报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入稳健增长 - 公司Q3收入延续增长趋势,实现较好规模扩张,得益于公司深耕全渠道经营,业务质量和经营韧性不断增长 [2] - 调味食品中葱油酱作为公司重点布局的产品,继续放量增长,香菇酱延续细分行业强势品牌优势,实现稳健增长;调味配料凭借优质产品和基础服务增强客户粘性,维持稳健增长趋势 [2] - 公司继续强化"零售渠道+工业渠道+电商渠道+餐饮渠道"销售矩阵,预计线上快速放量,线下终端数量和质量不断提升 [2] 利润承压 - 成本端压力使得利润端承压,Q3毛利率同比下降2.22pct至40.94%,主因小香葱等原材料价格承压以及产品结构调整 [3] - 费用端来看,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为14.90%/4.20%/3.05%/-0.67%,分别同比-0.75/-0.19/-0.06/+0.74pct,费用投放稳定可控,费效比同比有所提升 [3] - 综合来看,虽然收入稳健增长,但成本端压力使得利润端承压,Q3净利率同比下降2.1pct至16.25%,相应的归母净利润同比下降2.97%至4887.02万元 [3] 经营稳健,发展可期 - 公司首次季度分红,重视股东回报,彰显公司长期发展信心 [4] - 公司经营稳健,持续推进战略落地,产品端坚持香菇酱大单品+葱油酱第二曲线的产品矩阵,渠道端持续推进全渠道布局,补齐渠道短板,品牌端持续提升"仲景"品牌力,维持稳健发展势头,业绩持续增长可期 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为11.30/12.73/14.00亿元 [5] - 2024-2026年EPS预测分别为1.29/1.48/1.69元 [5] - 2024年10月17日收盘价27.01元,对应2024年PE为21倍 [5]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[4] 报告的核心观点 收入稳定增长，盈利相对承压 - 2024年前三季度公司总营收为8.39亿元，同比增长14%；归母净利润1.49亿元，同比增长7%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长11%。[2] - 2024年第三季度公司总营收3.01亿元，同比增长10%；归母净利润0.49亿元，同比下降3%；扣非归母净利润0.47亿元，同比增长0.1%。主要系2023年同期政府补助金额较高。[2] - 2024年第三季度公司毛利率同比下降2个百分点至40.94%，主要系原材料价格上涨所致；销售费用率同比下降1个百分点至14.90%，管理费用率同比下降0.2个百分点至4.20%；综合导致净利率同比下降2个百分点至16.25%。[2] 葱油持续打造品牌，加大电商渠道布局力度 - 公司针对香菇酱持续做健康化升级，加大推广促销力度，同时推进上海葱油与香菇酱线下渠道绑定铺货，借助线上营销效用赋能线下动销。[3] - 公司持续开发到店到家业务，优化招商政策、加大餐饮团队建设，深耕淘天/京东等货架电商，发展抖音/快手等兴趣电商以及即时零售业务。[3] 盈利预测 - 根据三季报,我们调整2024-2026年EPS分别为1.23/1.47/1.66元,当前股价对应PE分别为22/18/16倍,维持"买入"投资评级。[4]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 在消费需求持续疲软的大环境下,公司主业实现接近双位数的增长。预计线上渠道保持快增,同时公司积极上新品。[3] 2) 受原料价格波动、竞争加剧等影响,公司短期盈利能力有所下滑。[4] 3) 葱油大单品持续放量,调配业务随大 B 稳步增长,预计公司营收稳健快增。[5] 4) 考虑到葱油品类红利释放与线上渠道延续高增,预计公司未来业绩有望延续稳步快增。[5] 财务数据总结 1) 2024年公司实现营收11.31亿元,同比增长14%;归母净利润1.85亿元,同比增长8%。[5][11] 2) 2025年公司预计实现营收12.82亿元,同比增长13.3%;归母净利润2.14亿元,同比增长15.2%。[12] 3) 2026年公司预计实现营收14.44亿元,同比增长12.6%;归母净利润2.43亿元,同比增长14%。[13] 4) 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等均保持稳定增长。[14]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司发布2024年三季报:Q3营收3.01亿元(+9.6%)，非归母净利润0.47亿元(+0.1%)；Q1-3营收8.39亿元(+14.2%)，归母净利润1.49亿元(+10.5%)。利润低于市场预期,主要源于成本上涨。[1] 2) 收入分析: - 葱油及电商拉动增长,预计Q3延续高增势头 - 香菇酱及配料产品稳健增长 [1] 3) 利润分析: - Q3毛利率同比下降2.2个百分点至40.9%,主因原材料价格上涨 - 但销售/管理/研发/财务费率同比各下降0.8/0.2/0.1/0.5个百分点,费用率稳中有降 - 归母净利率同比下降2.1个百分点至16.3% [1] 4) 盈利预测: - 预计2024-26年公司实现营业收入11.24/12.64/14.11亿元,同比+13.1%/+12.4%/+11.6% - 实现归母净利润1.90/2.19/2.40/2.79亿元,同比+10.4%/+15.1%/+14.1% [1][2] 分产品总结 1) 葱油产品延续高增长,拉动公司整体增长 [1] 2) 香菇酱及配料产品稳健增长 [1] 分渠道总结 1) 线上电商渠道延续高增长 [1] 2) B端立足河南,加强饭店食堂等特通渠道发展,持续贡献增量 [1] 3) 线下经销商渠道调整持续 [1]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为30,075.09万元，同比增长9.57%[1] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为14,911.06万元，同比增长6.57%[1] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为18,779.71万元，同比增长3.72%[1] - 公司2024年1-9月基本每股收益和稀释每股收益同比下降27.01%，主要系资本公积金转增股本所致[1][3] - 公司2024年9月30日总资产为190,706.26万元，较上年度末增长0.63%[1] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为172,616.59万元，较上年度末增长2.93%[1] - 公司2024年1-9月投资收益为204.34万元，同比下降59.86%，主要系购买理财产品产生的收益减少[7] - 公司2024年1-9月信用减值损失为-164.35万元，同比增加107.86%，主要系应收账款坏账计提增加[7] - 公司2024年1-9月营业外收入为74.40万元，同比增长53.16%，主要系与日常经营无关的收入增加[7] - 公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-15,012.21万元，同比增长54.14%，主要系理财产品投资减少[8] - 公司2024年前三季度实现货币资金669,726,010.06元[14] - 公司2024年前三季度实现交易性金融资产50,000,000.00元[14] - 公司2024年前三季度实现应收账款129,020,379.83元[14] - 公司2024年前三季度实现存货183,711,904.66元[14] - 公司2024年第三季度营业收入为8.39亿元，同比增长14.2%[18] - 公司2024年第三季度营业成本为4.80亿元，同比增长11.9%[18] - 公司2024年第三季度销售费用为1.31亿元，同比增长25.3%[18] - 公司2024年第三季度研发费用为2,569万元，同比增长28.7%[18] - 公司2024年第三季度财务费用为-1,048万元，同比减少17.4%[18] - 公司2024年第三季度其他收益为496万元，同比减少10.6%[18] - 公司2024年第三季度投资收益为204万元，同比减少59.9%[18] - 2024年第三季度营业利润为17.25亿元，同比增长6.2%[3] - 2024年第三季度净利润为14.91亿元，同比增长6.6%[3] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为88.06亿元，同比增长12.4%[1] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为18.78亿元，同比增长3.7%[1] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-15.01亿元[1] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-9.96亿元[1] - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为66.97亿元[1] - 2024年前三季度基本每股收益为1.02元，同比增长-27.1%[3] - 2024年前三季度信用减值损失为-1,643,477.74元[2] - 2024年前三季度资产减值损失为-160,171.64元[2] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为12,273人[9] - 前10大股东中，河南省宛西控股股份有限公司持股比例为39.43%[9] - 朱新成持股比例为13.50%，为第二大股东[9] - 公司2024年前三季度限售股份变动情况,其中朱新成持有限售股14,782,500股[11] 利润分配 - 公司拟以2024年9月30日总股本146,000,000股为基数，每10股派发现金红利2元(含税)[13] - 公司2024年前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利2元(含税)[12]

证券代码：300908 证券简称：仲景食品 公告编号：2024-038 仲景食品股份有限公司 关于召开2024年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 仲景食品股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十次会议审议 通过了《关于召开 2024 年第二次临时股东大会的议案》，定于 2024 年 11 月 4 日召开 2024 年第二次临时股东大会。现将本次股东大会的相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会届次：2024 年第二次临时股东大会 （二）会议召集人：公司第六届董事会 （三）会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的相关规定。 （四）会议召开时间： 1、现场会议时间：2024 年 11 月 4 日（星期一）下午 15：30 2、网络投票时间：2024 年 11 月 4 日（星期一） 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 ：2024 年 11 月 4 日的交易时间，即 9：15-9：25，9：30-11：30 和 13：00- ...

证券代码：300908 证券简称：仲景食品 公告编号：2024-035 仲景食品股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 仲景食品股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第九次会议于 2024 年 10 月 17 日在公司一楼会议室以现场会议方式召开。会议通知已于 2024 年 10 月 14 日通过电话、邮件等方式发出。本次会议应出席监事 3 人，实际出席 监事 3 人。本次会议由监事会主席摆向荣女士召集并主持，会议的召集、召开和 表决程序均符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的有关规定，会议合 法有效。 二、监事会会议审议情况 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 三、备查文件 公司第六届监事会第九次会议决议。 （一）审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 经审核，监事会认为：公司《2024 年第三季度报告》的编制和审核程序符 合法律、法规和中国证监会的相关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公 司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 ...

证券代码：300908 证券简称：仲景食品 公告编号：2024-034 仲景食品股份有限公司 （二）审议通过《关于 2024 年前三季度利润分配预案的议案》 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，会议以记名投票表决方式通过了以下议案： （一）审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 具体内容详见公司同日披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2024 年第三季度报告》（公告编号：2024-036）。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 第六届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 仲景食品股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十次会议于 2024 年 10 月 17 日在公司一楼会议室以现场结合通讯表决的方式召开。会议通 知已于 2024 年 10 月 14 日通过电话、邮件等方式发出。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，其中张中义先生、张德芬女士、叶建华先生以通讯方式 出席会议。本次会议由董 ...

证券代码：300908 证券简称：仲景食品 公告编号：2024-039 仲景食品股份有限公司 关于向公司股东赠送仲景香菇酱产品的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、活动告知 公司股东可以通过公司官方网站（http：//www.zhongjing.com.cn）、官方 微博"仲景食品"，查阅具体的活动方案。 一、背景和目的 仲景食品股份有限公司（以下简称"公司"）围绕"好配料，好味道"的产 品理念，专注于健康调味品的研发、生产与销售，其中仲景香菇酱、仲景上海葱 油、超临界萃取香辛料是行业品类开创者和引领者。2024 年，公司从配料优化、 工艺改良、风味提升等方面，进一步升级迭代仲景香菇酱产品，实现减油不减味， 品质更健康；同时推出新品仲景香菇鸡丁。为便于股东更好地了解公司和产品， 提高产品的认知度和影响力，同时使产品精益求精，更好地服务消费者，公司决 定向全体股东免费赠送仲景香菇酱产品，并向股东征集产品意见或建议。 二、审批程序 根据《公司章程》等相关规定，本次赠送活动无需提交董事会和股东大会审 议。 三、赠送对象及内容 截止 2024 年 ...

证券代码：300908 证券简称：仲景食品 公告编号：2024-037 仲景食品股份有限公司 关于 2024 年前三季度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 仲景食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 17 日召开第 六届董事会第十次会议和第六届监事会第九次会议，审议通过了《关于 2024 年 前三季度利润分配预案的议案》。现将有关情况公告如下： 一、2024 年前三季度利润分配预案的基本情况 根据公司 2024 年第三季度报告（未经审计），公司 2024 年前三季度实现归 属于上市公司股东的净利润为 149,110,621.40 元，其中母公司实现净利润 154,485,262.01 元。截至 2024 年 9 月 30 日，母公司报表可供分配利润为 700,568,918.42 元，公司合并报表可供分配利润为 674,864,781.74 元。根据合 并报表和母公司报表中可供分配利润孰低原则，公司 2024 年前三季度可供分配 利润为 674,864,781.74 元。 二、履行的审批程序 （一）董事会 ...