收入和利润表现 - 第三季度营业收入为2.192亿元，同比下降11.42%[5] - 年初至报告期末营业收入为7.308亿元，同比下降4.59%[5] - 营业总收入同比下降4.6%，从7.66亿元降至7.31亿元[22] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1867.63万元，同比下降202.71%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-1550.39万元，同比下降117.72%[5] - 净利润由盈转亏，从盈利8742.85万元转为亏损1557.93万元，同比下降117.8%[23] - 综合收益总额为1286.6万元，相比上年同期的8718.7万元，下降约85.2%[24] - 基本每股收益和稀释每股收益均为-0.1273元，相比上年同期的0.6789元，由盈转亏[24] 成本和费用表现 - 营业成本同比上升13.5%，从4.91亿元增至5.57亿元[23] - 销售费用同比增长3.6%，从1.06亿元增至1.10亿元[23] - 研发费用同比增长11.7%，从2659.72万元增至2971.29万元[23] - 支付的各项税费为25,653,331.31元，较上期下降49.71%，主要由于二期工程进项抵扣增加[13] - 购买商品、接受劳务支付的现金为6.22亿元，较上年同期的4.83亿元增长约28.7%[27] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.69亿元，较上年同期的1.45亿元增长约16.5%[27] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-6167.81万元，同比下降284.90%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-6167.8万元，相比上年同期的3335.7万元，下降约284.9%[27] - 销售商品、提供劳务收到的现金为8.12亿元，较上年同期的7.87亿元增长约3.1%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为27957.9万元，相比上年同期的-29679.5万元，实现大幅改善[27] - 收到的税费返还金额为5,214,329.08元，较上期增长100.00%，主要由于出口退税[13] - 收到其他与经营活动有关的现金为16,126,991.44元，较上期增长152.12%，主要由于政府补助增加[13] - 取得投资收益收到的现金为8,154,284.17元，较上期下降40.46%，主要由于理财产品及结构性存款投资减少[13] - 投资支付的现金为1,085,000,000.00元，较上期下降48.92%，主要由于购买结构性存款减少[13] - 购建固定资产等支付的现金为58,813,907.03元，较上期下降57.24%，主要由于工程项目预付款减少[13] - 期末现金及现金等价物余额为4.81亿元，较期初的3.13亿元增长约53.9%[27] 资产与投资表现 - 报告期末货币资金为4.814亿元，较年初增长54.05%[10] - 公司货币资金期末余额为481,418,707.64元，较期初增长54.05%[19] - 报告期末交易性金融资产为3.205亿元，较年初下降50.73%[10] - 报告期末其他权益工具投资为5540万元，较年初增长121.60%[10] - 其他权益工具投资同比增长121.6%，从2500万元增至5540万元[20] - 应收账款同比增长11.5%，从8756.92万元增至9761.14万元[20] - 存货同比增长26.5%，从1.16亿元增至1.47亿元[20] - 在建工程同比增长7.5%，从3.27亿元增至3.51亿元[20] 其他收益与投资收益 - 报告期内其他收益为329.01万元，同比增长119.60%[12] - 报告期内投资收益为875.75万元，同比下降37.57%[12] 负债与权益项目 - 合同负债同比下降41.9%，从2089.15万元降至1213.37万元[21] - 归属于母公司所有者的其他综合收益为2844.6万元，相比上年同期的-24.1万元，实现扭亏为盈[24] - 归属于少数股东的综合收益总额为-75.4万元，亏损额较上年同期的-71.6万元有所扩大[24] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为9,207名[15] - 主要股东黄海晓持股比例为43.26%，持股数量为54,432,000股，其中有限售条件股份为40,824,000股[15] - 主要股东黄海瑚持股比例为28.84%，持股数量为36,288,000股，其中有限售条件股份为27,216,000股[15]

板块整体表现 - 饮料乳品板块在10月20日整体微跌0.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，新乳业领跌，跌幅为4.36%，而养元饮品领涨，涨幅为3.38% [1][2] 领涨个股表现 - 养元饮品涨幅最大，达3.38%，收盘价为29.69元，成交额为5.24亿元 [1] - 西部牧业上涨2.93%，收盘价为11.23元，成交额为7506.26万元 [1] - 欢乐家上涨2.21%，收盘价为16.64元，成交额为6072.37万元 [1] 领跌个股表现 - 新乳业跌幅最大，为4.36%，收盘价为17.10元，成交额为1.26亿元 [2] - 天润乳业下跌1.86%，收盘价为10.05元，成交额为1.06亿元 [2] - 妙可蓝多下跌1.62%，收盘价为26.18元，成交额为2.19亿元 [2] 板块资金流向 - 饮料乳品板块整体获得主力资金净流入1.51亿元，但游资资金净流出8503.64万元，散户资金净流出6642.36万元 [2] - 伊利股份获得主力资金净流入最多，达6581.03万元，主力净占比为7.15% [3] - 东鹏饮料主力资金净流入5642.28万元，主力净占比高达13.05% [3] - 养元饮品主力资金净流入3753.05万元，主力净占比为7.17% [3]

板块整体表现 - 饮料乳品板块在当日上涨0.19%，表现弱于上证指数（上涨1.22%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流入2.5亿元，而游资和散户资金分别净流出6203.15万元和1.88亿元[2] 领涨个股表现 - 承德露露领涨板块，收盘价为9.05元，单日涨幅达4.50%，成交量为56.81万手，成交额为5.09亿元[1] - 妙可蓝多涨幅为3.73%，收盘价27.01元，成交额4.86亿元[1] - 熊猫乳品上涨3.62%，收盘价27.46元，成交额2.74亿元[1] 领跌个股表现 - 养元饮品（原文为乔元饮品，应为笔误）领跌板块，跌幅为4.08%，收盘价29.36元，成交额6.40亿元[2] - 庄园牧场下跌1.67%，收盘价10.61元，成交额3.68亿元[2] - 伊利股份微跌0.14%，但成交额高达11.36亿元，为板块内最高[2] 个股资金流向 - 伊利股份获得主力资金净流入最多，达9493.02万元，主力净占比8.36%[3] - 承德露露主力资金净流入6808.99万元，主力净占比高达13.37%[3] - 一鸣食品主力净流入3472.41万元，主力净占比为14.36%，在占比指标上表现突出[3]

现金管理获批 - 公司获批使用不超过70000万元闲置自有资金进行1年期现金管理[1] 存款购买 - 公司购买江苏银行2笔各2500万元结构性存款，预期年化收益率1.2%-2.8%[3] - 公司购买上海浦东发展银行5000万元对公结构性存款，预期年化收益率0.70%-2.25%[7] - 公司购买浙商银行2笔各3000万元单位结构性存款，预期年化收益率1.20%-2.65%[7] 存款到期赎回 - 江苏银行2笔各5000万元结构性存款到期赎回，实际收益分别为366527.78元和150000元[4] - 上海浦东发展银行10000万元对公结构性存款到期赎回[7] 未到期余额 - 公司使用闲置自有资金进行现金管理未到期余额为16000万元[10] 其他小额存款 - 北京银行欧元/美元固定日观察区间型结构性存款（PFJ2506002）金额1000元，收益0.80%-2.00%，期限2025/6/4 - 2025/9/10[9] - 江苏银行对公人民币结构性存款2025年第12期3个月D款金额13000元，收益1.00%-2.55%，期限2025/3/18 - 2025/6/18[9] - 浙商银行单位结构性存款（EEQ25005DT）金额4000元，收益1.30%-2.65%，期限2025/02/14 - 2025/5/16[9] - 江苏银行对公人民币结构性存款2024年第50期3个月B款金额10000元，收益0.1%-2.49%，期限2024/12/12 - 2025/3/12[9] - 浙商银行单位结构性存款（EEH24046DT）金额2400元，收益1.4%-2.65%，期限2024/12/13 - 2025/6/12[9] - 北京银行欧元/美元固定日观察区间型结构性存款（PFJ2410011）金额2200元，收益1.30%-2.30%，期限2024/10/23 - 2025/2/10[9] - 江苏银行对公人民币结构性存款2024年第42期94天B款金额8000元，收益0.1%-2.65%，期限2024/10/18 - 2025/1/20[9] - 江苏银行对公人民币结构性存款2024年第37期3个月J款金额10000元，收益0.1%-2.75%，期限2024/9/11 - 2024/12/11[10] - 北京银行欧元/美元固定日观察区间型结构性存款（PFJ2407003）金额1000元，收益1.30%-2.40%，期限2024/7/22 - 2024/10/21[10]

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日整体下跌2.67%，表现弱于大盘，上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股逆势上涨，铝酒食品涨幅最大为2.89%，而养元饮品领跌，跌幅达9.21% [1][2] 领涨个股详情 - 铝酒食品收盘价35.19元，上涨2.89%，成交量为4.57万手，成交额为1.60亿元 [1] - 贝因美收盘价6.46元，上涨1.73%，成交量为67.29万手，成交额为4.31亿元 [1] - 妙可蓝多收盘价24.91元，上涨1.59%，成交量为8.18万手，成交额为2.03亿元 [1] 领跌个股详情 - 养元饮品收盘价31.25元，大幅下跌9.21%，成交量为30.71万手，成交额为9.73亿元 [2] - 庄园牧场收盘价11.01元，下跌7.87%，成交量为56.70万手，成交额为6.89亿元 [2] - 东鹏饮料收盘价296.60元，下跌4.84%，成交量为2.10万手，成交额为6.30亿元 [2] 板块资金流向 - 饮料乳品板块整体呈现主力资金净流出6402.99万元，游资资金净流入1.13亿元，散户资金净流出4887.69万元 [2] - 伊利股份获得主力资金净流入9552.36万元，主力净占比为6.75%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 贝因美获得主力资金净流入3124.54万元，主力净占比为7.25% [3]

证券代码：300915 证券简称：海融科技 公告编号：2025-057 上海海融食品科技股份有限公司 关于全资子公司对外投资暨完成工商登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 为进一步完善上海海融食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）在巧克 力制品领域的全产品线布局，提升为客户提供"一站式"解决方案的综合服务能 力，公司全资子公司上海一仆企业管理有限公司（以下简称"上海一仆"）与自 然人韩磊、苏州克纳斯曼品牌管理有限公司（以下简称"克纳斯曼"）于 2025 年 9 月 18 日在上海签订《合资协议书》，共同投资设立海融巧朵（苏州）食品 有限公司（以下简称"海融巧朵苏州"）。其中，上海一仆以自有资金出资 900 万元，占海融巧朵苏州注册资本的 60%；自然人韩磊出资 450 万元，占海融巧朵 苏州注册资本的 30%；克纳斯曼出资 150 万元，占海融巧朵苏州注册资本的 10%。 4、与公司关联关系：截至本公告披露日，韩磊与公司不存在关联关系； 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规及《上海海融 食品科技股份有 ...

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为看好（维持）[2] 报告核心观点 - 报告主题为把握新品新渠道中的结构性成长机会，重点关注大众品在2025年第三季度的业绩表现 [1][2] 子板块分析总结 休闲零食 - 25Q3行业表现分化，具备品类红利和新渠道拓展的标的更受重视 [2][10] - 预计三只松鼠/盐津铺子/劲仔食品/洽洽食品/有友食品/万辰集团收入增速分别为18%/15%/5%/-2%/22%/39%，归母净利润增速分别为-36%/25%/-14%/-58%/18%/382% [2] - 健康性、悦己型产品趋势已成，硬折扣、抖音等新渠道仍存红利 [10][11] - 推荐卫龙美味、盐津铺子、万辰集团、有友食品 [11] 软饮料 - 细分赛道景气度分化，能量饮料行业景气度略超预期 [2][12] - 预计东鹏饮料/香飘飘/欢乐家收入增速分别为31%/-4%/-17%，归母净利润增速分别为33%/-11%/783% [2] - 无糖茶、能量饮料及中式养生水等植物饮料增长超过软饮料大盘 [12] - 推荐东鹏饮料，关注农夫山泉 [13] 乳制品 - 25Q3板块需求平淡，静待盈利弹性在原奶触底后释放 [2][14] - 预计伊利股份/新乳业/妙可蓝多收入增速分别为2%/6%/11%，归母净利润增速分别为持平/29%/270% [2] - 本轮原奶下行期，龙头乳企更重视盈利能力提升 [14] 茶饮 - 格局呈现"一超多强"，中价（10-20元）现制茶饮是增速最快价格带 [2][15] - "一超"指平价价格带王者蜜雪集团，建议25H2把握长期布局时点；"多强"指中价价格带，推荐古茗，关注茶百道 [2][15] 保健品 - 建议把握B端集中度提升趋势，C端重视高成长大单品机会 [2][16] - 预计仙乐健康收入增速为15%，归母净利润增速为20% [2] - 线上渠道分散化及媒体碎片化降低了新玩家门槛 [16] - 建议布局B端龙头仙乐健康及核心爆品景气度向上的C端公司 [17] 预调酒 - 回款表现亮眼，关注新品动销及威士忌贡献增量 [2][18] - 预计百润股份收入增速为8%，归母净利润增速为3% [2] 啤酒 - "禁酒令"对啤酒餐饮场景有影响但总体有限，低基数下销量或有增长 [2][19] - 预计青啤/重啤收入增速分别为2%/0%，归母净利润增速分别为8%/-6% [2] - 25年产品结构延续升级趋势，成本红利仍存，盈利能力有望提升 [19][20] 调味品 - 龙头业绩稳健度和确定性更优，复调景气更优 [2][21] - 预计海天味业/中炬高新/千禾味业等公司收入增速在-13%至25%之间，归母净利润增速在-19%至21%之间 [2][25] - 基础调味品龙头定力足，复合调味品增速快于基础调味品 [21] 速冻食品 - 需求疲软，建议跟踪餐饮链需求修复节奏 [2][22] - 预计安井食品/千味央厨/巴比食品收入增速分别为6%/4%/15%，归母净利润增速分别为8%/-5%/19%（扣非） [2][25] - 竞争加大对板块盈利造成压力 [22][23] 卤制品 - 单店仍在修复，提升门店经营质量是工作重点 [24] - 在行业开店接近天花板情况下，具备培育新单店模型能力的企业有望打造第二增长曲线 [24] 其他 - 预计百龙创园收入增速为20%，归母净利润增速为40% [3][25] 重点公司跟踪 - 报告列出了大众品重点公司25Q3前瞻预测一览表，涵盖休闲零食、软饮料、乳制品等多个子板块的30余家公司的收入和利润增速预期 [25]

板块整体表现 - 饮料乳品板块在10月10日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.4%，显著跑赢大盘指数，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股普涨，领涨股庄园牧场收盘价为11.95元，单日涨幅达10.04% [1] - 板块成交活跃，资金面显示当日主力资金净流入3.41亿元，而游资和散户资金分别净流出7030.1万元和2.71亿元 [2] 领涨个股及成交 - 庄园牧场和养元饮品涨幅居前，分别上涨10.04%和10.00%，成交额分别为3.07亿元和12.55亿元 [1] - 多只个股涨幅超过3%，包括骑士乳业（涨3.43%）、海融科技（涨3.42%）、新乳业（涨3.40%）和东鹏饮料（涨3.37%） [1] - 板块内仅少数个股下跌，欢乐家下跌1.40%，而伊利股份等个股涨幅较小，在1%以内 [2] 个股资金流向 - 伊利股份获得主力资金大幅净流入1.55亿元，主力净占比为9.49%，但遭遇散户资金净流出1.35亿元 [3] - 养元饮品主力资金净流入1.13亿元，主力净占比9.04%，同时游资和散户资金分别净流出5482.90万元和5862.59万元 [3] - 承德露露主力净流入2844.87万元，主力净占比高达20.85%，但游资和散户资金均为净流出 [3]

现金管理额度 - 公司可使用不超70,000万元闲置自有资金进行1年期现金管理[1] 产品投资情况 - 利多多公司稳利25JG7337期产品金额10,000万元，预期年化收益率0.70%-2.25%，实际收益523,888.89元[2] - 利多多公司稳利25JG3519期产品金额5,000万元，预期年化收益率0.70%-2.25%[3] - 多款结构性存款产品有不同金额、预期年化收益率和期限[6][8][11][12][14][15][16][17][18] 未到期余额 - 公司使用闲置自有资金现金管理未到期余额21,000万元，未超授权额度[9]

板块表现 - 饮料乳品板块整体上涨0.9% 领先上证指数涨幅（0.9%）和深证成指涨幅（2.05%）[1] - 养元饮品领涨板块 收盘价30.3元 涨幅7.68% 成交额13.37亿元[1] - 东鹏饮料涨幅1.75% 收盘价290.55元 成交额4.8亿元[1] 个股涨跌 - 上涨个股包括庄园牧场（1.47%）、皇氏集团（1.13%）、西部牧业（0.84%）等9只股票[1] - 下跌个股以熊猫乳品为首 跌幅4.55% 成交额1.43亿元[2] - 妙可蓝多下跌1.72% 成交额1.82亿元 均瑶健康下跌1.47%[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.24亿元 游资净流入8899.88万元 散户净流入1.35亿元[2] - 东鹏饮料获主力净流入5624.36万元 占比11.73%[3] - 光明乳业主力净流入991.56万元 占比8.9% 维维股份净流入396.06万元[3] 成交活跃度 - 养元饮品成交量44.62万手 贝因美成交量37.05万手 维维股份成交量19.26万手[1] - 欢乐家成交额2.13亿元 熊猫乳品成交额1.43亿元 光明乳业成交额1.11亿元[2] - 燕塘乳业成交量1.14万手 成交额1878.59万元[1]