资金流向方面，主力资金净流出1805.11万元，特大单买入255.83万元，占比1.94%，卖出412.39万元， 占比3.12%；大单买入1411.16万元，占比10.69%，卖出3059.71万元，占比23.17%。 11月5日，万润股份盘中下跌2.06%，截至10:47，报13.32元/股，成交1.32亿元，换手率1.09%，总市值 122.94亿元。 截至9月30日，万润股份股东户数4.21万，较上期减少13.28%；人均流通股21575股，较上期增加 15.31%。2025年1月-9月，万润股份实现营业收入28.26亿元，同比增长2.31%；归母净利润3.06亿元，同 比增长3.27%。 分红方面，万润股份A股上市后累计派现20.05亿元。近三年，累计派现6.46亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，万润股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流 通股东，持股1226.02万股，相比上期增加368.45万股。广发多因子混合（002943）位居第十大流通股 东，持股1087.81万股，为新进股东。 责任编辑：小浪快报 万润股份今年以来股价涨11.93%，近5个交易日跌4.79%，近 ...

11月5日，昊华科技盘中下跌2.02%，截至10:02，报30.09元/股，成交9576.38万元，换手率0.30%，总市 值388.16亿元。 资金流向方面，主力资金净流出515.55万元，特大单买入372.47万元，占比3.89%，卖出685.59万元，占 比7.16%；大单买入1927.13万元，占比20.12%，卖出2129.55万元，占比22.24%。 昊华科技今年以来股价涨5.12%，近5个交易日跌4.66%，近20日跌2.05%，近60日涨16.27%。 截至9月30日，昊华科技股东户数2.70万，较上期增加45.00%；人均流通股39698股，较上期减少 18.83%。2025年1月-9月，昊华科技实现营业收入123.01亿元，同比增长20.52%；归母净利润12.32亿 元，同比增长44.69%。 分红方面，昊华科技A股上市后累计派现21.52亿元。近三年，累计派现12.68亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，昊华科技十大流通股东中，华夏军工安全混合A（002251）位居 第五大流通股东，持股2613.69万股，相比上期增加733.70万股。香港中央结算有限公司位居第九大流通 股 ...

市场表现 - 2025年10月20日A股三大股指集体收涨，沪指涨0.63%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.98% [1] - 培育钻石概念午后爆发，煤炭、燃气板块掀涨停潮，CPO、电解液等涨幅居前 [1] - 贵金属大幅杀跌，稀土、农业板块逆势下跌 [1] - 中证A500指数上涨0.63%，A500ETF龙头(563800)收涨0.53%，近3月累计上涨近14% [3] 宏观经济 - 前三季度中国国内生产总值(GDP)为1015036亿元，同比增长5.2% [1] - 9月份PPI同比降幅连续2个月收窄 [1] - 9月制造业PMI中供应商配送时间指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月上升 [1] - 前三季度沪深两市股票成交额同比增长106.8% [1] 机构观点与市场展望 - 短期在外部贸易摩擦不确定性影响下，叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎，市场阶段性震荡的概率较大 [2] - 高层会议聚焦于"十五五"规划，三季报进入集中披露期，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注 [2] - 居民存款搬家的逻辑未变，有望成为A股市场资金面的长期增量，中长期资金加速布局权益市场 [2] - 预计10月底之前市场将呈现震荡整理走势，大盘蓝筹风格占优，10月底后市场或将继续向上 [2] - 在全球科技投资热情不减、"反内卷"政策、居民储蓄入市等因素支撑下，第四季度A股指数仍存在继续走强的基础 [2] 行业与公司动态 - A500ETF龙头前十大权重股合计占比19%，成分股士兰微上涨8.65%，中际旭创上涨7.87%，天孚通信上涨7.76%，思源电气上涨7.69%，中国东航上涨6.70% [3] - A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（14.45%）、电力设备（10.90%）、银行（7.21%） [3]

市场整体表现 - A股三大指数于2025年10月20日集体上涨，上证指数收报3863.89点，上涨24.14点，涨幅0.63%，深证成指收报12813.21点，上涨124.27点，涨幅0.98%，创业板指收报2993.45点，上涨58.09点，涨幅1.98% [3][4] - 沪深两市成交额1.74万亿元，较上一交易日缩量2005亿元，成交额创8月8日以来新低 [4] - 全市场超4000只个股上涨 [4] 板块与概念表现 - 培育钻石概念午后爆发，煤炭、燃气板块掀涨停潮，CPO、电解液、民航板块表现不俗 [4] - 贵金属大幅杀跌，稀土、农业板块明显下跌 [4] - 主力资金全天净流入通信设备、煤炭、造纸印刷等板块，净流出半导体、有色金属、软件开发等板块 [7] 个股资金流向 - 中际旭创、胜宏科技、新易盛分别获主力资金净流入19.49亿元、9.69亿元、7.47亿元 [8] - 澜起科技、歌尔股份、比亚迪分别遭主力资金抛售7.39亿元、6.61亿元、6.33亿元 [9] 机构观点 - 财通证券观点认为双创指数是科技股的"温度计"和"集合体"，其领涨证明当前市场的核心驱动力和资金主战场在科技板块 [10] - 前海融悦资管观点认为A股近期震荡源于外部事件扰动和资金高低切换，但短期波动未改变市场中长期向上趋势，修复行情有望展开，科技成长板块被看好 [10]

市场整体表现 - 沪深两市成交额1.74万亿元 较上一交易日减少2005亿元 创8月8日以来新低[1][2] - 三大指数集体上涨 上证指数涨0.63%至3863.89点 深证成指涨0.98%至12813.21点 创业板指涨1.98%至2993.45点[1][2] - 全市场超4000只个股上涨[2] 行业板块表现 - 培育钻石概念午后爆发 煤炭和燃气板块掀涨停潮 CPO 电解液和民航板块表现不俗[2] - 贵金属板块大幅杀跌 稀土和农业板块明显下跌[2] - 主力资金净流入通信设备 煤炭和造纸印刷等板块 净流出半导体 有色金属和软件开发等板块[4] 个股资金流向 - 中际旭创获主力资金净流入19.49亿元 胜宏科技净流入9.69亿元 新易盛净流入7.47亿元[4] - 澜起科技遭主力资金净流出7.39亿元 歌尔股份净流出6.61亿元 比亚迪净流出6.33亿元[4] 机构市场观点 - 财通证券认为双创指数是科技股的集合体 其领涨证明科技板块是当前市场核心驱动力和资金主战场[5] - 前海融悦资管指出A股近期震荡源于外部事件扰动和资金高低切换 但未改变市场中长期向上趋势 看好科技成长板块[5]

市场整体表现 - A股市场10月13日大幅低开后回升，上证指数跌0.19%报3889.5点，深证成指跌0.93%，创业板指跌1.11%，全天成交2.37万亿元 [1] - 9月份净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高 [1] - 外资机构通过陆股通持有的A股股份达1227.25亿股，相较2024年12月末增加5.72亿股 [1] 行业与概念板块表现 - 固态电池、核聚变、贵金属板块午后相继拉升，稀土、光刻机、电解液概念强势领涨 [1] - 消费电子、机器人、CRO概念板块跌幅居前 [1] - 今年以来沪深300成长指数领先于价值指数25个百分点，有望实现20年来最好的年度表现 [3] 机构观点与投资策略 - 花旗集团分析师推荐国内收益率较高的股票 [1] - 摩根大通分析师建议购买业绩良好、股息支付记录良好的银行股 [1] - 马科斯资本有限公司建议投资者转向那些有望从中国消费刺激措施中受益的公司股票 [1] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，预测未来12个月潜在上行空间分别为8%和3% [3]

贸易与航运政策 - 交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》，明确由中国建造的船舶、仅进入中国船厂修理的空载船舶等免予缴纳 [1] - 9月中国货物贸易进出口总值4.04万亿元，同比增长8%，其中出口2.34万亿元增长8.4%，进口1.7万亿元增长7.5%，连续4个月同比双增长 [1] - 第三季度货物贸易进出口同比增长6%，已连续8个季度实现同比增长，但9月稀土出口4000.3吨，连续第三个月下滑 [1] 能源与大宗商品 - 10月13日24时起国内汽、柴油价格每吨分别降低75元和70元，折合92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均下调0.06元 [1] - 现货黄金涨2.29%报4110.02美元/盎司，再创新高，现货白银大涨4.39%报52.33美元/盎司，续刷历史新高 [12] - COMEX黄金期货涨3.24%报4130美元/盎司，COMEX白银期货涨7.47%报50.775美元/盎司 [12] 船舶制造行业 - "十四五"期间中国造船业共计承接64.2%的全球新船订单，比"十三五"期间高出15.1个百分点，市场份额连续16年位居世界第一 [2] 资本市场与资金流向 - 9月份净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月份以来单月最高 [3] - 国庆长假后首周共有51只新基金发行，其中权益类基金42只，包括32只股票型基金和10只偏股混合型基金 [3] - 周一A股全天成交2.37万亿元，上证指数跌0.19%报3889.5点，深证成指跌0.93%，创业板指跌1.11% [3] - 周一香港恒生指数收盘跌1.52%，南向资金净买入198.04亿港元，华虹半导体获净买入13.48亿港元 [4] - 食品饮料ETF最新份额为91.5亿份，增加了4.0亿份，游戏ETF最新份额为72.5亿份，增加了1.7亿份 [15] - 科创半导体ETF最新份额为19.0亿份，增加了1.0亿份，云计算50ETF最新份额为3.9亿份，增加了300.0万份 [15][16] 新能源汽车行业 - 赛力斯已通过港交所主板上市聆讯，有望成为首家实现"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [7] - 成都交警通报小米SU7失控起火事故，驾驶人死亡，涉嫌酒后驾驶，事故正在进一步调查中 [5] 公司业绩与动态 - 新华保险预计前三季度净利润299.86亿元至341.22亿元，同比增长45%至65% [8] - 楚江新材预计前三季度净利润3.5亿元–3.8亿元，同比增长2057.62%-2242.56% [9] - 飞荣达预计前三季度净利润2.75亿元-3.00亿元，同比增长110.80%-129.96%，AI服务器散热相关业务营收有所增长 [10] - 永鼎股份控股股东拟减持3%公司股份，减持期间为2025年10月17日至2026年1月16日 [11] - 天际股份股东汕头天际等已减持2.9996%公司股份，提前终止减持计划 [12] - 西贝餐饮控股95%的深圳市玉华美好餐饮管理有限公司于9月30日成立，经营范围包括预包装食品销售和食品互联网销售 [6] 国际市场与地缘政治 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.29%，标普500指数涨1.56%，纳指涨2.21%，纳斯达克中国金龙指数涨3.21% [12] - 美国总统特朗普、埃及总统塞西、土耳其总统埃尔多安和卡塔尔埃米尔塔米姆在埃及签署关于结束战争的加沙停火协议 [12] 行业板块表现 - 周一A股市场中固态电池、核聚变、贵金属午后相继拉升，稀土、光刻机、电解液概念强势领涨 [3] - 消费电子、机器人、CRO概念跌幅居前，公募基金分析认为四季度通常进入防御策略阶段，高位板块存在止盈动力 [3]

宏观经济与政策 - 9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点，非制造业PMI为50.0%，综合PMI产出指数为50.6%，显示经济总体产出扩张略有加快 [3] - 国家发改委已会同财政部下达全年3000亿元中央资金中的第四批690亿元超长期特别国债，以支持消费品以旧换新 [3] - 1-8月我国服务进出口总额52476.9亿元，同比增长7.4%，其中出口增长14.7%，服务贸易逆差同比减少2280.7亿元 [4] - 截至2025年6月末，我国全口径外债余额为24368亿美元，较3月末微降0.6%，中长期外债占比上升至42.4% [4] - 国庆中秋假期预计全社会跨区域人员流动量将达23.6亿人次，日均约2.95亿人次 [3] 资本市场动态 - 节前A股市场活跃，上证指数涨0.52%报3882.78点，9月三大指数月K线均录得5连阳，创业板指单月大涨超12%，三季度累计上涨50.4% [7] - 港股延续上涨，恒生指数涨0.87%，恒生科技指数涨2.24%创近4年新高，南向资金净买入154.8亿港元 [7] - 六成以上私募选择重仓甚至满仓过节，私募整体仓位指数升至年内新高，普遍看好科技成长方向及新能源、房地产产业链的估值修复 [6] - 合格境外投资者可参与在沪深交易所上市的交易型开放式指数基金期权交易，交易目的限于套期保值 [6] - 前三季度共有1428只科创债发行，规模合计达1.58万亿元，发行数量及总规模同比分别增长43.95%和74.94% [24] 行业与公司要闻 - 1-8月软件业务收入96409亿元，同比增长12.6%，利润总额13186亿元，同比增长13.0% [12] - 1-8月规模以上电子信息制造业营业收入10.8万亿元，同比增长8.8%，利润总额4150亿元，同比增长7.2% [12] - 9月1-27日全国乘用车市场零售177.6万辆，环比增长12%，今年以来累计零售1654万辆，同比增长8% [12] - 1-9月TOP100房企销售总额为26065.9亿元，同比下降12.2%，但降幅较1-8月收窄1.1个百分点 [13] - 小米汽车9月新增32家门店，全国门店总数达402家，覆盖119城，10月计划新增22家门店 [16] - 蜂助手拟定增募资不超9.84亿元，用于云终端算力中心等项目 [10] - 海南华铁子公司终止36.9亿元算力服务协议 [10] 科技创新与前沿产业 - 智谱发布并开源新一代大模型GLM-4.6，并在寒武纪国产芯片实现FP8+Int4混合量化部署 [16] - 深圳对取得中国民航局载人eVTOL及无人驾驶航空器型号合格证的企业，最高给予1500万元一次性奖励 [11] - 2025年全球存储市场规模预计高达1932亿美元，将创下历史最高纪录 [14] - 特斯拉计划2025年底推出第三代人形机器人，并在2026年开始量产 [17] - OpenAI今年上半年实现约43亿美元营收，比2024年全年高出约16% [17] 金融市场与商品 - 国内债市回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行，国债期货全线收涨 [23] - 9月COMEX黄金期货涨10.57%，COMEX白银期货涨15.02%，美国政府停摆风险升温可能支撑黄金 [25] - 美油主力合约9月跌1.96%，布伦特原油主力合约跌1.23%，OPEC+将考虑在未来三个月每月增加50万桶/日的产量 [25] - 9月LME期铜涨3.98%，LME期锌涨4.88% [26] - 全球外汇市场日均交易额已飙升至9.6万亿美元的历史新高 [27] 国际动态与市场 - 美国可能面临政府停摆，若停摆可能导致每天约75万联邦雇员被迫临时休假 [19] - 美国总统特朗普宣布将对进口软木原木及木材征收10%关税，并对部分木制品加征25%关税，新关税将于10月14日起生效 [19] - 9月美国消费者信心指数为94.2，较8月下降3.6点，创下自4月以来的最低水平 [19] - 印度股市今年可能创下外资净流出纪录，截至9月26日海外投资者净卖出168亿美元股票 [21] - 英国第二季度GDP终值同比升1.4%，高于市场预期，显示经济展现意外韧性 [20]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”投资评级 [2][13] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压但 2025 年一季度恢复增长，各业务板块表现有差异，盈利能力预计回升，结合行业前景和公司地位维持“增持”评级 [1][7][13] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024 年营收 82.07 亿元，同比降 31.25%；营业利润 -3.89 亿元，同比降 161.29%；净利润 -3.08 亿元，同比降 160.36%；扣非后净利润 -4.04 亿元，同比降 185.68%；经营现金流净额 -3.12 亿元，同比降 194.45%；基本每股收益 -0.26 元，加权平均净资产收益率 -3.47% [7] - 2025 年一季度营收 20.98 亿元，同比降 2.09%；净利润 6473 万元，同比增 69.24%；扣非后净利润 2084 万元，同比增 190.55%，基本每股收益 0.06 元 [13] 行业市场情况 - 2024 年我国新能源汽车销售 1285.90 万辆，同比增 36.10%，占比 40.92%；2025 年 1 - 3 月销售 307.30 万辆，同比增 47.10%，占比 41.15% [7] - 2024 年我国动力电池和其他电池产量 1096.80GWh，同比增 40.96%，出口 197.1GW；2025 年 1 - 3 月产量 326.30GWh，同比增 74.90%，出口 61.50GWh [7] - 2024 年我国电解液出货 147 万吨，同比增 32.43%，预计 2025 年需求两位数增长 [7] 各业务板块情况 - 新能源材料：2024 年销售 4.33 万吨，营收 25.93 亿元，同比降 45.93%，占比 31.59%；预计 2025 年业绩恢复增长 [7][10] - 新能源电池：2024 年营收 16.11 亿元，同比降 38.33%，占比 19.63%；业绩短期承压 [9][10] - 电子信息材料：2024 年营收 9.35 亿元，同比降 24.52%，占比 11.39%；预计 2025 年业绩恢复增长 [9][10] - 氟基新材料：2024 年氟化盐销售 34.51 万吨，同比增 15.99%；营收 26.93 亿元，同比增 20.42%，占比 32.81%；预计 2025 年业绩持续增长 [10][11] 公司盈利能力情况 - 2024 年销售毛利率 8.81%，同比回落 7.45 个百分点；2025 年一季度为 13.47%，同比提升 5.90 个百分点，环比提升 2.59 个百分点 [13] - 预计 2025 年盈利回升 [13] 公司回购情况 - 2024 年 12 月公告回购议案，资金总额 1.51 - 3 亿元，回购价不超 19 元/股 - 截至 2025 年 4 月 30 日，回购股份 8,500,460 股，占总股本 0.71%，成交金额 96,304,387.40 元 [13] 财务报表预测数据 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11,938|8,207|9,844|11,418|13,292| |增长比率（%）|-3.40|-31.25|19.95|15.99|16.41| |净利润（百万元）|511|-308|278|367|490| |增长比率（%）|-73.77|-160.36|189.96|32.18|33.58| |每股收益(元)|0.43|-0.26|0.23|0.31|0.41| |市盈率(倍)|27.58|—|50.79|38.42|28.76| [15]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”投资评级 [2][11] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压但2025年一季度恢复增长，各业务板块有不同表现，盈利能力预计回升，结合行业前景和公司地位维持“增持”评级 [7][11][12] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年营收82.07亿元，同比降31.25%；营业利润-3.89亿元，同比降161.29%；净利润-3.08亿元，同比降160.36%；扣非后净利润-4.04亿元，同比降185.68%；经营活动现金流净额-3.12亿元，同比降194.45%；基本每股收益-0.26元，加权平均净资产收益率-3.47% [7] - 2025年一季度营收20.98亿元，同比降2.09%；净利润6473万元，同比增69.24%；扣非后净利润2084万元，同比增190.55%；基本每股收益0.06元 [12] 行业市场情况 - 2024年我国新能源汽车销售1285.90万辆，同比增36.10%，占比40.92%；2025年1 - 3月销售307.30万辆，同比增47.10%，占比41.15% [7] - 2024年我国动力电池和其他电池产量1096.80GWh，同比增40.96%，出口197.1GW；2025年1 - 3月产量326.30GWh，同比增74.90%，出口61.50GWh [7] - 2024年我国电解液出货147万吨，同比增32.43%，预计2025年需求两位数增长 [7] 各业务板块情况 - 新能源材料：2024年销售4.33万吨，营收25.93亿元，同比降45.93%，占比31.59%；具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂产能，有新型电解质千吨级生产线；预计2025年业绩恢复增长 [7][9] - 新能源电池：2024年营收16.11亿元，同比降38.33%，占比19.63%；大圆柱电池有布局和应用突破，氟芯电池已生产 [8][9] - 电子信息材料：2024年营收9.35亿元，同比降24.52%，占比11.39%；突破UPSSS级氢氟酸技术，切入半导体供应链；预计2025年业绩恢复增长 [9] - 氟基新材料：2024年氟化盐销售34.51万吨，同比增15.99%；业务营收26.93亿元，同比增20.42%，占比32.81%；无水氟化铝工艺领先，预计2025年业绩持续增长 [10] 公司盈利能力情况 - 2024年销售毛利率8.81%，同比回落7.45个百分点；2025年一季度为13.47%，同比提升5.90个百分点，环比提升2.59个百分点 [12] - 2024年分产品毛利率：氟基新材料8.61%，同比回落2.52个百分点；电子信息材料17.10%，同比回落19.32个百分点；新能源材料12.60%，同比回落6.61个百分点；新能源电池2.07%，同比回落7.76个百分点 [12] 公司回购情况 - 2024年12月公告回购议案，资金总额1.51 - 3亿元，回购价不超19元/股；截至2025年4月30日，回购股份8,500,460股，占总股本0.71%，成交金额96,304,387.40元 [12] 财务预测情况 - 预测2025 - 2026年摊薄后每股收益分别为0.23元与0.31元，对应PE分别为50.79倍与38.42倍 [12] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为98.44亿元、114.18亿元、132.92亿元，净利润分别为2.78亿元、3.67亿元、4.90亿元 [14]