合《证券法》等多项法规规定[35][37][42][43] - 公司及子公司无失信被执行人情形[43] 其他 - 公司拟采取措施保证募集资金有效使用，防范即期回报被摊薄风险[46] - 董事会对发行摊薄影响及填补措施进行论证分析和审议[47]

融资计划 - 公司拟定增募集资金不超过8亿元 [1] 资金用途 - 马来西亚智造基地扩建项目 [1] - 墨西哥智造基地建设项目 [1] - 健康环境产品扩产项目 [1] - 研发中心升级项目 [1]

措施有效性的独立意见 鉴于厦门盈趣科技股份有限公司（以下简称"盈趣科技"或"公司"）拟申 请向特定对象发行 A 股股票，根据《上市公司证券发行注册管理办法》《监管 规则适用指引——发行类第 6 号》等法律、法规、规范性文件以及《厦门盈趣科 技股份有限公司章程》《厦门盈趣科技股份有限公司独立董事制度》等有关规定， 我们作为公司的独立董事，就同业竞争有关事项发表如下独立意见： 厦门盈趣科技股份有限公司 独立董事关于是否存在同业竞争及避免同业竞争 为避免同业竞争，公司控股股东万利达工业、控股股东的股东 Malata Holdings Limited、实际控制人吴凯庭于 2016 年 9 月 19 日出具的《关于避免同业 竞争的承诺函》可行有效，截至目前，不存在因违反承诺而受到中国证券监督管 理委员会以及深圳证券交易所行政处罚、监管措施或者纪律处分的情形，不存在 损害上市公司利益的情形。 三、募投项目实施后不会影响公司独立性 盈趣科技拟申请向特定对象发行 A 股股票募集资金扣除发行费用后，将用 于马来西亚智造基地扩建项目、墨西哥智造基地建设项目、健康环境产品扩产项 目、研发中心升级项目，不涉及新增同业竞争事项。本次募 ...

证券代码：002925 证券简称：盈趣科技 公告编号：2025-090 厦门盈趣科技股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票 摊薄即期回报、填补回报措施及相关承诺的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 8 月 20 日，厦门盈趣科技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公 司"）召开第五届董事会第十九次会议，审议通过了本次向特定对象发行 A 股 股票（以下简称"本次发行"）的相关议案。根据《国务院办公厅关于进一步加 强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110 号）、 《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17 号） 和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于首发及再融资、重 大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31 号） 等法律、法规、规范性文件的要求，为维护中小投资者利益，公司就本次发行对 即期回报摊薄的影响进行了分析并提出了具体的填补回报措施，并且相关主体对 公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺。 公司就本次发行摊薄即 ...

投资评级与目标价格 - 报告对盈趣科技给予"增持"评级，目标价22.04元（当前价19.11元）[4] - 基于2025年50倍PE估值，考虑公司UDM模式优势及多元业务布局的溢价[10] 财务表现与预测 - **营收增长**：2025H1创新消费电子产品营收同比+41.86%，健康环境业务+35.69%，但智能控制部件下滑15.50%[10] - **盈利承压**：2025Q2毛利率27.1%（同比-2.1pct），净利率7.3%（同比-3.7pct），主因汇率波动及汽车电子竞争加剧[10] - **未来预期**：2025-2027年营收预计3,567/4,510/5,682百万元（CAGR 26%），归母净利润292/343/536百万元（2027年同比+56.6%）[3][10] 业务动态与战略 - **大客户突破**：在电子烟、电助力自行车领域获得新项目，并布局智能医疗、AI玩具等高增长赛道[10] - **国际化布局**：加速海外智造基地建设，通过"大三角+小三角"网络架构优化全球交付能力[10] - **研发投入**：2025Q2研发费用率9.1%（同比-1.4pct），持续强化UDM模式的技术壁垒[10] 市场表现与估值 - **股价表现**：12个月绝对涨幅68%，相对深证成指超额收益26%[9] - **估值对比**：当前市盈率50.8倍（2025E），低于可比公司和而泰（40.8倍）、长盈精密（40.4倍）的平均水平48.8倍[12] - **市值数据**：总市值14,857百万元，市净率3.2倍，净资产收益率预计2027年提升至9.8%[5][6][10] 财务健康度 - **资产负债表**：净负债率-7.84%，货币资金830百万元（2025E），流动资产占比43.8%[6][11] - **现金流**：2025年经营活动现金流预计730百万元，资本支出/收入比降至8.7%（2024年为14.8%）[11]

盈趣科技2025年上半年业绩及业务分析 **1 公司概况与核心业绩** - 2025年上半年营收20.20亿元（同比增长15.54%），净利润1.38亿元（同比增长1.66%）[2] - 二季度业绩略低于预期，主因电子烟旧机型停产、新机型量产延迟、汇率波动及股权激励费用增加[2][3] - 云趣科技（关联公司）上半年收入9.61亿元（+18.45%），净利润6130万元（-23.44%）[3] **2 电子烟业务** - **核心模组**：表现良好，目标占据50%市场份额[2][5] - **整机业务**：受新旧机型迭代延迟影响，新产品已量产上市，目标达到市场平均水平[2][5] - 大客户供应商中，公司为4家整机供应商之一、2家模组供应商之一[2][5] **3 雕刻机业务** - 2025年显著增长（未披露具体增速），但占整体业务比例已较低[2][6] - 明后年预计稳定增长，但难恢复至历史峰值（年营收30-40亿元）[6] - 增长主因大客户库存去化结束，销售链条恢复[6] **4 创新电子产品与智能控制部件** - **创新电子产品**：毛利率同比提升4.5个百分点，受益于电子烟、雕刻机等销量增长[2][12] - **智能控制部件**：毛利率下降，水冷散热控制系统和视频会议系统销量下滑约30%（受国外经济疲软及贸易战影响）[4][14][15] **5 汽车电子业务** - 开发智能座舱（与芯片公司合作）、汽车线束（客户含奇瑞、吉利等）[4][21] - 受整车品牌降价竞争影响，毛利率承压[12] - 细分领域优势：防炫镜国内第一，32寸运动机构件屏已量产[21] **6 国际化布局与产能转移** - **海外基地**：马来西亚二期投产、匈牙利全部投产，墨西哥预计2025Q3投产[2][16][18] - **订单影响**：国内供应链转移带来新增订单（如越南→马来西亚），但利润空间有限[13] - 国际化产能助力新客户开拓（如欧洲、印度市场）[13][16] **7 新产品与业务拓展** - **重点产品**：电子烟、空气净化器、Ebike、高端饮用水设备、可降解包装材料[17][19][20] - **新兴领域**：气泡水相关业务、精密温控、传感器应用、高速电机系统[19] - **合作进展**：与博世合作成为优选供应商[17] **8 财务与成本影响** - **股权激励**：2025年新增费用约2000-3000万元[10] - **汇兑损益**：预计稳定，人民币汇率波动影响有限[10][11] - **固定费用**：固定资产投资增加推高成本，但新品放量有望改善利润率[12] **9 风险与挑战** - **短期压力**：贸易战、国内市场竞争（国内销售占比约30%）[22] - **客户策略变化**：部分客户转向低价竞争，公司减少低利润业务投入[7][8] **10 未来展望** - 长期成长趋势不变，重点布局新兴领域（汽车电子、健康环境等）[22] - 国际化产能逐步释放效益，新产品有望成为增长爆款[18][20] （注：所有数据及观点均引自原文标注的[序号]，未作额外推断）

投资评级 - 投资评级为"买入"，维持评级 [7] 核心财务数据 - 2025H1营收18.20亿元（同比+16%），归母净利润1.38亿元（同比+2%），扣非净利润1.30亿元（同比+15%） [2][4] - 2025Q2营收9.61亿元（同比+18%），归母净利润0.61亿元（同比-23%），扣非净利润0.55亿元（同比-20%） [2][4] - Q2利润承压主因股份支付费用+汇兑收益减少合计影响约小几千万元，加回后扣非净利润同比估算为双位数增长 [9] 业务表现 分业务增长 - 创新消费电子板块：2025H1收入同比+42%，毛利率提升4.5pcts，电子烟/雕刻机/EBIKE业务增长显著 [9] - 智能控制部件板块：2025H1收入同比-16%，毛利率下降2.8pcts，受关税和客户需求减少影响 [9] - 健康环境业务：2025H1收入同比+36%，Q2环比提速 [9] - 汽车电子业务：2025H1收入同比+12%，Q2环比提速但毛利率同比下降6.1pcts [9] 研发投入 - 2025H1研发投入1.66亿元，占营收比重达9.13% [9] 未来增长驱动 - 电子烟业务：代工菲莫IQOS烟具（全球HNB市占率70%+），研发和供应份额有望持续提升 [9] - 健康环境业务：持续拓展重点客户 [9] - 汽车电子业务：行业具备成长性 [9] - 家用雕刻机：客户去库结束+份额回升 [9] - 国际化布局：马来西亚/匈牙利基地已投产，墨西哥基地预计2025H2投产 [9] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.6/7.0/8.9亿元，对应PE 33/22/17倍 [9] - 2025年营业总收入预测44.88亿元，归母净利润4.57亿元（EPS 0.59元） [13] - 2027年营业总收入预测65.30亿元，归母净利润8.93亿元（EPS 1.15元） [13]

板块整体表现 - 消费电子板块单日上涨2.28%，领涨个股包括影石创新（20.00%）、奕东电子（19.99%）和湾区发展（18.19%）[1] - 上证指数当日上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块主力资金净流入19.88亿元，游资净流出14.89亿元，散户净流出4.99亿元[2] 个股价格表现 - 影石创新以269.30元收盘，涨幅20.00%，成交额14.47亿元[1] - 奕东电子收于47.29元，涨幅19.99%，成交额10.83亿元[1] - 胜蓝股份上涨15.76%至52.00元，成交额13.43亿元[1] - 福日电子下跌2.74%至17.02元，成交额32.11亿元[2] - 工业富联下跌0.89%至44.46元，成交额115.09亿元[2] 资金流向特征 - 领益智造主力净流入8.98亿元，占比19.23%，游资净流出4.10亿元[3] - 歌尔股份主力净流入4.45亿元，占比6.26%，游资净流出3.74亿元[3] - 新亚电子主力净流入2.84亿元，占比24.71%，游资净流出1.37亿元[3] - 立讯精密主力净流入1.35亿元，但游资净流出1.59亿元[3] 交易活跃度 - 飞荣达成交量75.83万手，成交额24.42亿元，涨幅15.10%[1] - 工业富联成交量263.08万手，为板块最高[2] - 环旭电子主力净流入1.59亿元，占比15.77%[3] - 蓝思科技主力净流入1.39亿元，占比4.60%[3]