报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营收和归母净利润同比大幅增长，成本管控成效显著，盈利能力持续增强，拟实施现金分红方案，考虑到行业景气度逐步恢复，公司产能利用率维持较高水平，盈利能力同比大幅改善，预测2025 - 2027年归母净利润为6.46/8.75/11.80亿元 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收28.45亿元，同比+35.05%；实现归母净利润4.73亿元，同比增幅达115.87%；第四季度实现营业收入8.39亿元，同比增长23.35%；归母净利润为1.40亿元，同比强劲增长83.31% [2] - 2024年综合毛利率提升至36.34%，同比提升2.21个百分点；净利率达17.51%；销售费用率、管理费用率、研发费用率及财务费用率分别降至2.33%、4.53%和9.56% [2] - 预测2025 - 2027年归母净利润为6.46/8.75/11.80亿元，对应EPS分别为0.78/1.05/1.42元，公司股票现价对应PE估值为38/28/21倍 [4] - 2023 - 2027E营业收入分别为21.06亿、28.45亿、38.79亿、51.67亿、67.84亿元，增长率分别为15.51%、35.05%、36.37%、33.19%、31.29%；归母净利润分别为2.19亿、4.73亿、6.46亿、8.75亿、11.80亿元，增长率分别为 - 39.04%、115.87%、36.53%、35.51%、34.79% [9] 分红政策 - 基于良好经营业绩，公司拟实施现金分红方案，向全体股东每10股派发 现金红利1.5元（含税），合计派发现金红利约1.25亿元 [3] 市场中相关报告评级比率分析 | 日期 | 一周内 | 一月内 | 二月内 | 三月内 | 六月内 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 买入 | 0 | 1 | 2 | 3 | 15 | | 增持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 评分 | 0.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | [13] 历史推荐和目标定价 | 序号 | 日期 | 评级 | 市价 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 2023 - 04 - 20 | 买入 | 20.82 | N/A | | 2 | 2023 - 07 - 16 | 买入 | 18.76 | N/A | | 3 | 2023 - 08 - 19 | 买入 | 17.10 | N/A | | 4 | 2023 - 10 - 27 | 买入 | 16.70 | N/A | | 5 | 2024 - 03 - 14 | 买入 | 15.09 | N/A | | 6 | 2024 - 10 - 25 | 买入 | 46.85 | N/A | [13]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计为10,574.31万元–11,953.57万元，比上年同期增加15%至30%[2] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润预计为9,664.30万元–11,398.92万元，比上年同期增加95%至130%[2] - 2025年第一季度基本每股收益预计为0.12元/股–0.14元/股，上年同期为0.13元/股[2] - 报告期内预计非经常性损益对当期净利润的影响约为655万元[7] 业绩预告说明 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[5] - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师审计[3] - 本次业绩预告是公司财务部门初步测算结果，具体数据将在2025年第一季度报告中详细披露[8] 业务发展情况 - 公司聚焦产业发展，抓住功率半导体进口替代契机等拓展业务[6] - 公司以产品为中心，持续研发投入，MOSFET系列产品营收同比大幅增长[6] 公告时间 - 公告发布时间为2025年4月15日[10]

募集资金情况 - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额11.95亿元，净额11.6968154559亿元[1] - 发行股份购买资产并募集配套资金总额4.789994636亿元，净额4.6095291476亿元[2] 资金投入与余额 - 截至2024年12月31日，可转换公司债券累计投入10.80674亿元，专户余额1.5131573453亿元[4][5] - 截至2024年12月31日，发行股份购买资产并募集配套资金累计投入4.6284亿元，专户余额0.15万元后注销[5] - 2024年度，可转换公司债券投入募集资金总额2.555758亿元[4] 资金用途 - 发行股份购买资产并募集配套资金中，支付现金对价3.556亿元，补充流动资金1.0724亿元[5] 项目延期 - 功率半导体“车规级”封测产业化项目延期至2024年12月31日[11][16] 监管协议 - 2021年6月21日，可转换公司债券与华创证券和兴业银行南通分行签三方监管协议[7] - 发行股份购买资产并募集配套资金与华创证券和建行启东支行签三方监管协议，2024年12月协议终止[7] 投资进度 - 可转换公司债券投资进度92.39%[15] - 发行股份购买资产并募集配套资金投资进度100.01%[17] - 支付交易对价项目投资进度100.00%[17] - 补充上市公司流动资金项目投资进度100.02%[17] 其他情况 - 公司所处功率半导体分立器件行业景气度下滑，市场需求下降，项目建设速度放缓[16] - 本年度各项目可行性均未发生重大变化[16][17]

股本变动 - 公司公开发行2360.00万股A股，每股发行价27.63元，发行后注册资本为9360.00万元[4] - 2018 - 2024年期间，公司通过授予限制性股票、权益分派、非公开发行、转股、回购注销、向特定对象发行等方式使总股本从94601400股变为832079919股[5][6][7][8][11][12][14][15] 债券发行 - 2021年6月8日公司发行1195万张可转换公司债券，募集资金总额119500.00万元，净额1169681545.59元[13] 员工情况 - 公司期末员工人数为2737人，年平均人数为2515人[24] - 技术研发人员376人，占公司期末人数13.74%，占公司平均人数14.95%[24] - 公司拥有高级职称员工13人，中级职称员工29人，初级职称员工95人[24] 部门设置 - 公司目前设立2个部门、2个办公室、1个财务中心等多个部门及中心，捷捷半导体等子公司也有相应部门设置[27][31][33][38] 产品研发 - 产品研发部从事子公司功率半导体器件等新产品开发及成熟产品改进活动[34] - 六寸芯片项目部负责六寸芯片搭建及试投生产计划，提升合格圆片产出率和良率[34] - 封装研发部从事芯片封装技术研究及改进活动[34] 公司定位与目标 - 公司专注功率半导体领域，定位国内领先的高品质IDM品牌[74] - 公司经营目标是在多元细分行业成国内龙头，打造知名功率半导体品牌[76] - 公司目标成为具有国际竞争力的功率半导体器件制造商和品牌运营商[125] 产品范围 - 公司产品涵盖半导体防护、整流器件等多领域，整流器件有16A/1600V以上的相关产品[78] 制度建设 - 公司建立授权机制、预算控制制度、人事管理制度等多项制度[72][73] - 公司制定财务、行政、资产、人力、信息披露等多方面制度[82][91][92][93][95] 专利与商标 - 截至报告期内，公司获得授权专利276件，已受理发明专利86项，受理实用新型专利38项[111] - 截止本报告期末，公司共获得商标118项[112] 内部控制 - 报告期内公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大、重要缺陷[128] - 内部控制评价报告基准日，公司保持有效的财务报告内部控制，未发现非财务报告内部控制重大缺陷[129]

业绩相关 - 2024年监事会认为公司财务制度健全、报告客观真实[6] 市场扩张和并购 - 2023年12月1日同意发行股份及现金购捷捷南通科技30.24%股权，41352532股2024年10月31日上市[10] - 2023年12月1日同意向特定对象发行股票募资，14108968股2024年12月17日上市[10] 其他新策略 - 2024年2月5日同意出售启东科技创业园房产和土地使用权[10] 未来展望 - 2025年监事会以财务监督为核心、当期监督为重点开展工作[13] - 2025年监事会以制度建设为保证、队伍建设为基础履行职责[13] - 2025年监事会以规范监督为目标、保障发展为根本拓展工作领域[13]

现金管理计划 - 公司拟用不超50,000万元闲置自有资金进行现金管理[3] - 投资品种为安全保本、流动性好的产品及存款[2] - 决议有效期自股东大会通过起12个月内[4] - 投资期限不超12个月[5] 决策与风险 - 董事会授权经营管理层决策，财务部负责购买[6] - 投资存在收益及操作等风险[8] - 采取筛选、跟踪等风险控制措施[9] 审议情况 - 第五届董事会会议通过议案，尚需股东大会审议[12] - 第五届监事会认为现金管理不影响主业[13] - 2025年第二次独董会议同意现金管理[14]

审计机构情况 - 截至2024年12月31日，容诚会计师事务所合伙人212人，注册会计师1552人，781人签过证券服务业务审计报告[2] 审计决策流程 - 2024年3 - 4月相关会议审议通过聘请容诚为2024年财务审计机构议案[4][7] 审计沟通与审议 - 2025年1月沟通2024年度审计初步预审情况，4月审议通过2024年度报告等议案[7][8] 审计意见 - 容诚认为公司财务报表编制合规，内控有效并出具标准无保留意见审计报告[5] 审计评价 - 审计委员会认为容诚年报审计表现良好，自身履行监督职责[9]

业绩数据 - 2024年度公司合并口径营业收入为284,468.50万元，主要来源于功率半导体分立器件及芯片销售收入[5] - 2024年度合并营业总收入28.45亿元，2023年度为21.06亿元，同比增长35.05%[27] - 2024年度合并营业总成本22.98亿元，2023年度为19.14亿元，同比增长20.05%[27] - 2024年度合并净利润4.98亿元，2023年度为2.04亿元，同比增长144.14%[28] - 2024年度母公司营业收入15.41亿元，2023年度为9.67亿元，同比增长59.43%[30] - 2024年度母公司营业成本9.83亿元，2023年度为6.09亿元，同比增长61.54%[30] - 2024年度母公司净利润3.02亿元，2023年度为1.46亿元，同比增长106.24%[30] - 2024年度合并基本每股收益0.63元，2023年度为0.30元，同比增长110%[28] - 2024年度合并稀释每股收益0.60元，2023年度为0.28元，同比增长114.29%[28] 资产负债 - 2024年末公司货币资金期末余额为709,391,055.52元，期初余额为362,064,942.60元[20] - 2024年末公司交易性金融资产期末余额为20,025,917.81元，期初余额为521,913,732.87元[20] - 2024年末公司应收票据期末余额为278,775,980.91元，期初余额为6,264,297.65元[20] - 2024年末公司应收账款期末余额为642,492,590.49元，期初余额为478,179,433.79元[20] - 2024年末公司应收款项融资期末余额为299,459,412.51元，期初余额为311,690,628.70元[20] - 2024年末公司预付款项期末余额为5,216,810.61元，期初余额为48,175,027.38元[20] - 2024年末公司其他应收款期末余额为4,448,616.39元，期初余额为5,641,144.22元[20] - 公司资产总计从77.22亿美元增至80.52亿美元，涨幅约4.26%[21] - 公司负债合计从33.26亿美元降至20.90亿美元，降幅约37.16%[22] - 公司所有者权益合计从43.96亿美元增至59.62亿美元，涨幅约35.62%[22] - 母公司资产总计从48.63亿美元增至63.35亿美元，涨幅约29.03%[25] - 母公司负债合计从17.12亿美元降至8.02亿美元，降幅约53.16%[25] - 母公司所有者权益合计从31.50亿美元增至55.33亿美元，涨幅约75.65%[26] - 公司存货从4.84亿美元增至5.99亿美元，涨幅约23.72%[21] - 公司固定资产从37.98亿美元增至48.65亿美元，涨幅约28.08%[21] - 母公司货币资金从2.07亿美元增至5.08亿美元，涨幅约145.47%[24] - 母公司长期股权投资从18.03亿美元增至28.99亿美元，涨幅约60.81%[24] 现金流 - 2024年经营活动现金流入小计26.94亿元，2023年为25.51亿元，同比增长5.61%[33] - 2024年经营活动现金流出小计19.74亿元，2023年为16.16亿元，同比增长22.14%[34] - 2024年经营活动产生的现金流量净额7.20亿元，2023年为9.35亿元，同比下降23%[34] - 2024年投资活动现金流入小计24.01亿元，2023年为44.66亿元，同比下降46.24%[34] - 2024年投资活动现金流出小计27.90亿元，2023年为52.12亿元，同比下降46.47%[34] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 -3.90亿元，2023年为 -7.46亿元，亏损同比减少47.66%[34] - 2024年筹资活动现金流入小计5.97亿元，2023年为7.92亿元，同比下降24.66%[34] - 2024年筹资活动现金流出小计5.94亿元，2023年为11.10亿元，同比下降46.47%[34] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额0.02亿元，2023年为 -3.17亿元，扭亏为盈[34] - 2024年现金及现金等价物净增加额3.32亿元，2023年为 -1.32亿元，扭负为正[34] 其他 - 审计报告签署日期为2025年04月15日，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）[2] - 公司拥有10家子公司[55] - 公司于2017年3月14日在深交所创业板挂牌，累计发行股本总数83,207.9919万股[54] - 公司现有注册资本为人民币73,635.2034万元[54] - 财务报表于2025年4月15日经董事会决议批准报出[56]

上市与发行 - 2017年3月14日公司在深交所创业板上市，首次发行2360万股[2] - 2018年5月9日向股权激励对象定向发行的100.14万股限制性股票在深交所上市[3] - 2019年11月28日经核准非公开发行A股股票[3] - 2020年12月11日向股权激励对象定向发行的262.15万股限制性股票在深交所上市[3] - 2021年6月8日向不特定对象发行1195万张可转换公司债券，共计119500.00万元[4] 权益分派 - 2018年5月25日以资本公积金向所有股东每10股转增9股[3] - 2019年4月11日以资本公积金向所有股东每10股转增5股[3] - 2020年5月26日以资本公积金向所有股东每10股转增6股[3] - 2021年4月29日以资本公积金向所有股东每10股转增5股[4] 回购注销 - 因激励对象离职等原因多次回购注销限制性股票，累计数量较大[3][4][5][6] 股本与注册资本变更 - 公司总股本由734,917,697股变为832,079,919股[6] - 公司注册资本由734,917,697.00元变为832,079,919.00元[6] 其他 - 可转换公司债券转股期为2021年12月15日至2027年6月7日，转股价格为29.00元/股[4] - 本次修订公司章程尚需提交2024年度股东大会审议[7]

会计政策变更 - 公司2025年4月15日审议通过会计政策变更议案[2][8] - 自2024年1月1日起施行两项规定，2024年12月6日起施行解释第18号[3][7] - 采用追溯调整法调整可比期间财报[9] 影响与审批 - 变更对财务无重大影响[9][10][11][13][14] - 监事会等同意变更[12][13][14][15]