公司基本信息 - 公司注册资本为77,744.18万元[12] - 截至2025年9月30日，公司股本总额为77,744.18万股[13] - 深圳万利达电子工业有限公司持股38,843.90万股，占总股本比例49.96%[13] 财务数据 - 2018年IPO募集资金净额为159,805.57万元[14] - 2019年度现金分红45,538.25万元，股份回购10,131.43万元[14] - 2020年度现金分红45,973.38万元[14] - 2025年1 - 9月至2022年度营业收入分别为288176.74万元、357276.03万元、386019.99万元、434522.00万元[19] - 2025年1 - 9月至2022年度净利润分别为19581.25万元、26696.42万元、48099.16万元、70847.62万元[19] 发行相关 - 2025年8月20日发行人第五届董事会第十九次会议审议通过发行相关议案[38] - 2025年9月8日发行人2025年第三次临时股东会审议通过发行相关议案[39] - 本次发行股票面值1.00元/股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%且不低于票面金额[40] - 本次发行募集资金总额拟调减至不超过77,690.00万元[44][45] 业务情况 - 公司核心业务为UDM智能制造，重点发展健康环境和汽车电子业务[79] - 本次募集资金用于多个项目，支持国际化战略，提升盈利水平[80] 风险提示 - 募投项目中马来西亚智造基地扩建和健康环境产品扩产项目部分主体未取得相关批复，影响项目进度[73] - 马来西亚智造基地扩建和健康环境产品扩产项目场地拟租赁，存在经营场所不稳定风险[74] - 研发中心升级项目存在研发失败风险，或影响公司未来发展[75] - 本次发行完成后股本规模扩大，每股收益等指标短期内可能下降[76] - 本次向特定对象发行股票需深交所审核和证监会注册，审批存在不确定性[77] - 股票价格受多种因素影响，投资公司股票存在股市波动风险[78]

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为434,522.00万元、386,019.99万元、357,276.03万元及288,176.74万元，呈下降趋势[4] - 报告期各期扣非归母净利润分别为61,684.16万元、38,667.11万元、23,808.57万元及16,788.36万元，呈下降趋势[4] - 报告期各期公司毛利率分别为30.43%、30.70%、28.36%和27.11%，呈下降趋势[4] - 2025年1 - 9月主营业务收入275,934.45万元，增长率11.44%；归母净利润17,805.60万元，增长率3.52%；扣非归母净利润16,788.36万元，增长率16.43%[14][17] 业务板块收入 - 2025年1 - 9月创新消费电子产品收入较上年同期增加16,936.58万元，健康环境产品收入增加8,855.98万元[17] - 2024年智能控制部件和创新消费电子收入因市场竞争等因素同比下降，健康环境产品收入下降20,109.55万元，同比下降53.14%[20] - 2023年创新消费电子产品销售收入较上年同期减少108,176.26万元[22] 费用与收益 - 2025年1 - 9月销售费用较上年同期增加1,059.83万元，投资收益下降1,243.63万元，非经常损益减少1,440.01万元[17][19] - 2024年度销售费用较上年同期增加1,217.59万元，管理费用增加6,187.17万元，公允价值变动收益减少2,755.60万元[21] - 2023年度财务费用较上年同期增加10,211.63万元，其他收益减少1,038.96万元，信用减值损失增加1,816.63万元[23] 市场份额 - 全球汽车电子市场中，德、日、美企业垄断超70%，博世、电装、大陆合计市场份额超50%，国内汽车电子市场70%左右的份额被外资企业占有[29] - 智能控制部件及创新消费电子行业市场集中度较低，未来行业集中度将会提高[1][26] - 健康环境类产品行业竞争日益激烈，小微企业将逐步被市场淘汰，行业竞争将趋于良性[28] 产品毛利率 - 报告期各期，公司综合毛利率分别为30.43%、30.70%、28.36%及27.11%[31] - 报告期各期，公司智能控制部件、创新消费电子及健康环境细分领域产品毛利率分别为29.73%、29.82%、25.95%及27.08%[31] - 报告期各期，公司汽车电子产品毛利率分别为29.23%、28.05%、29.01%及22.82%[31] 现金流与应收账款 - 报告期各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金占主营业务收入比重分别为116.33%、101.05%、97.67%及94.07%[36] - 报告期内公司净利润与经营活动现金流量净额差额分别为 - 50760.26万元、 - 20842.73万元、 - 16432.26万元及 - 20132.58万元[39] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为109,447.30万元、111,107.56万元、118,639.22万元和123,835.82万元，整体呈上升趋势[5] 未来展望 - 2025年公司营业收入预计为40.37亿元至42.16亿元，较上年同期增长约13% - 18%[55] 业务策略 - 公司深耕UDM智能制造业务，优化模式，推进国际化，拓展国际知名客户[57] - 公司推动多板块业务协同融合发展，重点发展汽车电子与健康环境业务[57] - 公司持续优化客户结构，实施GMP计划开拓国内外及新兴市场[73] 境外业务 - 2025年1 - 9月境外销售收入为211,216.78万元，盈趣科技占比35.28%[91] - 2025年1 - 9月智能控制部件境外销售70068.28万元，占比91.47%；境内6534.42万元，占比8.53%[63] - 2025年美国“对等关税”政策对公司整体经营影响有限，此前大部分产品已本地化生产交付且关税由客户承担[70] 产能与资产 - 报告期内公司产能利用率逐年下降，分别为91.74%、84.31%、78.40%和71.64%[5] - 报告期末公司在建工程余额56,516.34万元[5] - 报告期末公司商誉账面价值为28,691.39万元，报告期内计提减值损失561.23万元[5] 客户情况 - 报告期内公司对第一大客户的销售比例分别为24.92%、17.25%、18.26%及12.72%，整体呈下降趋势[138] - 客户4与公司从2013年开始合作，为长期战略合作客户[133] - 公司通过主要客户严格审查，与客户签订长期服务合同[133] 存货情况 - 2022 - 2025年9月末存货账面余额分别为95,840.27万元、91,194.31万元、88,771.29万元、103,821.99万元，主要由原材料等构成[195] - 2025年9月末存货余额在手订单覆盖率为110.55%，在手订单充足[199] - 2025年9月末部分项目余额增长因第四季度是销售旺季，公司增加备货等[196]

业绩总结 - 报告期各期公司营业收入分别为434,522.00万元、386,019.99万元、357,276.03万元及288,176.74万元[6] - 报告期各期扣非后归母净利润分别为61,684.16万元、38,667.11万元、23,808.57万元及16,788.36万元[6] - 报告期各期毛利率分别为30.43%、30.70%、28.36%和27.11%，呈下降趋势[6] - 2025年1 - 9月外销收入211,216.78万元，2024年度270,017.93万元，2023年度301,718.83万元，2022年度373,353.34万元[29][30] 市场与客户 - 报告期内境外收入占比分别为85.92%、78.16%、75.58%及73.29%，呈下降趋势[7] - 2025年1 - 9月前5名境外客户外销收入占当期外销收入比例为51.72%，2024年为57.99%，2023年为62.08%，2022年为73.36%[28] - 报告期各期前五大客户销售额占比分别为63.03%、48.52%、43.82%及37.91%[7] 产能与资产 - 报告期内产能利用率分别为91.74%、84.31%、78.40%和71.64%，逐年下降[7] - 报告期末在建工程余额56,516.34万元，有海外在建工程项目[9] - 报告期末商誉账面价值为28,691.39万元，报告期内计提减值损失561.23万元[9] 财务投资 - 截至报告期末，公司财务性投资9044.23万元，占归母净资产1.94%，未超30%[87] - 2025年2月20日至补充法律意见书出具日，公司已实施或拟实施财务性投资金额为2,305.12万元，拟调减募资2,310.00万元，调减后募资总额为77,690.00万元[111][113] 募投项目 - 马来西亚智造基地扩建项目稳定运营期预计年营收112,320.00万元，内部收益率（税后）16.60%，T+9至T+13年毛利率21.03%[116] - 墨西哥智造基地建设项目稳定运营期预计年营收67,515.70万元，内部收益率（税后）20.38%，T+9至T+13年毛利率25.72%[116] - 健康环境产品扩产项目稳定运营期预计年营收45,115.00万元，内部收益率（税后）14.24%，T+9至T+13年毛利率22.47%[117] 其他 - 报告期内公司及境内外子公司业务开展合规，无重大违法行为[84] - 截至2025年9月30日，公司及其主要子公司拥有境内专利1,123件[148][156] - 截至2025年9月30日，公司在手订单金额为11.48亿元[159]

招商证券股份有限公司 关于厦门盈趣科技股份有限公司 向特定对象发行股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） （深圳市福田区福田街道福华一路 111 号） 二〇二六年一月 盈趣科技向特定对象发行A股股票申请文件 上市保荐书 声 明 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）接受厦门 盈趣科技股份有限公司（以下简称"发行人""公司"或"盈趣科技"）的委托， 担任发行人向特定对象发行股票事项（以下简称"本次发行"）的保荐机构。 本保荐机构及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市 公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《证券发行 上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上 市规则》"）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 及深圳证券交易所（以下简称"深交所"）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责， 严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文 件真实、准确、完整。 本上市保荐书中所有简称和释义，如无特别说明，均与募集 ...

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为434,522.00万元、386,019.99万元、357,276.03万元及288,176.74万元[7] - 报告期各期扣非归母净利润分别为61,684.16万元、38,667.11万元、23,808.57万元及16,788.36万元[7] - 报告期各期毛利率分别为30.43%、30.70%、28.36%和27.11%[7] - 2025年公司营业收入预计为40.37 - 42.16亿元，较上年同期增长约13% - 18%[58] 业务板块收入 - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务收入分别为424498.23万元、377270.22万元、339908.34万元、275934.45万元，增长率分别为-11.13%、-9.90%、11.44%[16] - 2025年1 - 9月智能控制部件收入76602.70万元，增长率-14.74%[18] - 2025年1 - 9月创新消费电子产品收入97325.52万元，增长率21.07%[18] - 2025年1 - 9月汽车电子产品收入48995.16万元，增长率17.57%[18] - 2025年1 - 9月健康环境产品收入23043.05万元，增长率62.42%[18] 市场情况 - 全球汽车电子市场中，德、日、美企业垄断超70%，博世、电装、大陆合计市场份额超50%，国内汽车电子市场70%左右的份额被外资企业占有[27] 境外销售 - 报告期内境外收入占比分别为85.92%、78.16%、75.58%及73.29%[7] - 2025年1 - 9月发行人对美国销售产品收入占营业收入的比例为22.34%[71] - 2025年1 - 9月发行人境外销售前五大地区合计销售金额128549.11万元，占外销收入的60.86%[69] 产能与资产 - 报告期各期公司产能利用率分别为91.74%、84.31%、78.40%及71.64%[8] - 报告期末在建工程余额56,516.34万元[8] - 报告期末商誉账面价值为28,691.39万元，报告期内计提减值损失561.23万元[8] 应收账款 - 2025年9月末期末应收账款余额为129,771.19万元，2024年末为124,485.76万元，2023年末为115,118.42万元，2022年末为111,684.58万元[34] - 报告期各期末应收账款坏账准备余额分别为2,237.28万元、4,010.86万元、5,846.54万元和5,935.37万元[175] 存货 - 2022 - 2025年9月末公司存货账面余额分别为95840.27万元、91194.31万元、88771.29万元和103821.99万元[198] 未来策略 - 公司深耕UDM智能制造业务，深化与现有头部大客户合作，拓展国际知名客户，推动多板块业务协同融合发展[59] - 发行人实施GMP计划开拓国内、欧洲、北美及新兴市场，降低对单一市场依赖[74] - 公司构建以智能化、柔性化为核心的智能制造体系[147] - 公司实施“大三角 + 小三角”国际化布局战略[148]

公司动态 - 公司2025年12月19日收到深交所《审核问询函》[3] - 会同中介机构研究落实问询问题并形成回复[3] - 对募集说明书等申请文件内容进行补充修订[3] 发行情况 - 向特定对象发行股票需深交所审核、获证监会同意注册[3] - 发行事宜审核及注册结果和时间不确定[3] 公告信息 - 公告发布时间为2026年01月14日[4]

经济与政策要闻 - 中国商务部宣布对两用物项实施对日出口管制，禁止向日本军事用户及用于提升军事实力的最终用户出口，旨在制止“再军事化”和拥核企图，但强调正常民用贸易不受影响 [1] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及6家龙头企业，要求不得约定产能、价格、产销量，不得进行市场划分或产量分配，并需在1月20日前提交书面整改措施 [1] - 工信部等四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，召集16家企业和3家系统集成商，旨在警示并规范行业非理性竞争秩序 [1] - 财政部计划发行2026年记账式附息国债，包括1年期1350亿元和30年期320亿元 [1] - 芝商所(CME)全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货的履约保证金，为近一个月内第三次调整，同时下调大部分天然气合约保证金 [1] 重要公司动态 - 中国石化集团与中国航空油料集团实施重组，旨在发挥炼化一体化与航油供应体系优势，降低成本，并促进可持续航空燃料研发以助力航空业减排 [4] - 北方长龙拟以现金购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组，交易完成后顺义科技将成为其控股子公司 [4] - 全信股份拟发行可转换公司债券募集资金不超过3.12亿元，用于商用航空传输产品生产、嵌入式计算平台研发及补充流动资金 [4] - 盈趣科技预计2025年归母净利润为5.4亿元至6.6亿元，同比增长114.69%至162.4%，营业收入预计40.37亿至42.16亿元，同比增长约13%-18%，部分得益于参股公司股份产生约3.81亿元的公允价值变动收益 [4] - 温氏股份预计2025年归母净利润为50亿元至55亿元，同比下降40.73%至46.12%，原因为生猪销售均价同比下降17.95%至13.7元/公斤，肉鸡销售均价同比下降9.80%至11.8元/公斤 [4] 证券行业投资展望 - 截至2025年12月19日，申万二级证券指数年内涨幅为2.39%，跑输上证综指(16.07%)、沪深300(16.09%)等核心宽基指数，板块内首尾涨幅相差近120个百分点 [6] - 报告认为2026年证券行业政策将较2025年更有针对性，随着资本市场向好，业务创新和提升资本利用效率有望成为政策发力点，助力行业实现业绩连续改善和估值修复 [7] - 2025年以来日均交易额在波动中抬升，两融余额快速上升，居民大类资产配置向权益市场转移或成中长期趋势，将带动券商财富管理业务加速发展 [7] - 监管层对科技成长企业的融资支持政策活跃了一级市场，IPO、定增等业务规模显著增加，成为券商投行业务增长点，预计2026年投行业务规模增量仍可保持较高预期 [8] - 自营投资业务的稳定性和可持续增长能力成为决定券商业绩的关键，部分头部券商因资产配置均衡、风控健全、能深耕场外衍生品市场，其投资业绩在2026年具备较高增长确定性 [9] - 当前证券行业估值仅1.50倍PB，处于10年历史估值的38.53%分位，向上弹性大于向下空间 [11] - 2024年以来证券行业内整合频率和力度提升，周期缩短，该趋势有望在2026年延续，并可能出现更多自上而下推动的整合案例 [11] - 报告重申需要重视证券ETF的投资价值，因市场有效性提升过程中，市场偏好或向指数投资持续倾斜 [11] 兴通股份公司研究 - 兴通股份是沿海液体化学品运输行业龙头企业，截至报告发布日，拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，其中化学品船34艘，并已形成覆盖全球的水上运输网络 [13] - 公司依靠强大的安全管理能力，在交通运输部新增运力评审中多次获得第一名，内贸市场份额从2019年的5.3%提升至2024年的16.0% [14] - 公司化学品船队平均船龄不到8年，远低于全球超15年以上船龄占比达51.4%的水平，且5000载重吨级以上船舶占比超90%，符合大型化趋势 [14] - 公司营收由2019年的不到3亿元提升至2024年的超15亿元，在营船舶数量由11艘增至37艘（报告发布时为40艘），2025年第三季度资产负债率维持在36%左右 [16] - 经营净现金流多年来稳定高于净利润，与流动负债之比大部分时间维持在50%以上，且公司利润率、ROE与ROA水平均高于可比上市公司 [16] - 行业需求方面，受下游炼化行业景气度低影响，2024年至2025年上半年运价走低，但下半年炼厂开工率有触底回升迹象 [17] - 供给端方面，沿海化学品船平均船龄已从2021年高峰的11.2年降至2025年的9.1年，叠加新增获批运力呈下降趋势，行业供给增速后续大概率回落 [17] - 报告预计公司2025-2027年净利润分别为2.85亿元、3.51亿元和4.29亿元，对应EPS分别为1.02元、1.25元和1.53元，当前股价对应PE分别为15.7倍、12.7倍和10.4倍 [18] 东兴证券金股推荐 - 东兴证券研究所2026年1月金股推荐包括：汉钟精机、北京利尔、甘源食品、华测导航、浙江仙通、火炬电子、金山办公 [3]

股权结构 - 截至2026年1月8日，公司总股本77744.1784万股[2] - 万利达工业及其一致行动人持股42883.4085万股，比例55.16%[4][5] 股份质押 - 2026年1月9日万利达工业质押595.9万股，占所持1.53%，占总股本0.77%[1] - 质押后累计质押22724.79万股，占所持52.99%，占总股本29.23%[5][6] 融资情况 - 本次质押后对应融资余额17.8295亿元[6] - 未来半年内到期质押对应融资余额8.01亿元[6] - 未来一年（不含半年内）到期质押对应融资余额2.998亿元[6] 风险提示 - 质押融资未用于上市公司生产经营[4] - 控股股东质押无平仓风险，不会变更控制权[7]

核心业绩预告 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润5.4亿元至6.6亿元，较上年同期的2.515246亿元增长114.69%至162.40% [2] - 预计基本每股收益为0.72元/股至0.88元/股，上年同期为0.33元/股 [2] - 扣除非经常性损益后，预计净利润为2.2亿元至2.6亿元，较上年同期的2.380857万元变动幅度为下降7.60%至上升9.20% [2] 营业收入与业务发展 - 预计2025年营业收入在40.37亿元至42.16亿元之间，同比增长约13%-18% [2] - 增长主要得益于业务波动不利影响显著缓解，以及创新消费电子、汽车电子和健康环境等板块业务协同稳定发展 [2] 业绩变动具体原因 - 公司持有的参股公司股份产生较大的公允价值变动收益，预计增加归属于上市公司股东的净利润3.81亿元 [2] - 期间费用有一定幅度增长，原因包括：坚持创新驱动，加大技术研发投入；开拓新业务、新产品和新客户；深化国际化布局；本年度实施新一期股权激励计划新增股份支付费用2006.52万元；以及汇率波动等因素 [2]

万华化学 - 烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置原料改造全部完成，已产出合格产品 [1] - 改造后实现了乙烷、丙烷两种原料可切换的柔性进料方式 [1] 联合水务 - 作为牵头人的联合体中标沙特国家水务公司市政污水长期运营合同项目 [2] - 项目总投资估算约2.03亿沙特里亚尔，折合人民币约3.78亿元，合作期15年 [2] 民生健康 - 拟出资9800万元参与设立杭州年丰医健股权投资合伙企业，出资占比49% [3] - 合伙企业总规模2亿元，资金主要用于大健康产业领域的股权投资 [3] 股东减持 - 佳力图股东安乐集团拟减持不超过1625.4万股，占公司总股本3% [4] - 来伊份控股股东拟减持不超过1003.27万股，占公司总股本3% [5] - 泰福泵业实控人的一致行动人拟合计减持不超过50万股，占公司总股本0.535% [7] - 中微公司大股东巽鑫投资拟减持不超过公司总股本的2% [39] - 中微公司董事长尹志尧计划减持不超过29万股，占公司总股本0.046% [39] - 宏润建设股东拟减持不超过150.1万股，占剔除回购股份后总股本0.12% [35] - *ST建艺股东拟减持196.5万股，占公司总股本1.23% [41] 业务澄清与说明 - 勘设股份澄清不涉及商业航天、卫星导航业务，主营业务未发生重大变化 [6] - 泰胜风能表示在商业航天领域的规划处于业务布局起步阶段 [11] - 鲁信创投披露参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，对公司财务状况影响较小 [12] - 国机重装表示“可控核聚变”相关产品形成的收入占公司总收入比重极低 [34] - 普利特预计短期内LCP薄膜产品在脑机接口领域不会有规模化订单产生 [16] - 普利特LCP纤维材料用于低轨卫星柔性太阳翼，但订单量很小，占整体营收低于0.01% [16] 控制权变更与筹划事项 - 天晟新材第一大股东筹划可能导致公司控制权发生变动的重大事项，股票停牌 [9][10] - 惠博普控股股东筹划股权转让，可能导致控股股东及实际控制人变更，股票停牌 [13] - 科德教育控股股东拟转让股份，交易完成后公司控股股东将变更为华芯未来，实际控制人变更为周启超 [37][38] - 江顺科技正在筹划与专业投资机构共同投资设立投资基金事项 [32] 投资与资产交易 - 兔宝宝全资子公司以4亿元出售所持大自然家居19.7946%股份 [14] - 兔宝宝投资将以3.05亿元收购特定合资公司的特定股权 [14] - 海亮股份搁置投资入股金龙集团事项 [25] - 北方长龙拟以支付现金方式购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组 [33] 再融资与回购 - 日久光电拟定增募资不超过8亿元，用于年产600万平方米功能性膜项目及补充流动资金 [17] - 全信股份拟发行可转债募资不超过3.12亿元，用于商用航空产品生产等项目 [26] - 星宸科技拟以6000万元至1.2亿元回购股份，回购价格不超过88.9元/股 [15] - 彤程新材正在筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [40] 产品与业务进展 - 昌红科技控股子公司半导体耗材产品获得某国内主流晶圆厂客户2026年超半数采购份额，合计金额超千万元 [21] - 派瑞股份签订IGBT芯片批量采购框架协议，2026及2027年度采购金额约1.74亿元，2028至2030年度预测供货总金额约13亿至14亿元 [22] - 爱美客独家经销的注射用A型肉毒毒素产品获得国家药监局药品注册证书 [23] - 康泰生物全资子公司吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗临床试验申请获受理 [27] - 仙琚制药取得倍他米松磷酸钠注射液境内生产药品注册证书 [29] - 韶能股份智能集控中心建设项目一期工程投入运行，投资额870.05万元 [31] 业绩预告 - 盈趣科技预计2025年归母净利润5.4亿元至6.6亿元，同比增长114.69%至162.4% [18][19] - 盈趣科技预计2025年营业收入40.37亿元至42.16亿元，同比增长约13%至18% [19] - 谱尼测试预计2025年归母净亏损2亿元至2.5亿元，上年同期亏损3.56亿元 [36] - 华夏幸福预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且亏损金额预计超过上一年度经审计的净资产 [28] 中标与合同 - 山大电力中标南方电网公司项目，中标金额合计约为1342.92万元 [20] 其他公司事项 - 万科A董事、执行副总裁郁亮因到龄退休辞职 [8] - 荃银高科公告中种集团要约收购期限届满，中种集团持有公司40.51%股份，股票复牌 [24] - 华夏幸福公告控股股东及实际控制人涉及仲裁，涉案金额约64亿元 [30]