股份发行 - 2023年4月4日向陈劲松等4人发行17,073,527股，6月5日上市[3][4] - 2023年4月4日向12名投资人发行15,226,229股，6月30日上市[6] 股本结构 - 截至核查意见出具日，总股本177,897,756股，无流通限制股占比76.26%[7] 业绩情况 - 厦门鹭意2022 - 2024承诺净利润分别为2550万、3500万、4300万元[9] - 2022 - 2024实际净利润分别为2617.83万、4235.99万、3646.21万元[11][12] - 2023 - 2024合计净利润7882.20万元，超出累积承诺[12] 限售解除 - 2025年6月6日6829412股限售股上市流通，占总股本3.84%[13][14] - 4名股东完成第三批解锁，本次解锁为获股数量40%[12] - 变动后有限售条件股份占比22.31%，无限售占比77.69%[18]

业绩情况 - 2022年度业绩完成率102.66%，2023 - 2024年度合计净利润7,882.20万元，超累积承诺[7] 股份数据 - 本次解除限售股份6,829,412股，占总股本3.84%，6月6日上市流通[2][8] - 新增股份17,073,527股[3] - 陈劲松等4人本次解除部分限售股份[9] - 解除限售前后限售、无限售股份数量及占比变化[12] 合规情况 - 独立财务顾问认为本次限售股份上市流通合规，无异议[13] 其他信息 - 公告2025年6月3日发布，备查文件含申请书等[14][16]

公司基本情况 - 投资者活动类别为特定对象调研，时间是2025年6月3日，地点在苏州宝丽迪材料科技股份有限公司会议室，接待人员为董事会秘书袁晓锋和证券事务代表尤心远 [2] 财务状况 - 公司2024年及2025年一季度资产负债率为11%左右，处于行业较低水平，偿债能力充足，流动性风险可控 [2] 政策影响 - 美国关税政策对公司影响较低，境外收入占比低且集中于土耳其、东南亚等区域，受美国关税政策影响有限；产品技术壁垒高、客户粘性强，可转嫁或消化潜在关税成本 [2] 战略规划 - 深化核心业务，加大研发投入，进行技术升级，目标成为全球原液着色技术标杆企业 [3] - 多元化市场拓展，从化纤母粒向非纤领域拓展，提升非纤领域业务占比，控股子公司探索新兴应用场景并建立合作 [3] - 通过土耳其子公司辐射国外市场，推动产品符合更高级别认证，进行国际化与绿色转型 [3] 核心竞争力 - 技术壁垒与创新能力：深耕原液着色技术30余年，形成基础技术体系和配方数据库，依托平台与高校及科研机构合作，加速创新转化 [3] - 一体化解决方案模式：提供全流程服务，快速响应客户定制化需求，提升客户粘性 [3] - 规模与区位优势：有多个生产基地，国内市占率领先，生产基地布局紧贴化纤产业集群，降低物流成本并快速响应市场需求 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，予以“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年Q1公司营收3.08亿元同比降5.79%，归母净利润0.27亿元同比增4.20%，扣非归母净利润0.26亿元同比增6.84% [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润1.32/1.57/1.89亿元，对应PE为35.45X/29.95X/24.91X [4] 根据相关目录分别进行总结 业务发展 - 持续深化纤维母粒业务，现有色母粒及功能母粒设计产能11.8万吨，福建鹭意升级扩展项目预计新增产能1.5万吨，2025年下半年逐步释放，巩固色母粒市场领先地位 [2] - 色母粒横向拓展至薄膜、高端注塑等非纤领域，已开发相关产品并与拉膜厂商建立供应关系，预计2025年非纤业务占比大幅提升贡献业绩增量 [3] - COFs材料子公司已实现吨级量产，有小规模验证销售，正在筹备年产200吨项目，未来产能落地有望批量销售贡献营收 [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1197|1363|1497|1679|1883| |(+/-)%|51.18%|13.86%|9.84%|12.13%|12.14%| |归属母公司净利润（百万元）|99|114|132|157|189| |(+/-)%|112.16%|14.61%|16.18%|18.36%|20.26%| |每股收益（元）|0.62|0.65|0.74|0.88|1.06| |市盈率|31.26|40.09|35.45|29.95|24.91| |市净率|1.89|2.48|2.43|2.33|2.22| |净资产收益率(%)|6.40%|6.29%|6.84%|7.76%|8.89%| |股息收益率(%)|1.89%|1.14%|1.32%|1.56%|1.88%| |总股本 (百万股)|176|178|178|178|178| [5] 股票数据 |项目|数据| |----|----| |收盘价（元）|25.72| |12个月股价区间（元）|20.94 - 37.40| |总市值（百万元）|4575.53| |总股本（百万股）|178| |A股（百万股）|178| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|3| [6] 涨跌幅 |项目|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|6%|-5%|-33%| |相对收益|5%|-3%|-39%| [9] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现公司各财务项目在2024A - 2027E的预测数据，涵盖货币资金、应收款项、营业收入、净利润等多项指标 [13] - 财务与估值指标包括每股指标、成长性指标、盈利能力指标、运营效率指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等在2024A - 2027E的预测情况 [13]

监事会会议召开情况 - 苏州宝丽迪材料科技股份有限公司第三届监事会第八次会议于2025年5月21日下午2点以现场会议形式召开 [1] - 会议通知于2025年5月11日以书面形式发出 实际出席监事3名 董事会秘书列席会议 [1] - 会议由监事会主席付洋女士主持 召集及召开程序符合法律法规及《公司章程》规定 [1] 业绩承诺实现情况 - 厦门鹭意彩色母粒有限公司2023年度净利润为4,235.99万元 2024年度净利润为3,646.21万元 合计7,882.20万元 [1] - 累计净利润超出2023-2024年承诺总额7,800.00万元 业绩承诺达标且不涉及补偿 [1] - 立信会计师事务所出具专项审核报告确认业绩实现情况（报告编号：信会师报字2025第ZA14171号） [1] 资产减值测试结果 - 截至2024年12月31日 厦门鹭意彩色母粒有限公司资产经测试未出现减值迹象 [2] - 减值测试结果由立信会计师事务所审核确认（报告编号：信会师报字2025第ZA14172号） [2] 超额业绩奖励议案 - 监事会审议通过实施超额业绩奖励暨关联交易议案 认为该方案符合约定且依据审计报告 [2] - 方案被判定为合理可行 不存在损害公司及股东利益的情形 表决结果为全票通过（3票同意） [2]

交易数据 - 公司募集配套资金不超23,220.00万元[10] - 厦门鹭意注册资本2,446.40万元[12] - 厦门鹭意100%股权评估值39,200.00万元，交易价38,700.00万元[13] - 发行股份购买资产发行价除权除息后为13.60元/股[13][14] - 公司发行17,073,527股股份购买厦门鹭意100%股权[14] 业绩承诺与完成情况 - 2022 - 2024年承诺净利润分别不低于2,550万元、3,500万元和4,300万元[15] - 2022年实际业绩2617.83万元，完成率102.66%[26][27] - 2023年实际业绩4235.99万元，完成率121.03%[27] - 2024年实际业绩3646.21万元，完成率84.80%[27] - 2023 - 2024年累积承诺净利润7800万元，实际合计净利润7882.20万元，达标[27] 补偿条款 - 各年度补偿金额、股份数量及现金金额有计算公式[15][16][17][18] - 未达承诺净利润或触发资产减值补偿，公司按流程通知补偿[19] - 交易对方按规定时间回复及过户股份、支付现金[20] 相关承诺 - 陈劲松等四人有不违规占用资金等多项承诺[24][25] - 业绩承诺方对股票作出保障业绩补偿等承诺[22][23] 其他 - 2022 - 2024年度业绩达标，公司满足超额业绩奖励条件[28] - 说明经公司第三届董事会第九次会议于2025年5月21日批准[29]

业绩情况 - 厦门鹭意2022 - 2024业绩承诺目标分别为2550万、3500万和4300万元[8] - 2022 - 2024实际完成2617.83万、4235.99万和3646.21万元[10] - 2023 - 2024年度合计净利润超累积承诺82.2万元[10] 奖励相关 - 公司2025年5月21日通过90.018万元超额业绩奖励议案[5] - 业绩承诺期三年累计净利润超10350万元部分的60%作为奖励[7] 其他情况 - 截至2024年12月31日，标的资产未减值，不涉及补偿[14][17] - 三会均审议通过超额业绩奖励暨关联交易议案[15][16]

市场扩张和并购 - 公司于2023年3月28日收购厦门鹭意100%股权并募集配套资金[10] 业绩总结 - 厦门鹭意2022 - 2024年度经审计净利润分别不低于2550万元、3500万元和4300万元[12] - 标的资产于2024年12月31日评估结果为44100.00万元，高于交易价格38700.00万元[20] - 截至2024年12月31日，标的资产不存在减值迹象[21] 其他新策略 - 本次发行股份购买资产的股份发行价格为13.80元/股[14] - 明确各年度补偿金额、补偿股份数量、现金补偿金额等计算方式[12][14][15] - 若未达承诺净利润或触发资产减值补偿条款，公司按流程通知交易对方补偿[16][17] - 业绩承诺期最后一期届满，公司聘请会计师事务所对标的资产进行减值测试[18] - 公司委托银信资产评估有限公司以2024年12月31日为基准日评估标的资产全部权益价值[19]

公司基本信息 - 宝丽迪注册资本17629.9756万人民币[12] - 厦门鹭意注册资本2446.40万人民币[14] - 宝丽迪持有厦门鹭意100.00%股权[16] 财务数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为24,825.34、36,608.21、31,737.71 [19] - 2022 - 2024年公司净利润分别为2,621.72、4,257.27、3,665.61 [19] - 2022 - 2024年厦门鹭意总资产分别为16,555.52、19,860.96、30,349.73万元[17] - 2022 - 2024年厦门鹭意负债分别为2,572.26、1,567.60、8,261.15万元[17] - 2022 - 2024年厦门鹭意所有者权益分别为13,983.26、18,293.36、22,088.58万元[17] - 厦门鹭意流动资产账面金额为176,437,908.61元[23] - 厦门鹭意非流动资产账面金额为127,059,388.98元[25] - 厦门鹭意存货账面金额为30,508,948.24元，计提跌价准备1,269,436.26元[27] - 厦门鹭意建筑物类固定资产账面净值为13,021.23元[28] - 厦门鹭意设备类固定资产账面净值为14,885,059.97元[28] - 厦门鹭意长期股权投资账面值为50,000,000.00元，持股福建鹭意新材料科技有限公司100% [28] - 福建鹭意在建工程账面值为65,010,522.35元，年产色母粒4万吨项目（一期）计划2025年6月完工[29][30] 评估相关 - 评估基准日为2024年12月31日[8][32] - 评估目的是为宝丽迪对厦门鹭意业绩承诺到期日股东全部权益价值进行减值测试提供价值参考[8] - 选用收益法评估，选用企业自由现金流折现模型计算股东全部权益价值[41][42] - 详细预测期自评估基准日至2029年12月31日截止，2030年起进入永续期[46] - 采用合并报表口径进行收益预测和收益法评估[46] - 企业自由现金流量=净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营运资本增加[44] - 折现率选取加权平均资本成本（WACC）[44] - 采用资本资产定价模型（CAPM）确定公司的权益资本成本[45] - 评估选取的价值类型为市场价值[31] - 厦门鹭意股东全部权益于评估基准日的市场价值为44,100.00万元[9][63] - 评估结论有效期为2024年12月31日至2025年12月30日[71] - 项目评估报告日为2025年5月19日[72] - 评估机构为银信资产评估有限公司[73]

苏州宝丽迪材料科技股份有限公司（以下简称"宝丽迪""公司"或"上市 公司"）通过发行股份及支付现金的方式购买陈劲松、李新勇、赵世斌、陈东红 持有的厦门鹭意彩色母粒有限公司（以下简称"厦门鹭意"、"标的公司"）100% 股权；同时，拟向不超过 35 名特定对象发行股份募集配套资金不超过 23,220.00 万元（以下简称"本次交易"）。 根据厦门市市场监督管理局于 2023 年 4 月 27 日核发《营业执照》及《登 记通知书》（（厦）登变字（2023）第 2002023042630034 号），厦门鹭意已就 股东变更事宜完成工商变更登记，本次变更完成后，宝丽迪持有厦门鹭意 100% 股权。根据深圳证券交易所相关规定，现将厦门鹭意业绩承诺完成情况和业绩承 诺期届满资产减值测试情况说明如下： 一、 本次交易的基本情况 宝丽迪召开了第二届董事会第九次会议、第二届董事会第十次会议、第二届 董事会第十二次会议、2022 年第二届董事会第十三次临时会议、第二届董事会 第十五次临时会议、第二届董事会第十六次临时会议、第二届董事会第十七次临 时会议、第二届董事会第十八次临时会议及 2022 年第二次临时股东大会审议， 审议通 ...