报告核心观点 该晨会纪要汇总了多家公司和行业的近期动态与业绩表现，核心观点包括：中通快递、圆通速递等物流公司受益于行业“反内卷”及成本管控，利润高增；盛视科技、金山云、芯原股份等公司因AI及智算业务驱动，成为全新增长引擎；金达威因鱼油价格大涨迎来藻油替代风口；乐舒适在非洲及拉美市场量价齐升；宁波银行营收利润双提速，存款成本大幅压降；快手主业承压但AI业务可灵表现亮眼；盐津铺子、巴比食品等消费公司面临高基数压力，但新品类或新店型推进顺利；贵州茅台市场化改革初见成效；宏桥控股受益铝价上涨业绩大增；舍得酒业短期承压，主动去库存；铝行业维持高景气，铝锭延续去库；7月以来市场风格呈现超跌修复特征 最新报告摘要 中通快递-W - 2026Q2实现营业收入145.50亿元，同比+23.0%，核心快递服务收入同比+23.0%，主要系包裹量同比+6.5%及单票收入同比+15.5%带动[5] - 2026Q2实现毛利37.33亿元，同比+26.8%，受所得税退税3.44亿元影响，调整后净利润同比+50.3%至30.86亿元[5] - 2026Q2单票核心成本0.56元，同比-0.02元，单票调整后净利润0.294元，同比+0.09元[6] - 2026Q2实现快递业务量104.9亿件，同比+6.5%，超出行业增速2.3pct，市场份额同比提升0.4pct至19.9%[6] - 公司调整2026年业务量增速指引预期为6%至10%（前值10%至13%）[6] 巴比食品 - 2026H1实现营业总收入8.5亿元，同比增长2.0%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长2.3%[8] - 2026Q2收入同比增长1.4%，加盟门店总数较Q1末减少21家至5869家，手工小笼包新店型至6月末累计开业380家[9] - 2026Q2单店收入同比下降1.3%，团餐渠道同比下降0.9%[9] - 2026H1定制馅料销售额突破4700万元，同比增长57%，定制半成品菜销售额突破462万元，同比增长135%[9] - 2026Q2毛利率同比提升2.2pct至30.4%，主要系原材料降价及精益管理[10] 盛视科技 - 2026H1实现营收7.34亿元，同比+33.73%，归母净利润1.07亿元，同比+342.91%[13] - 2026Q2实现营收5.07亿元，同比+107.27%，环比+123.31%，归母净利润1.03亿元，同比+1.09亿元，环比+0.99亿元[13] - 智算业务于2026年4月开始布局，上半年实现收入3.55亿元，占总营收比重达48.40%，毛利率为42.75%[14] - 2026年5月26日公告与某公司签署《算力产业合作协议》，业务体量折算合计约60亿元，协议期限为60个月[15] - 2026H1末短期借款增至16.95亿元，预付款项达14.97亿元，存货增至10.39亿元，均主要系智算业务备货[16] - 2026H1中标合肥新桥国际机场、成都双流国际机场、厦门翔安机场等多个项目[17] - 2025年7月竞得法国NAO机器人资产，2026H1启动NAO Mini、NAO Explorer等多款机型研发[18] 金达威 - 2026年7月饲料级鱼油秘鲁离岸价已达6800美元/吨，而2025年10月该价格仅2500美元/吨[20] - 公司万吨油脂项目于2026年5月进入试生产，预计藻油Omega-3已进入产能爬坡阶段[21] - 10万吨藻油Omega-3项目中2.5万吨产能将于2027H1开始释放[21] - Doctor's Best 2026年618期间全渠道销售额超1亿，同比增长85%[22] - 辅酶Q10价格在2026Q2已现企稳迹象[22] 乐舒适 - 2026H1实现营业收入3.33亿美元，同比增长30.7%，净利润0.76亿美元，同比增长46.0%[24] - 婴儿护理收入2.62亿美元，同比增长31.7%，占总收入78.7%，销量29.52亿片，同比增长26.1%[25] - 女性护理收入0.56亿美元，同比增长21.6%，占总收入16.8%[25] - 家庭护理收入0.15亿美元，同比增长52.5%，占总收入4.5%[25] - 东非地区收入1.51亿美元，同比增长29.3%，占总收入45.5%[26] - 拉美地区收入0.19亿美元，同比增长122.7%，是增速最快的区域市场[26] - 2026H1毛利率35.8%，同比提升1.6个百分点[27] - 截至2026年6月30日，集团拥有10座工厂、73条投产生产线[28] 宁波银行 - 2026H1营收同比+11.54%，归母净利润同比+12.12%，均较2026Q1增速加快[30] - 2026H1存款平均付息率同比下降39bp，2026Q2末活期存款占比较年初提升1.14pct[30] - 2026H1手续费及佣金净收入43.17亿元，同比增长53.90%，在营业收入中占比10.41%，同比增加2.87pct[31] - 2026Q2末零售AUM为14300亿元，同比增长14%，非存款零售AUM同比增长18%[31] - 2026Q2末不良率环比稳定，关注类贷款占比1.04%，环比下降2bp[31] 快手-W - 2026Q2实现营收355.35亿元（YoY+1.4%，QoQ+5.4%），毛利率51.6%[34] - 2026Q2实现经调整净利润39.13亿元（YoY-30.3%，QoQ+16.0%）[35] - 2026Q2平均DAU和MAU分别为4.123亿和7.973亿，同比增长0.8%和11.5%[35] - 线上营销业务收入同比增长4.4%至206.39亿元，AIGC短视频营销素材投放消耗同比增长超过70%[36] - 其他服务收入同比增长18.5%至62.06亿元，主要受可灵AI业务增长驱动[37] - 直播业务收入同比减少13.5%至86.90亿元[38] - 2026Q2可灵AI业务营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200.0%[39] 盐津铺子 - 2026H1实现营收30.7亿元，同比增长4.4%，归母净利润4.3亿元，同比增长14.1%[41] - 魔芋零食收入8.8亿元，同比+11.3%，占比提升至28.7%，稳居第一大品类[42] - 海味零食收入5.6亿元，同比+55.7%，健康蛋制品收入4.7亿元，同比+51.2%[42] - 2026H1末经销商共3845家，较2025年末净优化522家[42] - 线上电商收入2.9亿元，同比下降49.3%，主因主动收缩低毛利率品类[42] - 2026H1毛利率32.2%，同比+2.6pct[43] 贵州茅台 - 2026年上半年精品茅台销售计划已执行过半[45] - 茅台1935回款进度近80%（截至8月21日），后续将合理安排计划量[45] - i茅台上半年新增用户数约1744.2万，成交订单数超780万笔[46] - 2026年上半年社会渠道茅台酒流通库存每月存销比均小于1.0[46] - i茅台35岁以下用户占比达44.4%，35-45岁用户占比30.9%[47] - 公司正系统制订未来三年市值管理方案[47] 金山云 - 2026Q2实现收入30.72亿元，同比增加30.8%，环比增加13.6%[51] - non-GAAP毛利率15.4%，同比增长0.5pct，环比增长2.4pcts[51] - non-GAAP经营利润转正，达到1.24亿元[51] - 公有云服务收入约23.58亿元，同比增长45.1%，环比增长18.1%[52] - 2026Q2 AI云账单收入约13.27亿元[52] - 小米及金山生态相关收入达8.1亿元，同比增长28%，占总营收的26%[53] - 维持2026全年150亿元的Capex指引[53] 芯原股份 - 2026H1营收18.64亿元，同比增长91.37%[55] - 芯片量产收入11.63亿元，同比+185.29%，芯片设计收入3.50亿元，同比+50.73%[56] - 2026年1月1日至8月17日新签订单151.42亿元，已达2025年全年的254%，AI算力相关占比90%[57] - 截至2026年6月末在手订单124.49亿元，环比提升142.52%[57] - 芯片设计业务中28nm及以下工艺节点收入占比达96.42%[60] - 与AI算力相关的设计服务收入达1.44亿元，占该业务板块收入比重超过41%[60] - 截至2026年6月末，量产服务在手订单超100亿元[60] 宏桥控股 - 2026H1实现营业收入865亿元，同比+11.95%，归母净利润156.5亿元，同比+77.02%[62] - 2026Q2实现营业收入455.7亿元，环比+11.33%，同比+21.17%，归母净利润88.9亿元，环比+31.52%，同比+126.41%[62] - 2026H1长江A00铝均价为24135元/吨，同比+18.8%[63] - 液态铝及铝深加工产品分别贡献毛利157.7亿元和26.7亿元，毛利率分别提升10.66个百分点和12.12个百分点[63] - 氧化铝板块仅贡献毛利1.6亿元，毛利率下降17.7个百分点至1.23%[63] - 短期借款和长期借款较2025年底分别减少70.1亿元和29.0亿元[63] - 财务费用同比下降5.6亿元至3.6亿元[63] 舍得酒业 - 2026H1实现营业总收入22.9亿元，同比-15.3%，归母净利润1.5亿元，同比-67.3%[65] - 中高档酒收入15.4亿元，同比-22.0%，普通酒收入5.0亿元，同比+12.0%[66] - 2026H1毛利率61.2%，同比-4.5pct，销售费用率25.6%，同比+4.5pct[67] - 公司主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货[68] 铝行业 - 截至8月20日，国内主流消费地电解铝锭库存报87.5万吨，周环比下降2.3万吨[71] - 截至8月21日，全国电解铝平均成本为16113元/吨，电解铝即时理论利润7567元/吨[71] - 本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得60.0%，环比上升0.1个百分点[72] - 几内亚铝土矿FOB报价为36-44美元/吨，CIF价格报70-73美元/吨[73] - 截至8月20日，SMM氧化铝指数2681.62元/吨，周环比下跌0.46元/吨[75] - 全国氧化铝总库存减少3万吨至724.5万吨[75] 策略周报 - 消费风格自6月29日-8月13日反弹，领涨主线包括农林牧渔、教育及食品饮料[77] - 医药板块自6月22日-8月13日反弹，领涨主线集中在创新药产业链，CXO弹性最大[78] - 红利板块从7月1日开始反弹，领涨主线集中在煤炭、石油石化等资源型行业[79] - 周期板块从7月21日到8月10日反弹，领涨主线集中在有色金属和基础化工[79]

行业投资评级 - 报告维持电力设备行业“推荐”评级 [1][8] 核心观点 - 锂电中报体现行业高景气度，AIDC订单逐步加速，电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [2][8] 锂电 - 亿纬锂能2026年上半年实现营收456.91亿元，同比+62.20%；归母净利润33.01亿元，同比+105.66%；扣非归母净利润24.51亿元，同比+111.89%；动力电池出货35.76GWh，同比增长66.47%；储能电池出货44.46GWh，同比增长54.88%；商用车配套及大圆柱电池业务持续放量 [4] - 天赐材料2026上半年实现营收147.10亿元，同比+109.28%；归母净利润28.61亿元，同比+967.91%；扣非归母净利润28.07亿元，同比+1096.69%；电解液销量超44万吨，同比增长约41%，其中储能电池电解液销量同比增长超过100% [4] - 报告认为亿纬锂能、天赐材料等锂电公司业绩符合预期，下半年锂电景气度有望进一步提升 [4] - 铜箔行业供需持续拉紧，涨价节奏有望加快，2026年上半年迎来强势反转，产品量价齐升 [4] - 年初以来SMM锂电铜箔、电子电路铜箔主流规格加工费报价至少上调两轮，累计涨幅分别为2000元/吨、5000元/吨 [4] - 报告认为铜箔涨价主要来自需求向上，下游排产连创新高，全球AI服务器与数据中心持续扩容 [4] - 铜箔行业扩产意愿较为谨慎，产能释放节奏缓慢，供应偏紧状态或将持续至2027年上半年，高紧缺窗口将集中在2026年底之前 [4] - 报告建议重点关注：德福科技、诺德股份、中一科技、海亮股份、恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、尚太科技、天赐材料、新宙邦、石大胜华、鼎胜新材、容百科技、华盛锂电、科达利、多氟多、豪鹏科技 [4] AIDC - 软银子公司SB Energy与OpenAI就俄亥俄州一处数据中心签署租约，规模将达8GW，有望成全球最大单一人工智能数据中心，英伟达将提供1050亿美元的信用支持 [4] - 截止7月底Anthropic年化营收突破650亿美元，相比去年年底的90亿美元上涨622.22%，已远超OpenAI的400亿美元 [5] - 台达高压直流产品已进入量产阶段，2026Q3已出货±400V和800V直流系统，800VDC将与英伟达新平台保持一致 [5] - LS Electric与Bloom Energy签署3426万美元的配电解决方案供应合同，计划向美国Bloom Energy超大规模数据中心供应关键配电系统，SOFC产业链订单确定性得到进一步验证 [5] - AI服务器和数据中心需求激增把MLCC交付趋势推向两极化，高规格产品交货周期未来预计5至10个月甚至更长 [5] - 阿里发布2027财年第一季度财报，资本支出达676.78亿元，同比+75%，AI资本开支预期可在2.5-3年内收回成本 [5] - 报告认为本周AI算力链信号密集，产业逻辑已从预期转向订单兑现，电力环节升级为强确定性主线 [6] - 报告建议重点关注：服务器电源麦格米特、欧陆通；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华；液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源 [6] 储能 - 国家发改委、国家能源局联合印发《石油天然气发展“十五五”规划》，强调绿色转型，建成多个油气与新能源融合发展的智能化试点项目 [6] - 规划明确推进枯竭油气藏、盐穴等地下空间发展压缩空气储能，推动老油气田延展为“电田、热田、储田、碳田”，布局气电调峰、输氢管道及天然气掺氢输送等新业态 [6] - 报告认为该规划标志着油气行业向“油气+新能源+储能+氢能”多能融合体系的战略转型正式启动，盐穴压缩空气储能首次获国家级政策背书 [6] - CNESA发布2026年7月新型储能装机数据，当月新增装机4.90GW/15.77GWh，能量规模同比大增75%，创年内月度新高 [6] - 独立储能新增3.45GW，贡献当月70.3%新增装机，月度新增装机平均储能时长升至3.22小时创年内新高 [6] - 报告认为7月装机数据超预期验证了高比例新能源并网背景下储能刚性需求持续释放的逻辑 [6] - 报告建议重点关注：阳光电源、德业股份、鹏辉能源、瑞浦兰钧、锦浪科技、固德威、派能科技、艾罗能源、首航新能、上能电气、海博思创 [6] 风电 - 福建省人民政府发布《关于连江外海海上风电场项目用海的批复》，报告认为释放了东部海域审批加速的积极信号 [7] - 中广核阳江帆石二项目、三峡阳江青洲五七项目先后完成全部风机吊装，报告认为Q3起南部海风已进入交付高峰 [7] - 丹麦完成海风CfD拍卖，Vattenfall获得Nordsøen Midt和Hesselø两项目开发合同，合计容量达1.8GW，计划于2032年前全面投运 [7] - 法国AO9+10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地 [7] - 报告建议关注东方电缆、天顺风能、海力风电、大金重工、中天科技、亨通光电 [7] - 7月国内新增陆风风机招标21.66GW，创历史单月新高，报告认为在《可再生能源发展“十五五”规划》落地后，业主观望情绪缓解 [7] - 1-6月国内陆风风机招标同比下降20%，由于7月招标爆发，1-7月累计招标量同比转为增长20% [7] - 黑龙江2027H1机制电价竞价结果出炉，风电机制电量规模约64.13亿kWh，机制电价0.2845元/kWh，较上一轮0.228111元/kWh上涨近25% [7] - 报告认为在招标爆发、机制电价回升背景下，风电板块有望迎拐点，建议关注新强联、德力佳、金雷股份、日月股份、金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能 [7] 光伏 - 朱雀三号遥二发射，一子级回收成功，标志着我国民营企业首次突破可回收，也是我国首次突破陆上着陆腿回收技术 [7] - 朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭，蓝箭航天仅用9个月时间，进程远快于SpaceX [7] - 据Spacelive，7月国内共9次火箭发射，同比+3次（+50%），我国火箭进入发射高峰 [7] - 2026H2，SpaceX星舰V3将正式启动复用，部署星链V3卫星，单星通信能力较V2mini卫星大幅提升 [7] - 2028年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨 [7] - 报告认为商业航天正在迎来国内外催化共振，建议关注太阳翼供应链电科蓝天、钧达股份、明阳智能、东方日升、上海港湾；光伏设备迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电、连城数控、高测股份、宇晶股份；太阳翼辅材聚和材料 [7] 电网 - 2026至2028年即将上线的大型数据中心，距离主要城市枢纽的平均距离将达到175公里，是2022至2025年期间46公里的三倍多 [7] - 绿色地块项目在欧洲未来项目管道中占比升至39%，远高于此前已交付项目的8%，城市内部选址比例则从13%降至5% [7] - 美国最大电网运营商PJM提出新方案，计划要求数据中心在电网供电能力降至危险水平时启动备用发电机，减少对公共电网的依赖 [8] - 报告认为AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股，关注平高电气、长高电气、特锐德、海兴电力 [8]