案件核心事实 - 重庆市某医院检验科原主任佘倩因受贿罪被判处有期徒刑十年六个月 其于2005年至2024年间非法收受财物共计人民币1042万余元[10] - 佘倩受贿手法隐蔽 主要通过要求管理服务对象为其支付购房款、装修款等方式收受好处 并试图以“借款”和“合伙投资”名义建立“防火墙”[2][4][6] - 佘倩利用医疗设备采购权及兼任重庆市临床检验中心副主任的职务便利 收受医药公司好处费 例如某医药公司实控人杨某向其行贿182万余元 商人王某向其行贿108万余元[6][7] - 为隐匿财产 佘倩在10多年间通过中间人“绕弯”操作 先后购入30多处房产 遍布海南、浙江、四川等地 被留置时仍实际控制20多处房产[8][10] 行业腐败案件披露 - 国家医保局近期密集通报多起医药领域商业贿赂典型案件 涉案主体涵盖医疗设备企业、医药推广公司、医院领导及执业医生[11] - 上海海怡莱企业咨询管理合伙企业为推广“万脉宁”药品 向上海市第一妇婴保健院医生支付好处费共计35046元 对应医生开具该药品18275支 该企业因此获取业务收入868677元[11] - 重庆康荣医疗设备有限公司实际控制人王某为获取业务便利 在2015年至2023年间向重庆某医院院长孙某行贿现金5次 案件金额达800万元[12] - 山东某集团医用制品股份有限公司业务员慈某龙在2011年至2020年间 向云南省普洱市人民医院工作人员及近20个科室行贿 金额总计119万余元 涉及输液器、留置针等多种低值耗材[13] - 双丰林业局职工医院内科医生党某海在2012年至2023年间 利用开具处方便利收受药品回扣款共计78.91万元[11] 行业问题与监管分析 - 医药商业贿赂推高耗材价格 破坏公平竞争 加重患者负担 并最终放大医保基金风险和市场扭曲[15][16] - 行业寻租空间主要来源于信息不对称、监管链条断裂、利益捆绑以及相关人员合规意识薄弱[15] - 贿赂手段呈现从显性现金向隐蔽化、专业化利益输送转型的趋势 常利用学术会议、咨询合同等合法外衣 增加了监管难度[16] - 专家指出 未来监管需升级为预防性、穿透式和智能化 从被动查处转向主动防控 并从内部治理入手压缩采购和处方环节的灰色空间[16]

事件概述 - 国家医保局通报一起医药商业贿赂案，涉案药品“万脉宁”的生产企业河北常山生化药业股份有限公司被信用评价程序“穿透”指认，事件折射出在医保控费与合规监管收紧背景下，部分药企依赖“回扣驱动”销售模式的系统性风险 [1][5] 案件核心与监管动向 - 案件核心是药品市场营销策划企业为提升销量，向医生支付“好处费”，2023年间推广服务商通过微信转账向上海一家医院医生支付回扣共计约3.5万元，对应开具药品1.8万余支，相当于每开一支药支付约1.92元回扣，该行为已被定性为商业贿赂并处罚 [2][6] - 监管展现“穿透”力度，上海市药事所依据价格招采信用评价制度，不仅处罚直接行贿的推广服务商，更追溯至配送企业并最终启动对生产企业常山药业的信用评价程序，标志着打击“带金销售”的链条已从终端覆盖至源头生产企业 [2][6] - 国家医保局明确强调，此类行为将药品销售扭曲为“高返点、高回扣驱动”，是监管重点整治对象 [2][6] 对常山药业的具体影响与风险 - 核心产品“万脉宁”增长模式遭质疑，其市场推广被揭示在一定程度上依赖不合规商业手段，若公司被评定为失信，将面临药品挂网、投标、配送等环节限制，对产品销量及公司收入产生直接冲击 [3][7] - 公司基本面承压，财务数据显示常山药业已深陷亏损：2025年前三季度净利润亏损超4400万元，同比骤降714%；2023年全年归母净利润巨亏12.4亿元 [3][7] - 曾被热炒的未来增长点“艾本那肽”存在高度不确定性，公司公告提示其上市申请环节多、时间不确定，且该赛道已有司美格鲁肽等多款重磅药物上市，竞争激烈，概念炒作未能兑现为实际业绩 [3][7] 行业影响与趋势 - 商业贿赂所支撑的药品价格虚高空间扭曲了竞争、加重了患者与医保基金负担，随着价格招采信用评价制度完善和执行力度加强，依靠高额营销费用及灰色手段推动销售的增长模式已难以为继 [4][8] - 医药企业的竞争将更快回归到药品质量、临床疗效和真正创新成本的轨道上 [4][8] - 对于投资者，评估药企投资价值时，其营销合规体系、渠道管理能力以及与代理商的风险隔离机制已成为必须审视的关键要素，合规已是关乎生存的经营底线 [4][8]

核心事件：商业贿赂案 - 国家医保局通报上海海怡莱企业咨询管理合伙企业涉商业贿赂案，其销售推广总监通过4笔共计3.5万元的微信转账，在一年内撬动医生开具1.83万支常山药业产品“万脉宁”（达肝素钠注射液），并以此获取86.8万元的市场推广收入，意味着不到3.5万元的“成本”换来了近25倍的业务回报 [4][30] - 上海市普陀区市场监督管理局于2025年8月15日对上海海怡莱处罚30万元，认定其行为构成商业贿赂 [8][34] - 根据医保局2025年修订的信用评价制度，上海市药事所将把信用评价“穿透”至生产企业常山药业，若被认定为失信或严重失信，涉案产品可能面临挂网限制，其肝素主业在后续集采中的参与资格亦存在不确定性 [4][30] 公司财务与经营状况 - 公司2023年至2025年前三季度营收连续下滑，分别为14.1亿元、10.31亿元和6.81亿元，同比降幅依次为39.63%、26.92%和13.11% [12][38] - 归母净利润持续亏损，2023年、2024年及2025年前三季度分别亏损12.4亿元、2.49亿元和0.45亿元，其中2025年前三季度亏损额同比大幅扩大714.77% [12][38] - 2025年前三季度具体财务数据：营业收入6.81亿元（同比下滑13.11%），归母净利润亏损4481.74万元（同比扩大714.77%），扣非后归母净利润亏损4768.7万元（同比下降69.41%） [14][39] - 同期销售费用同比锐减64.22%，主要因产品纳入国家集采后销售策略调整所致，管理费用下降14.73%，财务费用减少2.28%，研发费用微增4.82% [14][40] - 截至2025年三季度末，短期借款与一年内到期的非流动负债合计约18.51亿元，同期货币资金为2.48亿元，短期偿债压力凸显 [14][40] 业务转型与研发管线 - 公司正努力转型，将继续深耕肝素业务并推动出口，同时把创新药作为未来重要发展方向，推动向创新药企业转型 [14][40] - 控股子公司常山凯捷健研发的1类创新药艾本那肽，原用于治疗II型糖尿病，因GLP-1药物在减肥领域受关注，公司被市场贴上“减肥药概念股”标签 [15][41] - 艾本那肽治疗2型糖尿病的适应症上市许可已于2024年4月获国家药监局受理，截至2026年1月13日，上市审评处于正常流程，时间存在不确定性 [17][43] - 艾本那肽用于减重适应症的临床试验申请于2025年4月获受理，2025年6月获批准，但公司明确表示尚未正式开展针对该适应症的实质性临床试验 [17][43] - 公司持有常山凯捷健51%股份，若艾本那肽未来成功上市，将与持有49%股份的ConjuChem LLC共享销售利润 [18][44] - 公司另有一款1类创新药CSCJC3456片（靶向抗肿瘤药物），于2024年1月获准开展临床试验，2025年2月I期临床试验完成首例受试者入组 [20][46] 市场表现与股东动态 - 作为“减肥药概念股”，公司2025年股价累计上涨超192%，位列生物医药板块涨幅榜前茅，截至1月15日收盘，报57.32元/股，总市值527亿元 [5][31] - 2023年9月至2025年11月，股价从4.5元飙升至71元，涨幅超14倍，市值最高达659亿元 [17][43] - 实控人高树华近两年通过两次协议转让套现逾26亿元：2024年2月以9.2元/股转让5300万股（约4.88亿元），2025年11月拟以46.25元/股转让4600万股（约21.28亿元） [25][49][51] - 截至2026年1月14日，天眼查显示高树华持股数量约为2.81亿股，占公司总股本的30.54% [23][49] 行业背景与市场前景 - 据弗若斯特沙利文分析，2030年我国肥胖症患者人数预计达3.29亿人，全球将达19.92亿人；高盛预测2030年全球减肥药物市场规模将达1300亿美元 [18][44] - 弗若斯特沙利文预测，中国减肥药物市场规模将从2016年的2.6亿元增至2025年的87亿元，2030年达149亿元，年复合增长率领先全球 [18][44] - 全球GLP-1RA类药物2024年总体销售额达518亿美元，同比增长40%，其中司美格鲁肽与替尔泊肽合计贡献约448亿美元，增长率高达66% [18][44] - 目前国内已有司美格鲁肽、替尔泊肽、玛仕度肽等多款GLP-1药物获批上市，市场竞争激烈 [18][44]

案件核心事实 - 国家医保局披露重庆康荣医疗设备有限公司涉及商业贿赂案件，涉案金额达800万元，为近期通报案件中数额最大的一起 [1] - 2015年至2023年间，康荣医疗实际控制人王某为获取重庆某医院业务便利，先后5次向该院院长孙某支付现金贿赂，共计800万元 [1][2] - 贿赂方式为将100万元或200万元现金装入编织袋或包中，放入孙某汽车后备箱或家中，时间点与具体请托事项相关 [3] - 重庆市医保局评定康荣医疗失信等级为“特别严重失信”，暂停其在重庆医药集中采购市场的配送资格5年 [4] 其他典型案件 - 国家医保局近期密集通报多起医药领域商业贿赂案件，行贿金额从3.5万元至800万元不等，时间跨度最长达11年 [1] - 党某海非国家工作人员受贿案：2012年至2023年，医生党某海利用开具处方便利收受药品回扣共计78.91万元，被判处有期徒刑一年八个月，缓刑二年，处罚金10万元 [5] - 上海海怡莱企业咨询管理合伙企业商业贿赂案：为推广“万脉宁”药品，其销售推广总监通过微信向医生支付好处费共计35046元，对应医生开具药品18275支，该企业被处以30万元罚款 [6][7] 行业问题与监管分析 - 案件暴露行业寻租空间主要来源于信息不对称、监管链条断裂、利益捆绑及合规意识薄弱 [1] - 商业贿赂主体多样化，涵盖医疗设备企业、医药推广公司及执业医生 [1][7] - 贿赂手段从显性现金向隐蔽化、专业化利益输送转型，例如利用学术会议、咨询合同等合法外衣，增加监管难度 [7] - 企业贿送财物会计入医药产品成本，形成价格虚高，挤压合规企业经营空间，破坏市场公平竞争 [4] - 现有信用评价制度已发挥作用，但未来监管需强化协同机制，转向预防性、穿透式和智能化，从源头压缩寻租空间 [1][7]

文章核心观点 - 国家医保局近期密集通报多起医药领域商业贿赂典型案件 揭露了行业内在的寻租空间与监管挑战 其中重庆康荣医疗设备有限公司行贿案涉案金额高达800万元人民币 为近期通报案件中数额最大的一起 [1] - 商业贿赂行为导致医药产品成本虚高 挤压合规企业生存空间 破坏市场公平竞争环境 相关涉事企业及个人已受到法律制裁及信用评价处罚 [2] - 行业专家指出 当前医药商业贿赂手段正从显性现金向隐蔽化、专业化利益输送转型 增加了监管难度 未来监管需向预防性、穿透式和智能化升级 [5] 案件详情与处罚 - **重庆康荣医疗设备有限公司案**：2015年至2023年间 公司实际控制人王某为获取重庆某医院业务便利 先后5次向该院院长孙某行贿现金共计800万元人民币 行贿现金被装入编织袋或包中放入汽车后备箱进行交付 [1] - 重庆市医保局评定康荣医疗失信等级为“特别严重失信” 并暂停其在重庆医药集中采购市场的配送资格5年 [2] - **党某海非国家工作人员受贿案**：2012年至2023年 医生党某海利用开具处方的职务便利 收受多家医药公司药品回扣款共计78.91万元人民币 被判处有期徒刑一年八个月 缓刑二年 并处罚金10万元人民币 没收违法所得 [3] - **上海海怡莱企业商业贿赂案**：2023年1月至12月 该公司为推广“万脉宁”药品 通过个人微信向医生顾某转账支付好处费4笔共计35046元人民币 对应时段内该医生共开具涉案药品18275支 海怡莱因此从上游公司获取业务收入868677元人民币 最终被处以30万元人民币罚款 [4][5] 行业问题分析 - 商业贿赂案件暴露的寻租空间主要来源于信息不对称、监管链条断裂、利益捆绑以及相关人员合规意识薄弱 [1] - 企业贿送的财物最终会计入医药产品成本 形成价格虚高空间 这部分虚高费用既未用于创新和质量提升 也不属于企业正当盈利 [2] - 受贿人利用职务便利为特定企业提供帮助 挤压了合规经营企业的生存空间 破坏了市场公平竞争环境 [2] - 医药商业贿赂的主体呈现多样化 涵盖医疗设备供应商和药品推广公司等 [5] - 贿赂手段正从显性现金向隐蔽化、专业化利益输送转型 例如利用推广服务、学术会议、咨询合同等合法外衣 增加了监管难度 最终放大医保基金风险和市场扭曲 [5] 监管与未来方向 - 现有信用评价制度已发挥作用 例如对涉事企业进行失信评级并施以市场准入限制 [1][2] - 国家医保局已将相关案件作为案源下发 并指导地方医保局按照价格招采信用评价制度对涉案企业开展信用评价处置 [3] - 未来监管升级需针对贿赂手段隐蔽化的特征 强调预防性、穿透式和智能化 从被动查处转向主动防控 [5] - 需要进一步强化协同机制 并从内部治理入手 压缩采购和处方环节的灰色空间 以从源头压缩寻租空间 [1][5]

事件通报与处罚 - 国家医保局通报上海海怡莱企业咨询管理合伙企业在为“达肝素钠注射液”（万脉宁）提供市场推广服务时涉嫌商业贿赂[2] - 具体行为为该公司销售推广总监通过微信向上海市第一妇婴保健院医生支付好处费，2023年共支付4笔总计35046元，对应期间该医生共开具涉案药品18275支，平均每支药品给予医生好处费约1.92元[2] - 上海海怡莱因此从药品销售方上海泓健医药有限公司获取市场服务收入868677元[2] - 普陀区市场监督管理局认定该行为违反《反不正当竞争法》，构成商业贿赂，并对上海海怡莱处以罚款30万元的行政处罚[2] 案件性质与监管行动 - 国家医保局指出医药商业贿赂通过给予不正当利益影响处方权，干扰正常诊疗，加重患者和医保基金负担，并使产品销售从临床价值转向高回扣驱动[3] - 国家医保局于2020年建立价格招采信用评价制度，对存在行贿、带金销售等问题的企业进行失信评级并采取限制挂网等约束措施[3] - 上海市药事所已对涉案配送企业启动信用评价程序，并根据其提供的销售合同等信息，将信用评价“穿透”至药品生产企业河北常山生化药业公司（常山药业）[3] 涉事公司与产品 - 涉事药品“万脉宁”（达肝素钠注射液）是常山药业旗下的重要产品之一[4] - 该药品适应症包括治疗急性深静脉血栓、预防血液透析凝血、治疗不稳定型冠状动脉疾病及预防手术相关血栓形成，作为抗凝药物也大量应用于免疫性疾病孕妇的保胎治疗[4] - 常山药业已收到相关通知[4] 公司经营与市场表现 - 常山药业2025年半年报显示，受集中带量采购政策影响，其主力品种低分子量肝素钙注射液未进入全国带量采购，销量下降较大[4] - 2025年上半年，公司低分子肝素制剂整体销量1536万支，较上年同期下降19.17%[5] - 具体产品方面，那屈肝素钙注射液上半年销售收入6775.87万元，同比下降36.47%；达肝素钠注射液销售收入5651.18万元，同比下降27.55%[5] - 截至1月12日收盘，常山药业股价报57.79元/股，当日下跌2.02%，总市值为531.13亿元[5]

国家医保局通报商业贿赂案及对常山药业的影响 - 国家医保局通报上海海怡莱企业咨询管理合伙企业在为“达肝素钠注射液”（万脉宁）进行市场推广时，涉嫌实施商业贿赂行为[2] - 具体行贿方式为，上海海怡莱销售推广总监及股东袁某某向上海市第一妇婴保健院医生顾某承诺，开具涉案药品即可给予好处费[5] - 2023年1月至12月期间，袁某通过微信转账支付4笔好处费共计35,046元，对应时段内该医生共开具万脉宁18,275支，相当于每支药品给予医生好处费约1.92元[5] - 上海海怡莱因此从药品销售方上海泓健医药有限公司获取市场推广服务收入868,677元[5] - 普陀区市场监督管理局认定该行为违反《反不正当竞争法》，构成商业贿赂，并对上海海怡莱处以罚款30万元的行政处罚[6] 案件暴露的行业问题与监管措施 - 通报指出，医药商业贿赂通过给予不正当利益影响处方权，干扰正常诊疗，妨碍公平竞争，加重患者和医保基金负担[6] - 案件暴露部分药品价格虚高空间依然存在，虚高部分未用于企业正当盈利或创新，反而妨碍公平竞争[6] - 国家医保局于2020年建立价格招采信用评价制度，对医药购销行贿、带金销售等问题突出的企业开展失信评级，并采取限制挂网、配送等约束措施[6] - 上海市药事所已对涉案配送企业启动信用评价程序，并要求其指证失信行为的实际控制主体[7] - 根据配送企业提供的销售合同等信息，信用评价程序将“穿透”至药品生产企业河北常山生化药业股份有限公司（常山药业）[7] 对常山药业的具体影响与公司状况 - 常山药业已收到相关通知，其重要产品“万脉宁”（达肝素钠注射液）涉及此次商业贿赂案[7][8] - 公司是国内肝素原料药及肝素制剂领域的领先企业，万脉宁适应症包括治疗急性深静脉血栓、预防血液透析凝血、治疗不稳定型冠状动脉疾病及预防手术血栓等[8][9] - 作为抗凝药物，低分子肝素近年来也大量应用于患有免疫性疾病孕妇的保胎治疗[10] - 受集中带量采购政策影响，公司2025年上半年低分子肝素制剂整体销量为1,536万支，较上年同期下降19.17%[10] - 其中，那屈肝素钙注射液实现销售收入6,775.87万元，同比下降36.47%；达肝素钠注射液实现销售收入5,651.18万元，同比下降27.55%[10] - 截至1月12日收盘，常山药业股价报57.79元/股，当日跌幅2.02%，总市值为531.13亿元[11] - 公司股票52周最高价为71.71元，最低价为15.75元，当前市盈率为亏损状态[12]

事件概述 - 常山药业下游推广公司因商业贿赂销售其产品“万脉宁”（达肝素钠注射液）被查处 国家医保局表示将启动对常山药业的信用评价程序 [1][3] - 推广方上海海怡莱为增加销量 向上海市第一妇婴保健院医生支付好处费 2023年1月至12月期间通过微信转账支付4笔共计约3.5万元 对应医生开具药品约1.83万支 上海海怡莱从上游公司获取推广服务收入合计约86.87万元 [1] - 上海市普陀区市场监督管理局认定该行为构成商业贿赂 对上海海怡莱处以罚款30万元 [2] 监管与政策影响 - 国家医保局指出医药商业贿赂干扰正常诊疗秩序 使竞争转向高返点和高回扣驱动 并暴露出部分药品价格虚高空间依然存在 [2] - 国家医保局于2020年建立价格招采信用评价制度 企业出现商业贿赂等不良记录将被开展失信评级 并可能被限制挂网、配送 [2] - 在此案中 上海市药事所已对涉案配送企业启动信用评价 并要求其指证失信行为实际控制主体 后续将对河北常山生化药业公司（常山药业）启动信用评价 [2][3] - 律师观点认为 医保部门发布此案意在释放对医疗腐败零容忍的清晰信号 推动行业回归规范、透明和合规轨道 [5] 对公司业务与财务的潜在影响 - 信用评价可能影响公司后续参与药品集中采购的资格 [5] - 公司产品结构较为单一 营收主要由肝素制剂和肝素原料药构成 2023年有六成收入来源于国内肝素制剂产品销售 [7] - 公司近三年业绩下滑严重 2023年和2024年扣非净利润持续亏损 2025年前三季度营收为6.81亿元 同比下降超10% 扣非归母净利润亏损超4500万元 同比下降近70% [9] - 公司曾在2023年3月第八批全国药品集采中 那屈肝素钙注射液拟中选 依诺肝素钠注射液未中选 前述两款产品合计销售收入在2021年和2022年前三季度业绩占比约10% [6] 公司产品与市场状况 - 涉事产品“万脉宁”为达肝素钠注射液 属于抗凝药物 国内至少有10条境内产的达肝素钠注射液批准文号 除常山药业外 辰欣药业、健友股份、齐鲁制药也拥有该产品 [7] - 据摩熵医药数据库 2022年-2024年期间 常山药业与健友股份的达肝素钠注射液年销售额约在3-4亿元区间 是国内销售业绩领先的公司 [7] - 公司旗下依诺肝素钠注射液于2025年1月9日获得美国FDA批准 标志着其肝素制剂产品首次获得美国FDA批准 [7] 公司市场表现 - 截至2025年1月12日收盘 常山药业股价报57.79元/股 下跌2.02% 最新市值531亿元 [5] - 公司在资本市场上近年因各种概念被多次爆炒 [9]

案件核心事实 - 上海海怡莱企业咨询管理合伙企业为承揽上海泓健医药有限公司销售的“达肝素钠注射液”（商品名：万脉宁）市场推广业务，承诺维持并增加该药品在上海地区的总销量 [1] - 该公司销售推广总监及股东袁某某为让上海市第一妇婴保健院医生多开具涉案药品，承诺并支付好处费给生殖免疫科医生顾某 [1] - 2023年1月至12月期间，袁某某通过个人微信转账4笔好处费，共计35046元人民币，对应时段内该医生共开具涉案药品18275支 [2] - 当事人从泓健医药公司获取2023年度涉案药品市场推广和信息服务的业务收入合计868677元人民币 [2] - 上海市普陀区市场监督管理局认定该行为构成商业贿赂，违反《中华人民共和国反不正当竞争法》，并对当事人处以罚款人民币30万元 [2] 涉事主体与产品 - 行贿方：上海海怡莱企业咨询管理合伙企业（市场服务方） [1] - 委托方：上海泓健医药有限公司（药品销售方） [1] - 受贿方：上海市第一妇婴保健院生殖免疫科医生顾某 [1] - 涉案药品：达肝素钠注射液（商品名：万脉宁，批准文号H20143110，规格0.2ml:5000AXa1U） [1] - 药品生产企业：河北常山生化药业公司（根据销售合同等信息穿透认定） [4] 行业监管与影响 - 医药商业贿赂通过给予不正当利益影响处方权，干扰正常诊疗，妨碍公平竞争，加重患者和医保基金负担，使销售从产品竞争力转向高返点和高回扣驱动 [3] - 案件暴露部分药品价格虚高空间依然存在，虚高部分未形成企业正当盈利或用于创新，而是用于不正当竞争，持续侵害患者和医保基金权益，并对合规企业产生错误示范 [3] - 国家医保局于2020年建立价格招采信用评价制度，对医药购销行贿、带金销售等问题突出的企业开展失信评级，并采取限制挂网、配送等约束措施 [3] - 上海市药事所已对涉案配送企业启动信用评价程序，并要求其指证失信行为实际控制主体，后续将穿透至生产企业河北常山生化药业公司进行信用评价 [4]