板块整体表现 - 10月29日化妆品板块整体上涨0.77%，表现优于上证指数（上涨0.7%）和深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股表现分化，丸美生物以3.74%的涨幅领涨，而华业香料跌幅最大，为-2.25%[1][2] 领涨个股表现 - 丸美生物收盘价36.66元，涨幅3.74%，成交量为4.15万手，成交额为1.50亿元[1] - 芭薇股份收盘价18.06元，涨幅3.56%，成交量为2.37万手，成交额为4172.31万元[1] - 上海家化收盘价25.46元，涨幅2.74%，成交量为15.45万手，成交额为3.92亿元[1] 资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出8936.97万元，游资资金净流出5147.15万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.41亿元[2] - 上海家化主力资金净流出规模最大，为3236.23万元，主力净占比为-8.25%[3] - 青松股份是少数获得主力资金净流入的个股，净流入795.17万元，主力净占比为2.45%[3] 成交活跃度 - 青岛金王成交量最为活跃，达到58.50万手，成交额为4.70亿元[1][2] - 青松股份成交量也较高，为46.75万手，成交额为3.24亿元[1][2] - 水羊股份成交量为17.09万手，成交额为3.72亿元[1][2]

业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收15.53亿元，同比增长12.00% [1] - 公司2025年前三季度净利润达1.11亿元，同比大幅增长246.98% [1] - 公司近五年来前三季度首次实现营收与净利润同比双增长 [1][5] - 公司2025年三季度净利润创三年新高，反弹趋势明确 [4] - 公司营业总收入从2020年高点27.53亿元连续四年下滑至2024年前三季度的13.87亿元，2025年前三季度回升至15.53亿元，扭转下行趋势 [2] 盈利能力与效率 - 公司净利润增幅远高于营收增速，反映出盈利能力显著增强和经营效率提升 [1] - 公司2022年三季度曾出现6.57亿元的大额亏损，创近六年业绩低点 [3][4] - 公司经营活动现金流净额为1.39亿元，同比增长50.11%，显示现金回收能力增强 [5] - 公司长期借款下降38.65%至1.4亿元，一年内到期非流动负债下降42.49%，财务结构趋于稳健 [5] 资产处置与战略调整 - 公司完成148亩大型产业园区建设项目的处置工作，带来可观现金回流与收益 [6][7] - 该资产处置确认约3125万元的资产处置收益，对净利润大幅增长贡献显著 [10] - 通过此次转让公司共收回资金1.63亿元，将重资产土地转化为流动资金，减轻未来资本开支压力 [9][11] - 此举是公司优化资产结构、聚焦化妆品核心主业的关键一步 [8] 业务战略与研发投入 - 公司以子公司诺斯贝尔为核心的化妆品业务在宏观环境承压下仍保持营收双位数增长 [5] - 诺斯贝尔战略方向明确为"聚焦客户、聚焦产品"，资源向核心客户与优势产品集中 [12] - 公司客户涵盖众多国内外知名化妆品品牌及新锐电商品牌 [12] - 公司持续加大对高附加值功效型产品的资源投入，并拓展青少年护肤与银发抗衰等新兴细分市场 [12] - 公司2025年前三季度研发费用达5382.62万元，同比增长16.04%，增速高于营收增幅 [14] - 公司表示将持续在产品研发、市场开拓、成本控制等环节深耕，提升化妆品业务核心竞争力 [15]

机构持股情况 - 截至2025年10月28日，共有4个机构投资者持有青松股份A股股份，合计持股量为8726.55万股，占公司总股本的16.89% [1] - 机构投资者包括诺斯贝尔(香港)无纺布制品有限公司、吉安广佳企业管理咨询服务有限公司、深圳市汉清达投资发展有限公司、山东金仕达投资管理有限公司-金仕达鸿元天成私募证券投资基金 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计上涨了0.67个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计19个 [1] - 主要涉及的基金产品包括新华优选消费混合、平安行业先锋混合、浦银安盛品质优选混合A、景顺长城创业板综指增强A、万家创业板综合ETF等 [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入6.16亿元，同比增长16.60% [1] - 2025年第三季度公司实现净利润8333.26万元，同比增长232.47% [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入616，199，648.52元，同比增长16.60% [2] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为83，332，582.57元，同比增长232.47% [2] 公司报告发布信息 - 公司于10月28日晚间发布了2025年第三季度报告 [2]

财务表现 - 前三季度营业收入为15.53亿元，同比增长12.00% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长246.98% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7542.85万元，同比增长146.48% [1] - 基本每股收益为0.2221元 [1]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为15.53亿元，同比增长12.00% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长246.98% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7542.85万元，同比增长146.48% [1] - 基本每股收益为0.2221元 [1]

公司基本情况 - 青松股份成立于2001年1月15日，于2010年10月26日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内化妆品ODM知名企业，主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务，以及松节油深加工产品的研发、生产与销售 [1] - 公司所属申万行业为美容护理 - 化妆品 - 化妆品制造及其他 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入达15.53亿元，在行业7家公司中排名第1，高于第二名青岛金王的12.46亿元，远超行业平均数8.42亿元和中位数8.6亿元 [2] - 当期净利润为1.07亿元，同样行业排名第1，高于第二名科思股份的7362.8万元，远超行业平均数3720.57万元和中位数2878.16万元 [2] - 主营业务构成中，面膜系列产品4.5亿元占比48.07%，护肤品系列产品3.23亿元占比34.47%，湿巾系列产品1.25亿元占比13.36% [2] - 公司2024年及2025年一季度业绩符合市场预期，成功扭亏为盈，护肤代工业务逐步恢复，毛利率回暖 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为19.20%，较去年同期的16.56%有所提升，但低于行业平均的21.95% [3] - 当期资产负债率为36.14%，较去年同期的42.74%有所下降，略高于行业平均的36.05% [3] - 2024年公司毛利率、净利率同比改善，销售及管理研发费用率同比下降 [5] 管理层与股东情况 - 董事长兼总裁范展华2024年薪酬为122.22万元，较2023年的56.86万元增加了65.36万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.53万，较上期减少15.93%；户均持有流通A股数量为2.01万，较上期增加18.95% [5] 机构观点与展望 - 申万宏源预计公司2025至2027年归母净利润为1.04/1.19/1.39亿元，对应PE为27/23/20倍，维持"增持"评级 [5] - 国盛证券预计公司2025至2027年营收分别为20.02/21.03/22.20亿元，归母净利润1.14/1.44/1.87亿元，维持"增持"评级 [6] - 2025年公司将围绕"成为国际一流的化妆品制造服务商"目标，深化客户服务，强化研发创新 [5] - 诺斯贝尔作为中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一，形成六大竞争优势，设立多个业务部门提升服务质量 [6]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为6.16亿元，同比增长16.60%[3] - 年初至报告期末营业收入为15.53亿元，同比增长12.00%[3] - 2025年前三季度营业收入为15.53亿元，同比上升12.00%[22] - 营业总收入为15.53亿元，同比增长12.0%[33] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为8333.26万元，同比大幅增长232.47%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比大幅增长246.98%[3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长246.98%[22] - 净利润为1.07亿元，同比增长247.2%[34] - 归属于母公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长246.9%[34] - 基本每股收益为0.2221元，同比增长252.0%[35] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4945.66万元，同比增长105.99%[3] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三季度营业成本为12.55亿元，同比上升8.45%[22] - 营业成本为12.55亿元，同比增长8.5%[33] - 研发费用为5382.62万元，同比增长16.0%[34] - 财务费用由上年同期的488.02万元转为-63.39万元，变动比率为-112.99%，主要因借款本金和利率下降及汇兑收益等所致[16] - 所得税费用为1979.38万元，较上年同期的350.59万元增长464.58%，主要因本期利润总额同比增加[16] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.39亿元，同比增长50.11%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为1.39亿元，较上年同期的9291.03万元增长50.11%，主要因收到客户货款同比增加[18] - 经营活动产生的现金流量净额为1.395亿元，同比增长50.1%[38] - 销售商品、提供劳务收到的现金为16.89亿元，同比增长14.4%[37] - 经营活动现金流入小计为17.09亿元[37] - 支付给职工及为职工支付的现金为3.678亿元，同比增长13.3%[38] - 支付的各项税费为5577万元，同比增长54.4%[38] - 投资活动产生的现金流量净额为-1872.26万元，较上年同期的-1.08亿元改善82.72%，主要因出售现金管理型理财产品同比增加[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-1872万元，同比亏损收窄82.7%[38] - 投资支付的现金为1.05亿元，同比减少21.6%[38] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3143.02万元，较上年同期的-1.89亿元改善83.39%，主要因大额存单解除质押及上年同期回购股份支出[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3143万元，同比净流出减少83.4%[38] - 取得借款收到的现金为0元，去年同期为1.8亿元[38] - 现金及现金等价物净增加额为8893.31万元，较上年同期的-2.05亿元增长143.38%，主要因经营现金流入增加及投资活动改善等综合影响[18] - 现金及现金等价物净增加额为8893万元，去年同期为净减少2.05亿元[38] - 期末现金及现金等价物余额为5.112亿元，较期初增长21.1%[38] 资产与负债关键项目变动 - 截至2025年9月30日，公司货币资金为5.19亿元，较期初增加7546万元[29] - 截至2025年9月30日，公司应收账款为5.01亿元，较期初增加4054万元[29] - 截至2025年9月30日，公司存货为2.94亿元，较期初增加3849万元[29] - 截至2025年9月30日，公司应付账款为3.89亿元，较期初增加1.11亿元[30] - 其他应收款期末数大幅增加至1.53亿元，较期初增长1426.97%，主要因148亩土地项目土地使用权权属转移所致[12] - 无形资产期末数减少至7978.79万元，较期初下降59.50%，主要因本期完成148亩土地使用权转让所致[12] - 长期借款从2.29亿元减少至1.40亿元，同比下降38.7%[31] - 未分配利润为-3.29亿元，较期初-4.40亿元有所改善[31] 非经常性损益及特殊项目 - 投资收益为768.16万元，较上年同期的7.39万元大幅增长10296%，主要因对联营企业长期股权投资转其他非流动金融资产确认收益[16] - 资产处置收益为3125.37万元，较上年同期的-96.63万元增长3334.29%，主要因本期处置148亩土地使用权所致[16] - 公司处置148亩土地项目，转让价格为1.63亿元，已于2025年10月15日收到全部款项[24][25] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为25,264户[20] - 前10名股东中，吉安广佳企业管理咨询服务有限公司持股2433.22万股（占比4.71%），其中2000万股处于质押状态[20] 子公司与投资活动 - 子公司广州青航对宝捷会基金的认缴出资由1000万元减少至904.643万元，持有份额比例变更为3.4768%[26] 其他财务数据 - 报告期末总资产为22.34亿元，较上年度末增长4.98%[3] - 截至2025年9月30日，公司资产总计为22.34亿元，较期初增加1.06亿元[29] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为14.09亿元，较上年度末增长8.53%[5] 报告与审计信息 - 第三季度财务会计报告未经审计[40]

板块整体表现 - 10月22日，化妆品板块整体下跌0.72%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，领跌股为拉芳家化，下跌1.83% [2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括青岛金王（收盘价7.88元，上涨2.74%）、科思股份（收盘价13.88元，上涨1.46%）和青松股份（收盘价6.52元，上涨1.40%） [1] - 跌幅居前的个股包括拉芳家化（收盘价22.55元，下跌1.83%）、珀莱雅（收盘价76.39元，下跌1.75%）和丸美股份（收盘价36.40元，下跌1.38%） [2] 资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现资金净流出态势，主力资金净流出1229.05万元，游资资金净流出1290.03万元，散户资金净流入2519.08万元 [2] - 个股方面，青岛金王主力资金净流入3074.03万元，净占比6.83%，青松股份主力资金净流入1427.69万元，净占比7.73% [3] - 嘉亨家化主力资金净流出706.87万元，净占比-6.46%，福瑞达主力资金净流出235.00万元，净占比-5.71% [3]