会议情况 - 第六届监事会第十三次会议于2025年8月15日召开，3名监事全出席[1] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》全票通过[2][4] - 《关于<2025年半年度募集资金存放、管理与使用情况的专项报告>的议案》全票通过[4][6] - 为全资子公司提供银行授信担保议案全票通过[7][9] - 《关于公司向银行申请综合授信额度的议案》全票通过[10][11] - 《关于修订<公司章程>并授权办理工商变更登记的议案》全票通过，待股东会审议[11] 授信申请 - 拟向北京农商银行昌平支行申请不超1亿综合授信，期限不超2年[10] - 拟向交通银行北京东单支行申请不超1亿综合授信，期限不超5年[10] - 拟向中国邮政储蓄银行北京昌平支行申请不超1亿综合授信，期限不超2年[10]

会议情况 - 公司第六届董事会独立董事第八次专门会议于2025年8月15日召开[1] - 会议应出席独立董事4人，实际出席4人[1] 议案审议 - 审议通过《关于<2025年半年度募集资金存放、管理与使用情况的专项报告>的议案》，4票同意[2] - 公司募集资金存放、使用与管理合法合规，无违规情况[2] - 审议通过《关于为全资子公司提供银行授信担保的议案》，4票同意[3] - 为子公司深圳市雷能混合集成电路有限公司提供担保财务风险可控[3]

证券代码：300593 证券简称：新雷能 公告编号：2025-045 北京新雷能科技股份有限公司 第六届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议表决，本次会议通过了以下议案： 1、审议通过《关于公司 2025 年半年度报告及摘要的议案》 《2025 年半年度报告》及《2025 年半年度报告摘要》真实反映了 本报告期内公司的真实情况，所记载事项不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，所披露的信息真实、准确、完整。 北京新雷能科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事 会第十三次会议于2025年8月15日在公司会议室召开，召开方式为现场 及通讯方式召开，会议应出席董事9人，实际出席董事9人。会议由董 事长王彬先生主持，公司监事和高级管理人员列席会议。会议通知已 于2025年7月31日以电话通知及电子邮件的方式向全体董事、监事及高 级管理人员送达。本次董事会会议的召开符合《中华人民共和国公司 法》《中华人民共和国证券法》和《公司章程》的有关规定，会议合 法、有效。 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为5.52亿元，同比增长12.93%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为-9513.85万元，同比下降39.82%[21] - 基本每股收益为-0.18元/股，同比下降38.46%[21] - 加权平均净资产收益率为-3.93%，同比下降1.63个百分点[21] - 公司营业收入为551,876,268.03元，同比增长12.93%[165] - 营业总收入2025年半年度为551,876,268.03元，较2024年同期增长12.94%[164] - 净利润为-94,060,184.50元，同比亏损扩大31.82%[166] - 归属于母公司股东的净利润为-95,138,489.53元，同比亏损扩大39.82%[166] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长20.41%，达到336,117,992.11元[59] - 财务费用同比大幅增长153.44%，主要由于贷款规模增加和利息支出上升[59] - 营业总成本为639,932,571.04元，同比增长13.27%[165] - 研发费用为197,229,646.93元，同比增长2.91%[165] - 财务费用为16,454,609.50元，同比增长153.46%[165] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-6916.98万元，同比下降318.73%[21] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降318.73%，主要因回款减少和材料及人工支出增加[59][60] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-6916.98万元，2024年同期为3162.36万元[171] - 母公司2025年半年度经营活动现金流入3.1438亿元，同比下降19.6%[173] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额同比下降89.25%，主要由于深圳雷能厂房项目支出增加[60] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-2.1186亿元，同比扩大89.3%[172] - 母公司2025年半年度投资活动现金流出3.359亿元，同比减少19.6%[174] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长555.63%，主要因深圳项目贷款增加[60] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为1.8081亿元，2024年同期为-3968.26万元[172] - 母公司2025年半年度筹资活动现金净流入767.27万元，同比增加170.1%[174] 毛利率变化 - 电源及电机驱动产品毛利率同比下降3.54个百分点至37.42%[61] - 高端装备及配套行业毛利率同比下降3.99个百分点至39.10%[61] - 国内业务毛利率同比下降6.13个百分点至38.70%[61] 资产和负债变化 - 报告期末总资产为44.10亿元，较上年度末增长2.98%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为23.82亿元，较上年度末下降3.25%[21] - 货币资金减少至5.275亿元，占总资产比例下降2.70%至11.96%[64] - 应收账款增加至9.043亿元，占总资产比例上升2.30%至20.51%[64] - 在建工程大幅增加61.38%至7.386亿元，占总资产比例上升6.06%至16.75%[64] - 短期借款减少36.53%至1.609亿元，占总资产比例下降2.27%至3.65%[64] - 长期借款增加至7.294亿元，占总资产比例上升2.25%至16.54%[64] - 合同负债减少31.01%至2218万元，占总资产比例下降0.25%至0.50%[64] - 受限资产总额期末数为5.652亿元，其中在建工程受限2.136亿元[66] - 固定资产受限期末账面价值为2.463亿元，较期初增加[66][67] - 无形资产受限期末账面价值为2650万元，较期初略有下降[66][67] 业务线表现 - 公司集成电路微模组广泛应用于航空、航天、船舶、铁路等领域，核心芯片主要采用自研产品[34] - 公司模块电源功率范围从几瓦到3,000瓦不等，应用于航空、航天、船舶、通信等高可靠性领域[35] - 公司定制电源及电源组件功率范围从几十瓦到几十千瓦不等，主要应用于通信、航空、航天等领域[36] - 公司电源设备及电源系统功率大都为千瓦级以上，甚至到兆瓦级，广泛应用于航空、航天、通信等领域[36] - 公司产品线覆盖单片电源管理芯片电机驱动芯片模块电源定制电源电机驱动模块等形成多行业多品类电力电子解决方案能力[51] - 公司在航空航天领域构建从发电机到终端用电的一体化供电架构可满足低轨卫星电源技术要求[51] 研发和知识产权 - 截至2025年6月30日公司累计获得知识产权423项其中发明专利71项集成电路布图设计26项2025年上半年新增专利及知识产权24项含发明专利4项[47] - 公司研发投入常年维持同行业较高水平拥有电源类电驱及电机类集成电路类及通用核心技术四大类共16项核心技术[47][48] - 公司研发活动分为立项方案研制中试四阶段由质保部进行节点评审确保研发规范化管理[40] 市场趋势和行业动态 - 截至2025年6月末，中国5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7%[28] - 预计至2025年“十四五”规划期末，中国数据中心机架规模将增长至1,400万架，规模总量翻两倍[29] - 国家十四五规划推动航空航天等战略性新兴产业发展带动公司电力电子产品批量交付品种数量持续增加[45] - 数据中心行业被列为新基建重点公司积极拓展绿色基站改造等新领域促进通信业务发展[46] 子公司表现 - 深圳市雷能混合集成电路有限公司营业收入127,402,757.94元，净利润-27,087,158.12元[85] - 武汉永力科技股份有限公司营业收入134,709,082.16元，净利润9,736,943.27元[86] 风险因素 - 公司计提应收款项减值损失10,868,291.42元，占利润总额11.53%[63] - 公司外汇进出口业务主要以美元结算，面临人民币汇率波动风险[95] - 公司为保持技术领先优势需持续加大研发投入，但存在研发失败或市场推广不及预期风险[90] - 公司面临劳动力成本上涨风险，可能影响未来利润水平[93] - 公司核心人员流失或技术泄密可能导致竞争优势丧失[91] - 公司面临新进入者竞争加剧风险，与国际品牌及大型国企存在资金、技术等差距[88] 募集资金使用 - 公司向特定对象发行股票募集资金总额为158.06亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为154.74亿元[75] - 本年度使用募集资金投入募投项目7,577.23万元，归还闲置募集资金暂时补充流动资金1.8亿元[75] - 尚未使用募集资金为2.99亿元，其中活期存款余额6,931.64万元，现金管理金额2.3亿元[75] - 特种电源扩产项目承诺投资总额78.49亿元，截至期末累计投入43.92亿元，投资进度57.68%[76] - 高可靠性SiP功率微系统产业化项目承诺投资总额1.45亿元，截至期末累计投入7,892.83万元，投资进度54.40%[76] - 5G通信及服务器电源扩产项目承诺投资总额9,370.05万元，截至期末累计投入5,180.47万元，投资进度55.29%[76] - 研发中心建设项目承诺投资总额8,710.00万元，截至期末累计投入3,200.00万元，投资进度36.80%[76] - 5G通信及服务器电源扩产项目报告期实现效益-1,778.16万元，累计实现效益-3,795.52万元[76] - 特种电源扩产项目预计达到预定可使用状态日期为2025年10月31日[76] - 高可靠性SiP功率微系统产业化项目预计达到预定可使用状态日期为2025年10月31日[76] 股东和股权结构 - 王彬持有公司19.35%的股份，共计104,957,909股，其中78,718,431股为限售股[145] - 华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金持有公司4.77%的股份，共计25,900,290股[145] - 郑罡持有公司2.93%的股份，共计15,880,794股[145] - 社保基金四二零组合持有公司2.34%的股份，共计12,706,902股[145] - 报告期末普通股股东总数为26,484人[145] - 有限售条件股份数量为92,234,968股，占总股本的17.00%[141] - 无限售条件股份数量为450,263,501股，占总股本的83.00%[141] - 股份总数保持不变，为542,498,469股[142] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为-84,937.04元，政府补助为5,706,165.70元，金融资产和金融负债公允价值变动损益为4,435,026.92元，其他营业外收入和支出为286,454.54元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为441,021.45元[25] - 非经常性损益合计为7,327,134.37元，其中所得税影响额为1,642,780.00元，少数股东权益影响额为1,813,817.20元[26] 公司治理和合规 - 公司制定了《北京新雷能科技股份有限公司市值管理制度》并于2025年3月28日经董事会审议通过[101] - 公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[104] - 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[105] - 公司未被纳入环境信息依法披露企业名单[106] - 公司报告期无重大诉讼、仲裁事项[118] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[114] - 公司报告期无违规对外担保情况[115] - 公司半年度财务报告未经审计[116] - 公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易[120]

股价表现与资金流向 - 截至2025年8月5日收盘，公司股价报收于17.0元，下跌1.73%，换手率5.11%，成交量23.02万手，成交金额3.92亿元 [1] - 主力资金净流出1088.97万元，占比成交额2.78%，其中超大单净流出2148.85万元（占比5.48%），大单净流入1059.87万元（占比2.7%） [1] - 中单净流出572.57万元（占比1.46%），小单净流入1661.54万元（占比4.24%） [1] 财务业绩 - 2025年一季度公司营业总收入2.33亿元，同比增长16.75%，但归属净利润4374.06万元，同比减少13.42% [1] - 扣非净利润4535.74万元，同比减少5.40% [1] - 流动比率2.843，速动比率1.920，资产负债率41.59% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1997年，位于北京市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本54249.8469万人民币，实缴资本54249.8469万人民币，法定代表人为王彬 [1] 公司投资与知识产权 - 对外投资15家企业，参与招投标项目215次 [2] - 拥有商标信息21条，专利信息125条，行政许可42个 [2]

股价及资金流向 - 截至2025年8月1日收盘，公司股价报收于16.65元，下跌3.31% [1] - 当日换手率8.43%，成交量37.96万手，成交金额6.35亿元 [1] - 主力资金净流出4024.92万元，占成交额6.34% [1] - 超大单净流出1394.02万元（占2.2%），大单净流出2630.90万元（占4.14%） [1] - 中单净流出5781.04万元（占9.11%），小单净流入9805.96万元（占15.45%） [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入2.33亿元，同比增长16.75% [1] - 归属净利润4374.06万元，同比减少13.42% [1] - 扣非净利润4535.74万元，同比减少5.40% [1] - 流动比率2.843，速动比率1.920，资产负债率41.59% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1997年，位于北京市 [1] - 主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本54249.8469万人民币，实缴资本54249.8469万人民币 [1] - 法定代表人为王彬 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资15家企业，参与招投标项目215次 [2] - 拥有商标信息21条，专利信息125条 [2] - 持有行政许可42个 [2]

资金管理 - 公司决定用不超4亿元闲置募集资金现金管理[1] - 《使用部分闲置募集资金现金管理议案》通过审议[3] 存款投资 - 公司购买北京银行5000万元欧元/美元结构性存款[2] - 公司有多笔不同银行不同金额和收益率的存款投资[7][8]

股东减持 - 股东王红昕原持股12387648股，占比2.30%，计划减持不超7000000股，占比1.30%[1] - 截至公告日已完成减持7000000股，占总股本1.29%，占剔除后总股本1.30%[2] - 减持后王红昕持股5387648股，占总股本0.99%[5] 减持详情 - 2025年6 - 7月多次集中竞价和大宗交易减持，各次减持数量、均价及占比明确[4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：电源行业、军工行业 - 公司：新雷能、中航高科、菲利华、振华科技、火炬宏远宏达、新华三集团、英伟达、谷歌、亚马逊 纪要提到的核心观点和论据 - **核心竞争力**：新雷能是研发驱动型企业，2024 年研发投入达 4 亿元，研发人员占比 46%，通过高技术人才引进和业务布局建立强大竞争壁垒，在数据中心电源领域进展显著[3][12][13] - **财务表现**：2017 年上市，2020 - 2022 年收入 17 亿元，2023 - 2024 年行业需求放缓收入降至 9 亿元；2024 年营收 9.2 亿，亏损 5 亿（主业亏损 2 亿，减值计提 3 亿），投入 4 亿研发，若不考虑研发正向利润可达 2 亿[7][17] - **未来展望**：未来三到四年预计收入 40 - 50 亿元，军品和民品各占 20 亿左右，净利率 15%左右，利润超 6 亿元，对应市值超 200 亿元；2025 年特种领域预计增长 50% - 100%，收入恢复至 10 亿左右，民品收入略微增长，总收入 13 - 15 亿，利润几千万至 1 亿左右；2026 年收入预计突破 20 亿，军品约 15 亿，民品至少 5 亿，净利率 15%，利润约 3 亿元；后年收入至少 30 亿元，利润约 5 亿元，市值至少可达 200 亿元[2][8][18] - **行业位置**：处于电源行业上游偏中游环节，订单可预见性优于上游被动元件企业，业绩兑现性优于下游主机厂，2021 - 2022 年走出独立行情，2025 - 2027 年预计继续保持[10] - **特种领域影响**：是核心增长点，2020 - 2022 年因装备放量、行业集中度提升和国产化替代周期连续十几个季度环比增长，2025 年开始军品和导弹领域复苏，需求恢复且有明显增长弹性，如北京本部母公司 2024 年收入约 6 亿，同比下降 40%，2025 年预计增长 50% - 100%，2026 年保持增速[11] - **前瞻性布局**：在通信和服务器电源扩展项目有布局，深圳雷能建设两条双硅贴片生产线并试运行；完成 1300 瓦以内主流服务器电源国产化任务，实现 1600 瓦以内服务器电源批量出货；针对 AI 应用研制更大功率密度、更高效率服务器电源，与新华三集团签署战略协议[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **发展历程**：1997 年成立，2000 年左右进入军工特种领域，2012 年拓展到后膜电源业务，2016 年涉足电源上游芯片业务，2019 年开始做服务器电源[5] - **产品形态**：包括模块电源、定制电源及大功率电源及系统[5] - **股权结构**：是民营企业[5] - **子公司布局**：军品集中在北京本部，拥有深圳雷能（专注民品）、武汉永力（大功率和系统电源）、西安新雷能（电驱业务）、成都新雷能（芯片业务）等核心子公司或分公司，设有上海研发中心，以北京和深圳为核心辐射全国[6] - **市场拓展策略**：积极拓展国内外头部客户，包括英伟达、谷歌和亚马逊等[14] - **数据中心电源研发进展**：2024 年年报显示进行 550 瓦到 2700 瓦全系列国产华福电源升级研发，2000 瓦以内 ACDC 负极电源已批量生产，预计 2025 年年报披露更高功率产品信息[15] - **服务器电源发展情况**：2024 年在多家客户测试和试用，数据中心板卡用模块电源完成系列化开发并送样，2025 年是重要阶段，预计年底或 2026 年有更多信息发布[16]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在筹码切换的波动压力，长期看算力全产业链仍处于行业早期成长阶段，在算力平权、AI应用推广进程中，国产算力等需求有望加速落地 [1][7] - 当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地 [2][10] - 当前时点通信板块内外环境导致高波动特征，无线资本开支下降使相关领域业绩承压，算力相关领域业绩支撑相对较强，部分行业底部订单逐渐恢复，盈利状况有望逐渐释放 [11] 根据相关目录分别进行总结 2025世界人工智能大会，坚持开放共享、智能平权 - 2025年7月26日李强在世界人工智能大会强调“人工智能 +”行动深入推进，坚持开放共享、智能平权，应开展“人工智能 +”行动拓展落地应用，构建产业链和产业生态，长远来看人工智能开源开放能创造更多发展机遇 [6] - 中短期推荐受益于芯片禁令管制有望放开的设备厂商及第三方算力租赁厂家，如紫光股份等；长期相关受益标的包括新易盛等，CPO相关受益标的包括太辰光等，PCB相关受益标的包括胜宏科技等；算力平权、AI应用推广进程中相关受益标的包括寒武纪等 [1][7] 星链2.5小时服务中断，国内星间激光通信持续突破 - 马斯克旗下星链24日因内部网络软件故障服务中断约2.5小时，全球多达6.1万名用户通报服务中断，星链在全球140个国家和地区拥有超600万用户；法国政府加码投资Eutelsat，其旗下有650颗OneWeb低轨卫星，预计未来斥资22亿欧元打造440颗卫星 [8] - 上海垣信发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告，总预算13.36亿元，7次发射将累计完成94颗卫星发射；2025年5月极光星通完成A++轮战略融资，其产品覆盖多场景，支持多档通信速率，今年3月完成国内首次400Gbps星间超高速在轨数据传输试验，五月“极光星座”刷新星间激光通信记录 [9][10] - 持续推荐海格通信，相关受益标的包括臻雷科技、上海瀚讯等 [2][10] 近期通信板块观点及推荐逻辑 - 目前重点推荐算力相关领域，包括算力&通信基础设施（运营商如中国移动等，设备商如中兴通讯等，配套服务商如英维克等，算力第三方租赁如光环新网等）、光网络升级（光模块及光放大器如光迅科技等，激光器受益标的如源杰科技等）、边缘算力（边缘安全厂商网宿科技等） [11] - 推荐产业方向明确、贴合趋势热点和有订单催化、估值性价比较高的板块，包括卫星互联网&低空经济相关受益标的（如中兴通讯等）、产业智能制造相关受益标的（如能科科技等）、信息安全相关受益标的（如紫光股份等）、液晶面板（如TCL科技等） [11][12][14]