January 21, 2026 01:36 AM GMT 中国医疗健康行业 中国医院调研：2026年保持谨 慎乐观 我们第三次AlphaWise调研显示，2026年医院资本开支预计将 保持稳定至温和增长。带量采购有望在更多层级进一步推 进，而招标执行周期可能缩短。临床检验可能在2026年仍面 临持续的定价压力。 M 要点 2026年展望偏谨慎乐观：我们在2025年11月（对80 位医院管理者）的调研中发 现，59%的受访者预计2026年资本开支将同比增长，而2024年末调研中仅有43% 预计2025年会增长⸺仍显著低于2023年末调研时对2024年的85%。受访者预 计2026年资本开支将同比增长4.7%，高于2024年末调研对2025年3.0%的增幅预 期。值得注意的是，今年受访者预计2025年实际资本开支增速达到同比5.8%。除 了样本差异因素，这也说明医院管理层对实际需求的能见度有限，并且需求通常 在下半年集中释放。关键支出驱动因素包括：(1) 医院盈余（69%），(2) 患者需求 （50%），(3) 地方财政预算（44%）。在医疗服务量方面，疾病诊断相关分组 （DRG）/病种分值付费 （DIP）限制 ...

来源：新华网 1月20日，工人在江西申华新材料有限公司车间内作业。 江西省瑞金市是著名的革命老区。近年来，瑞 金市重点打造"精工智造、文创玩具、纺织服装"3个制造业集群，推动制造业重点产业链条式、集群化 发展。据统计，2025年瑞金市新增规上工业企业21家，总数达145家，规上工业增加值同比增长 12.8%。 新华社记者 周密 摄 这是瑞金漫格科技有限公司设计生产的玩具（1月20日摄）。 江西省瑞金市是著名的革命老区。近年 来，瑞金市重点打造"精工智造、文创玩具、纺织服装"3个制造业集群，推动制造业重点产业链条式、 集群化发展。据统计，2025年瑞金市新增规上工业企业21家，总数达145家，规上工业增加值同比增长 12.8%。 新华社记者 周密 摄 1月20日，在江西瑞金漫格科技有限公司库房内，工作人员操作智能机器人抓取积木产品进行打包。 江 西省瑞金市是著名的革命老区。近年来，瑞金市重点打造"精工智造、文创玩具、纺织服装"3个制造业 集群，推动制造业重点产业链条式、集群化发展。据统计，2025年瑞金市新增规上工业企业21家，总数 达145家，规上工业增加值同比增长12.8%。 新华社记者 周密 摄 1月20 ...

市场表现 - 2025年1月21日13:40，上证指数上涨0.22%，医疗器械指数上涨0.69% [1] - 个股表现强劲，天智航-U涨幅超过13%，三友医疗涨幅超过7%，迪安诊断涨幅超过6%，赛诺医疗涨幅超过5%，爱迪特涨幅超过4%，金域医学涨幅超过3%，华兰股份、新华医疗、海泰新光等涨幅超过2% [1] - 医疗器械ETF（562600）上涨0.77%，盘中成交额达2542.68亿元，换手率达4.15% [1] - 该ETF近6个月上涨4.80%，近1年上涨11.30% [1] 政策动态 - 2025年1月20日，国家医保局印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，围绕手术机器人、远程手术等37项医疗科技创新成果统一价格立项 [2] - 新政策按导航、参与执行、精准执行分三档系数化收费，明确收费托底线与封顶线 [2] - 政策单独设立“远程手术辅助操作费”，并将机械臂专属耗材纳入价格构成 [2] - 政策规范医疗数据存储上传要求，未达标将减收，旨在保障企业创新回报并提升精准医疗可及性 [2] - 2025年1月17日，国家医保局召开专题座谈，聚焦发挥医保药品器械集采交易与价格平台功能以支持中国药械“走出去”，并将该事项纳入2026年度重点工作 [2] - 计划依托广西、天津等地集采平台搭建跨境渠道，构建“医保搭台、企业定价”的国际化价格体系 [2] - 天津国际医疗设备交易平台预计2025年2月上旬上线 [2] 机构观点与行业展望 - 2025年1月以来，多家权威机构看好医疗器械板块走势 [3] - 中信建投指出，第六批高值耗材集采规则优化“反内卷”，电生理、泌尿介入等赛道预计在2026年迎来经营拐点，板块估值与业绩确定性有望修复 [3] - 机构普遍认为国产器械出海空间广阔，手术机器人、AI医疗等创新领域将成为核心投资机会 [3] - 随着国家医保局价格政策落地、跨境交易平台逐步完善，叠加创新器械临床转化加速，预计2026年医疗器械板块将实现业绩复苏与估值修复 [3] - 高端介入器械、手术机器人等细分领域增长确定性突出 [3] 产品信息 - 医疗器械ETF（562600）跟踪中证全指医疗器械指数，其前十大权重股分别为迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、新产业、爱美客、惠泰医疗、乐普医疗、福瑞医科、英科医疗、华大基因，权重合计45.04% [3] - 该ETF当前管理费率为0.50%（每年），托管费率为0.1%（每年） [3] - 没有股票账户的投资者可以通过链接基金（021250.OF，021251.OF）进行投资 [3]

（文章来源：证券时报网） 据iFinD统计，截至1月20日，沪深两市共有107股连续5日或5日以上获融资净买入。连续获融资净买入 天数最多的股票是华天酒店，连续12个交易日获净买入；连续获融资净买入天数较多的还有招商银行、 平安银行、分众传媒、新华保险、鸿富瀚、开勒股份、新产业、中国平安等股。 ...

行业与公司 * 行业：中国医疗设备行业 [1] * 涉及公司：Zylox-Tonbridge Medical Technology Co (2190 HK) [1] APT Medical Inc (688617 SS) [1] Imeik Technology Development Co Ltd (300896 SZ) [1] Mindray Bio-Medical (300760 SZ) [8] United Imaging Healthcare Co (688271 SS) [8] Shenzhen New Industries (300832 SZ) [8] MicroPort Scientific Corp (0853 HK) [10] Shandong Weigao Group (1066 HK) [8] Angelalign Technology Inc (6699 HK) [8] Peijia Medical Ltd (9996 HK) [13] 核心观点与论据 * **行业展望**：2026年，体外诊断(IVD)企业将持续面临价格压力，但进口替代可部分缓解；医疗设备销售可能出现温和复苏；受益于带量采购(VBP)和全球化趋势，部分细分耗材领域可能获得额外增长 [1] * **主要看多标的**：Zylox-Tonbridge和APT Medical [1] * **主要看空标的**：Imeik Technology [1] * **Imeik评级下调**：评级从“均配”下调至“低配”，目标价维持130元人民币 [3] * **下调理由**：核心产品线Hearty/CureWhite面临竞争加剧、国内需求疲软、对下游议价能力减弱，导致持续的价格和利润率压力 [3] * **业绩预期**：预计2025年销售额同比下降20%，2026年基准情景下恢复至高个位数增长 [3] * **估值判断**：基于2026年预期每股收益的市盈率约为29倍，相对于低双位数的增长前景以及宏观和竞争阻力下的有限能见度，估值已充分 [3] * **2025年业绩预览关键预测**： * **迈瑞医疗**：预计2025年收入同比下降9%，净利润两位数下降 [8] * **联影医疗**：预计2025年销售额增长20%以上，净利润增长40-50%以上 [8] * **新产业**：预计2025年中国收入增长低个位数，海外收入增长低20%区间，利润增长较慢 [8] * **威高股份**：预计2025年销售额增长低个位数，利润下降低个位数 [8] * **时代天使**：预计将超越目标，得益于更具韧性的中国增长和更低的成本 [8] * **其他公司关键要点**： * **Zylox-Tonbridge**：预计2025年整体销售额增长约35%，2026-27年维持30%年增长；外周药物涂层球囊(DCB)带量采购结果有利，排名第一，以可控的降价幅度获得了100%的报告量 [12][15] * **APT Medical**：预计2025年整体销售额增长约24%，净利润增长28%；第四季度销售增长加速至30%，净利润增长62% [11] * **沛嘉医疗**：预计2025年经导管主动脉瓣置换术(TAVR)收入低于3亿元人民币，略低于先前预期 [13] * **时代天使**：预计中国案例发货量将超过管理层2025年目标；海外案例量有望达到甚至超过24-25万的目标 [15] * **行业招标数据**：2025年医疗设备总招标价值同比反弹30.1%，绝对值接近2022年水平；除IVD分析仪外，大多数类别在2025年实现健康的同比复苏 [25][26] 其他重要内容 * **Imeik详细分析**： * **竞争地位**：作为中国最大的真皮填充剂开发商，早期注册优势和广泛的销售网络优势正在减弱，新注册产品数量增加，市场地位发生变化 [32] * **财务预测**：预计2025年第四季度收入环比基本持平，但由于销售及管理费用较高，净利润可能环比下降 [16]；预计2026年销售增长恢复至高个位数，现有产品销售稳定，新产品Hutox（与Huons合作）从2025年中开始贡献增量 [17] * **利润率展望**：预计历史约90%的毛利率和约70%的营业利润率不可持续，预测稳态毛利率为80-85%，营业利润率约60% [37] * **与市场共识差异**：对2025年收入预测比共识低4.1%，净利润预测低8.4%；对2026-27年收入预测比共识低约6% [36][38] * **港股通持股数据**：展示了迈瑞医疗、爱美客、新产业、联影医疗、惠泰医疗等A股公司通过港股通的持股比例变化趋势 [20][21] * **带量采购渗透率**：展示了整体医疗技术及设备升级计划中带量采购的占比 [29][30]

公司基本信息 - 公司名称为武汉长江新区创新产业发展基金有限公司，成立于2023年9月20日，登记状态为存续 [1][3] - 公司法定代表人为孙梦婷，登记机关为武汉长江新区管理委员会 [1][3] - 公司注册资本为50000万元人民币，企业类型为有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资) [3] - 公司经营范围为创业投资(限投资未上市企业)、以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务、融资咨询服务 [1][3] - 公司注册地址位于湖北省武汉市长江新区谌家矶大道66号A1-7 [3] 股权结构与股东信息 - 公司由武汉长江新区产业投资有限公司全资持股，为国有独资的控股股东 [1][5] - 公司被标注为国家中小企业发展子基金旗下机构 [2][3][5] 近期重大工商变更 - 公司注册资本发生变更，由2亿元人民币增至5亿元人民币，增幅达150% [1][2] - 此次增资及人员变更的生效日期为2026年1月19日 [2] - 公司法定代表人及部分高级管理人员发生变更，原董事郭焕退出，负责人（法定代表人）由郭焕变更为他人 [2]

公司工商变更与资本变动 - 武汉长江新区创新产业发展基金有限公司注册资本由2亿人民币大幅增至5亿人民币，增幅达150% [1] - 公司法定代表人及部分主要人员也发生变更 [1] - 公司成立于2023年9月，法定代表人为孙梦婷，经营范围包括创业投资、以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务及融资咨询服务 [1] 公司股权结构与背景 - 该公司由武汉长江新区产业投资有限公司全资持股 [1]

公司工商变更与资本变动 - 武汉长江新区创新产业发展基金有限公司注册资本由2亿人民币增至5亿人民币，增幅达150% [1] - 公司法定代表人及部分主要人员发生变更 [1] - 公司成立于2023年9月，法定代表人为孙梦婷 [1] 公司股权结构与经营范围 - 公司由武汉长江新区产业投资有限公司全资持股 [1] - 公司经营范围为创业投资、以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务、融资咨询服务 [1]

二是土地兼容复合利用方面的创新。有关案例呈现出相关地区通过在"存量"和"效率"上做文章，激发新 增长点。如，南京通过盘活存量闲置地、弹性供给公共空间，从明确规划准入条件、引导绿色建造方 式、构建全周期服务机制等方面，将100余亩空闲地打造为江心洲E3PARK体育公园，成为竞技训练、 市民休闲、文旅"打卡"于一体的复合型公共空间新地标。 三是产业用地供应模式方面的创新。相较于传统供地模式，有关案例体现政策供给对新产业新业态需求 的"精准滴灌"。如，上海依托全域土地综合整治试点，打造金山廊下镇松林楼房设施养猪场项目，统筹 配置养殖设施、种植基地、配套服务等空间，实现"养殖+种植+研发"的都市现代农业产业，有效破解 农村一二三产业融合发展的瓶颈。 据悉，后续自然资源部还将持续收集整理并推荐地方实践案例，进一步提高规划和土地政策的灵活性与 适配性，为各地破解发展难题、激发空间活力提供更全面的参考。 问 （来源：i自然全媒体） 1月20日，自然资源部召开例行新闻发布会，发布了第一批《支持新产业新业态发展的规划和土地政策 创新案例集》（以下简称《案例集》），推广北京、上海、杭州、广州、深圳、南京、成都、西安、大 连、湘潭 ...

中新网北京1月20日电 (记者 庞无忌)1月20日，自然资源部召开新闻发布会，发布了第一批《支持新产 业新业态发展的规划和土地政策创新案例集》(以下简称《案例集》)，推广北京、上海、杭州、广州、 深圳、南京、成都、西安、大连、湘潭、株洲等城市的19个案例的典型经验。 据介绍，这些案例均选自全国各地基层一线的鲜活实践，汇集了近期各地在优化规划调整及用途转换规 则、支持土地兼容复合利用、丰富土地配置方式、优化确权登记服务、强化监测评估等方面的智慧探索 与应用。 为了将政策转化为看得懂、学得会、用得上的"工具书"，《案例集》从案例背景、政策依据、创新举措 点、实施成效等方面提炼先进做法，配以简洁的图文讲解，以便各地"对照模板—借鉴做法—解决问 题"。 总体来看，《案例集》集中呈现了各地比较有代表性的创新实践。 二是土地兼容复合利用方面的创新。有关案例呈现出相关地区通过在"存量"和"效率"上做文章，激发新 增长点。如南京市通过盘活存量闲置地、弹性供给公共空间，从明确规划准入条件、引导绿色建造方 式、构建全周期服务机制等方面，将100余亩空闲地打造为江心洲E3PARK体育公园，成为竞技训练、 市民休闲、文旅打卡于一体的 ...