回购方案 - 拟回购资金2000 - 3000万元，价格不超26元/股[3][9] - 按2000万、3000万测算，预计回购76.9231万、115.3846万股，占比0.11%、0.16%[13] - 回购期限为股东大会通过起12个月内[15] 会议审议 - 2024年7月26日董事会会议，7名董事全票通过回购议案[2][4] - 全票通过提请召开2024年第一次临时股东大会议案[22]

回购计划 - 回购资金总额不低于2000万元且不超过3000万元[2][6][7] - 回购价格不超过26元/股[2][6][7] - 按2000万元下限测算，预计回购76.9231万股，占总股本0.11%[2][7] - 按3000万元上限测算，预计回购115.3846万股，占总股本0.16%[2][7] - 回购期限为股东大会审议通过之日起12个月内[2][7] - 回购用途是减少公司注册资本[2][5] 财务数据 - 2023年12月31日，公司经审计总资产为183,592.17万元[10] - 公司货币资金为34,077.69万元，归属于上市公司股东的净资产为124,507.38万元，资产负债率31.05%[11] - 回购资金约占公司总资产的1.09%-1.63%、约占公司归属于上市公司股东净资产的1.61%-2.41%[11] 其他情况 - 截至公告日，相关股东、董监高、控股股东等暂无减持计划[2][13] - 提议人在提议前六个月内无买卖公司股份情况，暂无内幕交易等行为，回购期间暂无明确增减持计划[12] - 本次股份回购方案已通过第五届董事会第八次会议，尚需股东大会特别决议审议[18] - 回购方案存在无法实施、变更或终止、未获股东大会通过等不确定性风险[19]

会议情况 - 公司第五届董事会第七次会议于2024年7月9日召开，7名董事均参加[2] 投资决策 - 审议通过使用不超1.9亿元闲置自有资金风险投资议案，有效期12个月且额度可循环[3] - 表决结果为7票同意，0票反对与弃权[4]

中文在线集团股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行风险投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300364 证券简称：中文在线 公告编号：2024-030 中文在线集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 9 日召开 第五届董事会第七次会议，审议通过了《关于使用闲置自有资金进行风险投资 的议案》，在确保公司日常运营和资金安全、有效控制风险的前提下，同意公司 使用闲置自有资金用于风险投资，用于风险投资的总额度不超过 19,000 万元人 民币，有效期自公司本次董事会审议通过之日起 12 个月内有效，该额度在使用 期限内可循环使用。详细情况如下： 一、风险投资概述 1、投资额度 公司使用不超过 19,000 万元的闲置自有资金进行风险投资，该额度在使用 期限内可循环使用，期限内任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交 易的相关金额）不超过该额度。 2、投资品种 证券投资、基金投资、期货投资、私募股权投资基金及以上述投资为标的 衍生投资产品以及中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所认定的其他投资 行为。 3、投资 ...

股权结构 - 童之磊持股8720.14万股，比例11.95%[2] - 玄元私募基金持股1251.10万股，比例1.71%[2] - 控股股东及其一致行动人合计持股9971.24万股，比例13.66%[3] 股份质押 - 童之磊本次质押1163万股，占总股本1.59%[1] - 本次质押起始日为2024年7月3日[1] - 质押后控股股东及其一致行动人质押比例11.66%[3] 风险情况 - 已质押和未质押股份限售冻结标记数量为0[2][3] - 控股股东所质押股份无平仓风险[3]

关于与专业投资机构共同投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300364 证券简称：中文在线 公告编号：2024-027 中文在线集团股份有限公司 一、与专业投资机构共同投资情况概述 为推动中文在线集团股份有限公司（以下简称"中文在线"或"公司"）在 文化+科技领域的战略布局，进一步提升公司的核心竞争力。公司作为有限合伙 人以自有资金出资人民币 3,000 万元成立北京中文在线未来科技创新投资合伙 企业（有限合伙）（以下简称"北京中文在线未来基金"），北京中文在线未来 基金与南京玄武高新投资基金有限公司、江苏省大运河（南京）文化旅游发展基 金（有限合伙）、北京启迪创业孵化器有限公司、慈溪市工业和信息产业股权投 资基金合伙企业（有限合伙）、北京市石景山区现代创新产业发展基金有限公司 和中文在线（天津）私募基金投资管理有限公司 7 位合伙人共同签署《南京中文 在线未来科技创新投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，各合伙人共同出资设 立南京中文在线未来科技创新投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"南京中文 在线未来基金"或"标的基金"）， ...

会议信息 - 公司第五届董事会第六次会议于2024年5月23日召开[2] - 会议应参加董事7人，实际参加7人[2] - 议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[5] 授信额度 - 公司及子公司申请不超过55000万元综合授信额度[3] - 华夏银行北京奥运村支行申请授信额度12000万元[3] - 北京银行太平桥支行申请授信额度11000万元，含8000万元5年期并购贷款额度[3][4] - 民生银行北京分行申请授信额度10000万元[3] - 星展银行北京分行申请授信额度6000万元[3] - 宁波银行北京分行申请授信额度5000万元[3] 股权质押 - 公司质押寒木春华51.0414%股权申请并购贷款[4]

业绩总结 - 公司2024年营收预计为14.65亿元，同比增长3.98%[1] - 公司2024年归母净利润预计为1.32亿元，同比增长48.06%[2] - 公司通过业务调整实现了营收增长，2023年营收达到14.1亿元，同比增长19.4%[9] - 公司的毛利率在2019-2023年间有所波动，但整体呈现向上趋势，2023年达到70.9%[10] - 公司的经营现金流量净额在2019-2020年保持增长趋势，2021年下降，2022-2023年再次下降，主要受渠道及推广费支出增加影响[11] 用户数据 - 数字阅读用户及营收规模持续增长，2018-2022年CAGR分别达5.4%和16.2%[12] - 2020-2021年数字阅读用户付费比例为92.2%，用户付费方式偏好以购买金币充值、单集或全剧解锁为主[13] 未来展望 - 公司给予增持评级，具备合理估值溢价，建议持续关注[6] - 公司AI主播实现文本快速音频化，录制有声书时长已超过18万小时[19] - 公司发布全球首个万字创作AI大模型“中文逍遥”1.0版本，提升小说创作质量，实现商业化写作[20] 新产品和新技术研发 - 公司数字内容优势明显，拥抱AI，IP运营模式成熟，海外业务布局领先[7] - 公司AI赋能IP全生态开发，有望降低内容创作及IP转化门槛，助力IP全生态开发，释放IP商业价值潜力[8] - 公司成功将超过2,500万字的小说IP内容转化为外语版本，并推向海外市场[21] 市场扩张和并购 - 公司持续拓展海外内容领域，搭建多元产品矩阵，加速提升海外市场渗透率[5] - 公司持续拓展海外业务，设立美国、新加坡、日本子公司，全球多点布局[25] - 公司海外参股公司CMS在2022年Q1至2023年Q1期间，营收稳定在约9,000万元左右，毛利润在30,000万元左右，毛利率在80%以上[26]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [9][12] 报告的核心观点 - 公司核心业务稳步推进，AI布局和IP战略逐步落地，创作大模型发布叠加与华为云战略协同合作，看好公司在AIGC领域的前瞻性和执行力，有望为公司带来估值和业绩提升 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 国内领先数字文化内容产业集团，2000年成立，以自有原创平台、知名作家、版权机构为正版数字内容来源，积累数字内容资源超560万种，网络原创驻站作者超450万名；积极布局国际化，推出互动式视觉阅读平台Chapters等产品，在海外市场细分领域领先；正积极布局MWA技术变革下的全新内容生态 [9] 业绩情况 - 2023年营收14.09亿元，同比+19.44%；归母净利润0.89亿元，同比+124.71%；分季度看，Q1 - Q4营收分别为2.88/3.63/3.69/3.89亿元，同比+24.79%/+43.45%/-13.26%/+43.81%，归母净利润分别为 - 3722/16/3949/8700万元，同比 - 130.32%/+100.37%/+163.07%/+136.42%；海外公司CMS出表致Q3营收下滑但归母净利润提升，Q4经营业绩明显改善 [9] - 2024Q1营收2.23亿元，同比 - 22.81%，归母净利润同比 - 83.94%至 - 0.68亿元，整体费用率55.44%，同比 - 12.41pct，毛利率同比 - 25.61pct至23.18%，净利率同比 - 17.62pct至 - 30.28%，主要系原控股子公司不再纳入合并报表范围及本期经营亏损所致 [10] 盈利能力 - 2023年整体毛利率44.69%，同比 - 5.20pct，主要因海外公司CMS出表且短剧业务收入占比大幅提升；整体费用率48.04%，同比 - 17.58pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为34.15%、7.4%、6.12%、0.37%，同比 - 5.05pct、 - 7.24pct、 - 5.17pct、 - 0.12pct；净利率6.39%，同比 + 36.81pct [9] 业务布局 - 手握优质IP资源，国内成功孵化短剧平台“野象剧场”，《招惹》等短剧表现出色；海外参股公司CMS推出的ReelShort多部短剧成爆款，截至2024年2月底，40多款短剧应用海外累计下载量近5500万次，内购收入达1.7亿美元，ReelShort贡献52%下载量和48%收入 [10] - 发布“中文逍遥”数字内容智能生成模型，已应用到短剧剧本创作，基于IP衍生品制作技术和海量数字内容优势，在有声书、漫画等多模态领域进行技术布局和商业化落地 [6][25] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为1.16/1.31/1.53亿元，EPS分别为0.16/0.18/0.21元，对应目前PE分别为147/129/111倍 [12] 公司主要业务拆分 |业务|2022年|2023年|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,179.55|1,408.86|1,654.37|1,903.41|2,144.16| |yoy| - 0.78%|19.44%|17.43%|15.05%|12.65%| |毛利率|49.89%|44.69%|49.26%|49.82%|50.40%| |数字内容授权及其他相关产品收入（百万元）|0.00|712.55|819.43|942.34|1,083.70| |yoy| - | - |15.00%|15.00%|15.00%| |毛利率|0.00%|44.53%|48.00%|49.00%|50.00%| |IP衍生开发产品收入（百万元）|0.00|663.65|796.37|915.83|1,007.41| |yoy| - | - |20.00%|15.00%|10.00%| |毛利率|0.00%|44.22%|50.00%|50.00%|50.00%| |教育收入（百万元）|18.96|26.36|31.63|37.96|45.55| |yoy| - 53.29%|39.05%|20.00%|20.00%|20.00%| |毛利率|68.12%|59.25%|62.00%|65.00%|68.00%| |其他业务收入（百万元）|7.76|6.30|6.93|7.28|7.50| |yoy| - 27.13%| - 18.78%|10.00%|5.00%|3.00%| |毛利率|55.24%|51.20%|55.00%|55.00%|55.00%|[44]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司IP衍生业务持续发展，短剧业务表现亮眼，未来有望为业绩贡献新增量；AI、VR等新技术布局和应用有望提升IP衍生内容创作效率，加速IP商业化变现，推动业绩高质量发展 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务数据预测 - 预计2024 - 26年营收分别为17.71/20.73/23.00亿元，对应增速25.73%/17.06%/10.91%；归母净利润分别为1.42/1.76/2.14亿元，对应增速58.94%/23.99%/21.17% [3] 资产负债表（百万） - 2022 - 2026年资产总计分别为1868、1836、2294、2537、2813；负债合计分别为656、570、881、947、1008；股东权益合计分别为1212、1266、1413、1590、1805 [7] 利润表（百万） - 2022 - 2026年营业收入分别为1180、1409、1771、2073、2300；营业成本分别为591、779、974、1164、1316；净利润分别为 - 359、90、144、178、215；归母股东净利润分别为 - 362、89、142、176、214 [7] 现金流量表（百万） - 2022 - 2026年经营性现金流分别为13、 - 10、342、156、177；投资性现金流分别为 - 38、 - 90、 - 380、 - 176、 - 231；融资性现金流分别为105、 - 63、68、8、7；现金增加额分别为92、 - 163、30、 - 12、 - 48 [7] 预测指标 - 2022 - 2026年毛利率分别为49.89%、44.69%、45.02%、43.88%、42.76%；销售净利率分别为 - 30.69%、6.35%、8.03%、8.50%、9.29%；销售收入增长率分别为 - 0.78%、19.44%、25.73%、17.06%、10.91%；净利润增长率分别为 - 466.40%、124.71%、58.94%、23.99%、21.17% [7] 公司经营情况 - 2023年实现营收14.09亿元，同比增长19.44%；归母净利润扭亏，达8944万元；归母扣非净利润 - 3834万元。2024Q1实现营收2.23亿元，同比下降 - 22.81%；归母净利润 - 6846万元；归母扣非净利润 - 6861万元 [11] 营收变动原因 - 2023年营收同比增长，主要系IP衍生开发产品收入同比增长94.41%；2024Q1营收下滑，主要系原控股子公司Crazy Maple Studio不再纳入合并报表范围，导致文化业务收入减少 [11] IP衍生业务发展 - 打造“网文连载 + IP衍生同步开发”模式，音频业务子公司鸿达以太有超48万小时音频资源；动漫业务《混沌剑神》等作品亮眼，《萌神》等改编动画在推进；短剧业务《掌中独宠》等精品短剧制作完成播出，孵化野象剧场并取得规模化收益 [11] 技术布局情况 - 可用于AI大模型训练数据集超60TB，推出“中文逍遥”万字创作大模型；用AI主播录制有声书超18万小时；用AI辅助制作漫画和动态漫，部分作品已上线；与PICO联合出品的《灵笼》VR动画番外篇2023年上线 [11]