（编辑 丛可心） 证券日报网1月20日讯 ，耐普矿机在接受调研者提问时表示，公司未来会把锻造复合衬板打造成公司的 龙头产品，同时带动公司其他备品、备件的销售，为客户提供集成化服务。锻造复合衬板将成为公司未 来业绩增长的核心来源。 ...

公司投资决策与进展 - 公司于2025年5月7日召开董事会，审议通过投资哥伦比亚Alacran铜金银矿山，投资4500万美元获得该矿山项目平台公司22.5%的股权 [1] - 公司于2025年7月10日召开2025年第二次临时股东大会，审议通过增加投资9459万美元，用于出资建设该矿山 [1] 投资项目资源与价值 - 根据可行性研究，该矿山铜储量约为40.29万吨，黄金储量约为23.5吨，白银储量约为260吨 [1] - 按照目前市场价估算，上述矿产资源储量总价值约为500亿元 [1] 项目当前状态与计划 - 目前该矿山项目处于环评阶段 [1] - 项目在获得环评批复后即可进入建设阶段，计划建设期为两年 [1]

公司产品应用与性能数据 - 公司新型衬板已在国内外多家选矿厂的磨机成功应用 [1] - 在西藏某选矿厂的φ7.5x3.2m半自磨机应用中，锻造衬板寿命提升近1倍、磨机台效提升近20%、电单耗下降18.9%、钢球单耗下降8.2%、拆装时间缩短一半 [1] - 在安徽某大型矿企的φ8.53x4.27m半自磨机应用中，高合金锻造衬板使用寿命从原铸造衬板的92天提升至131天，寿命提升近50%、处理量提升40%、电单耗下降7.5%、球耗下降2.5% [1] - 公司为安徽客户生产的第二套衬板经改良后，寿命预计可提升1倍以上，计划在2026年初安装 [1] - 江西某大型矿企的10.37x5.19m半自磨机已于2025年8月23日安装使用公司全套锻造高合金复合筒体衬板，目前运行正常 [1] 客户与市场拓展 - 公司产品客户包括墨西哥某大型矿企、刚果金某大型矿山等多个国际矿山客户 [1]

（编辑 丛可心） 证券日报网1月20日讯 ，耐普矿机在接受调研者提问时表示，公司最新产品高合金锻造复合衬板较传统 金属衬板具有以下五大优势。使用寿命长：其耐磨性远超传统铸造合金材料，能将衬板的使用寿命延长 1-2倍，从而显著降低更换频率。提升磨机台效：为每台磨机量身定制特性衬板，提供全方位磨损保 护，从而显著提升设备性能——实现台效增加10%，并有效延长磨机稳定运行时间。降低能耗：衬板整 体重量减轻20%-30%，从而有效降低了磨机运转负荷，并使能源消耗降低3%-7%。运行稳定：衬板材料 经过锻造缺陷少，强韧性好，可靠性强，衬板使用中不会出现断裂，减少设备检修频率和检修时间，同 时减少选厂作业风险。拆装便利性提升：材料不易延展，使安装与拆卸流程更为简便，可缩短检修停机 时间。 ...

证券日报网1月20日讯 ，耐普矿机在接受调研者提问时表示，锻造复合衬板2025年已在多家矿山选矿厂 成功试用，公司将结合使用效果进行改良，进一步提升寿命和性能，2026年将在全球进行大面积推广。 （编辑 丛可心） ...

公司经营与产能 - 海外生产基地逐步投产 将带来产能与订单持续释放 [1] - 新产品锻造复合衬板为行业颠覆性创新 目前处于从试用到放量的初期 [1] - 新产品计划于2026年向全球推广 [1] 行业与市场前景 - 公司与矿业的合作具备高确定性 [1] - 公司对铜、金等资源进行战略投入 [1] - 公司长期成长空间明确 [1]

投资者活动概况 - 公司于2026年1月19日至20日通过现场及线上方式接待了超百家机构调研，参与方涵盖公募基金、私募基金、券商资管及海外投资机构等 [1] - 公司接待人员包括副董事长兼总经理程胜、董事兼副总经理及董事会秘书王磊、证券事务代表邢银龙 [1] 核心产品：新型锻造复合衬板 - 公司重点推介高合金锻造复合衬板，将其定位为未来业绩增长的核心来源 [2] - 该产品相比传统金属衬板具备五大优势：使用寿命延长1~2倍、通过定制提升磨机台效、整体重量减轻20%-30%并带动能耗降低3%-7%、锻造工艺提升运行稳定性并减少检修频率、材料不易延展提高拆装便利性并缩短停机时间 [2] - 西藏某选矿厂应用案例显示，使用后衬板寿命提升近1倍，磨机台效提升近20%，电单耗下降18.9%，钢球单耗下降8.2%，拆装时间缩短一半 [3] - 安徽某大型矿企应用案例显示，衬板寿命从92天提升至131天（提升近50%），处理量提升40%，电单耗下降7.5%，球耗下降2.5% [3] - 公司正在为安徽客户生产第二套改良衬板，预计寿命可提升1倍以上，计划于2026年初安装 [3] 竞争壁垒与市场推广 - 新型锻造复合衬板为全球首创，目前尚无竞争对手推出同类产品 [4] - 竞争壁垒主要体现在三方面：生产工艺复杂且前期投入高限制了国内企业进入，海外巨头受成本制约；竞争对手从研发到投产至少需3年时间，公司拥有先发优势；已在国内外申请专利以形成保护 [4] - 公司计划于2026年启动该产品的全球范围内大面积推广 [4] 海外产能扩张 - 智利工厂已基本建设完成，待取得政府竣工许可后即可投产 [5] - 秘鲁工厂有序推进，预计2027年具备生产能力 [5] - 两座海外工厂完全投产后，预计将形成覆盖全球的生产服务能力，全球总产能可达25~30亿元人民币 [5] 矿业投资业务 - 公司实施“双轮驱动”战略，矿业投资板块受关注 [6] - 公司于2025年5月及7月合计投资1.3959亿美元（约合人民币9.87亿元），获得哥伦比亚Alacran铜金银矿山项目平台公司股权 [6] - 该矿山拥有铜储量约40.29万吨、黄金23.5吨、白银260吨，按当前市场价测算，储量总价值约500亿元人民币 [6] - 未来矿业投资将继续聚焦铜、金品种，主要因客户集中于铜金矿山且公司看好其前景并具备信息资源优势，暂不考虑拓展其他金属领域 [6] 未来增长驱动因素 - 公司未来增长逻辑清晰，由三方面驱动：海外生产基地逐步投产推动产能与订单释放；新型锻造复合衬板处于从试用到放量初期，2026年全球推广有望打开增长空间；矿业合作具备高确定性，叠加铜金资源的战略投入明确了长期成长空间 [7][8]

核心产品：新型锻造复合衬板 - 产品定位为未来龙头产品及业绩增长核心，旨在带动其他备件销售并提供集成化服务 [7] - 产品为全球首创，尚无直接竞争对手，已申请国内外专利保护 [9] - 具备五大竞争优势：使用寿命延长1~2倍；提升磨机台效约10%；降低能耗3%-7%；重量减轻20%-30%；运行稳定且拆装便利 [4][5] 产品应用与性能数据 - **西藏某选矿厂案例**：在φ7.5x3.2m半自磨机上，衬板寿命提升近1倍，台效提升近20%，电单耗下降18.9%，钢球单耗下降8.2%，拆装时间缩短一半 [5] - **安徽某大型矿企案例**：在φ8.53x4.27m半自磨机上，衬板使用寿命从92天提升至131天（寿命提升近50%），处理量提升40%，电单耗下降7.5%，球耗下降2.5% [5] - **其他应用**：产品已在江西、墨西哥、刚果金等多个国内外大型矿山成功应用或试用 [6][7] 市场推广与竞争策略 - 2025年已在多家矿山成功试用，2026年计划在全球进行大面积推广 [7][8] - 竞争对手从研发到投入市场预计至少需要3年，公司拥有先发优势抢占市场份额 [9] - 生产工艺复杂且前期投入高，形成了进入壁垒，公司相比海外制造商具有成本竞争优势 [9] 产能与海外扩张 - **智利工厂**：已基本建成，待获竣工许可后即可投产 [9] - **秘鲁工厂**：有序建设中，预计2027年具备生产能力 [9] - **全球产能**：智利和秘鲁工厂完全投产后，预计全球总产能可达25~30亿元人民币 [9] 矿业投资与增长逻辑 - **哥伦比亚矿山投资**：总投资约1.3959亿美元，获得Alacran铜金银矿山项目平台公司22.5%股权，该矿山铜储量约40.29万吨，黄金约23.5吨，白银约260吨，总储量价值约500亿元人民币 [10] - **投资策略**：坚持“双轮驱动”，未来继续以参股或控股形式投资矿业，主要聚焦铜和金两种金属 [11] - **整体增长逻辑**：1) 海外基地投产带动产能与订单释放；2) 锻造复合衬板作为颠覆性创新产品从试用走向放量；3) 矿业合作与铜、金资源战略投入明确长期成长空间 [11]

公司概况与主营业务 * 公司为耐普矿机 专注于金属矿山选矿耐磨备件生产 主打橡胶与金属复合耐磨备件技术[5] * 公司主业为选矿耐磨备件耗材 剔除EPC业务影响后 主业收入从2020年的3亿多元增长至2024年的9亿多元 四年实现两倍增长 年复合增速超过30%[8] 核心产品与技术优势 * 公司研发成功全球首创的锻造复合衬板（二代衬板） 其寿命和处理量等指标领先全球龙头企业美卓约50%[7][11] * 高合金锻造复合衬板相比传统铸造金属衬板具备五大优势：1) 寿命是铸造金属衬板的两倍以上 2) 每小时矿石处理量可提升3%-5% 3) 每吨矿石电耗可节约3%-7% 4) 运行稳定性提高10倍以上 5) 拆装便利[14] * 产品在紫金西藏芝布拉试用中表现优异：第一套产品寿命增加83% 总处理矿量从89万吨提高到179万吨 每小时处理量从307吨提高到335吨 电单耗下降12.7%[15] * 公司建立了直径10.38米的实验平台 投资超2000万元用于材料研发 并采用离散元软件模拟和3D扫描等技术动态优化产品设计[13] 市场现状与行业前景 * 公司所处行业为半自磨机和球磨机耐磨备件 全球市场规模约300亿元人民币[12] * 橡胶复合耐磨备件作为行业新趋势 当前全球市场渗透率仅约15% 存在数倍的渗透替代空间和潜力[6] * 行业为持续增长的耗材行业 驱动因素包括每年金属复合产量增长2.5%以及矿石品位下降导致的消耗成本增加[12] 近期经营业绩与订单情况 * 2025年前三季度 公司订单增长超30% 其中海外订单增长超50% 国内订单扭转了2024年的下降趋势[2][7] * 2025年锻造复合衬板订单约1亿元（约20套） 主要在国内试用[3][16] * 2026年计划在海外全面推广锻造复合衬板 预计订单将增加至少1至2倍 未来三到五年增长速度将以倍数计算[3][17] * 预计2026年全年订单增速约为30% 增长点主要来自海外新产品推广及新基地投产 以及国内试用成功后的推广[24] 产能规划与收入结构 * 一代衬板产能稳定不再扩展 2025年收入近4亿元[18] * 二代衬板（锻造复合衬板）2025年建成1万吨产能 目前正在扩建3万吨产能 预计2027年初投产后总产能达4万吨 对应产值可达20亿元[18] * 公司海外收入占比已达60%以上 毛利率高于国内至少15-20个百分点 利润贡献中海外占比接近80%[25] * 未来海外收入可能达到80%-90% 利润贡献超过90%[25] 未来战略规划 * 公司未来五年战略规划包括三个2.0：出海2.0（全球生产基地布局）、产品2.0（推出突破性产品）和第二次创业[9] * 出海2.0具体包括在非洲赞比亚、南美智利及秘鲁、东欧塞尔维亚以及蒙古国规划建设5个生产基地[9] * 公司实施双轮驱动战略：资源与选矿耐磨备件耗材双轮驱动发展[10] * 双轮驱动具体举措为参股（22.5%）哥伦比亚铜金银矿项目 该项目铜储量40万吨、黄金储量20吨、白银储量200吨 总价值约600亿至700亿元人民币[10] 市场拓展与客户进展 * 锻造复合衬板国内试用客户包括紫金矿业（西藏、南美、哥伦比亚、塞尔维亚）、江铜德兴铜矿、铜陵有色、洛阳钼业、宝武集团太钢、中国有色赞比亚等[16] * 2025年国外签署2-3套订单 包括墨西哥集团和非洲赞比亚的外资矿山[17] * 公司正从中型磨机向中大型、大型磨机市场延伸 国内10米以上直径半自磨机不超过20台 是公司技术的理想应用场景[21] * 非洲市场因高品位矿石、高利润、高产品寿命要求及电力短缺对节能设备需求大 预计2026年锻造衬板将快速增长[19][20] 其他重要事项 * 公司近期启动了可转债发行 原股东优先配售比例达87%以上[4] * 哥伦比亚矿山项目环评审批已接近尾声 预计2026年上半年完成 项目从勘探到投产周期通常为15年 目前进度正常[22][23]

可转债发行 - 2026 年 1 月 15 日收市后原股东优先配售，余额网上发行[4] - 网上投资者申购中签需 2026 年 1 月 20 日日终有足额资金[7] 发行相关规则 - 认购不足 70%公司和保荐人协商是否中止发行[7] - 保荐人对不足 45000 万元部分包销，比例不超 30%[8] 摇号及中签情况 - 2026 年 1 月 19 日耐普转 02 网上发行中签摇号，结果公证[9] - 网上中签号码 57702 个，每个可认购 10 张（1000 元）[10]