公司董事会会议 - 若羽臣于2026年2月6日晚间发布公告 [1] - 公司第四届第十二次董事会会议于2026年2月6日在广州市海珠区鼎新路8号欢聚大厦38楼会议室召开 [1] - 会议采用现场结合通讯表决的方式召开 [1] 会议审议议案 - 会议审议了《关于公司及子公司2026年度申请综合授信额度并提供担保的议案》等文件 [1]

公司对外担保情况 - 公司发布公告披露对外担保事项 担保总额累计审批金额达9亿元人民币[1] - 累计审批担保总额占2025年6月30日经审计归属于上市公司股东净资产的105.92%[1] - 本次担保提供后 公司及控股子公司对外担保总余额为6281.16万元人民币[1] - 当前对外担保总余额占公司最近一期经审计净资产的7.39%[1]

授信与担保 - 公司及子公司2026年度拟申请不超15亿元综合授信额度[5] - 公司为全资子公司提供不超5亿元最高额保证担保，占最近一期经审计净资产58.84%[3] - 本次担保后公司累计审批对外担保总额90,000万元，占2025年6月30日经审计归属于上市公司股东净资产的105.92%[22] - 本次担保后上市公司及控股子公司对外担保总余额6,281.16万元，占最近一期经审计净资产的7.39%[22] 子公司情况 - 恒美康资产负债率64.02%，本次担保额度1亿元，占上市公司最近一期净资产11.77%[8] - 莉莉买手资产负债率50.83%，本次担保额度2亿元，占上市公司最近一期净资产23.54%[8] - 梦哒哒资产负债率84.81%，本次担保额度1亿元，占上市公司最近一期净资产11.77%[8] - 斐萃国际资产负债率115.33%，本次担保额度1亿元，占上市公司最近一期净资产11.77%[8] - 截至2025年9月30日，恒美康资产总额2.77亿元，负债总额1.77亿元，净资产9966.87万元[11] - 截至2025年9月30日，莉莉买手资产总额4.21亿元，负债总额2.14亿元，净资产2.07亿元[13] 财务业绩 - 2024年12月31日资产总额为319,391,636.76元，2025年9月30日为286,002,261.81元[15] - 2024年12月31日负债总额为283,594,523.76元，2025年9月30日为242,557,920.75元[15] - 2024年度净利润为 -8,328,297.76元，2025年1 - 9月为7,647,228.06元[15] - 2024年12月31日斐萃国际资产总额为20,801,075.31元，2025年9月30日为288,571,532.08元[20] - 2024年12月31日斐萃国际负债总额为24,758,447.29元，2025年9月30日为332,818,996.95元[20] - 2024年度斐萃国际净利润为 -3,692,576.94元，2025年1 - 9月为 -40,290,092.89元[20] 其他 - 本次会议审议通过的议案尚需提交2026年第一次临时股东会审议[4] - 公司董事会提请股东会授权经营管理层签署相关合同文件，授权期限12个月[21] - 被担保方为恒美康、莉莉买手、梦哒哒、斐萃国际，无需提供反担保[19]

未来展望 - 公司及子公司2026年拟开展金融衍生品业务，总额不超4亿人民币[2] - 交易额度使用期限自2026年第一次临时股东会审议通过起12个月内有效，可循环使用[2] 新产品和新技术研发 - 交易品种包括远期结售汇、外汇期权等，以远期结售汇和利率及货币掉期为主[2] 其他新策略 - 制定《证券投资与衍生品交易管理制度》规范投资行为[10] - 多部门负责交易前风险评估，选择境内大型商业银行开展业务[11] - 审慎审查合约条款，建立风险评估监控机制[11] - 内部审计部门负责审计监督[11] 备查文件 - 包含第四届董事会第十二次会议决议等多份文件[16] 公告信息 - 公告发布时间为2026年2月7日[17]

业务额度 - 2026 年公司及子公司开展金融衍生品业务总额不超 4 亿元（含等值外币）[1] - 外汇衍生品预计任一交易日最高合约价值合计不超 4 亿元（含等值外币）[4] 业务期限 - 额度使用期限自 2026 年第一次临时股东会审议通过之日起 12 个月内有效，可循环使用[4] 业务资金 - 开展金融衍生品业务使用公司自有资金[5] 业务风险及应对 - 金融衍生品交易业务存在多种风险[6] - 制定制度规范投资行为，控制风险[9] - 多部门负责交易前风险评估[9] - 财务部负责交易操作及止损上报[9] 业务合作与处理 - 选择境内大型商业银行开展业务[9] - 按会计准则对业务核算处理及列报[12]

业绩数据 - 恒美康2024年度营业收入17.6577626698亿元，净利润1.0563616083亿元[15] - 恒美康2025年1 - 9月营业收入21.3840221828亿元，净利润1.0477375461亿元[15] - 公司2025年1 - 9月营业收入202,505,345.11元，高于2024年度的120,745,105.05元[24] - 梦哒哒2025年1 - 9月营业收入131,301,884.33元，略高于2024年度[17] - 梦哒哒2025年1 - 9月利润总额17,221,244.58元，高于2024年度[17] - 广州海通达2025年1 - 9月净利润7,647,228.06元，2024年度为 - 8,328,297.76元[20] 资产负债 - 恒美康2024年12月31日资产总额15.5085115765亿元，负债总额4.4665993703亿元[15] - 恒美康2025年9月30日资产总额18.0398699520亿元，负债总额10.1953951754亿元[15] - 梦哒哒2025年9月30日资产总额276,977,108.55元，较2024年12月31日增长[1] - 广州海通达2025年9月30日净资产43,444,341.06元，较2024年12月31日增长[20] - 广州海通达2025年9月30日负债总额242,557,920.75元，较2024年12月31日下降[20] - 子公司梦哒哒资产负债率超70%[2] 担保与业务 - 公司及子公司拟开展不超4亿元资产池业务，期限自2026年第一次临时股东会审议通过起12个月内有效[2][6][5] - 本次担保后公司累计审批对外担保总额90,000万元，占2025年6月30日经审计归属于上市公司股东净资产的105.92%[26] - 本次担保提供后上市公司及控股子公司对外担保总余额6,281.16万元，占最近一期经审计净资产的7.39%[26] 其他信息 - 广州若羽臣科技股份有限公司注册资本为31105.9476万元[14] - 董事会提请股东会授权管理层在额度内决策并签署合同，授权财务部组织实施[12]

会议时间 - 2026年第一次临时股东会现场会议时间为2月24日14:30[2] - 网络投票时间为2月24日9:15 - 15:00[2][14][15] - 股权登记日为2026年2月11日[2] - 登记时间为2026年2月13 - 14日[7] 会议信息 - 会议召开方式为现场表决与网络投票相结合[2] - 会议地点为广东省广州市海珠区鼎新路8号欢聚大厦38楼会议室[3] 投票信息 - 普通股投票代码为“363010”，简称为“若羽投票”[13] 议案信息 - 议案1和议案3属特别决议议案，需2/3以上表决权通过[5] - 审议《关于公司及子公司2026年度申请综合授信额度并提供担保的议案》等三项非累积投票提案[4]

董事会决议 - 审议通过公司及子公司2026年度申请综合授信额度并提供担保议案[2] - 同意公司及下属子公司2026年开展不超4亿元金融衍生品业务[4] - 审议通过开展金融衍生品交易业务可行性分析报告[7] - 同意公司及下属公司开展不超4亿元资产池业务[7] - 同意于2026年2月24日召开2026年第一次临时股东会[7][8] 其他信息 - 公告日期为2026年2月7日[10]

H股发行进展 - 公司正严格按照中国证监会及香港联交所等相关规定，积极推进H股发行上市的各项工作 [1] - 目前相关工作正在有序推进中 [1] - 后续如有需补充披露的事项，公司将严格遵循境内外监管要求，及时履行信息披露义务 [1] - 本次发行的具体进展及时间安排，需以公司在官方指定信息披露平台披露的公告为准 [1]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [6][8][27] 报告核心观点 - 报告核心观点是重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][27] - 具体建议关注的标的包括：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等 [6][27] 周行情回顾 - 报告期内（2026年01月26日至2026年01月30日），商贸零售、社会服务、美容护理三个申万一级行业指数分别下跌4.18%、3.45%、3.76%，在31个一级行业中排名第26、23、25位，表现落后于大盘 [2][16] - 同期，上证综指下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，沪深300指数上涨0.08% [2][16] - 细分子板块中，饰品板块受益于金价上涨，本周上涨6.33%，表现突出；教育、专业连锁板块跌幅居前，分别下跌6.12%和5.45% [18][19] - 个股方面，商贸零售行业中怡亚通（+5.94%）、壹网壹创（+3.79%）涨幅居前；社会服务行业中信测标准（+11.83%）、黄山旅游（+7.23%）表现较好；美容护理行业中青岛金王（+7.23%）涨幅居前 [21][22] 重点行业数据及资讯 政策与宏观活动 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出三方面支持政策，聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，以及演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域 [3][25] - 文化和旅游部启动2026年全国春节文化和旅游消费月，活动从1月底持续至3月初，计划举办约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等补贴 [3][25] 美护行业 - **上海家化**：预计2025年实现归母净利润2.4亿元至2.9亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润3800万元至5600万元 [4][25] - **华熙生物**：预计2025年实现归母净利润2.7亿元至3.2亿元，同比增长54.93%至83.63% [4][25] - **倍加洁**：预计2025年实现归母净利润8800万元至13200万元，扭亏为盈 [4][25] - **若羽臣**：预计2025年实现归母净利润1.76亿元至2亿元，同比增长66.61%至89.33% [4][25] - **HBN母公司**：深圳护家科技向港交所提交上市申请，2025年1-9月实现收入15.14亿元，同比增长10.2%；净利润1.45亿元，同比增长190.3% [4][25] - **丝芙兰**：与韩国零售商CJOliveYoung达成战略合作，计划于2026年秋季在多个市场推出“K-Beauty专区” [4][25] 出行链 - **旅游数据**：2025年国内居民出游人次65.22亿，同比增长16.2%；出游花费6.30万亿元，同比增长9.5% [5][25] - **民航数据**：2026年第5周（01月26日至02月01日），全国民航执行客运航班量近11.1万架次，日均15895架次，同比2025年下降2%，但同比2019年上升4.9% [5][26] IP衍生品 - **泡泡玛特**：宣布将在伦敦设立欧洲总部，并计划在欧洲各地拓展20家门店，预计为英国创造超150个就业岗位 [5][26] - **名创优品**：正式成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》潮玩合作伙伴 [5][26] 零售行业 - **离岛免税**：自新政实施至1月29日，海南离岛免税累计购物金额达100.5亿元，购物人数132.6万人次，购物金额同比增长25.32% [5][26] - **安踏体育**：以15亿欧元现金收购彪马（PUMA SE）29.06%的股权，交易完成后将成为其最大股东 [5][26] - **LVMH集团**：2025年全年总营收约808.1亿欧元，同比下降4.6%；净利润约109亿欧元，同比下降13% [5][26] 重点公司盈利预测（附表摘要） - 报告附表中列出了多家重点公司的盈利预测与估值数据，例如： - **珀莱雅**：预计2025年EPS为4.04元，对应PE为18.07倍 [12] - **贝泰妮**：预计2025年EPS为1.15元，对应PE为36.33倍 [12] - **上海家化**：预计2025年EPS为0.60元，对应PE为35.14倍 [12] - **华熙生物**：预计2025年EPS为0.81元，对应PE为55.42倍 [12] - **潮宏基**：预计2025年EPS为0.52元，对应PE为24.48倍 [12]