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仲景食品(300908)
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仲景食品:2024年前三季度权益分派实施公告
2024-12-18 17:17
利润分配 - 2024年前三季度以146,000,000股为基数,每10股派2元(含税),共派29,200,000元(含税)[3] - QFII等每10股派1.8元(扣税后)[4] 红利税 - 首发后限售股个人股息红利税差别化征收,转让时算税额[4] - 首发后限售股基金红利税,港资10%,内资差别化征收[4] 时间安排 - 股权登记日为2024年12月26日[5] - 除权除息日为2024年12月27日[5] - A股股东现金红利2024年12月27日划入账户[6] 其他 - 权益分派实施后,最低减持价限制调整[8] - 咨询机构为董事会办公室,电话0377 - 69766006[9]
仲景食品:三季报点评:销售增长放缓,市场投入较大
中原证券· 2024-12-05 18:41
报告公司投资评级 - 证券研究报告-季报点评 谨慎增持(下调) [2] 报告的核心观点 - 三季度收入增速收窄,2024年三季度公司录得营收3.01亿元,同比增长9.57%,增幅较上年同期减少5.87个百分点,环比减少1.94个百分点 [2] - 前三季度毛利率上升,但由于销售费用率升高,导致同期净利率下降 [3] - 三季度净利润同比下降,主要由于销售费用增加较多 [5] - 销售规模进一步扩大的难度提升 [5] - 投资建议:预测公司2024、2025、2026年的每股收益为1.38、1.52和1.69元,参照12月4日的收盘价33.65元,对应的市盈率分别为24.47、22.07、19.87倍,调降公司评级为"谨慎增持" [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价 (元): 33.65 [2] - 一年内最高/最低 (元): 48.07/22.00 [2] - 沪深300指数: 3,930.56 [2] - 市净率 (倍): 2.85 [2] - 流通市值 (亿元): 41.59 [2] 基础数据 - 每股净资产 (元): 11.82 [2] - 每股经营现金流 (元): 1.29 [2] - 毛利率 (%): 42.75 [2] - 净资产收益率_摊薄 (%): 8.64 [2] - 资产负债率 (%): 9.49 [2] - 总股本/流通股 (万股): 14,600.00/12,358.15 [2] - B股/H股 (万股): 0.00/0.00 [2] 财务报表预测和估值数据汇总 - 营业收入(百万元): 882, 994, 1,127, 1,260, 1,378 [7] - 增长比率(%): 9.35, 12.77, 13.35, 11.80, 9.37 [7] - 净利润(百万元): 126, 172, 201, 223, 247 [7] - 增长比率(%): 6.27, 36.72, 16.53, 10.85, 11.10 [7] - 每股收益 (元): 0.86, 1.18, 1.38, 1.52, 1.69 [7] - 市盈率 (倍): 38.99, 28.52, 24.47, 22.07, 19.87 [7] 主要财务比率 - 成长能力 - 营业收入(%): 9.35, 12.77, 13.35, 11.80, 9.37 [11] - 营业利润(%): 5.52, 42.60, 15.95, 11.01, 11.26 [11] - 归属母公司净利润(%): 6.27, 36.72, 16.53, 10.85, 11.10 [11] - 获利能力 - 毛利率(%): 36.88, 41.59, 42.77, 42.87, 42.90 [11] - 净利率(%): 14.29, 17.33, 17.81, 17.66, 17.94 [11] - ROE(%): 7.85, 10.27, 11.29, 11.13, 11.00 [11] - ROIC(%): 6.13, 9.05, 10.49, 10.44, 10.25 [11] - 资产负债率(%): 11.82, 11.51, 11.49, 10.95, 10.44 [11] - 净负债比率(%): 13.40, 13.00, 12.98, 12.30, 11.65 [11] - 流动比率: 6.86, 5.97, 5.46, 5.87, 6.48 [11] - 速动比率: 5.38, 4.71, 4.18, 4.56, 5.14 [11] - 总资产周转率: 0.50, 0.54, 0.58, 0.59, 0.58 [11] - 应收账款周转率: 9.89, 9.64, 11.30, 13.35, 15.30 [11] - 应付账款周转率: 4.96, 4.66, 4.90, 5.10, 5.23 [11] - 每股收益(最新摊薄): 0.86, 1.18, 1.38, 1.52, 1.69 [11] - 每股经营现金流(最新摊薄): 0.83, 1.55, 1.66, 1.80, 1.93 [11] - 每股净资产(最新摊薄): 10.99, 11.49, 12.18, 13.70, 15.39 [11] - P/E: 38.99, 28.52, 24.47, 22.07, 19.87 [11] - P/B: 3.06, 2.93, 2.76, 2.46, 2.19 [11] - EV/EBITDA: 20.08, 15.83, 15.59, 13.65, 12.04 [11]
仲景食品:香菇酱龙头,谱葱油新篇
国联证券· 2024-11-13 08:27
报告公司投资评级 - 买入(首次) [4] 报告的核心观点 - 仲景食品利用"西峡香菇"的资源优势,首创香菇酱品类,如今香菇酱已成长为公司的经典单品,2023 年市占率(按销量计)为 53%;而后公司积极推新,第二成长曲线上海葱油在电商渠道快速放量,2023 年公司葱油产品市占率(按销量计)高达 70.1%,打开未来成长空间。本文从产品及渠道两个维度剖析仲景食品的内生增长动能,香菇酱龙头,谱葱油新篇;味美传千里,业兴展宏图。 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 仲景食品首创香菇酱品类,而后积极推新,上海葱油在电商渠道迎来快速放量,成为第二个现象级产品,2023 年公司葱油产品市占率(按销量计)达 70.1%。城镇化加速、叠加竞争稳定,我们看好葱油产品发展潜力,有望打开公司成长空间。 [6] 香菇酱为基,上海葱油为翼 - 仲景食品成立于 2002 年,主营调味配料业务。而后公司利用"西峡香菇"的资源优势,于 2008 年首创香菇酱,并于 2021 年推出上海葱油,在电商渠道迅速放量,带动调味食品发展成为公司的主营业务。截至 2022 年,公司第一、二大单品香菇酱、上海葱油分别实现销售收入 3.24 亿元、0.54 亿元。 [6] 香菇酱有望延续稳健增长态势 - 2016-2019 年公司香菇酱销售收入由 2.05 亿元增至 2.34 亿元,CAGR 约 5%。特殊时期居家场景增加,2022 年香菇酱单品实现销售收入 3.24 亿元。据艾媒咨询,2023 年公司香菇酱市占率(按销量计)达 53%,公司作为香菇酱品类的开创者,充分利用"西峡香菇"的资源禀赋,落地多项生产核心技术,我们认为公司的香菇酱产品有望延续稳健增长态势。 [7] 上海葱油势能充足,贡献增长弹性 - 新品上海葱油在抖音的带动下,于电商渠道放量明显,接续香菇酱成为公司的第二成长曲线:(1)城镇化加速,产品渗透率有望迎来持续提升;(2)葱油产品错位竞争,传统厂商入局少、竞争格局佳,我们看好上海葱油的产品实力,有望延续高双位数增长。 [7] 盈利预测、估值与评级 - 我们预计 2024-2026 年公司营业收入分别为 11.28/12.72/14.16 亿元,同比增速分别为+13.45%/12.78%/11.29%,归母净利润为 1.89/2.19/2.52 亿元,同比增速分别为+9.52%/15.81%/15.10%,三年 CAGR 为 13.44%,EPS 分别为 1.29/1.50/1.72 元/股。鉴于公司第二成长曲线上海葱油产品有望持续放量,综合绝对估值法和相对估值法,首次覆盖,给予"买入"评级。 [8] 投资看点 - 短期,葱油产品持续放量,有望接续香菇酱,带动公司营收持续增长。中长期,看好公司研发及产品力,有望开创新品类、培育大单品,赋能中长期发展。 [12] 正文目录 - 香菇酱为基,上海葱油为翼 [13] - 香菇酱增长稳健,上海葱油潜力较大 [13] - 线上+线下共振,打开成长空间 [13] - 盈利预测、估值与投资建议 [13] - 风险提示 [13] 图表目录 - 仲景食品发展历史 [14] - 仲景食品的重点产品 [14] - 仲景产品销售渠道及客户类型 [14] - 仲景食品股权结构(截至 2024 年 9 月 30 日) [14] - 仲景食品管理层背景(持股数截至 2024 年半年报) [14] - 收入稳健增长,利润企稳提速(营业收入及归母净利润见左轴,单位:亿;增长率见右轴) [14] - 2020 年开始调味食品收入占比持续提升 [14] - 2016-2023 年公司费用持续优化 [14] - 盈利水平企稳回升 [14] - 我国调味酱行业区域化特征显著 [14] - 仲景香菇酱与竞品相比,口味多样、价格适中 [14] - 仲景香菇酱具备先发优势、资源优势、技术优势 [14] - 仲景葱油产品 [14] - 我国城镇化率持续提升 [14] - 江浙沪城镇化率领先于全国整体 [14] - 葱油品类行业竞争格局较好 [14] - 仲景食品研发投入处行业第一梯队(%) [14] - 仲景食品线下渠道的几大措施 [14] - 公司经销商数量稳步提升(单位:家) [14] - 经销商数量较龙头而言存在差距(单位:家) [14] - 经销商单位创收提升空间大(单位:万元/家) [14] - 线上渠道公司坚持"到店到家特色服务+货架电商+兴趣电商"相结合的方式 [14] - 电商渠道收入占比迅速提升 [14] - 电商平台收入增速领先 [14] - 仲景电商平台收入占比领先于行业 [14] - 仲景电商平台收入增速领先于行业 [14] - 公司营收测算汇总(亿元) [14] - 可比公司估值一致预测 [14] - FCFF 法参数假设 [14] - FCFF 法估值表 [14] - FCFF 敏感性测试 [14] 香菇酱为基,上海葱油为翼 - 缘起调味配料,功于调味食品 [16] - 股权集中,结构稳定 [16] - 香菇酱为基,上海葱油为翼 [16] 香菇酱增长稳健,上海葱油潜力较大 - 先发优势 + 资源优势+技术优势,香菇酱有望延续稳健增长 [16] - 城镇化率提升+错位竞争,上海葱油增长势能充足 [16] 线上+线下共振,打开成长空间 - 加密渠道+开拓餐饮+优化费效 + 智网改造,线下渠道发展空间充足 [16] - 到店到家 + 货架电商+兴趣电商,线上势能有望延续 [16] 盈利预测、估值与投资建议 - 盈利预测 [16] - 估值与投资建议 [16] 风险提示 - 风险提示 [16]
仲景食品:公司季报点评:稳健成长,利润率略有承压
海通证券· 2024-11-06 09:59
投资评级 - 报告对仲景食品的投资评级为"优于大市",并维持该评级 [2] 核心观点 - 仲景食品2024年第三季度营收同比增长9.57%,前三季度营收同比增长14.21%,归母净利润同比增长6.57% [4] - 公司2024年前三季度毛利率为42.75%,同比提升1.18个百分点,但单季度毛利率同比下降2.22个百分点,主要受小葱成本上涨影响 [5] - 公司调味食品业务有望保持较快增长,核心产品香菇酱和上海葱油在2021-2023年连续三年同品类全国销量第一 [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.25元、1.48元、1.66元,给予2024年25-30倍PE,对应合理价值区间为31.25-37.5元 [6] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收8.39亿元,归母净利润1.49亿元,扣非后归母净利润1.45亿元 [4] - 2024年第三季度公司营收3.01亿元,归母净利润0.49亿元,扣非后归母净利润0.47亿元 [4] - 公司2024年前三季度销售费用率为15.64%,同比上升1.39个百分点,管理费用率(含研发)为7.41%,同比上升0.13个百分点 [5] - 预计公司2024年营业收入为11.29亿元,同比增长13.6%,净利润为1.83亿元,同比增长6.0% [7] 业务展望 - 公司超临界萃取香辛料品类的生产规模和市占率行业领先,预计未来配料业务将保持稳定增长 [6] - 公司对香菇酱进行减油、减盐升级,并在2024年下半年加强终端陈列和推广促销,同时加大对上海葱油的电商推广和线下铺货力度 [6] 市场表现 - 仲景食品2024年11月5日收盘价为34.65元,52周股价波动范围为21.64-48.29元 [2] - 公司总市值为50.59亿元,流通市值为42.82亿元 [2] - 2024年第三季度公司市场表现相对沪深300指数,1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为13.4%、45.0%、34.8% [4]
仲景食品:北京市普华律师事务所关于仲景食品股份有限公司2024年第二次临时股东大会的法律意见书
2024-11-04 18:11
股东大会安排 - 公司2024年11月4日召开第二次临时股东大会[4] - 股权登记日为10月29日[5] - 采取现场与网络投票结合方式[6] 参会情况 - 273名股东或代理人出席,代表84,212,911股,占比57.6801%[8] 会议结果 - 审议通过《关于2024年前三季度利润分配预案的议案》[13]
仲景食品:2024年第二次临时股东大会决议公告
2024-11-04 18:11
证券代码:300908 证券简称:仲景食品 公告编号:2024-041 仲景食品股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示: 1、本次股东大会不存在否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 (一)会议召开时间: 1、现场会议召开时间:2024 年 11 月 4 日(星期一)下午 15:30 2、网络投票时间:通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 11 月 4 日 9:15-9:25,9:30-11:30 和 13:00-15:00;通过深圳证 券交易所互联网投票系统投票的时间为 2024 年 11 月 4 日 9:15-15:00。 (二)现场会议召开地点:河南省西峡县工业大道北段 211 号公司办公楼一 楼会议室。 (三)会议召开方式:采取现场投票与网络投票相结合的方式。 (四)会议召集人:公司第六届董事会 (五)会议主持人:公司副董事长朱新成先生 占公司有表决权股份总数的 56.9708%;通过网络投票的股东 2 ...
仲景食品:三季报点评:盈利水平波动,关注行业复苏
申港证券· 2024-10-24 17:39
报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 1. 三季度毛利率同比/环比小幅下降、销售费用率同比/环比下降,三季度归母净利润率同比/环比下降[3] 2. 公司为香菇酱的代表品牌,各个产品均具备较好的成长潜力,产品培育后放量可期[3] 3. 公司在调味品行业整体去库存、竞争格局恶化下仍实现稳健增长,上半年调味食品营收同比增长17.89%[3] 4. 公司已形成"零售渠道+工业渠道+电商渠道+餐饮渠道"销售矩阵,电商渠道营收占比提高到22.31%[3] 5. 预计公司2024-2026年的营业收入分别为11.24、12.64、14.27亿元,归母净利润分别为1.85亿元、2.11亿元和2.44亿元[6] 分析报告目录 业绩表现 1. 三季度营收同比增长9.57%,归母净利润同比下降2.97%,扣非归母净利润同比增长0.14%[2] 2. 三季度毛利率同比/环比下降2.22/2.05个百分点,主要受原料成本上升和产品结构变化影响[3] 3. 三季度销售费用率同比/环比下降0.75/0.38个百分点,管理费用率/研发费用率同比下降[3] 产品和渠道 1. 公司为香菇酱的代表品牌,各个产品均具备较好的成长潜力,产品培育后放量可期[3] 2. 公司已形成"零售渠道+工业渠道+电商渠道+餐饮渠道"销售矩阵,电商渠道营收占比提高到22.31%[3] 3. 公司在区域市场和渠道渗透空间仍较大,向河南重点区域以外市场延伸、电商餐饮销售空间较大[3] 财务预测 1. 预计公司2024-2026年的营业收入分别为11.24、12.64、14.27亿元,归母净利润分别为1.85亿元、2.11亿元和2.44亿元[6] 2. 对应PE分别为15.55X、13.63X和11.76X[6]
仲景食品:2024三季报点评报告:持续推新打造爆品,收入增速优于利润
华龙证券· 2024-10-23 17:00
报告公司投资评级 - 华龙证券给予仲景食品"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 三季度公司收入端延续增长态势,是香菇酱、葱油酱和超临界萃取香辛料的品类开创者和引领者[1] - 公司优势产品仲景香菇酱向减油减盐方向持续优化升级,大力推广葱油酱,并不断推出新品如蒜蓉酱、藤椒酱等[1] - 新品蒜蓉酱销售良好,为公司带来新的业绩增量[1] - 公司生产规模和市场占有率行业领先,仲景香菇酱、葱油酱连续三年在同品类全国销量第一[1] - 成本上升导致单三季度利润增长承压,但费用管控得当,主营业务稳健[1] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入8.39亿元,同比增长14.21%;归母净利润1.49亿元,同比增长6.57%[1] - 2024年第三季度公司实现营业收入3.01亿元,同比增长9.57%;归母净利润0.49亿元,同比下滑2.97%[1] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持15%左右的增长[2] - 2024年公司毛利率和净利率分别为40.94%和16.25%,同比分别下滑2.22个百分点和2.10个百分点[1] - 公司注重股东回报,2024年向全体股东每10股派发现金红利2元[1]
仲景食品:关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的进展公告
2024-10-22 17:11
仲景食品股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 仲景食品股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 4 月 8 日召开第六 届董事会第六次会议和第六届监事会第六次会议,于 2024 年 4 月 29 日召开 2023 年年度股东大会,审议通过了《关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金 管理的议案》,同意公司及子公司在确保不影响募集资金投资计划正常进行及募 集资金安全的前提下,使用额度不超过人民币 15,000 万元的闲置募集资金和额 度不超过人民币 85,000 万元的自有资金进行现金管理,使用期限自 2023 年年度 股东大会审议通过之日起至下一年年度股东大会审议通过之日止。在上述额度和 期限内,资金可以滚动使用。具体内容详见公司在巨潮资讯网上披露的《关于使 用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告》(公告编号 2024-012)。 近日,公司使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理,现将具体情况 公告如下: 序 号 购买 主体 受托方 产品名称 产品 类型 金 ...
仲景食品:Q3收入稳健增长,分红重视股东回报
华西证券· 2024-10-18 21:03
报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入稳健增长 - 公司Q3收入延续增长趋势,实现较好规模扩张,得益于公司深耕全渠道经营,业务质量和经营韧性不断增长 [2] - 调味食品中葱油酱作为公司重点布局的产品,继续放量增长,香菇酱延续细分行业强势品牌优势,实现稳健增长;调味配料凭借优质产品和基础服务增强客户粘性,维持稳健增长趋势 [2] - 公司继续强化"零售渠道+工业渠道+电商渠道+餐饮渠道"销售矩阵,预计线上快速放量,线下终端数量和质量不断提升 [2] 利润承压 - 成本端压力使得利润端承压,Q3毛利率同比下降2.22pct至40.94%,主因小香葱等原材料价格承压以及产品结构调整 [3] - 费用端来看,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为14.90%/4.20%/3.05%/-0.67%,分别同比-0.75/-0.19/-0.06/+0.74pct,费用投放稳定可控,费效比同比有所提升 [3] - 综合来看,虽然收入稳健增长,但成本端压力使得利润端承压,Q3净利率同比下降2.1pct至16.25%,相应的归母净利润同比下降2.97%至4887.02万元 [3] 经营稳健,发展可期 - 公司首次季度分红,重视股东回报,彰显公司长期发展信心 [4] - 公司经营稳健,持续推进战略落地,产品端坚持香菇酱大单品+葱油酱第二曲线的产品矩阵,渠道端持续推进全渠道布局,补齐渠道短板,品牌端持续提升"仲景"品牌力,维持稳健发展势头,业绩持续增长可期 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为11.30/12.73/14.00亿元 [5] - 2024-2026年EPS预测分别为1.29/1.48/1.69元 [5] - 2024年10月17日收盘价27.01元,对应2024年PE为21倍 [5]