公司业绩预告 - 预计2025年实现归属净利润为-1.9亿元至-2.85亿元 [1] - 归属净利润同比下降14.24%至23.84% [1] 业绩变动原因 - 肝素药品行业竞争加剧 [1] - 公司核心产品肝素制剂系列产品收入下降 [1] - 受集采及原材料价格波动等因素综合影响，毛利率维持较低水平 [1] - 主导产品那屈肝素钙注射液和达肝素钠注射液执行药品集中带量采购政策 [1] 公司应对措施 - 带量采购品种无需大规模学术推广，公司调整销售策略 [1] - 优化销售团队配置，减少经销商层级及终端维护费用 [1] - 加强市场费用的精细化管理 [1] - 2025年度销售费用较上年大幅度下降 [1]

智通财经APP讯，常山药业(300255.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净亏损 1.9亿元至2.85亿元;扣除非经常性损益后的净亏损1.91亿元至2.86亿元。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，区间为-2.85亿元至-1.9亿元，上年同期为-2.49亿元，亏损额可能同比扩大或收窄 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润区间为-2.86亿元至-1.91亿元，上年同期为-2.86亿元，核心业务亏损额预计持平或略有收窄 [1] 业绩变动原因分析 - 2025年肝素药品行业竞争加剧，公司核心产品肝素制剂系列产品收入下降 [1] - 公司毛利率维持较低水平，主要受集采及原材料价格波动等因素综合影响 [1] - 行业竞争加剧、核心产品收入下降及毛利率承压是公司亏损的主要原因 [1]

财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损19,000万元至28,500万元[4] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损19,100万元至28,600万元[4] - 归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期变动幅度为下降14.24%至增长23.84%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计比上年同期增长0.12%至33.30%[4] 业务线表现：核心产品 - 2025年公司核心产品肝素制剂系列产品收入下降，毛利率维持较低水平[6] 成本和费用 - 因执行药品集中带量采购政策，2025年度销售费用较上年大幅度下降[7] 其他重要事项：资产减值 - 公司对个别客户的应收账款及其他应收款计提坏账准备[7] - 对可能存在减值迹象的相关资产计提减值准备[7]

证券日报网讯 1月23日，常山药业发布公告称，控股股东高树华累计解除质押56，206，500股。 （文章来源：证券日报） ...

控股股东股份情况 - 控股股东高树华累计解除质押股份56,206,500股，占其所持股份20.03%，占总股本6.12%[1] - 截至公告披露日，高树华持股280,644,728股，持股比例30.54%[2] - 截至公告披露日，高树华累计质押股份133,336,400股，占其所持股份47.51%，占总股本14.51%[2] - 高树华已质押和未质押股份限售和冻结数量均为0[2]

公司信息披露 - 常山药业在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [1] - 公司表示截至2025年12月31日的股东人数将在年度报告中披露 [1]

事件概述 - 国家医保局通报一起医药商业贿赂案，涉案药品“万脉宁”的生产企业河北常山生化药业股份有限公司被信用评价程序“穿透”指认，事件折射出在医保控费与合规监管收紧背景下，部分药企依赖“回扣驱动”销售模式的系统性风险 [1][5] 案件核心与监管动向 - 案件核心是药品市场营销策划企业为提升销量，向医生支付“好处费”，2023年间推广服务商通过微信转账向上海一家医院医生支付回扣共计约3.5万元，对应开具药品1.8万余支，相当于每开一支药支付约1.92元回扣，该行为已被定性为商业贿赂并处罚 [2][6] - 监管展现“穿透”力度，上海市药事所依据价格招采信用评价制度，不仅处罚直接行贿的推广服务商，更追溯至配送企业并最终启动对生产企业常山药业的信用评价程序，标志着打击“带金销售”的链条已从终端覆盖至源头生产企业 [2][6] - 国家医保局明确强调，此类行为将药品销售扭曲为“高返点、高回扣驱动”，是监管重点整治对象 [2][6] 对常山药业的具体影响与风险 - 核心产品“万脉宁”增长模式遭质疑，其市场推广被揭示在一定程度上依赖不合规商业手段，若公司被评定为失信，将面临药品挂网、投标、配送等环节限制，对产品销量及公司收入产生直接冲击 [3][7] - 公司基本面承压，财务数据显示常山药业已深陷亏损：2025年前三季度净利润亏损超4400万元，同比骤降714%；2023年全年归母净利润巨亏12.4亿元 [3][7] - 曾被热炒的未来增长点“艾本那肽”存在高度不确定性，公司公告提示其上市申请环节多、时间不确定，且该赛道已有司美格鲁肽等多款重磅药物上市，竞争激烈，概念炒作未能兑现为实际业绩 [3][7] 行业影响与趋势 - 商业贿赂所支撑的药品价格虚高空间扭曲了竞争、加重了患者与医保基金负担，随着价格招采信用评价制度完善和执行力度加强，依靠高额营销费用及灰色手段推动销售的增长模式已难以为继 [4][8] - 医药企业的竞争将更快回归到药品质量、临床疗效和真正创新成本的轨道上 [4][8] - 对于投资者，评估药企投资价值时，其营销合规体系、渠道管理能力以及与代理商的风险隔离机制已成为必须审视的关键要素，合规已是关乎生存的经营底线 [4][8]

案件概述 - 国家医保局通报一起医药咨询服务企业涉嫌商业贿赂的典型案例 上海海怡莱企业咨询管理合伙企业在推广药品“达肝素钠注射液”时 向临床医生支付不正当利益以影响处方行为 受到行政处罚 [2] - 海怡莱公司为推广上海泓健医药有限公司销售的“达肝素钠注射液” 与其签订为期一年的信息服务协议 目标为维持并提升该药品在上海地区的销量 [2] - 2023年1月至12月期间 海怡莱公司销售推广总监兼股东袁某某向上海市第一妇婴保健院生殖免疫科医生顾某承诺并支付“好处费” 通过微信分四次转账 总额达35046元 在此期间顾某累计开具该药品18275支 [2] 处罚与财务影响 - 通过上述推广 海怡莱公司从泓健医药公司获得的服务收入合计868677元 [3] - 上海普陀区市场监督管理局认定该行为构成商业贿赂 依法对海怡莱公司作出罚款30万元的行政处罚 [3] 涉事药品与生产企业 - 涉事药品“达肝素钠注射液”的生产企业为河北常山生化药业股份有限公司 即A股上市公司常山药业 [3] - 常山药业是国内具备完整肝素产业链的企业之一 主营业务为心脑血管疾病治疗药物 [3] - “万脉宁”是常山药业的重要产品 年销售额超过1.7亿元 [3] - 公司2024年财报显示 达肝素钠注射液销量同比增长26.68% 但因价格下降 销售收入实现17244.15万元 与2023年度基本持平 [3] 案件延伸与监管制度 - 案件牵出药品流通与生产环节的责任主体 上海市医药集中招标采购事务管理所启动信用评价程序 要求相关配送企业说明情况 [3] - 有关部门将对生产企业河北常山生化药业股份有限公司同步开展信用评价 [3] - 国家医保局自2020年起建立价格招采信用评价制度 对存在商业贿赂等失信行为的医药企业进行评级 并采取限制挂网、取消配送资格等约束措施 [4] - 该制度不仅规制医药企业自身的违法行为 也涵盖其员工或委托代理的经销企业实施的商业贿赂行为 [4] 监管信号与行业影响 - 此次通报彰显了监管部门持续净化医药购销环境、严厉打击商业贿赂的决心 [5] - 向所有市场参与者发出明确警示 必须严守法律法规与行业规范 共同维护公平、透明、健康的医药市场秩序 [5] - 此案可能对常山药业在药品集中采购领域的信用评价产生影响 [4]

事件概述 - 常山药业下游推广公司因商业贿赂销售其产品“万脉宁”（达肝素钠注射液）被查处 国家医保局表示将启动对常山药业的信用评价程序 [1][3] - 推广方上海海怡莱为增加销量 向上海市第一妇婴保健院医生支付好处费 2023年1月至12月期间通过微信转账支付4笔共计约3.5万元 对应医生开具药品约1.83万支 上海海怡莱从上游公司获取推广服务收入合计约86.87万元 [1] - 上海市普陀区市场监督管理局认定该行为构成商业贿赂 对上海海怡莱处以罚款30万元 [2] 监管与政策影响 - 国家医保局指出医药商业贿赂干扰正常诊疗秩序 使竞争转向高返点和高回扣驱动 并暴露出部分药品价格虚高空间依然存在 [2] - 国家医保局于2020年建立价格招采信用评价制度 企业出现商业贿赂等不良记录将被开展失信评级 并可能被限制挂网、配送 [2] - 在此案中 上海市药事所已对涉案配送企业启动信用评价 并要求其指证失信行为实际控制主体 后续将对河北常山生化药业公司（常山药业）启动信用评价 [2][3] - 律师观点认为 医保部门发布此案意在释放对医疗腐败零容忍的清晰信号 推动行业回归规范、透明和合规轨道 [5] 对公司业务与财务的潜在影响 - 信用评价可能影响公司后续参与药品集中采购的资格 [5] - 公司产品结构较为单一 营收主要由肝素制剂和肝素原料药构成 2023年有六成收入来源于国内肝素制剂产品销售 [7] - 公司近三年业绩下滑严重 2023年和2024年扣非净利润持续亏损 2025年前三季度营收为6.81亿元 同比下降超10% 扣非归母净利润亏损超4500万元 同比下降近70% [9] - 公司曾在2023年3月第八批全国药品集采中 那屈肝素钙注射液拟中选 依诺肝素钠注射液未中选 前述两款产品合计销售收入在2021年和2022年前三季度业绩占比约10% [6] 公司产品与市场状况 - 涉事产品“万脉宁”为达肝素钠注射液 属于抗凝药物 国内至少有10条境内产的达肝素钠注射液批准文号 除常山药业外 辰欣药业、健友股份、齐鲁制药也拥有该产品 [7] - 据摩熵医药数据库 2022年-2024年期间 常山药业与健友股份的达肝素钠注射液年销售额约在3-4亿元区间 是国内销售业绩领先的公司 [7] - 公司旗下依诺肝素钠注射液于2025年1月9日获得美国FDA批准 标志着其肝素制剂产品首次获得美国FDA批准 [7] 公司市场表现 - 截至2025年1月12日收盘 常山药业股价报57.79元/股 下跌2.02% 最新市值531亿元 [5] - 公司在资本市场上近年因各种概念被多次爆炒 [9]