基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润4164.49万元，加权平均基金份额本期利润0.0404元 [2] - 二季度基金净值增长率为7.89%，截至二季度末基金规模为5.7亿元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为32.00%，位于同类可比基金22/54 [2] - 近半年复权单位净值增长率为43.06%，位于同类可比基金22/54 [2] - 近一年复权单位净值增长率为42.96%，位于同类可比基金21/53 [2] - 近三年复权单位净值增长率为-15.57%，位于同类可比基金31/46 [2] - 近三年夏普比率为-0.1027，位于同类可比基金28/46 [7] - 近三年最大回撤为48.11%，同类可比基金排名7/46 [8] - 单季度最大回撤出现在2022年三季度，为26.38% [8] 基金投资策略 - 长期投资于医药医疗股票，属于标准股票型基金 [2] - 看好医药板块确定性增长的比较优势，重点配置创新药及其研发服务外包产业链、医疗设备及耗材、AI医疗等相关细分赛道 [2] - 近三年平均股票仓位为90.79%，同类平均为88.16% [11] - 2024年三季度末基金达到94.27%的最高仓位，2021年三季度末最低为63.64% [11] - 持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60% [15] 基金经理表现 - 基金经理李佳存目前管理4只基金近一年均为正收益 [2] - 招商创新增长混合A近一年复权单位净值增长率最高达45.18% [2] - 招商医药健康产业股票近一年复权单位净值增长率为23.87% [2] 基金持仓情况 - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股为信达生物、药明合联、药明康德、华大智造、奥浦迈、凯莱英、悦康药业、九强生物、科伦博泰生物-B、三诺生物 [15]

股价表现与估值 - 7月16日收盘价为22.43元，上涨1.08%，总市值125.67亿元，滚动市盈率39.58倍 [1] - 行业平均市盈率51.87倍，行业中值37.48倍，公司排名第79位 [1] - 市净率3.80倍，低于行业平均4.50倍但高于行业中值2.53倍 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数16418户，较上次增加3390户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务概况 - 主营业务为血糖监测系统的生产和销售 [1] - 主要产品包括血糖监测系统、糖尿病辅助产品、血脂检测系统等 [1] - 拥有"国家企业技术中心"、"国家工程研究中心"等多项资质 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入10.42亿元，同比增长2.76% [1] - 净利润7211.51万元，同比下降10.90% [1] - 销售毛利率48.69% [1] 行业对比 - 在医疗器械行业中，九安医疗PE最低为10.85倍，安图生物PE最高为19.04倍 [2] - 行业总市值平均108.06亿元，中值52.67亿元 [2] - 公司总市值125.67亿元，高于行业平均但低于头部企业如安图生物(217.08亿元) [1][2]

公司注册资本变更 - 公司注册资本由人民币564,221,835元变更为人民币560,266,088元 [1] - 公司总股本由564,265,375股变更为560,266,088股 [2] - 已完成3,999,287股回购股份的注销 [2] 公司章程修订 - 修订《公司章程》部分条款以反映注册资本变更 [1] - 已完成工商变更登记及备案手续 [2] 新营业执照信息 - 统一社会信用代码：91430100740620301T [2] - 公司名称：三诺生物传感股份有限公司 [2] - 公司类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股） [2] - 法定代表人：李少波 [2] - 注册资本：伍亿陆仟零贰拾陆万陆仟零捌拾捌元整 [2] - 成立日期：2002年8月7日 [2] - 住所：长沙高新技术产业开发区谷苑路265号 [2] 公司经营范围 - 生物传感技术及产品、医疗器械、保健产品的研究和开发 [2] - 医疗器械、体外诊断试剂的生产、销售 [2] - 电子产品、通信系统设备的研发、生产和销售 [2] - 自营和代理各类商品和技术的进出口 [2] - 健康管理咨询、教育管理、预包装食品、食品、化妆品及卫生用品销售 [2] - 进口食品零售、保健品、保健食品销售 [2] - 计算机软件销售、软件开发、软件技术服务 [2] - 宠物专用品制造、动物诊疗、宠物用品销售 [2] - 互联网药品信息服务、房屋租赁、第二类增值电信业务 [2]

资本变更 - 公司注册资本由564,221,835元变更为560,266,088元[2] - 公司总股本由564,265,375股变更为560,266,088股[3] 股份注销 - 公司于2025年7月10日注销3,999,287股回购股份[3] 工商登记 - 公司完成注册资本及《公司章程》工商变更登记及备案[3] - 公司取得长沙市市场监督管理局换发的新《营业执照》[3]

可转债发行基本情况 - 公司于2020年12月21日公开发行500万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额5亿元[1] - 债券简称"三诺转债"，债券代码"123090"，初始转股价格为35.35元/股[1] - 可转债于2021年1月12日起在深交所挂牌交易[1] 转股价格调整机制 - 转股价格调整公式包括派送股票股利、转增股本、增发新股、配股及派发现金股利等情况[2] - 当公司股份或股东权益变化时，将依次进行转股价格调整并公告[3] - 特殊情形如股份回购、合并分立等发生时，公司将按公平原则调整转股价格[3] 历次转股价格调整 - 2021年6月：因派发现金股利(每10股派2元)，转股价由35.35元调整为35.15元[3] - 2021年8月：因回购注销限制性股票(占比0.0968%)，转股价由35.15元调整为35.18元[5] - 2022年5月：因派发现金股利(每10股派2元)，转股价由35.18元调整为34.98元[5] - 2022年9月：因回购注销限制性股票(占比0.0969%)，转股价由34.98元调整为35.01元[5] - 2023年5月：因派发现金股利(每10股派2元)，转股价由35.01元调整为34.81元[5] - 2024年6月：因派发现金股利(每10股派2元)，转股价由34.81元调整为34.61元[5] - 2025年6月：因派发现金股利(每10股派2.2元)，转股价由34.61元调整为34.39元[6] 本次转股价格调整 - 公司于2025年7月10日完成注销回购股份3,999,287股，占总股本0.71%[7] - 注销后总股本由564,265,375股变更为560,266,088股[7] - 回购均价为24.09元/股[7] - 转股价格由34.39元调整为34.46元，自2025年7月14日起生效[7][8]

转股价格调整公告 - 三诺生物宣布"三诺转债"转股价格由34 39元/股调整为34 46元/股 调整后的转股价格自2025年7月14日起生效 [1] 转股价格调整依据 - 三诺生物于2020年12月21日发行500万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额5亿元 初始转股价格为35 35元/股 [2] - 根据募集说明书和相关规定 当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派发现金股利等情况 或出现股份回购、合并、分立等情形时 需对转股价格进行调整 [2] 转股价格历次调整情况 - 2021年6月11日 因实施2020年度权益分派方案 转股价格由35 35元/股调整为35 15元/股 [3] - 2021年8月20日 因回购注销限制性股票547,200股 转股价格由35 15元/股调整为35 18元/股 [3] - 2022年5月25日 因实施2021年年度权益分派方案 转股价格由35 18元/股调整为34 98元/股 [3] - 2022年9月27日 因回购注销限制性股票547,200股 转股价格由34 98元/股调整为35 01元/股 [3] - 2023年5月26日 因实施2022年年度权益分派方案 转股价格由35 01元/股调整为34 81元/股 [3] - 2024年6月17日 因实施2023年年度权益分派方案 转股价格由34 81元/股调整为34 61元/股 [3] - 2025年6月13日 因实施2024年年度权益分派方案 转股价格由34 61元/股调整为34 39元/股 [3] 本次转股价格调整详情 - 公司于2025年4月18日和5月14日分别召开董事会和股东大会 审议通过注销部分回购股份的议案 [4] - 2025年7月10日 公司完成注销回购股份3,999,287股 总股本由564,265,375股变更为560,266,088股 注销股份占注销前总股本的0 71% [4] - 经计算 "三诺转债"转股价格由34 39元/股调整为34 46元/股 调整后的转股价格自2025年7月14日起生效 [4]

债券发行 - 2020年12月21日发行500.00万张可转换公司债券，总额50,000.00万元，初始转股价35.35元/股[3] 转股价格调整 - 多次因派现、回购注销调整转股价格，现调整后为34.46元/股，7月14日生效[3][15] 股份回购注销 - 2025年7月10日注销3,999,287股，占比0.71%，总股本变更为560,266,088股[13] 其他数据 - 回购均价约24.09元/股，K值约 -0.0070876[15]

股份回购注销 - 2025年7月10日完成注销3,999,287股回购股份，占注销前总股本0.71%，金额96,327,030.98元[2] - 累计回购股份6,999,287股，占总股本1.24%，成交金额168,585,184.23元[5] 股份过户 - 2024年11月12日，3,000,000股非交易过户至员工持股计划，价格25.69元/股[7] 比例与价格调整 - 注销后有限售条件流通股比例变为19.45%，无限售条件变为80.55%[10] - 可转债转股价格2025年7月14日起调为34.46元/股[11] 后续安排 - 董事会将修订《公司章程》并办理工商变更登记及备案[13]

公司股价与估值 - 7月9日收盘价22.25元，上涨1.14%，总市值125.55亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)39.55倍，静态PE38.48倍，市净率3.80倍 [1][2] - 行业平均PE51.36倍，中值37.22倍，公司PE排名第81位 [1][2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示23家机构持仓，其中基金21家，其他2家 [1] - 合计持股9724.15万股，持股市值23.13亿元 [1] 主营业务与资质 - 主营业务为血糖监测系统及糖尿病相关产品的生产销售 [1] - 产品线涵盖血糖监测、血脂检测、iPOCT监测、血压计等 [1] - 获"国家企业技术中心"、"国家科技进步二等奖"等多项国家级资质 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入10.42亿元，同比增2.76% [1] - 净利润7211.51万元，同比降10.90%，销售毛利率48.69% [1] 行业对比数据 - 行业平均总市值106.66亿元，中值51.36亿元 [2] - 可比公司PE范围：九安医疗10.25倍至三鑫医疗18.81倍 [2] - 可比公司市净率范围：九安医疗0.81倍至三鑫医疗3.09倍 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周医药板块创新药表现强劲，受季度末调仓、政策支持、潜在合作催化等因素共振影响 看好2025年医药板块走出反转行情，创新药主线和左侧板块困境反转是最大投资机会 建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块，以及医疗器械、医疗服务和消费领域边际变化的投资机会 [1][11][57] 根据相关目录分别进行总结 创新药BD - 本周医药板块创新药表现强劲，受季度末调仓、政策支持、潜在合作催化等因素共振影响 建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会 [1][11][57] 药品板块 - 医保局联合卫健委发布政策，支持医保资源向创新药领域倾斜，加速国内创新产品商业化放量，助力创新药企形成“正盈利 - 强研发”的良性循环商业模式 本轮医保局推动商保目录进展，将推动医保支付体系多元化，为创新药开辟更多支付空间 [2][20][21] 生物制品 - 长春高新伏欣奇拜单抗获批上市，用于成人痛风性关节炎急性发作 该药物6小时即可快速起效，72小时镇痛效果与激素相当，6个月内首次复发风险降低近90% 此前国内尚未批准任何IL - 1β单克隆抗体，建议关注相关产品临床及商业化进展 [2][29][33] 中药 - 羚锐制药苯环喹溴铵鼻喷雾剂新增适应症，用于改善感冒引起的流涕、鼻塞、鼻痒和喷嚏症状 新增适应症有望提升销售收入，院外强覆盖推广能力有望打开OTC端销售空间 [3][38][41] 医疗器械 - 国家药监局发布支持高端医疗器械创新发展举措，高端医疗器械国内外商业化落地速度有望加快 建议关注医用机器人、高端医学影像设备、人工智能、新型生物材料和脑机接口等领域的创新产品拓展 [3][42][43] - 三诺生物第二代CGM产品获欧盟MDR认证，升级为一体式结构设计，提高了用户使用便捷性和佩戴舒适性 扩大了适用场景，满足不同用户需求 [44][45] - 新产业新一代全自动生化分析仪C10国内获批上市，可用于对人体样本中的待测物进行生化、电解质的定量分析 该产品检测速度快，搭载智能试剂管理系统，支持全血直接上机，采用模块化设计 [47][50] 医疗服务及消费医疗 - 生育保障政策持续优化，多地实现生育津贴直发个人 生育保险基金待遇支出持续增长，随着政策保障措施不断加码，有望激发相关需求释放 [51][52] - 爱美客收购项目交易95%对价款已支付，标的公司已被纳入合并报表范围 收购有望提升爱美客在国际医美市场的知名度和市场份额，实现全球化布局，产品线形成互补 [55][56]