信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级和“青农转债”信用等级为AAA，评级展望为稳定[4][87] - 评级模型中经营风险评价结果为B，财务风险评价结果为F1，指示评级为aa+[15] - 个体信用等级为aa+，因政府支持上调1个子级，最终评级为AAA[15] 业绩数据 - 2022 - 2024年资产总额分别为4347.91亿、4679.37亿、4950.32亿元[17] - 2022 - 2024年营业收入分别为99.44亿、103.25亿、110.33亿元[17] - 2022 - 2024年净利润分别为23.46亿、26.03亿、28.49亿元[17] - 2022 - 2024年末不良贷款率分别为2.19%、1.81%、1.79%[17] - 2024年投资业务总收益65.15亿元，较上年增长12.13%[54] - 2024年营业收入110.33亿元，利息净收入占比65.45%[77] - 2024年营业支出86.16亿元，贷款减值损失52.40亿元[77][78] - 2024年净利润28.49亿元，净利差1.67%[77] 用户数据 - 2024年末存款市场占有率为11.74%，排名第1；贷款市场占有率为8.21%，排名第4[41] - 2024年末公司存款、个人存款、其他存款占比分别为27.11%、72.81%、0.09%[45] - 2024年末公司贷款、票据贴现、个人贷款占比分别为63.55%、6.44%、30.00%[45] - 截至2024年末，小微贷款余额1347.43亿元、户数5.55万户[49] - 截至2024年末，普惠型小微贷款余额502.58亿元、客户数5.43万户[49] - 截至2024年末，科技型企业贷款余额145.45亿元，户数1228户[50] - 截至2024年末，个人住房贷款余额277.07亿元，占个人贷款总额34.64%[52] 股权结构 - 2024年末前五大股东持股比例合计33.06%，青岛国信发展(集团)持股9.08%居首[27] - 2024年末股本总额55.56亿元，2024年转股1348股[25] - 2020年发行“青农转债”规模50.00亿元，2024年末未转股金额49.997亿元[22][30] - “青农转债”初始转股价格5.74元/股，2024年7月9日调整为4.12元/股[30] 业务布局 - 截至2024年末，下设总行营业部1个，分行2个，管辖支行14个，营业网点344个[28] - 纳入合并范围的村镇银行共9家，其中山东省内6家、深圳1家、江西2家[28] 风险指标 - 2024年末房地产业和建筑业不良贷款率分别为7.17%和4.50%[63] - 2024年末单一最大客户贷款比例和最大十家客户贷款比例分别为6.24%和40.10%[64] - 2024年末重组类贷款占比为0.35%[65] - 2024年末不良贷款47.81亿元，不良贷款率1.79%；逾期贷款率2.89%[66] - 2024年末拨备覆盖率250.53%，贷款拨备率4.49%[66] - 2024年末投资资产净额1715.96亿元，交易性金融资产等占比不同[68] - 2024年末表外业务余额380.07亿元，较上年末下降0.51%[69] - 2024年末市场融入资金余额1052.32亿元，占负债总额比重23.18%[71][73] - 2024年末客户存款3266.73亿元，占负债总额比重71.97%[71] 未来相关 - 可能引致评级下调的因素有区域经济环境恶化等[11]

一季度业绩归因 - 2025年一季度，公司实现营业收入30.57亿元、归母净利润11.82亿元，分别同比增长0.99%和7.97% [1] - 归因于坚守市场定位，存贷款业务规模增长；优化资产负债结构，调整存贷款定价策略；拓展收入渠道，提升非息收入贡献 [1] 不良贷款率情况 - 2023年以来不良贷款率稳中有降，2025年一季度末降至1.77% [1] - 原因包括聚焦主责主业提升新增授信质量；完善风险客户化解处置机制，强化贷后管理；加大不良贷款处置力度 [1] 2025年展望 - 2025年一季度营收和归母净利润“双升” [2] - 全年将围绕高质量发展，坚持“支农支小”定位，通过深化改革等举措提升经营质效 [2] 未来策略 - 优化资产负债结构，加强贷款定价管理，降低负债成本，多元化盈利来源，加强风险防控 [1] - 坚定战略定位，完善全面风险管理机制，确保新增贷款质量，管控信贷风险 [1][2]

股东股份被司法拍卖的情况 - 青岛市市南区人民法院将于2025年5月26日10时至2025年5月27日10时在京东司法拍卖网络平台公开拍卖巴龙国际集团有限公司和巴龙国际建设集团有限公司所持青岛农商行的部分股份 [1] - 巴龙集团被拍卖股份数量为30,000,000股，占公司总股本比例为0.54% [1] - 巴龙建设被拍卖股份数量为60,000,000股，占公司总股本比例为1.08% [1] - 被拍卖股份不属于限售股，两家股东均非公司控股股东或第一大股东 [1] 股东背景及承诺情况 - 巴龙集团及巴龙建设目前合计持有公司5%以下股份 [2] - 两家股东在公司上市时曾作为持股5%以上股东承诺，减持股份需通过大宗交易或集中竞价方式进行，并提前书面通知公司履行信息披露义务 [2] 拍卖后续安排及不确定性 - 本次拍卖尚在公示阶段，后续涉及竞拍、流拍、缴款、股权变更等环节 [2] - 最终拍卖能否成功存在不确定性 [2]

| 证券代码：002958 | 证券简称：青农商行 | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | | 转债代码：128129 | 转债简称：青农转债 | | 青岛农村商业银行股份有限公司 关于持股 5%以下股东股份将被司法拍卖的提示性公告 截至本公告披露日，巴龙集团及巴龙建设合计持有本行5%以下的股份。巴龙集 团及巴龙建设在本行上市时作为持有本行5%以上股份的股东做出如下承诺"在青岛农 商银行首次公开发行的境内人民币普通股股票在证券交易所上市后，如本公司确定减 持所持青岛农商银行股份的，将通过证券交易所大宗交易系统或集中竞价交易系统等 1 股东名称 是否为控股股 东或第一大股 东及其一致行 动人 本次拍卖股 份数量 占本行总股 本比例 是否为限 售股及限 售类型 起始日 到期日 拍卖人 原因 巴龙集团 否 30,000,000 0.54% 否 2025年5月 26日 2025年5月 27日 青岛市市南区 人民法院 债务问 题 巴龙建设 否 60,000,000 1.08% 否 2025年5月 26日 2025年5月 27日 青岛市市南区 人民法院 债务问 题 一、股东股份被司法拍 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年银行基本面承压，净息差和手续费净收入压力减轻，其他非息收入压力加大，资产质量平稳，拨备有反哺空间但会使拨备覆盖率下降，预计上市银行营收和归母净利润同比增速约为 -1%、0% [88] - 基本面和资金面推动银行板块配置价值增强，建议关注重点指数权重股、高股息股以及中小银行资本补充相关股票 [3][101] 各部分总结 业绩概览 - 25Q1上市银行营收、净利润同比 -1.7%、-1.2%，增速较24A下滑1.8pct、3.5pct，盈利受其他非息收入和拨备影响走弱，但净息差降幅收窄等有积极表现 [3] - 各类银行表现分化，城农商行领跑，国有行偏弱，股份行盈利表现最弱 [3] 规模 - 一季度末上市银行生息资产同比增速 +7.5%，信贷投放靠前发力，贷款同比 +7.9%，金融投资高增，同业资产增速大幅转负 [3][17] - 城商行信贷投放领先，国有行一般贷款投放偏弱，股份行贷款增速低位 [3][17] 息差 - 25Q1上市银行净息差为1.37%，同比收窄13bp，降幅小于上年同期，环比24Q4下降5bp，负债成本改善对冲生息资产收益率降幅 [3][48] - 国有行息差降幅相对大，部分股份行、城农商行息差企稳回升 [3][50] 非息 - 中收降幅继续收窄，25Q1城农商行中收增速回正，国股行降幅明显收窄 [3] - 25Q1债市调整，其他非息收入下滑，国有行、农商行正增长，股份行、城商行负向拖累大 [3][60] 资产质量 - 25Q1上市银行不良率、关注率环比下降，24年不良贷款生成率总体稳定，资产质量压力稳健，零售贷款不良生成压力大 [3] - 拨备覆盖率和拨贷比下降，后续拨备反哺利润空间或缩窄，城农商行空间相对大 [3] 投资建议 - 关注重点指数权重股招行、兴业、工行、交行 [3][101] - 延续高股息选股逻辑 [3][101] - 从中小银行资本补充角度，关注齐鲁、上海、重庆、常熟 [3][101]

A股市场整体表现 - 上证指数涨0.17%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%，全日成交13260亿元，较昨日缩量149亿元 [1] - 个股普跌，但银行、环氧丙烷、港口航运板块表现突出，其中环氧丙烷板块中化国际直线涨停，红墙股份16天10板 [1] - 港口航运板块尾盘异动拉升，南京港、连云港、凤凰航运、宁波远洋、海通发展等掀起涨停潮 [1] 银行板块表现及驱动因素 - 银行板块整体收涨1.64%，近一周涨幅1.59%，42只成分股全线上涨，重庆银行涨超4%，上海银行、浦发银行等涨超3% [2] - 人民币汇率显著上涨，在岸人民币对美元汇率升破7.19关口，离岸人民币一度升至7.17962，反映市场信心增强 [2] - 一季度42家银行归属母公司股东净利润共计5639.79亿元，四大国有银行占比超52%，资产质量总体稳健 [3] - 中金公司预计2025年银行业净息差压力减小，高股息策略仍是主要逻辑，推荐国有大行及区域经济稳定的标的 [3] 航运概念板块表现及驱动因素 - 航运概念板块整体收涨2.51%，国航远洋涨23.54%，近五日涨幅41.58%，华光源海涨17.74%，宁波海运、南京港等多股涨停 [4] - 集运指数（欧线）期货主力合约开盘涨超10%，收盘涨5.79%，但SCFIS欧洲航线运价指数环比下降5.5% [4][5] - 中美经贸会谈取得实质性进展，贸易冲突缓和提振金融及航运情绪，短期关税下调或催化出口链及科技制造 [5]

信贷结构与不良贷款情况 - 建筑业和房地产业贷款占比与3年前相比有所下降 [2] - 截至2024年末，不良贷款率1.79%，较年初下降0.02个百分点；至2025年一季度末，不良贷款率进一步降低至1.77% [2][4] - 近年来主动调整信贷结构，新增贷款质量持续提升，强化存量贷款风险监控，加大风险贷款压缩退出力度，开展不良贷款处置工作 [2][3][4][5] 经营业绩与盈利能力 - 2024年实现营业收入110.33亿元，同比增长6.84%，归属于母公司股东的净利润28.56亿元，同比增长11.24% [4] - 2024年加权平均净资产收益率为7.62%，较2023年上升0.29个百分点 [3] - 2025年将优化资产负债结构，加强贷款定价管理，降低负债成本，提升非息收入占比，加强风险防控，提升盈利能力 [2][3][4][5] 股价与投资者关系 - 商业银行二级市场股价受宏观经济、行业特征、政策以及市场情绪等多种因素影响，公司将加强公司治理和投资者关系管理，传递公司价值 [6] - 公司重视投资价值和股东回报，聚焦主责主业，完善信息披露，加强与投资者交流互动 [5][6] 可转债相关 - 高度重视可转债转股工作，采取多方面措施提升投资价值，推动转股 [5] - 2024年度拟以总股本为基数，向普通股股东每10股派发现金红利人民币1.20元（含税），高于上年度现金分红 [7] 高管薪酬与领导任职 - 高管薪酬严格按照相关制度发放 [3] - 对王董到法定退休年龄及股价管理建议表示关注和感谢 [3]

公司信息 - 证券代码为002958，简称为青农商行[1] - 转债代码为128129，简称为青农转债[1] 活动安排 - 2025年5月12日15:00 - 17:00参加青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[3] - 活动采用网络远程方式，通过“全景路演”等参与[3] - 届时公司高管将与投资者就公司治理等沟通[3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入110.33亿元，同比增长6.85% [2] - 归属于母公司股东的净利润28.56亿元，同比增长11.24% [2] - 利润总额24.89亿元，同比增长11.80% [2] - 扣非净利润26.45亿元，同比增长12.39% [2] - 基本每股收益0.47元/股，同比增长11.90% [2] - 加权平均净资产收益率7.62%，同比上升0.29个百分点 [2] 资产负债情况 - 2024年末资产总额4950.32亿元，同比增长5.79% [3] - 发放贷款和垫款总额2665.83亿元，同比增长4.20% [3] - 吸收存款3266.73亿元，同比增长6.92% [3] - 不良贷款率1.79%，同比下降0.02个百分点 [3] - 拨备覆盖率250.53%，同比提高12.57个百分点 [3] 人力资源 - 2024年末员工总数5832人，较上年增加332人 [4] - 董事、监事及高级管理层薪酬总额1392.05万元，同比增长9.8% [5] - 董事长王锡峰薪酬195.84万元，行长于丰星薪酬164.80万元 [6] 管理层背景 - 董事长王锡峰历任中国银行青岛分行财会处办事员、恒丰银行行长等职，2023年1月起任现职 [7]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入110.33亿元同比增长6.85%归母净利润28.56亿元同比增长11.24%扣非归母净利润26.45亿元同比增长12.39% [5] - 营收净利双增在A股10家农商行中排名第四但与2019年相比归母净利润基本持平且低于2020-2021年水平 [6][7] - 第四季度归母净利润亏损3.47亿元信用减值损失达21.75亿元同比大幅增加已连续3年第四季度亏损 [10][11] 资产质量 - 2024年末不良率1.79%同比下降0.02个百分点但仍居A股农商行之首拨备覆盖率250.53%同比提升12.57个百分点 [4][12] - 全年核销不良贷款55.45亿元公司贷款不良率2.02%其中固定资产贷款不良率3.77%个人贷款不良率1.69% [12][13] - 涉诉案件涉及本金金额29.46亿元作为被告涉及金额3.2亿元曾因第三大股东"巴龙系"关联交易受影响 [14] 同业对比 - 总资产4950.32亿元但归母净利润仅为常熟银行的1/34无锡银行等总资产不足一半但净利润超20亿元 [8][10] - 沪农商行营收266.41亿元是公司的2.41倍净利润122.88亿元是公司的4.3倍常熟银行不良率0.77%显著优于公司 [10][14] 薪酬与分红 - 董事长王锡峰薪酬195.84万元居A股农商行首位董监高薪酬总额1392.05万元同比增长9.8% [17][18] - 普通员工平均薪酬36.12万元同比下降2156元现金分红率23.34%低于30%行业水平 [18][21] - 股价长期破发当前3.19元/股较发行价下跌19.4%较历史高点下跌71% [4][21]