股份质押情况 - 豪美投资解除质押股份290万股，占其所持股份3.55%，占总股本1.16%[2] - 豪美投资质押股份290万股，占其所持股份3.55%，占总股本1.16%[2] - 豪美投资持股8172.96万股，比例32.72%，累计质押3000万股，占所持36.71%，占总股本12.01%[6] - 南金贸易持股5404.70万股，比例21.64%，累计质押3070万股，占所持56.80%，占总股本12.29%[6] - 股东合计持股13854.6841万股，比例55.47%，累计质押6070万股，占所持43.81%，占总股本24.30%[6] 质押相关说明 - 豪美投资质押用途是向第三方担保，与公司经营资金需求无关[3] - 豪美投资无侵害公司利益情形，本次质押不影响经营和治理[3] - 豪美投资及其一致行动人质押股份无平仓风险，不导致控制权变更[3]

股份变动 - 豪美投资解除质押600万股，占所持7.34%，总股本2.40%[3] - 豪美投资质押500万股，占所持6.12%，总股本2.00%[4] 股东持股 - 豪美投资持股8172.96万股，比例32.72%，累计质押3000万股[8] - 南金贸易持股5404.70万股，比例21.64%，累计质押3070万股[8] - 股东合计持股13854.6841万股，比例55.47%，累计质押6070万股[8] 质押情况 - 豪美投资质押用途为向第三方担保，与公司经营无关[5] - 豪美投资及其一致行动人质押无平仓风险，不影响控制权[5] 公告日期 - 公告发布于2026年3月10日[7]

资金使用 - 2025年3月3日公司同意用不超7000万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[2] - 公司实际用4000万元闲置募集资金补流[3] - 截至2026年3月2日，4000万元闲置募集资金归还专用账户[3]

行业投资评级与核心观点 - 报告对金属、非金属与采矿行业给予“看好”评级，并维持该评级 [9] - 报告核心观点：中东地缘风险升温，推动避险情绪回升，催化贵金属与工业金属价格上涨，同时战略金属（如锂、稀土、钨等）的配置价值迎来全面重估 [2][5] 贵金属板块核心要点 - **短期逻辑转变**：贵金属交易逻辑从“政策博弈”转向“战争溢价”，地缘风险是主要催化剂 [5] - **价格表现**：周内金价震荡上行突破5200美元/盎司，Comex黄金周涨3.2%，SHFE黄金周涨3.4% [2][5][23][26] - **三重驱动维度**： 1. 地缘避险情绪发酵，美伊局势可能推升油价与海运成本，强化滞胀风险 [5] 2. 贸易冲突升级与反复，3月将成为美国与主要贸易伙伴谈判关键期，相关消息将通过美元汇率剧烈影响金银价格 [5] 3. 美联储降息路径或延续，需重点观察3月议息会议与5月联储主席换届 [5] - **白银表现更优**：宏观宽松与通胀环境对白银友好，周内Comex白银上涨11.6%，SHFE白银上涨16.4%，白银股弹性被强调 [5][23] - **选股思路变化**：建议从基于PE/当期产量的估值，转向基于远期储量的估值 [5] - **建议关注标的**：招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源 [5] 工业金属板块核心要点 - **价格上涨**：受国内刺激政策及海外中东风险共同推动，本周LME 3月期铜上涨2.6%至13296美元/吨，期铝上涨1.3%至3142美元/吨；SHFE主力合约期铜上涨3.5%至10.39万元/吨，期铝上涨2.8%至2.38万元/吨 [6][23][25] - **库存累积**：铜库存周环比增加2.04%，年同比大增82.29%；铝库存周环比增加2.92%，年同比增加14.45% [6] - **成本与利润**：因电解铝、氧化铝与动力煤涨价，山东吨电解铝税前利润周环比增加40元至6849元，吨氧化铝税前利润周环比增加32元至-141元 [6] - **产能利用率**：电解铝产能利用率为98.94%，环比微增0.05%；氧化铝产能利用率为81.57%，环比微降0.17% [6] - **商品端观点**： 1. 短期：中东风险升温催化铜铝涨价，后续国内“金三银四”旺季、中美会谈、联储主席换届等构成催化 [6] 2. 中期：美联储降息引领全球宽松趋势，促进铜铝周期上行 [6] 3. 长期：逆全球化加剧资源争夺，AI发展拉动全球电力需求，铜铝价格中枢趋势上行 [6] - **权益端观点**：铜铝板块低估值适逢上半年商品涨价，且险资等资金增配概率较大，节后行情值得重视 [6] - **建议关注标的**： - 铜：优选资源量增标的（洛钼、紫金、金诚信、藏格、宏达股份），关注冶炼补涨标的（江铜、铜陵有色） [6] - 铝：弹性与高股息双线并举（中孚实业、云铝、神火、天山、宏桥、宏创控股）及成长性标的（华通线缆） [6] 能源金属与小金属板块核心要点 - **锂**： - **供给扰动**：津巴布韦暂停所有未加工矿产和锂精矿出口，该国约占全球锂供给的10%（基于2026年测算） [7] - **价格上涨**：周内国内电池级碳酸锂均价上涨19.3%至173元/公斤，电池级氢氧化锂均价上涨15.2%至165.25元/公斤 [24][28] - **投资观点**：全球资源保护主义强化，海外供给不确定性提升，3月排产强劲预期叠加供给扰动，锂价有望再创新高，强烈看好板块整体贝塔行情 [7] - **战略金属（稀土、钨）**： - **稀土**：缅甸暂停稀土矿开采，叠加海外战略补库预期，价格上涨动能强化，周内重稀土氧化镝价格上涨9.1%，氧化铽上涨2.4% [7][29] - **钨**：钨价涨势强劲，供给端受国内环保督察及缅甸扰动影响而紧张，需求端刀具开启新一轮调价，美国关键矿产储备计划抬升战略需求 [7] - **钴、镍**： - **钴**：刚果金恢复钴产品出口但报关缓慢，2025-2027年全球钴市场面临短缺，钴价易涨难跌 [7] - **镍**：印尼2026年镍矿RKAB拟定为2.6-2.7亿吨，镍供需将迎来反转，长期镍价中枢底部已大幅抬升 [7] - **建议关注标的**： - 稀土：中国稀土、中稀有色、北方稀土 [7] - 磁材：金力永磁 [7] - 钨：厦门钨业、中钨高新 [7] - 锂：天华新能、大中矿业、盛新锂能、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份 [7] - 钴镍：华友钴业、中伟股份、伟明环保 [7] 市场行情回顾 - **行业指数表现**：周内金属材料及矿业(长江)指数上涨10.06%，在32个长江行业中排名第1，跑赢上证综指8.08个百分点 [14][17] - **细分板块表现**：基本有色金属板块上涨7.43%，能源金属板块上涨9.22%，贵金属板块上涨9.88%，稀土磁材板块上涨12.72% [14][17] - **个股表现**：周涨幅居前的个股包括云南锗业（+37.77%）、章源钨业（+32.81%）、锌业股份（+26.96%）等 [21] - **商品价格回顾**：除基本金属上涨外，LME 3月期锡周内大涨24.7%，SHFE 3月期锡大涨24.0% [23][25]

公司近期监管与融资动态 - 公司近期因申请向特定对象发行股票收到交易所审核问询函 监管重点关注其2025年前三季度增收不增利现象及前次募投项目多次变更的合理性 [1] - 公司于2026年2月5日调整定增方案 募集资金总额从不超过18.97亿元调减至17.51亿元 主要用于汽车轻量化铝型材产能扩充 [1] - 公司面临历史信息披露违规引发的投资者索赔风险 相关索赔正在征集中 [1] 公司财务与经营表现 - 2025年1-9月 公司营业收入同比增长15.40%至55.82亿元 但归母净利润同比下滑16.68%至1.43亿元 [2] - 2025年前三季度综合毛利率降至10.65% 利润承压主因铝锭原材料价格上涨导致成本增加 以及研发费用同比增幅超20%至1.80亿元 [2] - 汽车轻量化业务前三季度收入达15.37亿元 收入占比提升至27.58% 公司称将通过优化产品结构改善盈利 [2][4] 公司股票市场表现 - 近7个交易日（2026年2月6日至12日） 公司股价区间下跌3.65% 最新收盘价报35.66元（截至2月12日） [3] - 公司股价表现弱于有色金属板块（同期涨1.63%）及大盘指数 技术面显示股价处于空头行情 20日均线压力位40.97元 [3] - 2月6日单日主力资金净流入260.9万元 但整体交投活跃度较低 [3] 机构观点与业务前景 - 机构分析指出 公司收入增长主要受益于汽车轻量化铝型材业务扩张 但毛利率波动及客户集中度较高（前五大客户占比70.54%）可能持续影响盈利稳定性 [4] - 公司强调新产能已获56.61亿元定点项目支撑 长期看好新能源汽车轻量化赛道 [4]

交易所审核问询函核心关注点 - 交易所就公司向特定对象发行股票发出审核问询函 核心聚焦公司增收不增利现象及前次募投项目多次变更背景下 此次再度大规模融资扩产的合理性 [1] 公司财务表现与解释 - 公司2025年1-9月营业收入同比增长15.40%至55.82亿元 但归母净利润同比下滑16.68%至1.43亿元 出现明显增收不增利 [1] - 公司解释毛利率下降是主因 一方面主要原材料铝锭市场价格同比上涨 而产品销售价格调整存在滞后性 另一方面公司持续加大研发投入 2025年前三季度研发费用达1.80亿元 同比增幅超过20% [1] - 公司强调短期利润承压具有合理性 汽车轻量化业务收入占比已提升至27.58% 未来将通过提高高附加值产品占比优化盈利结构 [1] - 报告期内公司综合毛利率为10.65% [1] 前次募投项目变更情况 - 2022年可转债募投项目中的高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目在投入75万元后即变更为铝型材深加工项目 [1] - 另一营销运营中心与信息化建设项目在投入1199万元后变更为汽车零部件项目 [1] 本次募投项目与监管问询 - 本次新增年产10.5万吨汽车轻量化铝型材及零部件产能 [1] - 监管问询该产能扩张决策是否审慎 [1] - 公司回应称前次项目变更是基于市场变化作出的战略调整 新项目聚焦新能源汽车轻量化赛道 已获得56.61亿元定点项目 产能消化具有订单支撑 [1] - 监管要求公司补充说明效益测算的谨慎性 特别是结合报告期内综合毛利率仅10.65%的情况 [1]

公司融资进展 - 公司于2026年1月25日收到深圳证券交易所上市审核中心出具的关于向特定对象发行股票的审核问询函[1] - 公司已会同相关中介机构对问询函问题进行认真研究、逐项落实并作出回复[1] - 公司已按问询函要求对募集说明书等申请文件内容进行了更新[1] - 相关回复及更新文件已于2026年2月12日在巨潮资讯网披露[1] 后续程序与不确定性 - 本次向特定对象发行股票事项尚需深圳证券交易所审核通过[2] - 本次发行需获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施[2] - 最终能否通过审核及获得注册同意及其时间仍存在不确定性[2] - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务[2]

豪美新材证券虚假陈述责任纠纷案进展 - 首批投资者在一审中获得胜诉判决 案件取得实质性突破 [1][4][5] - 根据司法实践中的同案同判原则 该先例为后续案件处理奠定基础 有望使后续维权流程更高效迅速 [1][4][5] - 法律程序的稳步推进 正切实维护中小投资者的合法权益 [1][4][5] 投资者索赔条件 - 符合索赔条件的投资者范围已明确 [2][4][5] - 索赔区间为于2023年11月6日至2023年11月14日期间买入 并在2023年11月15日之后卖出或仍持有而亏损的投资者 [2][4][5] - 受损投资者应注意把握维权时机 通过法律途径维护自身利益 [2][4][5] 公司信息披露违规事实 - 维权风波源于公司在信息披露方面的违规行为 [3][5] - 公司在2023年11月3日的投资者关系活动记录中 称其汽车轻量化业务已覆盖部分知名品牌 但调查显示其直接客户与宣称有所出入 [3][5] - 公司关于客户情况的信息披露存在不准确、不完整的问题 [3][6] - 在随后的股票交易异常波动公告中 公司未能及时对前述误导性信息进行更正与澄清 [3][6] - 该行为被指存在蹭热点嫌疑 严重干扰投资者正常判断 违反了上市公司信息披露管理办法 [3][6] 监管措施与案件现状 - 鉴于上述违规事实 广东证监局已对公司及其董事长和董事会秘书采取出具警示函的行政监管措施 [3][6] - 随着行政处罚落地与一审判决出炉 该案的责任界定已愈发清晰 [3][6] - 对于广大受损者而言 通过法律手段追偿损失已成为理性选择 [3][6]

发行情况 - 向特定对象发行股票发行对象不超过35名（含）[10] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[12] - 发行股份数量不超过发行前总股本124,975.15万股的30%，即不超过7,492.55万股（含本数）[13] - 募集资金总额不超过175,054.14万元（含本数）[14] 募集资金投向 - 华东汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目拟投入40,312.14万元[15] - 华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目拟投入55,418.80万元[16] - 研发创新中心建设项目拟投入15,726.60万元[16] - 华南生产基地智能化技术改造项目拟投入14,746.60万元[16] - 补充流动资金拟投入48,850.00万元[16] 业绩数据 - 报告期各期营业收入分别为541,257.68万元、598,606.05万元、667,179.40万元和558,164.00万元[21] - 报告期各期归属于母公司股东的净利润分别为 -11,141.93万元、18,130.19万元、20,940.45万元和14,315.98万元[21] - 报告期内境外销售占比分别为18.45%、10.22%、7.19%和6.16%，呈逐年下降趋势[22] - 报告期各期综合毛利率分别为10.21%、12.61%、12.02%和10.65%，存在波动[23] - 2022 - 2025年9月末应收账款账面价值分别为138,191.77万元、179,145.46万元、207,355.03万元和240,354.31万元，占流动资产比例分别为41.81%、48.40%、49.64%和54.68%[31] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为 - 11,786.36万元、27,032.58万元、21,964.43万元和7,404.82万元，波动较大[33] - 报告期扣非归母净利润分别为 - 9,395.80万元、17,982.71万元、20,504.30万元和14,013.64万元，与现金流净额趋势基本一致[33] 股权结构 - 截至2025年9月30日，有限售条件股份77,203股，占比0.03%；无限售条件股份249,674,340股，占比99.97%；总股本249,751,543股[47] - 截至2025年9月30日，前十大股东合计持股159,852,923股，占比64.00%[49] - 截至2025年9月30日，发行人回购专用证券账户尚存5,282,400股股份未注销，占总股本比例为2.12%[49] - 截至2025年9月30日，豪美投资合计持有公司33.49%比例的股份，为控股股东[52] - 截至2025年9月30日，董卫峰、董卫东、李雪琴合计控制公司55.47%的股份，为共同实际控制人[52] 质押情况 - 截至2025年9月30日，广东豪美投资集团有限公司质押股份31,000,000股，占其持股总数比例37.93%，占发行人总股本比例12.41%[56] - 截至2025年9月30日，南金贸易公司质押股份30,700,000股，占其持股总数比例56.80%，占发行人总股本比例12.29%[56] - 截至2025年9月30日，控股股东及实际控制人合计质押股份61,700,000股，占其持股总数比例44.53%，占发行人总股本比例24.70%[56] 业务数据 - 2025年1 - 9月铝型材产能284,861.00吨，产量231,772.61吨，销量228,570.66吨，产能利用率81.36%，产销率98.62%[171] - 2025年1 - 9月主营业务收入557,467.33万元，汽车轻量化铝型材收入153,742.57万元，占比27.58%[173] - 2025年1 - 9月采购铝棒220,530.48万元，占比48.04%；铝锭146,749.56万元，占比31.97%[175] - 2024年度铝型材产能353,186.00吨，产量276,879.41吨，销量275,133.06吨，产能利用率78.39%，产销率99.37%[171] - 2024年度主营业务收入666,706.01万元，工业用铝型材收入242,811.50万元，占比36.42%[173] - 2024年度采购铝棒236,914.86万元，占比44.85%；采购电力13,742.45万元[175][177] - 2023年度铝型材产能303,256.00吨，产量250,856.55吨，销量252,445.74吨，产能利用率82.72%，产销率100.63%[171] - 2023年度主营业务收入598,163.83万元，建筑用铝型材收入224,922.47万元，占比37.60%[173] 资产情况 - 截至2025年9月30日，固定资产原值255,773.26万元，账面价值171,846.59万元，成新率67.19%[180] - 截至2025年9月30日，土地使用权原值34811.21万元，累计摊销4862.23万元，净值29948.98万元，成新率86.03%[186] - 截至2025年9月30日，专利权原值21.00万元，累计摊销21.00万元，净值为0，成新率0.00%[186] - 截至2025年9月30日，软件及其他原值2348.21万元，累计摊销1275.46万元，净值1072.75万元，成新率45.68%[186] - 截至2025年9月30日，无形资产总计原值37180.42万元，累计摊销6158.69万元，净值31021.73万元，成新率83.44%[186] 风险事项 - 泰基工业城土地用途变更，动工和竣工时间延期，未改造或面临每日1‰违约金[184][185][187] - 2023年受让土地开工和竣工时间延期至2026年12月29日及2029年12月29日[192] - 豪美精密、贝克洛部分建筑物未履行报建手续无法办产权证书，存在被责令拆除风险，但对生产经营无重大不利影响[181] - 部分抵债转让建筑物产权证书正在办理中[181] - 发行人部分租赁物业未提供产权证明，存在出租方无权处分或物业违建风险[197] - 第12项租赁中厂房未办理产权证书，土地规划用途与实际用途不符[198] - 发行人控股子公司贝克洛第11项租赁物业系转租取得，原出租人可能行使合同解除权[200]

业绩数据 - 报告期各期主营业务收入分别为540744.95万元、598163.83万元、666706.01万元和557467.33万元[5] - 报告期各期归母净利润分别为 - 11141.93万元、18130.19万元、20940.45万元和14315.98万元[6] - 报告期各期综合毛利率分别为10.21%、12.61%、12.02%和10.65%[6] - 报告期各期经营活动产生的现金流量净额分别为 - 11786.36万元、27032.58万元、21964.43万元和7404.82万元[6] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为138191.77万元、179145.46万元、207355.03万元和240354.31万元，占流动资产比例分别为41.81%、48.40%、49.64%和54.68%[6] - 报告期各期末存货账面价值分别为75606.94万元、67177.25万元、74290.30万元和78029.12万元[6] - 报告期各期销售费用分别为14544.83万元、12603.36万元、11746.26万元和8970.60万元[7] - 报告期各期销售服务费分别为5927.37万元、4711.41万元、3997.20万元和2800.02万元，占销售费用金额比例超30%[7] 事故与处罚 - 2022年4月子公司爆炸事故造成5人死亡、直接经济损失2100万元[8] - 2023年12月子公司被罚款110万元，董事长、总经理被罚款25.05万元[8] 安全生产整改 - 豪美精密事故后完善安全生产制度、优化管理体系、强化员工培训和隐患排查治理[24] - 公司新增和修编多项安全生产管理制度[25] - 风险隐患排查治理频次为综合检查每月至少一次、季节性检查每年不少于四次、日常安全检查每天不少于一次、岗位安全检查每班至少一次[26] 土地与建筑问题 - 发行人有10处未取得产权证书的房屋，面积占比从0.0056%到6.4995%不等[39] - 泰基工业城建设用地面积238,219.70平方米，原工业用地转为城镇住宅等用地，最新开工日期为2025年11月29日[41][42] - 清远莲湖产业园建设用地面积34,858.67平方米，开工竣工时间延期至2026年12月29日开工、2029年12月29日竣工[45][47] - 豪美精密挤压车间五、综合车间五2025年1 - 9月对应收入34,733.05万元，占公司营业收入比重6.22%；2024年度对应收入28,285.40万元，占比4.24%；2023年度对应收入17,798.87万元，占比2.97%[48] - 豪美精密挤压车间五、综合车间五2025年1 - 9月对应毛利额2,555.39万元，占公司毛利比重4.30%；2024年度对应毛利额2,630.63万元，占比3.28%；2023年度对应毛利额1,140.64万元，占比1.51%[48] 募集资金情况 - 首发募集资金净额5.90亿元，2020年5月13日到位，截至2025年9月30日已使用完毕[57] - 2022年公开发行可转债募集资金净额8.13亿元，截至2025年9月30日，使用比例为91.19%[57] - 本次募集资金18.97亿元，拟用于多个项目，部分项目未取得环评批复[58] - 2023年3月2日，“高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目”变更，实际变更募集资金21967.08万元及孳息6.74万元[65] - 2025年8月22日，“营销运营中心与信息化建设项目”变更，实际变更募集资金7762.59万元及孳息24.64万元[67] - 公司将原“营销运营中心与信息化建设项目”变更为“汽车轻量化零部件华东生产基地项目”，实际变更募集资金7762.59万元及其孳息24.64万元[68] - 首次公开发行股票募集资金总额63686.27万元，实际补流18786.07万元，占比29.50%，符合规定[71] - 2022年公开发行可转换公司债券募集资金总额82400.00万元，实际补流29927.42万元，占比36.32%，不符合规定[73] - 2026年2月5日公司召开会议，将2022年超规定比例的补流金额在本次发行募资中调减[74] - 本次发行募集资金总额不超过175054.14万元，用于多个项目[75] 募投项目投入 - 华东汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目调整后拟投入募集资金40312.14万元[76] - 华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目拟投入募集资金55418.80万元[76] - 研发创新中心建设项目拟投入募集资金15726.60万元[76] - 华南生产基地智能化技术改造项目拟投入募集资金14746.60万元[76] - 补充流动资金调整后拟投入募集资金48850.00万元[76] 募投项目进展 - 华东和华南汽车轻量化项目存在拟租赁厂房及土地情况，安徽项目租期10年，到期可优先续租[81] - 芜湖湾沚区产业园出租方预计2026年5月通过招拍挂取得土地使用权[81] - 广东高新区管委会预计2026年4月通过无偿划转取得土地使用权[83] - 华东和华南汽车轻量化等项目已完成备案，部分环评已批复，部分在受理公示阶段[84] - 华东项目子项目精密汽车轻量化零部件华东生产基地已取得环评批复[84] - 华东安徽豪美轻量化项目环评公示期为2026年2月5日至2月12日[85] - 华南豪美精密和广东豪美轻量化项目环评公示期为2026年2月4日至2月10日[85] - 公司承诺在审核问询回复期限内完成环评手续办理并取得批复[85] 股权质押情况 - 截至2025年9月30日，豪美投资持股81729600股，持股比例32.72%，质押31000000股，占其持股总数比例37.93%，占发行人总股本比例12.41%[91] - 截至2025年9月30日，南金贸易持股54047000股，持股比例21.64%，质押30700000股，占其持股总数比例56.80%，占发行人总股本比例12.29%[91] - 截至2025年9月30日，合计持股138546841股，持股比例55.47%，质押61700000股，占持股总数比例44.53%，占发行人总股本比例24.70%[91] - 质押股份合计6170万股，实际担保债务余额合计83495.65万元[91] 其他财务数据 - 报告期各期，公司铝型材产能利用率分别为74.51%、82.72%、78.39%和81.36%[58] - 截至2025年9月30日，豪美投资总资产规模为72.53亿元[93] - 截至补充法律意见书出具日，发行人实际控制人直接以及间接持有7,684.68万股无权利限制股票，以2026年2月6日收盘价36.90元/股测算，市值为28.36亿元[94] - 已担保的债务余额为8.35亿元[95] - 公司控股股东、实际控制人涉及质押股份测算的预警线/平仓线/最低履约保障股价最低为12.86元/股，最高22.62元/股[95] - 公司近半年（2025年8月6日 - 2026年2月6日）股票收盘价最低为36.22元/股[95]