业绩说明会信息 - 公司定于2025年5月13日15:30 - 17:00举行2024年度业绩说明会[1][2][3] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[2] - 召开方式为网络线上互动[2] - 出席人员有董事长等[2] - 投资者可通过网址或小程序码参与互动[3] 报告与提问 - 公司2025年4月22日披露《2024年年度报告》[1] - 自公告披露之日起可进行会前提问[4]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入43亿元，同比+12%，归母净利润-1.59亿元，同比+1.5亿元 [4] - 2024年Q4单季度营业收入12.8亿元，同比+55%，环比+8.8%，归母净利润-0.26亿元，同比+0.89亿元，环比+0.07亿元 [4] - 2025年Q1营业收入9.4亿元，同比+25%，环比-26%，归母净利润-0.03亿元，同比+0.81亿元，环比+0.23亿元 [4] 行业与产品分析 - 2024年国内聚羧酸减水剂聚醚单体供需偏弱，市场价格处于近五年历史低位，产能严重过剩叠加房地产需求低迷导致价格走低 [5] - 公司优化产品结构，环氧乙烷、聚乙二醇等产品产销量增加，主要产品毛利率较2023年提升，2024年业绩同比大幅减亏 [5] - 2025年Q1基本实现盈亏平衡，业绩同比环比持续改善，未来随房地产行业复苏盈利能力有望提升 [5] 产能与项目进展 - 公司是国内环氧乙烷衍生绿色低碳精细化工新材料最大供应商之一，拥有30万吨商品环氧乙烷、160万吨乙氧基化产能 [6] - 2万吨亚硫酸乙烯酯-ES项目于2024年1月建成投产，聚焦新能源材料 [6] - 在建项目包括15万吨/年环氧乙烷-环氧丙烷精深加工项目（进度33%）、20万吨/年环氧衍生绿色能源新材料项目（进度100%）、2万吨三-2-羟乙基异氰酸酯项目（进度70%） [7]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司优化产品结构，主要产品毛利率提升，业绩持续改善，未来随着房地产行业复苏，盈利能力有望持续改善；公司聚焦环氧产业链，积极布局新能源新材料项目，在建产能建设顺利，后续新增产能投产放量有望提振业绩 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年度报告及2025年一季度报告，2024年实现营业收入43亿元，同比+12%，归母净利润 -1.59亿元，同比+1.5亿元；Q4单季度营收12.8亿元，同比+55%，环比+8.8%，归母净利润 -0.26亿元，同比+0.89亿元，环比+0.07亿元。2025年一季度，营收9.4亿元，同比+25%，环比 -26%；归母净利润 -0.03亿元，同比+0.81亿元，环比+0.23亿元 [2] 点评 - 2024年国内聚醚单体供需偏弱、价格走低致公司业绩亏损，公司优化产品结构，主要产品毛利率提升，业绩同比大幅减亏；2025年Q1基本实现盈亏平衡，业绩同比环比持续改善 [3] - 公司是国内环氧乙烷衍生绿色低碳精细化工新材料制造企业，拥有相关产能，新型锂电添加剂材料项目已投产，在建产能聚焦环氧产业链向新能源及医用材料市场迈进，部分项目有一定工程进度 [4] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.36/0.46/0.57亿元，折合EPS分别为0.05/0.07/0.08元 [5] 公司盈利预测与估值简表 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为44.58/47.26/51.04亿元，增长率分别为4.00%/6.00%/8.00%；归母净利润增长率2026 - 2027年分别为29.26%/23.05%；ROE分别为1.29%/1.64%/1.97%；P/E分别为115/89/72；P/B分别为1.5/1.5/1.4 [6] 财务报表与盈利预测 利润表 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为44.58/47.26/51.04亿元，营业成本分别为41.35/43.63/46.93亿元等 [12] 现金流量表 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流分别为2.9/3.05/3.3亿元等 [12] 资产负债表 - 预计2025 - 2027年总资产分别为58.69/62.57/67.5亿元，总负债分别为28.34/31.66/35.91亿元等 [13] 主要指标 盈利能力 - 预计2025 - 2027年毛利率分别为7.2%/7.7%/8.1%，ROE（摊薄）分别为1.3%/1.6%/2.0%等 [14] 偿债能力 - 预计2025 - 2027年资产负债率分别为48%/51%/53%，流动比率分别为0.87/0.83/0.78等 [14] 费用率 - 预计2025 - 2027年销售费用率均为0.52%，管理费用率均为3.60%等 [15] 每股指标 - 预计2025 - 2027年每股经营现金流分别为0.43/0.45/0.49元，每股净资产分别为4.11/4.18/4.26元等 [15] 估值指标 - 预计2025 - 2027年PE分别为115/89/72，PB分别为1.5/1.5/1.4，EV/EBITDA分别为16.9/16.0/15.2 [15]

产能与资本 - 公司在扬州有5万m³低温乙烯储罐及30万吨环氧乙烷生产装置，全国有160万吨乙氧基化产能[1] - 新加坡奥克、上海悉浦奥、江苏奥克注册资本分别为新币100万元、500万元人民币、42900万元人民币[3] 期货业务 - 单一时点期货套期保值业务保证金最高不超3亿元，期限至2025年年度股东大会召开[5][6] - 开展期货套期保值可规避风险、增强财务稳健性等[11][12] - 制定制度保障业务、应对市场等风险[8][9][10]

2024年薪酬情况 - 公司董监高薪酬合计788.44万元[2] - 董事长朱建民税前报酬91.50万元[1] - 副董事长董振鹏税前报酬24.64万元[1] - 总裁朱宗将税前报酬72.27万元[2] 2025年薪酬方案 - 独立董事津贴不超每人税前9万元/年[3] - 专业管理人员薪酬结构为固定底薪等[3] - 薪酬方案由薪酬与考核委员会制订[6] - 经董事会审议后提交股东大会通过[7] 薪酬决策机制 - 股东大会审议批准年度薪酬方案[5] - 董事会审议非董事高管具体薪酬[5]

审计机构人员与业务数据 - 2024年末中审众环合伙人216人、注册会计师1304人、签过证券审计报告注会723人[4] - 2023年中审众环经审计总收入215466.65万元、审计业务收入185127.83万元、证券业务收入56747.98万元[4] - 2023年度中审众环上市公司审计客户201家，审计收费26115.39万元，同行业6家[5] 审计相关情况 - 公司2024年支付中审众环审计费用80万元[7] - 2024年4 - 5月公司审议通过续聘中审众环为审计机构[7] - 中审众环对公司2024财报出具标准无保留意见报告[8] 其他信息 - 中审众环职业保险累计赔偿限额8亿元未使用[5] - 中审众环近3年受行政处罚1次、监管措施14次[5] - 43名从业人员近3年受处罚等共52人次[5] - 审计委员会认为中审众环2024年审计监督作用重要[11]

业绩总结 - 2024年度实际发生日常关联交易金额（不含税）为5727.84万元[1] - 2024年奥克控股集团净利润 - 15,013.65万元[11] - 2024年广东德美化工净利润6,098.86万元[13] - 2024年苏州华一净利润 - 6,950.81万元[13] - 2024年武汉吉和昌净利润5,640.96万元[15] - 2024年南京扬子奥克净利润 - 1,743.96万元[16] - 2024年中建材中岩科技净利润2,198.82万元[18] - 2024年万锂达净利润 - 1,072.43万元[19] 未来展望 - 预计2025年与奥克控股集团及其子公司日常关联交易额为4449万元，与广东德美精细化工集团股份有限公司为1990万元，与参股公司为3601万元[1] - 2025年向关联人销售商品预计金额7371万元，1 - 3月已发生869.32万元[4] - 2025年向关联人提供劳务预计金额152万元，1 - 3月已发生29.59万元[4] - 2025年向关联人采购商品预计金额967万元，1 - 3月已发生1.47万元[4] - 2025年接受关联人提供劳务预计金额1550万元，1 - 3月已发生276.37万元[4] 关联交易情况 - 2024年向关联人销售混醇实际发生228.09万元，预计1200万元，差异 - 80.99%[8] - 2024年向关联人销售聚乙二醇实际发生681.80万元，预计880万元，差异 - 22.52%[8] - 2024年向关联人销售减水剂聚醚单体实际发生3925.51万元，预计6800万元，差异 - 42.27%[8] - 2024年向关联人销售EO、药用PEG - 400A 01实际发生10.19万元，预计520万元，差异 - 98.04%[8] - 2024年4月向关联人采购镀锌桶、吨桶采购额较预计 - 2.67%，塑料桶采购额较预计 - 92.5%，OXAB - 501、醇等采购额较预计 - 77.67%[10] - 2024年4月接受关联人提供劳务，接受培训等金额较预计 - 36.47%，接受研发服务金额较预计 - 100.00%[10] - 2024年4月公司追加日常关联交易额度合计29万元，与关联方成交金额不超300万元[10] 股权结构 - 奥克控股集团持有公司股份359,698,573股，占总股本52.89%[11] - 广东德美化工持有公司4.81%股权[13] - 公司持有苏州华一31.5001%股权[13] - 公司持有武汉吉和昌36.4887%股权[15] - 公司持有南京扬子奥克50%股权[16] - 公司持有中建材中岩科技有限公司5.04%股权[18] - 公司持有杭州万锂达新能源科技有限公司15%股权[19] 其他 - 公司认为2025年拟发生交易的各关联方资信良好，有履约能力[20] - 公司与关联方的关联交易参照市场公允价格定价[21] - 关联交易协议在预计金额范围内签署[23] - 公司与关联方的日常关联交易符合经营发展需要，不损害公司和股东利益[24] - 独立董事同意《关于确认2024年度日常关联交易和预计2025年度日常关联交易额度的议案》[25] - 监事会认为2025年关联交易基于日常经营，定价公允，程序合法[26]

财务资助 - 2025年拟对奥克药业提供不超5000万元资助，期限不超12个月，额度可循环[1][2] - 借款利率参照银行同期贷款基准利率，上浮最高不超40%[2] - 资助以67%持股比例为限，其余由其他股东承担[7] 奥克药业情况 - 公司持股奥克药业67%，其注册资本6600万[4] - 2024年末资产23642.80万元，负债10397.10万元[5] - 2025年一季度营收4894.45万元，净利润869.79万元[5] 过往及现状 - 2024年实际借款5000万元，年末已全部收回[6] - 截至公告日，资助总余额为0万元，无逾期未收回[11] 决策情况 - 2025年4月20日董事会、监事会审议通过资助议案[1]

资产情况 - 2024年末公司资产总额572,671.63万元，较年初增长21,045.72万元，上升3.82%[3][4] - 货币资金较年初增加17,862.27万元，增长41.78%[4] - 交易性金融资产较年初增加25,126.45万元，增长330.24%[4] - 其他应收款较年初增加7,103.88万元，增长415.79%[4] - 在建工程较年初减少29,744.39万元，下降83.34%[4] 负债情况 - 2024年末公司负债总额273,917.35万元，较年初增加39,897.58万元，增长17.05%[5][6] - 应付票据较年初减少4,105.00万元，下降41.13%[6] - 应付职工薪酬较年初增加1,206.07万元，增长33.94%[6] - 长期借款较年初减少14,515.04万元，下降74.87%[8] - 长期应付款较年初增加2,417.29万元[8] 权益情况 - 报告期末公司净资产298,754.27万元，较年初减少18,851.86万元，未分配利润较年初减少15,924.03万元，下降48.87%[11] 经营业绩 - 2024年公司营业收入428,680.88万元，同比增长12.43%；净利润-14,827.54万元，同比减亏15,272.92万元，增长51.08%[12][13] - 营业成本同比增加31,189.59万元，投资收益同比减少2,159.76万元，信用减值损失同比增加496.34万元，资产减值损失同比减少2,868.16万元，营业外支出同比增加187.49万元，所得税费用同比增加3,094.72万元[13] 现金流情况 - 经营活动现金流量净额为-3,966.24万元，同比减少12,640.88万元；投资活动现金流量净额为-7,465.85万元，同比减少19,446.98万元；筹资活动现金流量净额为22,310.66万元，同比增加31,291.11万元[14][17] - 经营活动现金流入小计437,902.81万元，同比增长9.99%；经营活动现金流出小计441,869.05万元，同比增长13.46%[14] - 投资活动现金流入小计44,734.10万元，同比下降56.44%；投资活动现金流出小计52,199.95万元，同比下降42.45%[14] 财务比率 - 报告期末资产负债率为47.83%，较年初增长5.41%；自有资本比率52.17%，较年初下降5.41%；流动比率为0.94，较年初增长3.30%；现金比率0.36，较年初增长50.00%[18][20] - 应收账款周转率同比减少0.64次/年，存货周转率同比增加0.83次/年，流动资产周转率同比增加0.33次/年，总资产周转率同比增加0.12次/年[19][20][22] - 每股收益本期同比增加0.22元/股，净资产收益率同比增加4.73%，销售利润率、营业利润率同比分别增加5.30%、5.34%[22] - 营业收入增长率同比增长44.82%，留存收益增长率同比增长6.77%，净资产增长率同比增长3.15%[23]

减值准备 - 2024年度计提减值准备合计4409.87万元，收回或转回537.68万元，转销或核销3177.90万元[2] - 2024年度计提减值准备减少公司净利润3366.42万元[11] 各项坏账及跌价准备 - 应收账款坏账准备年末余额11789.24万元[2] - 其他应收款坏账准备年末余额1623.56万元[2] - 存货跌价准备年末余额433.12万元[2] 其他减值准备 - 固定资产减值准备年末余额3273.62万元[2] - 在建工程减值准备年末余额1483.06万元[2] - 长期股权投资减值准备年末余额1280.93万元[2] 应收账款核销 - 2024年度核销应收账款320.27万元[10] 账龄计提比例 - 应收账款及其他应收款1年以内（含1年）计提比例5%，1 - 2年10%等[5]