激励计划授予情况 - 2025年10月29日为首次授予日，向283名激励对象授予605.00万股限制性股票[3][19][20] - 本激励计划拟授予不超705.00万股，占公司股本总额1.30%，首次授予占85.82%，预留授予占14.18%[5] - 授予价格为9.15元/股[4][23] 业绩考核目标 - 首次授予部分2025 - 2027年营业收入增长率分别不低于20%、60%、120%[9] - 预留授予部分2026 - 2027年营业收入增长率分别不低于60%、120%[10] 时间节点 - 2025年9月29日公司召开会议审议通过激励计划相关议案[15] - 2025年10月13 - 22日公示首次授予激励对象名单，无异议[15] - 2025年10月29日公司召开相关会议审议通过激励计划及授予议案[4][5] 归属比例 - 首次授予部分第一个归属期20%，第二个归属期40%，第三个归属期40%[7] - 预留授予部分第一个归属期50%，第二个归属期50%[7] 其他关键数据 - 标的股价为24.32元/股（首次授予日收盘价）[33] - 有效期分别为1年、2年、3年[33] - 波动率分别为30.4528%、34.0703%、29.4260%[33] - 无风险利率分别为1.50%、2.10%、2.75%[34] - 股息率为0.00%[34] - 首次授予需摊销总费用9482.77万元，2025 - 2028年分别摊销837.45万元、4715.98万元、2857.82万元、1071.52万元[35]

激励计划 - 2025年9月29日审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案并披露公告[2] 自查情况 - 自查期为2025年3月28日至9月29日[4] - 核查对象为激励计划内幕信息知情人[4] - 自查期内幕信息知情人无买卖公司股票行为[5] - 未发现内幕交易及信息泄露[7] 其他 - 公告发布于2025年10月30日[9] - 备查文件有《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》等[8]

会议信息 - 公司2025年10月13日董事会决议召开本次会议，15日前公告通知股东[5] - 现场会议2025年10月29日15:00召开，网络投票时间为同日[7] 参会股东情况 - 出席会议股东及代理人185名，代表有表决权股份147,021,027股，占比27.2462%[9] - 出席现场会议股东及代理人3名，代表有表决权股份104,960,109股，占比19.4514%[10] - 参加网络投票股东182名，代表有表决权股份42,060,918股，占比7.7948%[12] - 参加会议中小投资者股东184名，代表有表决权股份42,063,118股，占比7.7952%[14] 议案表决情况 - 《关于<公司2025年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》：146,884,927股同意，占比99.9074%[18] - 《关于<公司2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》：146,890,227股同意，占比99.9110%[18] - 《关于提请公司股东会授权董事会办理公司2025年限制性股票激励计划相关事宜的议案》：146,891,627股同意，占比99.9120%[21] - 《关于<公司2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》：146,896,547股同意，占比99.9157%[22] - 《关于<公司2025年员工持股计划管理办法>的议案》：146,896,547股同意，占比99.9157%[24] - 《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年员工持股计划相关事宜的议案》：146,896,547股同意，占比99.9157%[24] 中小投资者表决情况 - 《关于<公司2025年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》：41,927,018股同意，占比99.6764%[18] - 《关于<公司2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》：41,932,318股同意，占比99.6890%[19] - 《关于提请公司股东会授权董事会办理公司2025年限制性股票激励计划相关事宜的议案》：41,933,718股同意，占比99.6924%[21] - 《关于<公司2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》：41,938,638股同意，占比99.7055%[22] - 《关于<公司2025年员工持股计划管理办法>的议案》：41,938,638股同意，占比99.7055%[24] - 《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年员工持股计划相关事宜的议案》：41,938,638股同意，占比99.7055%[25] 其他 - 《关于提请公司股东会授权董事会办理公司2025年限制性股票激励计划相关事宜的议案》为特别决议议案，获通过[21] - 律师认为会议召集、召开、表决程序及结果合法有效[27]

会议相关 - 2025年9月29日召开第六届董事会薪酬与考核委员会第三次会议等并审议通过相关议案[7] - 2025年10月29日召开2025年第二次临时股东会等并审议通过相关议案[9][11] 激励计划 - 2025年10月13 - 22日公示本激励计划首次授予激励对象名单，无异议[8] - 2025年10月29日为首次授予日，向283名激励对象授予605.00万股限制性股票[12] - 激励对象包括公司核心骨干员工[14] - 激励对象获授需满足公司财报审计报告等条件[15] - 激励对象未出现六种不适当情形，激励计划首次授予条件已成就[17] 其他 - 2025年10月29日披露内幕信息知情人买卖公司股票自查报告[8] - 《法律意见书》正本一式两份，具有同等法律效力[19]

募资情况 - 公司向特定对象发行股票37849061股，每股发行价41.76元，募集资金总额15.81亿元，净额15.47亿元[1] 项目投资 - 特种电源扩产项目投资总额9.49亿元，调整后投入7.61亿元[5] - 高可靠性SiP功率微系统产品产业化项目投资总额1.67亿元，调整后投入1.45亿元[5] - 5G通信及服务器电源扩产项目投资总额1.13亿元，调整后投入0.94亿元[5] - 研发中心建设项目投资总额1.97亿元，调整后投入0.87亿元[5] - 补充流动资金4.70亿元，调整后投入4.60亿元[5] 投资进度 - 截至2025年10月20日，特种电源扩产项目投资进度63.72%，已投入4.85亿元[7] - 截至2025年10月20日，高可靠性功率微SiP系统产品产业化项目投资进度61.07%，已投入0.89亿元[7] - 截至2025年10月20日，研发中心建设项目投资进度38.30%，已投入0.33亿元[7] 知识产权 - 截至2025年6月30日，公司累计获得知识产权423项，其中发明专利71项、集成电路布图设计26项[13] 项目延期 - 董事会同意部分募投项目达预定可使用状态时间调整至2026年4月[21] - 募投项目延期未改投资内容和总额，未损害公司及股东利益[17]

激励计划时间线 - 2025年9月29日，公司召开第六届董事会第十四次会议审议通过激励计划相关议案[10] - 2025年10月13 - 22日，公司内部公示激励计划首次授予激励对象名单[10] - 2025年10月29日，临时股东会审议通过激励计划相关议案[11] - 2025年10月29日，公司召开第六届董事会第十六次会议通过授予限制性股票议案[12] 激励计划数据 - 首次授予人数283人，授予数量605.00万股，授予价格9.15元/股[18] - 核心骨干员工获授605.00万股，占授予总量85.82%，占总股本1.12%[18] - 预留部分100.00万股，占授予总量14.18%，占总股本0.18%[18] - 合计授予705.00万股，占总股本1.30%[18]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营业收入为3.7678亿元，同比增长94.87%[5] - 年初至报告期末营业收入为9.2866亿元，同比增长36.16%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为528.21万元，同比增长107.59%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-8985.64万元，同比收窄34.71%[5] - 营业总收入为9.29亿元，较上期的6.82亿元增长36.2%[27] - 营业利润为亏损8824.4万元，较上年同期亏损1.4553亿元有所收窄，亏损额减少39.4%[28] - 归属于母公司股东的净利润为亏损8985.6万元，较上年同期亏损1.3762亿元，亏损额扩大34.7%[28] - 基本每股收益为-0.17元，上年同期为-0.25元[28] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期营业成本为5.5682亿元，同比增长41.01%，主要因收入增加[11] - 报告期财务费用为2616.78万元，同比增长50.87%，主要因贷款规模增加及存款利息减少[11] - 营业总成本为10.19亿元，较上期的8.35亿元增长22.1%[27] - 研发费用为2.97亿元，较上期的2.93亿元增长1.3%[27] - 财务费用为2616.78万元，较上期的1734.46万元增长50.8%[27] 财务数据关键指标变化：现金流 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.2779亿元，同比大幅下降1969.65%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为净流出1.2779亿元，而上年同期为净流入683.5万元[29] - 销售商品、提供劳务收到的现金为7.7432亿元，较上年同期的8.0241亿元下降3.5%[29] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出2.3058亿元，与上年同期净流出2.2560亿元基本持平[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为净流入1.3166亿元，而上年同期为净流出5680.4万元[30] - 支付给职工及为职工支付的现金为4.3930亿元，较上年同期的4.1235亿元增长6.5%[29] - 购建固定资产、无形资产支付的现金为3.6028亿元，较上年同期的2.1308亿元增长69.1%[29] 资产与负债状况 - 报告期末货币资金为4.0101亿元，较期初下降36.12%，主要因经营及项目建设支出[10] - 报告期末固定资产为6.1438亿元，较期初增长34.87%，主要因成都、西安厂房工程转固[10] - 报告期末在建工程为6.2047亿元，较期初增长35.56%，主要因厂房工程支出增加[10] - 公司总资产为43.76亿元，较期初的42.82亿元增长2.2%[24][25][26] - 货币资金为4.01亿元，较期初的6.28亿元大幅减少36.1%[24] - 应收账款为9.91亿元，较期初的7.80亿元增长27.1%[24] - 归属于母公司所有者的未分配利润为2.43亿元，较期初的3.33亿元减少27.0%[25][26] - 短期借款为1.55亿元，较期初的2.53亿元减少38.8%[25] - 长期借款为7.30亿元，较期初的6.12亿元增长19.3%[25] - 期末现金及现金等价物余额为4.0100亿元，较期初的6.2772亿元减少36.1%[30] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为25,603户[13] - 第一大股东王彬持股104,957,909股，占总股本19.35%[13] - 第二大股东华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金持股25,900,737股，占总股本4.77%[13] - 股东白文持有9,315,173股，其中8,766,000股处于质押状态[13] - 前10名无限售条件股东中，王彬持有26,239,478股人民币普通股[14] - 股东刘宝福合计持有6,232,786股，其中通过信用证券账户持有68,782股[14] - 期末限售股份总数合计94,194,244股，较期初增加1,959,276股[17] - 王彬持有78,718,431股高管锁定股，占其总持股的75%[13][16] 公司治理与重大事项 - 公司“研发中心建设项目”达到预定可使用状态日期由2025年10月延后至2026年4月[20] - 公司于2025年9月29日审议通过了《公司2025年限制性股票激励计划（草案）》及《公司2025年员工持股计划（草案）》[18]

公司股价表现 - 10月29日公司股价上涨5 84% 报收24 66元/股 成交额1 86亿元 换手率1 71% 总市值133 78亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京新雷能科技股份有限公司 成立于1997年6月11日 于2017年1月13日上市 [1] - 公司主营业务为模块电源 定制电源 大功率电源及系统 产品应用于通信 航空 航天 军工 铁路 电力 工控 广电等行业 [1] - 公司主营业务收入构成为电源及电机驱动占比98 86% 其他补充业务占比1 14% [1] 基金持仓情况 - 方正富邦核心优势混合A基金三季度重仓公司股票 持有7 7万股 占基金净值比例4 37% 为公司第十大重仓股 [2] - 基于10月29日股价表现 该基金持仓单日浮盈约10 47万元 [2] - 方正富邦核心优势混合A基金成立于2024年1月15日 最新规模为1624 2万元 [2] - 该基金今年以来收益率为10 33% 同类排名5858/8155 近一年收益率为12 25% 同类排名5193/8031 成立以来收益率为15 65% [2] 基金经理信息 - 方正富邦核心优势混合A基金经理为吴昊 累计任职时间7年127天 现任基金资产总规模43 52亿元 [3] - 吴昊任职期间最佳基金回报率为115 15% 最差基金回报率为-33 88% [3]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 国家在二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着十五五规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设[9] - 二十届四中全会首次提到加快航天强国建设，朱雀三号火箭进入首飞关键阶段，未来可回收技术成熟将带来发射端降本，卫星组网进程有望加速[9] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着十五五临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[9] 二十届四中全会与装备建设 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化[12] - 会议提出加快机械化信息化智能化融合发展，并首次在党的层面强调边斗争、边备战、边建设[13] - 随着十五五规划落地，军事装备建设有望加速进行，上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应[13] - 加快先进战斗力建设，以无人装备、深海作战、信息化等为代表的十五五新方向有望快速受益，体系化作战能力有望形成[13] 航天强国建设与火箭技术进展 - 朱雀三号遥一运载火箭于10月18日至20日成功完成首飞任务第一阶段工作——加注合练及静态点火试验[14] - 朱雀三号低轨运载能力一次性任务达21.3吨，航区回收任务达18.3吨，一子级复用次数设计为20次[14] - 火箭长度76.6米，直径4.5米，起飞质量660吨，使用液氧甲烷推进剂[15] - 可回收火箭技术成熟后将大幅降低发射成本，民营火箭公司的参与将丰富火箭型号，未来发射频率加快，商业低轨卫星组网进度有望持续加速[17] 行业配置与投资标的 - 短期临近年底，下游客户为明年生产做准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行[18] - 布局明年十五五规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[18] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极[18] - 相关标的包括军工电子、新质新域、航发链、军贸/主机装备四大方向，具体公司如航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、航发动力（未评级）、中航沈飞（未评级）等[18] 市场行情表现 - 本周（截至2025年10月24日）国防军工（申万）指数上涨2.81%，收于1717.61点，但跑输沪深300指数（上涨3.24%）[21] - 国防军工（申万）指数相对沪深300指数的收益率为-0.43%[22] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第12位[24] - 本周军工个股涨幅前十包括*ST万方（上涨23.44%）、*ST奥维（上涨21.31%）、高华科技（上涨18.92%）等[27]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在10月27日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.25%，领涨股为新雷能，涨幅达17.65% [1] - 当日市场主要股指亦普遍上涨，上证指数报收于3996.94点，上涨1.18%，深证成指报收于13489.4点，上涨1.51% [1] - 从资金流向看，板块呈现主力资金净流出状态，净流出额为8.01亿元，而游资和散户资金则分别净流入2.61亿元和5.4亿元 [2] 领涨个股表现 - 新雷能表现最为突出，收盘价为23.80元，单日涨幅17.65%，成交量为56.95万手，成交额为12.60亿元 [1] - 科士达涨幅为7.52%，收盘价42.04元，成交量为25.05万手，成交额为10.59亿元 [1] - 盛弘股份上涨6.46%，收盘价40.37元，成交量为31.27万手，成交额为12.71亿元 [1] - 东方电气上涨6.29%，收盘价21.47元，成交量为116.00万手，成交额为24.50亿元 [1] 领跌个股表现 - 海博思创跌幅最大，下跌11.67%，收盘价为264.98元，成交量为6.90万手，成交额为18.74亿元 [2] - 科体教居下跌10.00%，收盘价为59.40元，成交量为68.02万手 [2] - 通合科技下跌5.20%，收盘价为30.99元，成交量为15.31万手，成交额为4.84亿元 [2] 个股资金流向 - 上海电气获得主力资金净流入最多，净流入额为1.93亿元，主力净占比为4.37% [3] - 欧陆通主力资金净流入1.47亿元，主力净占比达8.76% [3] - 东方电气主力资金净流入1.46亿元，主力净占比为5.94% [3] - 新雷能主力资金净流入1.40亿元，主力净占比高达11.15% [3] - 麦格米特主力资金净流入8595.25万元，主力净占比为5.95% [3]