核心观点 机构调研活动显示，当前市场关注度高度集中于以机械设备、电子、电力设备为代表的制造业领域，这些行业是近期机构调研的热点[1][9][12] 在热门公司层面，**大金重工**、**耐普矿机**和**洁美科技**等公司因强劲的业绩增长、技术突破或产能扩张计划而受到机构密集调研，其业务亮点和未来增长潜力成为市场焦点[2][3] 机构调研热门行业情况 - **近5天（2026年1月19日-1月23日）行业热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的前四个一级行业依次为**机械设备、电子、汽车、基础化工**，其中**机械设备和电力设备**的调研机构家数较多[1][9] - **近30天（2025年12月24日-2026年1月23日）行业热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的前五个一级行业依次为**机械设备、电子、基础化工、电力设备、汽车**，其中**机械设备和计算机**的近一个月调研机构家数较多[1][12] 机构调研热门公司情况 - **按近5天调研次数排名**：调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司包括**洁美科技**（调研6次，评级15家）、**鸿路钢构**（调研3次，评级17家）、**耐普矿机**（调研3次，评级12家）[2][19] - **按近5天调研家数排名**：调研机构家数较多且机构评级家数大于10家的公司包括**大金重工**（209家，评级24家）、**耐普矿机**（132家，评级12家）、**润丰股份**（97家，评级13家）[2][17][18] - **按近30天调研次数排名**：调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司包括**冰轮环境**（9次，评级11家）、**汇川技术**（9次，评级24家）、**洁美科技**（7次，评级15家）[2][20][21] - **按近30天调研家数排名**：调研机构家数较多且机构评级家数大于10家的公司包括**大金重工**（209家，评级24家）、**耐普矿机**（132家，评级12家）、**美好医疗**（125家，评级18家）[2][21][22] 重点公司调研情况梳理 1. 大金重工 - **业绩高速增长**：预计2025年归母净利润达**10.5亿–12.0亿元**，同比增长**121.58%–153.23%**，创历史新高[3][23] - **海外业务强劲驱动**：2025年上半年出口收入占比达**78.95%**，欧洲市场单桩基础份额提升至**29.1%**，位居第一；在手海外订单超**100亿元**，交付集中在2026–2027年[3][24] - **商业模式与全球布局**：向“建造+运输+本地化安装”系统服务商转型，单位净利提升至**4500元/吨以上**；正重点拓展英国、德国、荷兰等市场，并参与英国AR7（8.4GW）等项目竞标[3][24] 2. 耐普矿机 - **全球首创产品即将推广**：公司研发的**高合金锻造复合衬板**为全球首创，实测显示其使用寿命延长**1–2倍**、磨机台效提升**10%以上**、整体重量减轻**20%–30%**、能耗降低**3%–7%**、拆装便利性提升**50%**，计划于2026年上半年启动全球大规模推广[3][25][26] - **海外产能快速扩张**：智利工厂即将投产，秘鲁年产**1.2万吨**新材料选矿耐磨备件制造项目预计2027年8月建成；两地产能完全投产后，公司全球产能规模预计达**25亿–30亿元人民币**，其中拉美地区产能增幅超**340%**[3][26] - **可转债支持发展**：公司于2026年1月16日完成**4.5亿元**可转债发行，募集资金主要用于秘鲁生产基地建设及补充流动资金[3][27] 3. 洁美科技 - **行业高景气与国产替代突破**：电子元器件封装材料行业景气度处于高位，核心产品满产满销；MLCC用离型膜已实现对国内外主流客户的批量供货或认证，高端产品实现国产替代突破[3][28] - **新产能即将投产**：天津生产基地预计2026年第一季度试生产，将增强对华北及韩系客户的就近服务能力[3][28] - **布局新能源材料**：通过控股子公司切入新能源材料领域，其研发的聚合物基金属复合膜已向韩国斗山送样，年设计产能**500万平米**[3][28] 重点公司盈利预测 根据报告提供的预测数据： - **大金重工**：预计2025/2026/2027年净利润分别为**10.9亿元**、**15.5亿元**、**20.7亿元**，对应市盈率（PE）分别为**35.6倍**、**24.9倍**、**18.7倍**，总市值**387.5亿元**[29] - **耐普矿机**：预计2025/2026/2027年净利润分别为**1.0亿元**、**1.6亿元**、**2.2亿元**，对应市盈率（PE）分别为**68.6倍**、**44.1倍**、**31.6倍**，总市值**70.3亿元**[29] - **洁美科技**：预计2025/2026/2027年净利润分别为**2.7亿元**、**3.9亿元**、**5.3亿元**，对应市盈率（PE）分别为**58.2倍**、**40.0倍**、**29.1倍**，总市值**155.1亿元**[29]

报告行业投资评级 - 报告看好矿山机械行业β迎来中长期向上的景气周期，并给出具体的投资方向建议 [1] 报告核心观点 - 在美联储降息预期强化与矿类大宗价格走强的背景下，全球矿山机械行业需求或迎来向上拐点 [1] - 报告看好以海外需求主导的露天矿机赛道，以及设备企业商业模式从“装备制造”向“运营服务、资源开发”拓展的产业趋势 [5] - 国产品牌凭借在电动化、智能化及大吨位产品上的发力，有望充分受益于海外矿机上行周期 [23] 行业规模与市场画像 - 行业规模：A股矿山机械行业股票家数为477只，总市值5525.0十亿元，流通市值4762.3十亿元 [2] - 全球市场：全球矿山机械市场规模约1000～1500亿美元，是一个万亿级大赛道 [5] - 市场结构：按工艺环节分为矿钻&凿岩（24%）、碎磨（21%）、矿物处理（20%）、露天矿装备（19%）、地下矿装备（16%），结构相对均衡 [5] - 需求主导：国内新锐矿机龙头（如徐工机械、三一国际）主要涉及露天矿装备，其海外需求占比超90% [5] 行业表现与需求展望 - 指数表现：矿山机械行业指数近1个月绝对表现16.7%，近6个月35.4%，近12个月62.1%，均显著跑赢沪深300指数 [4] - 资本开支：2025年上半年，全球龙头矿企资本开支138亿美元，同比-5.48% [5] - 设备出货：2025年上半年，全球露天矿机出货量2493台，同比+5.37% [5] - 周期位置：当前矿企资本开支与矿机出货规模距离2012年上轮周期高点仍有约30%的向上修复空间 [5] 产业趋势与商业模式变化 - 趋势变化：部分矿机企业正从“装备制造”向“运营服务、资源开发”拓展，以寻求新增长极 [5] - 具体案例： - 耐普矿机拟以4500万美元认购维理达资源22.5%股权，参与Alacran铜金银矿开发，项目税后净现值3.6亿美元 [5] - 南矿集团与SucpassGold签订Brownhill金矿项目合作协议，项目概算分成2730万美元 [5] - 南矿集团与伟业选矿签订460万吨/年选矿项目运营合同，预计10年运营费用30亿元 [5] - 浙矿股份拟以488.53万人民币认购Alaigyr公司100%股权，参与哈萨克斯坦铅银矿开发 [5] 竞争格局与国产品牌进展 - 格局集中：2025年全球矿机企业CR5超过55%，前五名为卡特彼勒、小松、山特维克、安百拓、美卓，销售额合计422亿美元 [21] - 国产品牌排名：徐工集团销售额16.15亿美元，三一国际销售额15.37亿美元，在全球市场排名靠前 [21] 未来展望与驱动因素 - 短期驱动（2026年）：美元降息预期下，矿企资本开支有望扩张，从而带动矿机销售出货景气度提升，2026年景气回升确定性更高 [18] - 中期驱动：全球关键矿种需求持续增长，叠加矿石品位下降，将驱动资本开支长期上行 - 卡特彼勒预计2024-2035年全球关键矿种需求将增长39% [20] - 卡特彼勒预计2024-2030年全球矿业资本开支将增长50% [20] 投资建议与关注标的 - 投资主线一：露天矿机/出海进展领先的方向 - 主机厂建议关注：徐工机械、三一国际、山推股份、同力股份、北方股份 [5][23] - 零部件耗材企业建议关注：耐普矿机、新锐股份、福事特 [5][23] - 投资主线二：商业模式存在边际变化的方向 - 建议关注：耐普矿机、浙矿股份、南矿集团 [6][23] - 重点标的盈利预测（基于2026年1月22日Wind一致预期）： - 徐工机械：预计2026年归母净利润91.72亿元，对应PE 13.92倍 [24] - 三一国际：预计2026年归母净利润28.34亿元，对应PE 11.71倍 [24] - 北方股份：预计2026年归母净利润2.95亿元，对应PE 17.00倍 [24] - 耐普矿机：预计2026年归母净利润1.59亿元，对应PE 44.13倍 [24]

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日，耐普矿机股价上涨5.16%，报收43.80元/股 [1] - 当日成交额为9137.87万元，换手率为1.96% [1] - 公司总市值为73.92亿元 [1] 公司基本情况 - 江西耐普矿机股份有限公司位于江西省上饶市上饶经济技术开发区 [1] - 公司成立于2005年10月14日，于2020年2月12日上市 [1] - 主营业务为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成：矿用橡胶耐磨备件占71.25%，矿用金属备件占14.05%，选矿设备占10.44%，矿用管道占3.69%，其他占0.57% [1] 基金持仓动态 - 兴业基金旗下兴业优势产业混合A（010181）重仓耐普矿机 [2] - 该基金在四季度减持耐普矿机1.83万股，期末持有6.48万股 [2] - 耐普矿机占该基金净值比例为4.01%，为其第八大重仓股 [2] - 基于1月23日股价上涨测算，该基金持仓当日浮盈约13.93万元 [2] 相关基金表现 - 兴业优势产业混合A（010181）成立于2020年10月28日，最新规模为3632.63万元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.75%，同类排名4172/8847 [2] - 近一年收益率为36.52%，同类排名3454/8099 [2] - 成立以来收益率为17.27% [2] 基金经理信息 - 兴业优势产业混合A（010181）的基金经理为张超 [3] - 张超累计任职时间为2年259天 [3] - 其现任基金资产总规模为4.63亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报为62.63%，最差基金回报为35.64% [3]

市场行情概览 - 1月22日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.14%报4122.58点，深成指涨0.5%报14327.05点，创业板指涨1.01%报3328.65点 [1] - 当日表现较好的板块包括天基互联、航天概念和PCB，表现较差的板块包括第四代半导体、跨境支付和蚂蚁概念 [1] 基金经理变动 - 1月22日共有16位基金经理发生任职变动，其中18只基金产品发布基金经理离职公告，涉及8名基金经理 [3] - 离职原因包括：5位基金经理因工作变动从7只基金产品中离职，1位因产品到期从1只基金产品中离职，1位因辞职从2只基金产品中离职，1位因个人原因从8只基金产品中离职 [3] - 近30天（12月23日-1月22日）共有595只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 交银施罗德基金陈俊华离职，其管理基金总规模为10.40亿元，任职期间回报最高的产品是交银环球精选混合(QDII)，在10年又65天内获得155.82%的回报 [4] 新基金经理上任 - 1月22日有16只基金产品发布基金经理任职公告，涉及8名基金经理 [5] - 交银施罗德基金蔡铮新任交银环球精选混合(QDII)基金经理，其现任基金资产总规模为114.29亿元，任职期间回报最高的产品是交银深证300价值ETF，在8年又126天内获得169.11%的回报 [5] 基金公司调研活动 - 近一个月（12月23日-1月22日），华夏基金调研最为活跃，共调研53家上市公司，其次是博时基金（48家）、南方基金（40家）和富国基金（34家） [6] - 从调研行业看，基金公司对汽车零部件行业调研次数最多，共182次，其次是通用设备行业（155次）和化学制品行业（150次） [6] - 最近一个月最受公募基金关注的个股是翔宇医疗（医疗器械行业），共有61家基金管理公司参与调研，其次是超捷股份（58家）和海天瑞声（57家） [7] - 最近一周（1月15日-1月22日），基金调研数量第一的公司是耐普矿机（机械设备行业），共被41家基金机构调研，其次为天承科技（36家）、帝科股份（31家）和润丰股份（30家） [8]

江西耐普矿机股份有限公司（以下简称"发行人"）向不特定对象发行可转 换公司债券（以下简称"可转债"）已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕 3021 号文同意注册。国金证券股份有限公司（以下简称"保荐人（主承销商）"） 为本次发行的保荐人（主承销商）。本次发行的可转债简称为"耐普转 02"， 债券代码为"123265"。 本次发行的可转债规模为 45,000.00 万元，每张面值为人民币 100 元，共计 4,500,000 张，按面值发行。本次向不特定对象发行的可转债向发行人在股权登 记日（2026 年 1 月 15 日，T-1 日）收市后中国证券登记结算有限责任公司深圳 分公司（以下简称"中国结算深圳分公司"）登记在册的原股东优先配售，原股 东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）通过深圳证券交易所（以 下简称"深交所"）交易系统网上向社会公众投资者发行。认购金额不足 45,000.00 万元的部分由保荐人（主承销商）余额包销。 一、本次可转债原股东优先配售结果 本次发行原股东优先配售的缴款工作已于 2026 年 1 月 16 日（T 日）结束。 证券代码：300818 证券简称：耐普矿 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月21日，耐普矿机在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月20日收盘，公司 股东人数为8615户。 ...

A股市场表现 - 1月21日A股三大指数集体上涨 沪指涨0.08%报4116.94点 深成指涨0.7%报14255.13点 创业板指涨0.54%报3295.52点 [1] - 当日表现较好的板块是AI芯片、PCB和存储芯片 表现较差的板块是跨境支付、互联金融和煤化工 [1] 基金经理变动 - 1月21日共有25位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（12月22日-1月21日）共有587只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 1月21日有23只基金产品发布基金经理离职公告 涉及11名基金经理 其中9位因工作变动从20只产品离职 2位因产品到期从3只产品离职 [3] - 永赢基金张璐现任基金资产总规模为229.22亿元 任职期间回报最高的产品是永赢先进制造智选混合发起A 在2年又263天内获得177.16%的回报 [4] - 1月21日有32只基金产品发布基金经理任职公告 涉及14名基金经理 [5] - 兴业基金徐成城现任基金资产总规模为21.69亿元 任职期间回报最高的产品是国泰国证食品饮料行业分级B 在3年又312天内获得758.05%的回报 新任兴业恒生科技指数(QDII)A和C的基金经理 [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（12月22日-1月21日）华夏基金调研公司数量最多 共调研54家上市公司 [6] - 博时基金、南方基金和国泰基金调研也较为活跃 分别调研45家、39家、33家上市公司 [6] - 从调研行业看 基金公司对汽车零部件行业调研次数最多 共173次 其次是化学制品行业 共149次 [6] - 最近一个月最受公募基金关注的个股是翔宇医疗 属于医疗器械行业 共有61家基金管理公司参与调研 [7] - 超捷股份和海天瑞声分别接受58家和56家基金管理公司的调研 [7] - 最近一周（1月14日-1月21日）基金调研数量第一的公司是耐普矿机 属于机械设备行业 共被41家基金机构调研 [8] - 天承科技、帝科股份和润丰股份分别接受36家、31家和30家基金机构的调研 [8]

公司发展战略 - 公司很早就有"双轮驱动"的发展思路，未来会继续在矿业方面进行投资，包括参股和控股等多种形式 [1] 业务聚焦领域 - 金属品种上主要聚焦铜和金，因为公司主要客户集中于铜、金矿山客户，对其前景比较看好 [1] - 聚焦铜和金的原因是这两个金属的信息来源和资源优势显著 [1] - 公司不会轻易扩展到产量小、价格波动大、预测较困难的其他金属 [1]

公司全球产能扩张计划 - 公司目前在建智利和秘鲁工厂，智利工厂已基本建设完成，待取得政府竣工许可后即可投产[1] - 秘鲁工厂正在有序建设中，预计2027年可具备生产能力[1] - 智利和秘鲁工厂完全投产后，公司将形成覆盖全球的生产及服务能力，预计全球产能可达25亿至30亿元[1]

公司战略与产品规划 - 公司未来将把锻造复合衬板打造成龙头产品 [1] - 锻造复合衬板将成为公司未来业绩增长的核心来源 [1] 业务发展模式 - 公司将通过锻造复合衬板带动其他备品、备件的销售 [1] - 公司旨在为客户提供集成化服务 [1]