业绩总结 - 报告期内公司归属母公司股东净利润分别为 -3245.15 万元、-21645.51 万元、-8713.72 万元和 1491.58 万元[20] - 报告期内公司资产负债率分别为 67.42%、74.32%、80.37%和 81.40%[22] - 报告期各期末应收票据等合计账面价值分别为 67505.74 万元、60011.48 万元、65537.13 万元和 76591.39 万元，占营业收入比例分别为 76.80%、74.89%、57.26%和 103.96%[24] - 2025 年 1 - 6 月精密空调折算产能 18,845 标准台，折算产量 21,900 标准台，产能利用率 116.21%[137] - 2025 年 1 - 6 月总计产量 10,179 台，销量 8,950 台，产销率 87.93%[140] - 2025 年 1 - 6 月、2024 年度、2023 年度、2022 年度采购合计金额分别为 46,222.38、80,368.40、37,404.33、30,491.19[144] 用户数据 - 截至 2025 年 9 月 30 日控股股东及其一致行动人持有公司股份 143228173 股，占总股本 32.52%，被质押 55310000 股，占其持股总数 38.62%，占总股本 12.56%[23] 未来展望 - 公司 2025 年度将向特定对象发行 A 股股票[37] - 制定《未来三年（2025 - 2027 年）股东回报规划》[14] - 公司战略聚焦信息数据领域，向绿色数字基础设施全生命周期整体解决方案提供商转型升级[193] - 本次募集资金用于算力基础设施温控产品建设、研发测试平台项目及补充流动资金[194] 新产品和新技术研发 - 公司积极建设 200kW 焓差实验室、600kW 间接蒸发冷实验室、1MW 间接蒸发冷实验室等实验室装置群[150] - 冷板式液冷技术散热效率达传统风冷的 3 - 5 倍，支持 30kW 以上高密度机柜，PUE 可降至 1.1 以下[145] - 管道预制化技术使施工周期缩短 50%，泄漏率降至 0.1%，安装精度达±1mm[145] 市场扩张和并购 - 公司制定国内市场“巩固优势区域、提高重点区域、覆盖全国区域”的发展计划[148] 其他新策略 - 公司设备生产采用“以销定产”模式，整体服务方案先规划设计，经评审后实施[120] - 公司设备销售以直销为主，少量经销，整体服务方案主要通过招投标获取项目[122][123]

股票发行 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所受理[2] - 发行需通过深交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年10月23日[3]

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于依米康科技集团股份有限公司 向特定对象发行股票并在创业板上市之 上市保荐书 保荐人 二零二五年十月 申万宏源证券承销保荐有限责任公司及其保荐代表人已根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐业务管理办法》"）、 《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等法律法规和中国证监 会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业 务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 现将有关情况报告如下： 一、发行人基本情况 | 公司名称 | 依米康科技集团股份有限公司 | | --- | --- | | 英文名称 | Yimikang Tech. Group Co., Ltd. | | 成立日期 | 2002 年 9 月 12 日 | | 上市日期 | 2011 年 8 月 3 日 | | 上市地点 | 深圳证券交易所 | | 股 ...

公司基本信息 - 公司为依米康科技集团股份有限公司，曾用名四川依米康环境科技股份有限公司，2011年8月3日在深交所创业板上市，股票简称“依米康”，代码“300249”[5][14][15] 发行相关 - 2025年度向特定对象发行股票，募集资金总额不超过31,121.92万元，扣除费用后净额用于三个项目[5][22] - 发行对象不超过35名，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[23][24][25] - 发行对象认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[25] 募集资金项目 - 算力基础设施温控产品建设项目投资总额19,378.15万元，拟使用募集资金17,826.72万元[22] - 算力基础设施温控产品研发测试平台项目投资总额6,453.16万元，拟使用募集资金5,295.20万元[22] - 补充流动资金项目投资总额8,000.00万元，拟使用募集资金8,000.00万元[22] 股权结构 - 张菀、孙屹峥合计持有发行人116,967,209股股份，占总股本26.56%，为控股股东及实际控制人[31] - 截至2025年9月19日，控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有发行人股份143,228,173股，占总股本32.52%[33] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人持有股份被质押55,310,000股，占其持有股份总数38.62%，占公司总股本12.56%[33] 合规情况 - 截至《法律意见书》出具之日，公司及其控股子公司尚未了结的案件金额超过500万元的重大诉讼、仲裁案件共6起[54] - 报告期内公司及曾控股子公司江苏亿金受行政处罚，已完成整改，不构成发行实质性法律障碍[56] - 公司具备本次发行主体资格，符合创业板上市公司向特定对象发行股票条件，无重大法律障碍[60]

股本与股东情况 - 截至2025年6月30日公司总股本440,487,994.00股，限售股67,061,967.00股占比15.22%，流通股373,426,027.00股占比84.78%[10] - 截至2025年6月30日前十名股东合计持股155,261,212股，占比35.25%[12] - 孙屹峥、张菀夫妇及其一致行动人合计直接持有公司32.52%股权，为控股股东暨实际控制人[45] - 截至2025年9月30日，控股股东及其一致行动人持股143228173股，占总股本32.52%，被质押55310000股，占其持股总数38.62%，占总股本12.56%[63][64] 财务数据 - 首发前（2010年12月31日）净资产12,315.37万元，历次筹资净额33,875.92万元，首发后累计派现5,107.09万元，本次发行前（2025年6月30日）净资产32,571.90万元[12] - 2025年6月30日资产总计174,851.84万元，负债总计142,336.96万元，归母权益31,684.09万元[13] - 2025年1 - 6月营收73,676.88万元，营业利润1,474.44万元，利润总额1,364.54万元，净利润1,478.05万元，归母净利润1,491.58万元[15] - 2025年1 - 6月经营现金流净额 - 7565.04万元，2024年为10315.91万元，2023年为 - 12098.51万元，2022年为3951.45万元[17] - 2025年6月30日流动比率0.97，2024年12月31日为0.96，2023年12月31日为1.03，2022年12月31日为1.07[18] - 2025年6月30日资产负债率（合并）81.40%，2024年12月31日为80.37%，2023年12月31日为74.32%，2022年12月31日为67.42%[18] - 2025年1 - 6月应收账款周转率2.11次，2024年为1.88次，2023年为1.34次，2022年为1.25次[18] - 2025年1 - 6月存货周转率4.36次，2024年为4.15次，2023年为2.53次，2022年为1.81次[19] - 2025年1 - 6月每股经营现金流净额 - 0.17元，2024年为0.23元，2023年为 - 0.27元，2022年为0.09元[19] - 报告期内归母净利润分别为 -3245.15万元、-21645.51万元、-8713.72万元和1491.58万元[57] - 报告期内综合毛利率分别为17.36%、13.73%、13.79%和16.46%[58] - 报告期各期末应收款项账面价值分别为67505.74万元、60011.48万元、65537.13万元和76591.39万元，占营收比例分别为76.80%、74.89%、57.26%和103.96%[60] - 报告期各期末存货分别为35163.65万元、19499.39万元、27996.41万元和28510.46万元，占各期末流动资产比例分别为24.58%、17.45%、23.21%和22.90%[61] - 报告期内资产负债率分别为67.42%、74.32%、80.37%和81.40%[62] 发行相关 - 2025年6月16日公司质量评价委员会通过依米康2025向特定对象发行股票项目立项申请，6月24日完成立项程序[21] - 2025年8月14日至8月27日质量控制部门现场核查，批准报送风险管理部[22] - 2025年9月23日内核委员会会议，7名内核委员投票表决同意推荐[22] - 2025年5月29日第五届董事会第三十四次会议、9月29日2025年第三次临时股东会审议通过向特定对象发行相关议案[29] - 本次向特定对象发行股票募集资金不超发行前总股本30%，即不超132,146,398股[36][48] - 募集资金项目投资总额33,831.31万元，拟用募集资金31,121.92万元，用于算力基础设施温控产品建设项目（17,826.72万元）、研发测试平台项目（5,295.20万元）及补充流动资金（8,000.00万元）[36][50] - 发行对象不超35名（含35名）特定投资者[38] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[41] - 发行对象认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[43] - 公司前次募集资金于2014年12月10日到账[49] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化[45] - 公司本次发行董事会决议日前十八个月内，不存在申请增发、配股或向特定对象发行股票的情况[50] - 补充流动资金比例约为25.71%，未超募集资金总额30%[51] 其他 - 截至2025年6月30日，发行人无财务性投资[46] - 公司积极调整战略，聚焦温控设备主业，募投项目围绕算力基础设施温控产品建设及研发测试平台展开[66] - 补充营运资金可缓解资金压力，提高抗风险能力，有助于落实发展战略[66] - 保荐人在本次保荐业务中不存在直接或间接有偿聘请第三方行为[69][70] - 发行人聘请正领管理咨询(深圳)有限公司提供募投项目可行性研究咨询服务并编制报告[70] - 发行人聘请申报文件制作支持服务机构为本次向特定对象发行A股股票提供服务[70] - 上市公司聘请正领管理咨询(深圳)有限公司的行为合法合规[70] - 曾文辉最近五年内具备36个月以上保荐相关业务经历，最近12个月持续从事保荐业务，最近12个月内未受自律组织重大纪律处分或证监会重大监管措施，最近36个月内未受证监会行政处罚[72] - 赵俊杰最近五年内具备36个月以上保荐相关业务经历，最近12个月持续从事保荐业务[72]

公司融资与资本开支计划 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所受理，拟发行数量不超过1.32亿股，预计募集资金3.11亿元 [2] - 募集资金将用于算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目及补充流动资金项目 [2] - 算力基础设施温控产品研发测试平台项目旨在增强公司温控产品的研发与检测能力，以更快响应客户新需求 [3] 行业趋势与市场需求 - 数字经济快速发展推动数字基础设施建设步伐加快，拉动数据中心需求 [2] - 算力密度提高导致算力设备及数据中心机柜热密度显著提高，温控方案重要性愈发凸显 [2] - 高性能计算场景对散热能力提出更高要求，推动液冷、风液同源等技术成为主流 [2] - “东数西算”工程加速西部数据中心集群落地，“双碳”目标下绿色节能要求促使液冷、间接蒸发冷却等高效制冷方案渗透率提升 [2] 市场竞争格局与公司战略 - 温控市场需求正从单一设备供应转向全生命周期能效管理，具备核心技术和产能优势的企业将主导千亿级市场红利 [2] - 下游数据中心建设需求增长为公司带来更多机会和挑战，公司通过技术升级和产能扩张以满足下游市场日益增长的需求 [2] - 在AI芯片、GPU互联等新技术快速发展的背景下，公司加强研发以更好地满足配套算力基础设施温控产品高速创新的需求 [3]

行业背景与趋势 - 数据中心正朝着高性能、高密度、高能耗方向演进，其冷却系统能耗占比约40% [5] - 传统风冷技术难以满足日益增长的散热需求，液冷技术成为数据中心突破瓶颈的核心方向 [5] - 液冷技术是实现数据中心高效散热和可持续发展的关键 [5] 主要公司及其技术方案 - 深圳英维克科技股份有限公司提供以冷板式液冷、浸没式液冷为核心的多元化产品矩阵，服务于数据中心、AI算力集群等场景 [6][7] - 广州高澜节能技术股份有限公司掌握冷板式与浸没式双液冷技术路线，其浸没式方案可将数据中心PUE降至1.05-1.1，在腾讯天津数据中心实现PUE 1.08 [10][12] - 曙光信息产业股份有限公司拥有覆盖冷板式、浸没式的产品体系，其冷板强化沸腾技术使散热能力提升超过15% [13][14] - 浪潮信息在数据中心液冷基础设施全球市场销售额占比达5.5%，位列全球前五，其单相冷板细分市场销售额占比高达17.5%，位列全球第一 [16][17] - 宁畅信息产业（北京）有限公司实现标准化、可移植、大解耦全冷板液冷服务器技术，数据中心运行PUE值可低至1.09 [20][21][22] - 四川川润股份有限公司采用浸没式与冷板式双技术路线，可将PUE降至1.05以下，较传统风冷系统降低50%能耗，其华为昇腾服务器认证方案PUE达1.08 [61][62] - 常州贺斯特科技股份有限公司服务于国家超算中心，液冷业务占比超70%，累计交付规模达290MW [64][65] - 比赫电气（太仓）有限公司为Intel LCDG认证测试通过全球唯一液冷产品集成推荐供应商 [68][69] 技术性能与指标 - 高澜节能的冷板式热阻＜0.015℃/W，核心部件3D微通道冷板耐温达250℃ [12] - 科华数据股份有限公司的冷板式液冷微模块数据中心PUE值低至1.2，其智慧液冷储能系统能量效率达93%以上 [36][37] - 川润股份单台AI服务器液冷价值量达6万元，作为昇腾服务器核心液冷供应商，已覆盖其40%市场份额，预计2025年来自华为的订单将超20亿元 [62] 产品与解决方案特点 - 多家公司如佳力图、海悟科技、新华三集团等均提供从芯片级到机房级的全栈液冷解决方案 [31][32][46][47][84][85] - 绿色云图科技有限公司提供基于浸没式液冷技术的绿色数据中心整体解决方案，其DLC直接浸没式液冷技术已进入大规模商用阶段 [50][51] - 科士达科技股份有限公司推出LiquiX AI智算液冷CDU及温控解决方案，重点实现高密散热、弹性部署、工质安全与系统冗余四大核心突破 [39][40] - 申菱环境系统股份有限公司创新研发“全预制大液冷系统”综合解决方案，将液冷技术与预制化建设深度融合 [42][43]

股权变动 - 公司控股股东孙屹峥向四川发展证券投资基金管理有限公司转让2202.44万股公司股份，占总股本的5%，交易总价超过2.67亿元，每股转让价格为12.128元 [1] - 此次股份受让不会导致公司实际控制人、控股股东发生变更，亦不会对公司治理结构及持续经营产生不利影响 [1] - 川发证券基金承诺持股锁定12个月，该基金是四川规模最大的国资纾困基金 [1][2] 战略意义与影响 - 引入四川省级国有资本有助于优化股权结构，为后续发力算力领域夯实基础 [1] - 超过2.67亿元的转让价款能够极大地充实公司的资金储备，为其在研发创新、市场拓展、产能提升等关键领域提供坚实的资金支持 [2] - 联手地方国资有利于建立区域项目、产业链协同与信用背书的通道，随着省级产业资本的进入，公司有望在项目获取、配套要素与金融工具上形成乘数效应 [4] 公司业务与财务表现 - 公司已从数据中心精密空调等关键设备提供商发展为向数字基础设施全生命周期提供绿色解决方案的服务商，拥有覆盖关键设备、智能工程、软件业务、智慧服务四位一体的全产业布局 [2] - 2025年上半年，公司实现营业收入7.37亿元，同比增长54.82%，实现归属于上市公司净利润1491.58万元，同比增长124.13%，扣除非经常性损益后的净利润1600.61万元，同比增长335.12% [3] - 公司于2022年完成对环保领域业务的剥离后，正式步入集中资源深耕信息数据领域的聚焦战略新阶段 [3] 市场拓展与行业前景 - 公司积极开拓海外业务市场，上半年在马来西亚成立全资子公司，以此实现马来西亚、泰国、新加坡等海外重点市场关键设备的交付落地，并快速建立泰国、印尼等重点海外市场的本地化服务能力 [3] - 算力领域正处于快速发展阶段，呈现出蓬勃的生机与活力 [2] - 公司在传统精密空调之外，形成了大型预制化间接蒸发冷却、预制化一体化氟泵等方案，并围绕冷板与浸没式液冷推出了从建设到运维的一体化解决方案 [4]

股份转让交易核心信息 - 公司控股股东及实际控制人孙屹峥拟协议转让2202.44万股无限售流通股，占公司总股本的5.00% [1] - 股份转让价格为每股12.128元，交易总价款共计2.67亿元 [1] - 股份受让方为川发证券基金 [1] 公司控制权影响 - 本次股份转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [1]

股权交易核心信息 - 公司控股股东及实控人孙屹峥向四川纾困发展基金转让22024400股股份，占总股本的5% [1] - 交易总价为2.67亿元，每股转让价格为12.128元 [1] - 四川纾困发展基金承诺持股锁定12个月 [1] 战略投资者背景与意图 - 四川纾困发展基金是四川发展（控股）旗下的专业资本运作平台，致力于发掘优质新兴产业赛道并赋能上市公司 [2] - 此次受让股权基于对依米康持续稳定发展的信心及对公司投资价值的认可 [1] - 交易彰显四川省级国有资本紧跟国家战略产业发展方向，积极布局算力领域的决心 [1] 公司业务与财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入7.37亿元，同比增长54.82% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1491.58万元，同比大幅增长124.13% [3] - 公司自2022年聚焦信息数据领域后业绩高速增长，并已完成环保业务剥离 [3] 业务拓展与战略布局 - 公司工程业务在2025年上半年首次延伸至智算中心建设领域 [3] - 公司国际化布局提速，业务已覆盖马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾、阿曼等地 [3] - 2025年上半年公司实现境外收入6232.14万元，同比增长60.31% [3] 市场机遇与公司战略 - 人工智能浪潮催生多元算力需求，叠加数字中国及"东数西算"政策推动，数字基础设施市场空间持续扩大 [4] - 公司采取"重点跟踪、全力获单"策略，持续开拓阿里巴巴、字节跳动等大厂订单 [3] - 为解决产能瓶颈及深化研发创新，公司于今年启动了再融资计划，进一步加码算力温控 [3]