文章核心观点 - 拓尔思2024年通过AI和大数据技术突破展现创新能力和市场潜力，但高额研发投入和市场竞争加剧使公司短期内利润压力大，未来需在技术红利释放与成本控制间找平衡以实现长期稳健增长 [6] 公司财务情况 - 2024年公司实现营业总收入7.77亿元，同比下降0.59%；归属净利润亏损9414.56万元，同比下降358.17%；扣非净利润亏损1.71亿元，同比下降7121.78% [1] 大模型与智能体平台业务 - 2024年公司在AI领域进展显著，“拓天大模型一体化平台”和“拓天链智能体平台”在政务、金融、公共安全等多垂直领域落地，拓天大模型在9大垂直领域40多个项目应用，提升行业智能化水平 [4] - 大模型研发投入带来巨大成本压力，报告期内研发支出同比增长8.16%，占总营收43%，远超行业平均水平，虽为未来三年产品升级奠定基础，但短期内拖累利润 [4] 数据服务与开源情报业务 - 数据服务板块是2024年亮点，开源情报业务表现突出，母公司开源情报营业收入达2489万元，同比增长111.89%，通过全球开源情报数据中心和天目开源情报服务平台提供全流程服务 [4] - 数据服务板块整体表现不均衡，大数据软件产品及服务收入为2.91亿元，同比下降7.05%，受行业数字化转型需求趋于平稳影响；数据服务收入同比增长13.87%，但整体增速放缓，显示市场竞争加剧和客户预算结构性调整 [4][5] 出海业务 - 2024年出海业务取得实质性进展，海外营业收入达924万元，同比增长55.04%，依托香港全资子公司拓尔思国际面向中东、东南亚、拉美及一带一路国家提供服务，推出Tate - A - Tate智能体在线开发平台和GlobalInsight全球资讯洞察平台推动全球化布局 [6] - 出海业务整体规模小，仅占总营收1.2%，公司计划增资800万美元拓展海外市场，面临在竞争激烈国际市场持续扩大份额的挑战 [6]

文章核心观点 2025年4月18日拓尔思发布2024年年度报告，截至2025年4月17日机构投资者持股情况及较上一季度的变化 [1] 机构投资者整体情况 - 114个机构投资者披露持有拓尔思A股股份，合计持股量3.09亿股，占总股本35.37% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例33.73%，较上一季度下跌4.06个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金3个，持股减少占比0.27% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金106个，包括华宝中证金融科技主题ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金4个，包括易方达中证人工智能主题ETF等 [2] 外资情况 - 本期较上一季度持股减少的外资基金1个，持股减少占比0.29% [2] - 本期较上一季度新披露的外资机构1家，即UBS AG [2]

文章核心观点 拓尔思2024年净利润大幅下滑，虽研发投入和现金流管理有亮点，但市场竞争、技术应用、商誉减值等风险突出，投资者需关注2025年战略调整和业务发展评估投资价值与潜在风险 [1][8] 关键财务数据概览 - 2024年营业收入69,459,171.56元，较2023年增长51.19% [1] - 2024年基本每股收益 -0.1165元/股，较2023年下降349.46% [1] - 2024年加权平均净资产收益率 -2.74%，较2023年下降3.87% [1] - 2024年资产总额4,481,824,962.63元，较2023年增长19.64% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净资产4,125,239,803.11元，较2023年增长23.06% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润 -94,145,629.80元，较上年下降358.17% [3][6] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -170,533,242.93元，较上年下降7121.78% [1][3][6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额69,459,171.56元，同比增长51.19% [1][6] 重要财务指标解读 营收情况 - 2024年营业总收入777,034,453.08元，较上年下降0.59% [2][6] - 大数据软件产品及服务收入291,379,489.00元，同比下降7.05% [2] - 人工智能软件产品及服务收入258,277,521.78元，同比增长8.99% [2] 净利润情况 - 净利润大幅下滑主要因子公司计提商誉减值9,868万元及研发投入增加压缩利润空间 [3] - 扣非净利润降幅巨大凸显核心业务盈利能力急剧下降 [3] 费用情况 - 2024年销售费用140,749,273.90元，较上年下降9.49% [4] - 2024年管理费用200,012,170.54元，同比下降1.25% [4] - 2024年财务费用 -2,439,536.01元，同比下降199.57% [4] - 2024年研发费用148,413,468.49元，同比增长0.93% [4] 研发投入与人员结构调整 - 2024年研发投入334,152,928.67元，占营业收入比例43.00%，资本化研发支出占比55.59% [5] - 研发人员859人，较上年减少5.19%，占比48.59% [5] - 本科及硕士学历研发人员占比较高，30岁以下和30 - 40岁研发人员数量小幅下降 [5] 现金流状况 - 经营活动现金流净额增长表明现金创造能力增强 [6] - 投资活动现金流出大于流入，公司扩张和投资布局需谨慎 [6][7] - 筹资活动现金大幅流入为公司提供资金支持 [7] 潜在风险 - 市场竞争激烈，若不创新可能导致市场份额下降 [7] - 技术应用成熟度有待提高，不能推出满足用户痛点产品可能影响地位 [7] - 存在较大金额商誉，子公司经营恶化可能再次减值影响利润 [7] - 经营规模扩大应收账款余额可能增加，坏账风险加大 [7] - 信息技术及软件开发人才竞争激烈，面临人力成本上升和关键人才流失风险 [7] 管理层报酬情况 - 董事长施水才税前报酬总额68.67万元 [8] - 总经理施水才报酬68.67万元 [8] - 多位副总经理税前报酬总额在64.95万元至94.86万元不等 [8] - 财务总监林义报酬未单独披露，此前崔哲敏在子公司天行网安领薪酬 [8]

业绩总结 - 2024年度公司合并口径营业收入为7.77亿元[7] - 2024年末公司资产总计44.82亿元，较上年末增长19.63%[16] - 2024年末流动资产合计21.44亿元，较上年末增长70.57%[16] - 2024年末货币资金为10.83亿元，较上年末增长227%[16] - 2024年末交易性金融资产为3.61亿元，较上年末增长82.81%[16] - 2024年末负债合计3.56亿元，较上年末下降7.94%[18] - 2024年末流动负债合计3.41亿元，较上年末下降5.63%[18] - 2024年末短期借款为437.55万元，较上年末下降85.82%[18] - 2024年末所有者权益合计41.26亿元，较上年末增长22.82%[18] - 2024年末股本为8.74亿元，较上年末增长9.85%[18] - 2024年末资本公积为19.73亿元，较上年末增长70.27%[18] - 本期净利润为 -97,484,694.28元，上期为33,356,650.94元[25] - 公司本期基本每股收益为 -0.1165元/股，上期为0.0467元/股[25] - 公司本期综合收益总额为 -96,843,793.90元，上期为34,328,708.11元[25] - 公司本期销售商品、提供劳务收到的现金为695,598,939.60元，上期同比下降约13%[30] - 公司本期收到的税费返还为11,406,731.48元，上期同比下降约42%[30] - 公司本期经营活动产生的现金流量净额为69,459,171.56元，上期同比增长约51%[30] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额亏损有所收窄[30] - 公司本期筹资活动产生的现金流量净额由负转正[30] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司合并资产负债表中商誉净值为3.87亿元[6] - 公司每年年度终了对合并形成的商誉进行减值测试[6] - 审计将商誉减值准确性和收入确认作为关键审计事项[6][7] 会计政策 - 同一控制下企业合并按被合并方资产、负债账面价值计量，差额调整资本公积或留存收益[55] - 非同一控制下企业合并成本大于可辨认净资产公允价值份额确认为商誉，小于计入当期损益[55] - 合并财务报表合并范围以控制为基础，包括公司及全部子公司[57] - 外币业务用交易发生日即期汇率折算，汇兑差额除特定情况计入当期损益[65] - 公司成为金融工具合同一方时确认金融资产、金融负债或权益工具[69] - 金融资产和金融负债有不同初始确认分类[70][72] - 存货发出时按加权平均法计价，盘存制度采用永续盘存制[93][94] - 资产负债表日，存货按成本与可变现净值孰低计量[95] 税收政策 - 增值税税率为13.00%、9.00%、6.00%、5.00%，企业所得税税率有25.00%、15.00%、10.00%、16.50%、5.00%等[181] - 本公司企业所得税税率为10.00%，部分子公司税率为15.00%或25.00%等[182] - 公司及部分子公司软件产品增值税实际税负超3.00%部分即征即退[183] - 本公司2024年减按15%优惠税率计缴企业所得税，符合条件可减按10%缴纳[184] - 公司及部分子公司研发费用未形成无形资产按实际发生额100%税前加计扣除，形成无形资产按成本200%税前摊销[185][186][187][188][189] - 部分子公司2024年被认定为高新技术企业，减按15%优惠税率计缴企业所得税[185][186][187][188][189] - 子公司南京拓尔思智能系统有限公司2024年减按25%计入应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税[191] - 拓尔思国际有限公司2024年应评税利润超200万港币，按8.25%、16.5%税率分段计缴企业所得税[192]

财务内控 - 审计拓尔思2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4] - 董事会负责建立健全和评价内控有效性[5] - 注册会计师发表审计意见并披露非财务内控重大缺陷[6] - 内控有风险，推测未来有效性有风险[7] - 拓尔思于2024年12月31日保持有效财务报告内控[8]

业绩总结 - 2024年度营业收入777,034,453.08元，上年度781,678,373.42元[12] - 2024年度营业收入扣除项目122,999,665.90元，占比15.83%；上年度28,539,015.60元，占比3.65%[12] - 2024年处置投资性房地产收入98,340,762.76元，对外租赁收入24,658,903.14元[12] - 2024年度营业收入扣除后金额654,034,787.18元，上年度753,139,357.82元[13] 业务收入情况 - 2024年和上年度均无拆出资金利息及类金融业务收入[12] - 2024年和上年度均无新增贸易业务收入[12] - 2024年和上年度均无正常经营无关关联交易收入[13] - 2024年和上年度均无同一控制下子公司期初至合并日收入[13] - 2024年和上年度均无未形成稳定业务模式的业务收入[13]

培训信息 - 2025年4月16日在拓尔思会议室开展培训[1] - 培训对象为拓尔思董事、监事等相关人员[1] 保荐相关 - 中信建投是拓尔思2023年定增保荐及督导机构[1] - 保荐代表人是张苏和黄亚颖[4] 政策与建议 - 保荐人解读资本市场相关政策法规[1] - 建议公司合规运用并购重组反映投资价值[1] 培训效果 - 培训让人员对公司高质量发展认识更深入[2] - 培训达预期目标，取得良好效果[2]

会议情况 - 2024年召开董事会会议14次，股东会3次[2][3][4] - 审计等委员会会议俞放虹均全勤出席[5][7] 沟通会参与 - 2024年3 - 12月俞放虹参加审计相关沟通会[8] 培训情况 - 2024年俞放虹参加线上专题培训[11] 未发生事项 - 2024年度未发生提议等多项情况[13] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职促稳健经营[15]

2024年情况 - 召开董事会会议14次，股东会3次[2][3][4] - 提名等委员会会议应出席与实际出席均为1次[5][6] - 独立董事参加多次审计沟通会及培训[7][10] - 未发生提议召开董事会等四种情况[12] 2025年展望 - 独立董事继续履职，促进公司稳健经营[13]

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益为 -0.1165元，较2023年的0.0467元减少349.46%，2022年为0.1787元 [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的4.21元减少100%，2022年为3.47元 [1] - 2024年每股公积金为2.26元，较2023年的1.46元增加54.79%，2022年为0.53元 [1] - 2024年每股未分配利润为1.20元，较2023年的1.47元减少18.37%，2022年为1.64元 [1] - 2024年营业收入为7.77亿元，较2023年的7.82亿元减少0.64%，2022年为9.07亿元 [1] - 2024年净利润为 -0.94亿元，较2023年的0.36亿元减少361.11%，2022年为1.28亿元 [1] - 2024年净资产收益率较2023年的1.13%减少100%，2022年为4.90% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有29273.08万股，累计占流通股比36.84%，较上期减少168.09万股 [1] - 信科互动科技发展有限公司持有22102.44万股，占总股本比例27.81%，持股不变 [2] - 北京北信科大资产管理有限公司持有4412.21万股，占总股本比例5.55%，持股不变 [2] - 华宝中证金融科技主题ETF持有508.25万股，占总股本比例0.64%，为新进股东 [2] - 南方中证1000ETF持有505.52万股，占总股本比例0.64%，较上期减少128.03万股 [2] - 毕然持有381.01万股，占总股本比例0.48%，较上期减少3.99万股 [2] - 香港中央结算有限公司持有355.09万股，占总股本比例0.45%，较上期减少250.65万股 [2] - 杨宏持有323.15万股，占总股本比例0.41%，为新进股东 [2] - 华夏中证1000ETF持有270.73万股，占总股本比例0.34%，较上期减少84.51万股 [2] - 广发中证1000ETF持有210.31万股，占总股本比例0.26%，较上期减少21.77万股 [2] - 荣实持有204.37万股，占总股本比例0.26%，较上期减少58.18万股 [2] - 易方达中证人工智能主题ETF上期持有233.24万股，占总股本比例0.29%，本期退出前十大股东 [2] - 戴路上期持有219.12万股，占总股本比例0.28%，本期退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司不分配不转增 [2]