公司投资评级 - 若羽臣的投资评级为"买入"（首次） [1] 报告的核心观点 - 若羽臣作为电商代运营龙头，成功转型自有品牌建设和品牌管理领域，自有品牌"绽家"快速放量，未来自有品牌和品牌管理双轮驱动，有望快速成长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 电商代运营起家,引领品牌数字化管理 - 若羽臣成立于2011年，最初以电商代运营业务起家，如今成功转型为自有品牌建设和品牌管理公司，已在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等领域建立头部优势 [40] - 2020年推出高端家清品牌"绽家"，2023年以来"绽家"快速放量，2024年618大促"绽家"霸榜细分品类前三 [40] - 2023年公司营收13.66亿元（yoy+12%），归母净利润0.54亿元（yoy+61%），自有品牌飞轮效应带动2024Q1-3营收/归母净利同增39%/71% [40] 2. 未来发展:破茧成蝶,自有品牌开启增长新纪元 2.1. 自有品牌: 十年电商经验蝶变,精准把握市场先机 - **绽家**：以"家清+香氛"抢占消费者心智，品类场景双拓下有望长期高增 [3] - 绽家定位高端，聚焦衣物清洁剂/护理剂，以天然安全、长效留香、精致护理等特点深化消费者记忆 [72] - 2024年双十一绽家销售额5535.9万元，同比增长99.43% [75] - **保健品**：借力洞察优势，把握续航机遇 [3] - 2024年推出"斐萃"品牌，主要销售以麦角硫因为主要成分的抗衰产品 [105] - 与全球唯一生产红宝石油的挪威公司Zooca Calanus达成战略合作 [105] 2.2. 品牌管理:携手品牌大客户,开拓增长新曲线 - 2023年公司果断转型品牌管理，2024H1实现营收21977.65万元，同比增长2091.08% [112] - 与拜耳、强生集团达成深度战略合作，赋能康王、艾惟诺等品牌全渠道生意增长 [112] 2.3. 代运营:积累长期信任稳健发展,优化品牌矩阵 - 代运营业务仍贡献主要营收，2024H1营收占比约50%，毛利率约为35% [60] - 持续优化品牌矩阵，与宝洁、善存、钙尔奇、佳贝艾特等知名品牌长期合作 [119] 3. 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为18.41亿元、25.09亿元、33.84亿元，同比+34.8%、+36.3%、+34.9% [122] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.4亿元、1.9亿元，同比+91%、+35%、+36% [122] - 首次覆盖，给予"买入"评级 [4]

证券代码：003010 证券简称：若羽臣 公告编号：2024-106 广州若羽臣科技股份有限公司 关于首次回购公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年12月2日召开 第四届董事会第三次会议，审议通过了《关于2024年度第四期回购公司股份方案 的议案》。公司以自有资金和股票回购专项贷款资金通过深圳证券交易所股票交 易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的A股社会公众股。本次回购股份的资 金总额将不低于人民币3,000万元（含），且不超过人民币6,000万元（含），回 购价格不超过27.10元/股（含）。本次回购股份实施期限为自公司董事会审议通 过回购股份方案之日起12个月内。具体内容详见公司分别于2024年12月4日、2024 年12月6日披露于《上海证券报》《证券日报》《证券时报》《中国证券报》和 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《关于2024年度第四期回购公司 股份方案的公告》（公告编号：2024-102）、《回购报告书》（公告编号：2024-1 ...

证券代码：003010 证券简称：若羽臣 公告编号：2024-104 广州若羽臣科技股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股 东持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 2 日 召开第四届董事会第三次会议，会议审议并通过了《关于 2024 年度第四期回购 公司股份方案的议案》，具体内容详见公司于 2024 年 12 月 4 日在指定信息披 露媒体及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）披露的《关于 2024 年度第四 期回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-102）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 9 号—回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回购股份决议的前一个 交易日（即 2024 年 12 月 3 日）登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股 东的名称及持股数量、比例情况公告如下： 一、公司董事会公告回购股份决议的前一个交易日（即 2024 年 12 月 3 日）登 ...

证券代码：003010 证券简称：若羽臣 公告编号：2024-105 广州若羽臣科技股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年12月2日召开第四 届董事会第三次会议，审议通过了《关于2024年度第四期回购公司股份方案的议案》， 根据《公司章程》的相关规定，公司本次回购方案经三分之二以上董事出席的董事会会 议决议通过即可，无需提交股东大会审议。 2、公司使用自有资金和股票回购专项贷款资金通过深圳证券交易所股票交易系统 以集中竞价交易方式回购公司发行的A股社会公众股。本次回购股份的资金总额将不低 于人民币3,000万元（含本数），且不超过人民币6,000万元（含本数），回购股份价格 不超过27.10元/股的条件下，按回购金额测算，预计回购股份数量为110.70万股— 221.40万股，约占公司目前已发行总股本的0.67%—1.35%，具体回购股份数量以回购期 限届满或者回购股份实施完毕时实际回购的股份数量为准。本次回购股份实施期限为自 董事会审议通过回购股 ...

证券代码：003010 证券简称：若羽臣 公告编号：2024-103 广州若羽臣科技股份有限公司 关于全资子公司转让合伙企业份额暨退出投资基金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、与专业投资机构合作投资概述 广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）为借助专业机构的专业 能力及资源优势，拓展公司所处产业链上下游投资机会，公司全资子公司芜湖若 羽臣投资管理有限公司（以下简称"芜湖若羽臣"）作为有限合伙人与厦门梅香 暖阳企业管理合伙企业（有限合伙）、厦门经济特区房地产开发集团有限公司、 厦门铜鱼创业投资有限公司、厦门市国升发展股权投资基金合伙企业（有限合伙） 及宁波梅山保税港区梅香满园创业投资合伙企业（有限合伙）（原名为宁波梅山 保税港区梅香满园股权投资合伙企业（有限合伙））签署合伙协议，共同投资设 立厦门市梅岭花开特房股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"梅岭花开基 金"）。梅岭花开基金已完成工商登记手续和基金备案手续。 具体内容详见公司于 2023 年 1 月 14 日和 2023 年 11 月 8 日在《证券时报》 《 中 国 证 ...

证券代码：003010 证券简称：若羽臣 公告编号：2024-100 广州若羽臣科技股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三次会 议于 2024 年 12 月 2 日下午 16:00 以通讯表决的方式召开。会议通知于 2024 年 12 月 2 日以电话形式通知全体董事，经全体董事一致同意豁免本次董事会会议 通知时限。会议应出席董事 7 名，实际出席 7 名，本次会议的召集、召开及表决 程序符合《中华人民共和国公司法》等法律法规、规范性文件以及《公司章程》 的有关规定。会议由董事长王玉先生主持召开，公司监事、高级管理人员和董事 会秘书列席了会议。全体与会董事经认真审议和表决，形成以下决议： 二、董事会会议审议情况 与会董事对本次会议议案进行了充分讨论，审议并通过了以下议案： 1、审议通过《关于 2024 年度第三期股份回购实施完成的议案》； 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 鉴于回购股份金额已达到回购方案中回 ...

广州若羽臣科技股份有限公司 关于2024年度第三期股份回购实施完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月17日召开 第三届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于2024年度第三期回购公司股份 方案的议案》。公司将使用自有资金通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞 价交易方式回购公司发行的A股社会公众股。本次回购股份的资金总额将不低于 人民币2,500万元（含），且不超过人民币5,000万元（含），回购价格不超过23.99 元/股（含）。本次回购股份实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之 日起12个月内。回购期间因公司实施2023年度权益分派，按照中国证监会及深圳 证券交易所的相关规定相应调整回购股份价格上限，权益分派实施完成后，本次 回购股份价格上限由不超过23.99元/股（含）调整为不超过17.25元/股（含）。 具体内容详见公司于2024年4月18日和2024年6月5日披露在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《关于2024年度第三期回购公 ...

回购方案 - 回购金额不低于3000万元，不超过6000万元[2][9] - 回购价格不超过27.10元/股，不超董事会通过决议前三十交易日均价150%[2][8] - 预计回购股份110.70 - 221.40万股，占已发行总股本0.67% - 1.35%[2][8] - 资金来源为自有资金和专项贷款，中行提供不超4200万元贷款[9][10] - 回购实施期限为董事会审议通过之日起12个月内[2][11] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划，未用部分36个月内注销[7] 风险与条件 - 本次回购存在股价超上限、激励计划未通过等实施风险[4] - 董监高、控股股东暂无减持计划，5%以上其他股东回购期可能减持[3] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产144,572.45万元，净资产104,873.76万元[14] - 流动资产106,945.10万元，流动负债35,772.76万元，货币资金43,431.39万元[14] - 资产负债率为27.46%[14] - 若回购6000万元，占总资产、净资产、流动资产比重分别为4.15%、5.72%、5.61%[14] 其他事项 - 2024年9月13日，董事徐晴、罗志青分别买入140,000股、56,000股[16] - 2024年12月2日，董事会审议通过回购议案，无需股东大会审议[21] - 董事会授权管理层办理回购事项，有效期至办理完毕[19][20]

证券代码：003010 证券简称：若羽臣 公告编号：2024-099 广州若羽臣科技股份有限公司 关于公司回购股份注销完成暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称"公司"）本次注销的回购股 份数量为 6,012,807 股，占注销前总股本比例 3.54%。本次回购注销完成后，公 司总股本由 170,043,313 股变更为 164,030,506 股。 截至 2023 年 10 月 24 日，公司通过股份回购专用证券账户，以集中竞价方 式累计回购公司股份 1,482,200 股，占公司当前总股本的比例为 1.2116%，最高 成交价为 20.89 元/股，最低成交价为 13.34 元/股，成交均价为 19.16 元/股， 成交总金额为 28,395,664.00 元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源为公 司自有资金，回购价格未超过回购方案中拟定的上限，本次回购符合相关法律法 规的要求，符合公司回购股份方案，本次回购实施完毕。具体内容详见公司于 2023 年 10 月 24 日在巨 ...

代运营与品牌管理 - 代运营市场已进入高度竞争阶段，增长速度放缓，公司代运营业务正稳步前进 [1] - 品牌管理业务实现翻倍式增长，为公司未来业绩增长提供新动力 [2] - 品牌方倾向于将市场、运营、销售等多个环节交由公司负责，推动品牌管理业务增长 [1] 自有品牌发展 - 绽家品牌定位为高端家清品牌，自2020年上市以来，通过差异化产品和高端定位，构建了完善的产品矩阵 [2] - 保健品业务通过自有品牌布局，抓住功效性保健品细分市场的增长机遇 [3] - 香氛洗衣液等产品在高端洗护市场中保持领先地位，未来将继续聚焦战略产品的快速放量 [3] 市场趋势与策略 - 家居清洁市场需求持续迭代并细分，公司通过人群变化细分需求，优化产品 [3] - 代运营业务面临外部环境挑战，公司将避免盲目拓展合作品牌，选择行业内表现优异的品牌进行深度合作 [3] - 品牌管理业务受益于“品销合一”模式，客户更愿意将全渠道业务交由公司统一负责 [3] 未来展望 - 自有品牌业务预计明年将实现更佳增长，香氛洗衣液的成功证明了产品创新和市场定位的准确性 [4] - 公司将继续关注产品创新，在香氛产品调香、留香技术等领域巩固优势 [3]