回购方案核心信息 - 公司于2025年8月18日审议通过2025年度第二期回购方案 [2] - 回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元 [2] - 回购价格上限原为不超过76.80元/股 后因2025年半年度权益分派调整为不超过54.64元/股 [2][3] - 回购实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起12个月内 [2] 回购进展具体情况 - 截至2025年10月23日 公司已累计回购股份3,351,986股 占公司总股本的1.08% [3] - 回购最高成交价为43.62元/股 最低成交价为40.20元/股 [3] - 累计回购成交总金额为140,550,534.09元 [3] 回购合规性说明 - 本次回购符合相关法律法规的规定和公司回购方案的要求 [4] - 公司回购股份的时间、数量、价格及委托时段符合深圳证券交易所相关规定 [5] - 公司未在重大事项发生或决策过程中至依法披露之日内等期间回购股份 [5][6] - 公司以集中竞价交易方式回购股份符合委托价格及交易时间等要求 [7][8]

回购计划执行情况 - 公司累计回购股份3,351,986股 [2] - 回购股份占公司总股本比例为1.08% [2] - 回购通过集中竞价方式在专用证券账户进行 [2] - 回购计划执行截至日期为2025年10月23日 [2]

股份回购 - 2025年8月18日通过第二期回购方案，资金1 - 2亿元，回购价不超76.8元/股[1] - 因半年度权益分派，回购价上限调为不超54.64元/股[2] - 截至10月23日，累计回购3351986股，占总股本1.08%[2] - 截至10月23日，最高成交价43.62元/股，最低40.20元/股[3] - 截至10月23日，成交总金额140550534.09元（不含费用）[3]

板块整体表现 - 互联网电商板块在10月23日整体下跌0.48%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%至2922.41点，深证成指上涨0.22%至13025.45点 [1] - 板块内个股表现分化，青木科技领跌，跌幅为6.88%，而新进达领涨，涨幅为3.84% [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括新进达（收盘价13.52元，上涨3.84%）、焦点科技（收盘价44.40元，上涨2.94%）和狮头股份（收盘价11.06元，上涨1.10%） [1] - 跌幅居前的个股包括青木科技（收盘价70.49元，下跌6.88%）、壹网壹创（收盘价29.34元，下跌3.52%）和若羽臣（收盘价41.41元，下跌2.24%） [2] 资金流向分析 - 互联网电商板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出2867.32万元，游资资金净流出4571.78万元，而散户资金净流入7439.11万元 [2] - 个股资金流向差异显著，焦点科技获得主力资金净流入1815.67万元（主力净占比7.12%），而新迅达遭遇主力资金净流出2181.99万元（主力净占比-14.95%） [3] - 青木科技尽管股价领跌，但仍获得主力资金净流入1498.08万元（主力净占比3.87%），同时游资净流出1205.17万元 [3]

公司股价表现 - 10月23日若羽臣股价下跌5.1%至40.20元/股，成交2.56亿元，换手率2.74%，总市值125.05亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达11.97% [1] 公司基本情况 - 广州若羽臣科技股份有限公司成立于2011年5月10日，于2020年9月25日上市 [1] - 公司主营业务为线上代运营、渠道分销及品牌策划，服务涵盖品牌定位、店铺运营等 [1] - 主营业务收入构成为：自有品牌45.75%，代运营业务28.83%，品牌管理业务25.42% [1] 基金持仓情况 - 华夏消费臻选混合发起式A（017719）二季度重仓持有若羽臣34.35万股，占基金净值比例4.01%，为第二大重仓股 [2] - 该基金在若羽臣10月23日股价下跌中单日浮亏约74.19万元，连续4天累计浮亏197.84万元 [2] - 该基金成立于2023年2月21日，最新规模2.28亿元，今年以来收益23.37%，近一年收益26.25% [2]

互联网电商板块整体市场表现 - 10月22日互联网电商板块整体下跌0.87%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，新迅达涨幅最大为0.93%，壹网壹创领跌，跌幅为2.09% [1][2] 领跌个股表现 - 壹网壹创跌幅最大为2.09%，收盘价30.41元，成交额2.9867亿元 [2] - 国联股份跌幅为2.06%，收盘价27.55元，成交额2.56亿元 [2] - 若羽臣跌幅为1.92%，收盘价42.36元，成交额3.26亿元 [2] 板块资金流向 - 当日互联网电商板块主力资金净流出1.74亿元 [2] - 游资资金净流入4727.28万元，散户资金净流入1.27亿元 [2] - 青木科技主力资金净流入1023.06万元，主力净占比4.83%，为板块中主力资金净流入最多的个股 [3] - ST通葡主力资金净流出281.28万元，主力净占比-17.45%，为板块中主力资金净流出占比最高的个股 [3]

股价与交易表现 - 10月22日盘中报42.30元/股，下跌2.06%，总市值131.58亿元，成交额1.04亿元，换手率1.07% [1] - 当日主力资金净流出706.05万元，其中特大单净卖出116.26万元（占比1.12%），大单净卖出589.79万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨204.19%，近5个交易日下跌8.40%，近20日下跌4.75%，近60日上涨23.53% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为6月4日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广州若羽臣科技股份有限公司，成立于2011年5月10日，于2020年9月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及线上代运营、渠道分销及品牌策划，收入构成为自有品牌45.75%、代运营业务28.83%、品牌管理业务25.42% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-电商服务，概念板块包括化妆品、新零售、多胎概念等 [2] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入13.19亿元，同比增长67.55% [2] - 2025年1-6月公司实现归母净利润7226.39万元，同比增长85.60% [2] 股东与股本结构 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.72万户，较上期增加83.01% [2] - 截至同期，人均流通股为6154股，较上期减少24.47% [2] - 十大流通股东出现变动，东方红启恒三年持有混合A、华安新兴消费混合A、东方红启东三年持有混合为新进股东 [3] - 鹏华新兴成长混合A持股133.46万股，较上期减少86.91万股，兴全商业模式混合等三只基金退出十大流通股东 [3] 分红历史 - A股上市后公司累计派现2.45亿元 [3] - 近三年公司累计派现2.11亿元 [3]

行业投资评级 - 报告对化妆品医美行业的投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 核心观点为“天猫双11国货开门红，毛戈平上美强者恒强”，强调国货品牌在电商大促中表现强劲，行业龙头在第三季度淡季业绩保持高增长 [2][4][10] 行业表现与市场对比 - 2025年10月10日至10月17日期间，申万美容护理指数下滑2.5%，表现强于市场 [4][5] - 其中，申万化妆品指数下滑1.1%，表现强于申万A指2.3个百分点；申万个护用品指数下滑2.1%，强于申万A指数1.5个百分点 [4][5] - 本周板块表现前三的个股为：嘉亨家化（+35.0%）、依依股份（+18.6%）、延江股份（+15.6%） [6] 电商大促与渠道表现 - 天猫双11李佳琦美妆节开场直播间吸引超1000万观众，国货品牌毛戈平等出现链接售罄 [4][10] - 上美股份旗下韩束在天猫渠道边际改善明显，护肤彩妆双品类合作李佳琦 [4][10] - 抖音双11预计下周进入巅峰期，建议关注 [4][10] - 国货品牌稳抓线上渠道优势，据蝉妈妈/魔镜数据，韩束第三季度GMV位居抖音护肤销售榜TOP1，合计取得超20亿元GMV [4][12] - 上海家化三大品牌淘系+抖音双渠道第三季度合计GMV增速超50% [4][12] - 若羽臣旗下美容保健品斐萃在抖音渠道单月最高GMV突破2亿元 [4][12] 行业基本面与业绩前瞻 - 2025年1-8月社会消费品零售总额32.4万亿元，同比增长4.6%；1-8月限额以上化妆品类零售额2915亿元，同比增长3.3% [11][18] - 2025年7月、8月化妆品社零增速分别为4.5%和5.1%，跑赢社零大盘 [11] - 板块业绩持续分化，强者第三季度淡季不淡，业绩保持双位数以上相对高增长 [4][12] - 部分公司如贝泰妮、水羊股份业绩边际改善趋势明显，预计第三季度同比扭亏为盈 [13] 行业竞争格局与市场份额 - 据欧睿数据，2024年中国护肤品市场规模2712亿元，同比下滑3.7% [26] - 公司口径市占率前十榜单中，国货占据5席，合计市占率16.6%，较2023年的11.8%有较大突破 [26] - 品牌口径中，珀莱雅、自然堂等5个国货品牌进入前10，珀莱雅品牌市占率力压雅诗兰黛成为榜三 [26] - 2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4% [28] - 彩妆公司市占率口径前十中国货占5席，合计市占率17.2%；品牌口径中毛戈平市占率大幅提升1个百分点 [28] 重点公司动态与战略布局 - 韩束官宣王嘉尔成为品牌全球代言人，旨在加速高端化与国际化布局 [4][19][22] - 美丽田园以12.5亿元收购思妍丽100%股权，收购后门店将达734家 [23] - 贝泰妮以自有资金5000万元参投总规模10亿元的金雨基金，主要投向消费医疗等领域 [24] 投资分析意见 - 化妆品板块核心推荐：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化 [4][14] - 同时推荐期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物 [4][14] - 医美板块建议把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点推荐爱美客 [4][14] - 电商代运营+个护自有品牌推荐若羽臣、水羊股份 [4][14]

互联网电商板块市场表现 - 2024年10月17日，互联网电商板块整体下跌3.34%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内个股普跌，青木科技领跌，跌幅为7.76%，若羽臣跌幅为7.54%，凯淳股份跌幅为4.38% [1] - 板块成交活跃，跨境通成交量最大，为66.68万手，成交额3.23亿元，青木科技成交额3.42亿元，国联股份和壹网壹创成交额均为4.44亿元 [1] 互联网电商板块资金流向 - 当日互联网电商板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出1.23亿元，游资资金净流出100.47万元，散户资金净流入1.24亿元 [1] - 星徽股份是板块中唯一获得主力资金净流入的个股，净流入2166.22万元，主力净占比5.29% [2] - 多数个股遭遇主力资金流出，ST通葡主力净流出305.96万元，但主力净流出占比最高，达30.57%，新迅达主力净流出419.69万元，华凯易佰主力净流出385.63万元 [2]

公司股价表现 - 10月17日公司股价下跌5 17%，报收45 63元/股 [1] - 当日成交金额为3 04亿元，换手率为2 86% [1] - 公司总市值为141 94亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广州若羽臣科技股份有限公司，成立于2011年5月10日，于2020年9月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及线上代运营、渠道分销以及品牌策划 [1] - 主营业务收入构成为：自有品牌45 75%，代运营业务28 83%，品牌管理业务25 42% [1] 基金持仓情况 - 宏利基金旗下宏利首选企业股票A（162208）二季度持有公司股票30 8万股，占基金净值比例4 55%，为基金第二大重仓股 [2] - 根据测算，10月17日该基金因公司股价下跌浮亏约76 69万元 [2] - 该基金最新规模为4 1亿元，今年以来收益率为26 95% [2]