业绩总结 - 2022 - 2024年度公司营业收入分别为55,926.34万元、51,094.26万元、59,610.27万元，2025年1 - 9月为61,354.86万元[28] - 2025年1 - 9月公司实现归母净利润3307.62万元，同比增长56.23%[198] - 2022 - 2025年1 - 9月前五大客户收入占比分别为28.75%、28.36%、21.25%和24.78%[119][121] 用户数据 - 报告期内欧美销售收入占比呈下降趋势，2025年1 - 9月美国客户收入占比20.61%[95] - 2025年1 - 9月前十大境外客户收入合计12216.84万元，占境外收入比例44.86%[96] - 2024年新增第四大客户Sigmatron International，交易额持续上升[122] 未来展望 - 2029年预计行业规模将达3.33万亿美元，年度复合增长率为5.5%[176] - 本次募投项目建成后公司将实现华东、华南、海外三大生产基地布局[171] - 公司部分下游厂商2025年下半年或2026年订单起量[168] 新产品和新技术研发 - 公司拥有光模块产品对应PCB制程工艺等多项自主研发核心技术且均处量产阶段[83] - 公司脉冲电镀工艺在10:1、15:1情况下TP值达100%[85] - 截至2025年9月30日，公司建立了198人的研发/技术人员团队[176] 市场扩张和并购 - 公司已在泰国设厂，分散地缘风险应对贸易政策不确定性[100] - 公司拟以510万元认缴上海本川鹏芯51%注册资本[146] - 公司前次募投项目于2022年12月投产，本次募投项目涉及多层板等生产[169] 其他新策略 - 公司拟采取关注政策变动等措施应对贸易政策风险[101] - 公司与美国客户沟通，调整产品供应策略，维护合作关系[100] - 公司开拓全球及国内客户资源，增强盈利能力，分散贸易政策变动风险[100]

公司概况 - 公司成立于2006年8月23日，2021年8月5日上市，注册资本7,729.83万元，股票代码300964.SZ[8] - 主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，产品定位于中高端应用市场[10] 技术研发 - 拥有高频高速板、多功能金属基板等多种技术方向和特殊材料产品的生产能力[10] - 拥有光模块产品对应PCB制程工艺等8项自主研发且量产的核心技术[15] - 脉冲电镀生产工艺在10:1、15:1纵横比情况下，TP值可达到100%[16] 财务数据 - 2025年1 - 9月研发费用2284.45万元，研发费用率3.72%[27] - 2025年9月30日资产总计151.56亿元，负债合计48.49亿元，所有者权益合计103.07亿元[29] - 2025年1 - 9月营业收入6.14亿元，营业利润3496.45万元，净利润3234.02万元[32] - 2025年1 - 9月归属于发行人股东的净利润为3307.62万元，扣除非经常性损益后的净利润为3023.01万元[36] - 报告期内公司产能利用率分别为82.68%、77.54%、87.40%和87.26%[41] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为15.79%、11.60%、12.42%和13.99%[49] - 报告期各期末公司应收账款账面余额分别为11955.35万元、14837.62万元、17999.65万元和23829.03万元[50] - 报告期各期末公司存货账面余额分别为12230.15万元、8538.03万元、10137.44万元和18816.00万元[51] - 报告期内公司外销占主营业务收入比例分别为57.37%、52.13%、48.39%和48.40%[69] - 2022 - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润分别为4755.39万元、482.69万元和2373.96万元，平均可分配利润为2537.35万元[77] - 最近三年一期公司经营活动产生的现金流量净额分别为11045.02万元、7459.99万元、2818.46万元和 - 716.13万元[77] 募投项目 - 募投项目建成投产后将新增合计55万平方米的年产能[41] - 募投项目计算期内单个年度最多将增加折旧摊销约3631.02万元[43] - 募投项目可能面临效益不达预期、新增产能消化、新增折旧摊销等风险[39][40][41][43] - 募投项目实施可能受可转债发行、组织管理、市场竞争等因素影响[45][46] - 本次发行可转债拟募集资金总额不超过46900万元，用于珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设等项目及补充流动资金[125][129] 可转债发行 - 本次发行可转债期限为自发行之日起6年，每张面值为100元，按面值发行[87][164][165] - 初始转股价格不低于相关均价，且不得向上修正[169][186][194] - 公司主体信用等级为AA - ，本期债券信用等级为AA - ，评级展望为稳定[75][127][167] - 本次发行可转债向公司原股东实行优先配售，具体配售比例提请股东会授权公司董事会确定[116] - 本次发行可转债方案的有效期为十二个月，自发行方案经公司股东会审议通过之日起计算[131]

财务数据 - 公司注册资本为7,729.83万元人民币[12] - 截至2025年9月30日，有限售条件股份22,237,537股，占比28.77%；无限售条件流通股份55,060,747股，占比71.23%[54] - 截至2025年9月30日，前十大股东合计持股46,989,600股，占比60.79%[56] - 2020年末净资产额为37,761.70万元，2021年末99,223.85万元，2025年9月30日为103,074.41万元[57] - 2022 - 2024年现金分红合计分别为993.41万元、4296.83万元、1621.52万元，与归母净利润比例分别为20.89%、890.18%、68.30%[58] - 最近三年累计现金分红6911.77万元，年均归母净利润2537.35万元，比例为272.40%[59] - 2025年9月30日、2024年末、2023年末、2022年末资产总计分别为151.56亿元、130.98亿元、131.70亿元、137.10亿元[62] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年营业收入分别为6.14亿元、5.96亿元、5.11亿元、5.59亿元[64] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年净利润分别为3234.02万元、2366.39万元、482.69万元、4755.39万元[64] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年经营活动现金流量净额分别为 - 716.13万元、2818.46万元、7459.99万元、1.10亿元[67] - 2025年9月30日、2024年末、2023年末、2022年末流动比率分别为1.65倍、2.49倍、2.83倍、2.58倍[68] - 2025年9月30日、2024年末、2023年末、2022年末资产负债率（合并）分别为31.99%、24.21%、24.38%、26.47%[68] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年加权平均净资产收益率分别为3.27%、2.35%、0.47%、4.74%[70] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年基本每股收益分别为0.43元/股、0.31元/股、0.06元/股、0.62元/股[70] - 截至2025年9月30日，持有财务性投资金额为1800.00万元，占同期合并报表归属于母公司净资产的1.76%[105] 可转债发行 - 拟发行可转债募集资金总额不超过46,900.00万元[14] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限6年，每年付息一次[15][16][18] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[24] - 初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[25] - 存续期内满足条件董事会可提向下修正方案，经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过方可实施[30] - 转股期内满足条件董事会可赎回部分或全部未转股可转债[34] - 最后两个计息年度内满足条件持有人可回售可转债[36] - 若募集资金投资项目实施情况与承诺相比出现重大变化被认定改变用途，持有人享有一次回售权利[37] - 可转债发行方式由公司协商确定，发行对象为符合规定的投资者[40] - 募集资金用于珠海硕鸿项目33,454.10万元、泰国项目10,545.90万元、补充流动资金2,900.00万元[48] 市场与行业 - 2024年全球电子产品市场总量2.55万亿美元，较上年度增长7.4%，2029年预计达3.33万亿美元，年复合增长率5.5%[144] - 2024年全球PCB总产值735.65亿美元，较上年度增长5.8%，2029年预计达946.61亿美元，年复合增长率5.2%[144] - 2024年中国大陆PCB产值412.13亿美元，占全球总产值56.0%，2029年预计达497.04亿美元，占比52.7%，年复合增长率3.8%[144] - 2024年公司营收排名位居内资PCB企业第69位[146] 募投项目 - 募投项目包括珠海30万平米智能电路产品生产和泰国印制电路板生产基地建设及补充流动资金[148] - 报告期内公司产能利用率分别为82.68%、77.54%、87.40%和87.26%，募投项目建成后新增年产能55万平方米[150] - 募投项目建成达产后单个年度最多增加折旧摊销约3631.02万元[151] - 泰国募投项目可能受当地法规、政治、经济等因素影响，存在运营、市场、税收等风险[152] - 公司募投项目建设期为1.5年或2年[153] 风险提示 - 若未对技术、工艺持续优化迭代，可能丧失技术优势影响竞争力和业绩[169] - 若不能提供有竞争力薪酬和激励机制，将面临研发技术人员变动流失风险[171] - 宏观经济波动、产业政策变动等或影响PCB行业发展，进而影响公司业绩[172] - 全球PCB行业市场竞争加剧，若不能满足客户需求，可能订单下滑、市场份额缩减[174] - 可转债为无担保信用债券，投资者可能面临无担保补偿风险[186] - 可转债存续期内，持有人可能面临转股价格向下修正条款不能实施及修正幅度不确定的风险[188] - 可转债存续期限内，公司原有股东可能面临转股价格向下修正导致股本摊薄程度扩大的风险[189] - 可转债发行后，股价可能低于转股价格，导致转换价值降低，持有人利益可能受损[190] - 公司股票价格存在因证券市场变化而产生波动的风险[191]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 9月营业收入分别为55926.34万元、51094.26万元、59610.27万元、61354.86万元[20] - 2022 - 2025年1 - 9月净利润分别为4755.39万元、482.69万元、2366.39万元、3234.02万元[20] - 2023 - 2025年1 - 9月营业收入变动率 - 8.64%、16.67%、43.11%，净利润变动率 - 89.85%、390.25%[22] - 2025年1 - 9月综合收入61354.86万元，成本48627.79万元，毛利12727.07万元，毛利率20.74%[32] 产品数据 - 2024年公司PCB产量87.98万平方米，较2023年增长约31.82%；销量84.54万平方米，较2023年增长约28.40%[25] - 2025年1 - 9月承接订单面积89.49万平方米，同比增长41.16%[25] - 2025年1 - 9月单/双面板收入28716.71万元，占主营业务收入51.04%，销量52.57万平米，均价546.22元/平米[27][28] - 2025年1 - 9月多层面板收入27551.39万元，占主营业务收入48.96%，销量30.45万平米，均价904.73元/平米[30] 费用数据 - 报告期内期间费用分别为6632.74万元、8858.69万元、9079.56万元和8644.33万元，占比分别为11.86%、17.34%、15.23%和14.09%[37][38] - 2023 - 2025年1 - 9月销售费用分别为2682.23万元、3224.33万元、2881.01万元，占比5.25%、5.41%、4.70%[39] - 2023 - 2025年1 - 9月管理费用分别为3409.76万元、3315.28万元、3581.23万元，占比6.67%、5.56%、5.84%[40] - 2023 - 2025年1 - 9月研发费用分别为2945.81万元、3086.40万元、2284.45万元，占比5.77%、5.18%、3.72%[41] - 2023 - 2025年1 - 9月财务费用分别为 - 179.11万元、 - 546.44万元、 - 102.35万元，占比 - 0.35%、 - 0.92%、 - 0.17%[42] 现金流数据 - 经营活动现金流量净额分别为11045.02万元、7459.99万元、2818.46万元和 - 716.13万元，2023年降32.46%，2024年降62.22%[46] - 2022 - 2025年1 - 9月经营活动现金净流量与净利润差额分别为 - 6289.64万元、 - 6977.30万元、 - 452.07万元和3950.15万元[48] - 2025年1 - 9月营业收入较上年同期增长43.11%，经营性应收款项增加9621.15万元，月末存货较2024年末增加9197.27万元[50] 行业数据 - 2024年中国大陆PCB产值占全球总产值的56.00%[11] - 2023年全球PCB产值约695.17亿美元，同比下降约14.96%，产出面积同比下降约4.7%[23] - 2023年中国大陆PCB产值约377.94亿美元，同比下降约13.2%[23] 价格数据 - 2025年1 - 9月FR4覆铜板价格103.66元/平方米，变动率9.36%[75] - 2025年1 - 9月金盐价格462元/克，变动率35.78%[75] - 2025年1 - 9月单/双面板价格546.22元/平方米，变动率3.72%[75] - 2025年1 - 9月多层面板价格904.73元/平方米，变动率 - 6.23%[75] 采购数据 - 2025年1 - 9月向前五大原材料供应商采购金额24441.52万元，占比62.60%[95] - 2025年1 - 9月向生益集团采购金额12915.15万元，占比33.08%[95] - 2025年1 - 9月向江西江南新材料科技股份有限公司采购金额3845.28万元，占比9.85%[95] 客户数据 - 2025年1 - 9月前五大客户不含税销售额合计13947.04万元，占主营业务收入比例24.78%[130] - 2024年前五大客户不含税销售额合计11702.27万元，占主营业务收入比例21.25%[130] - 2023年前五大客户不含税销售额合计13614.52万元，占主营业务收入比28.36%[131] 投资数据 - 截至2025年9月30日，交易性金融资产账面价值为2800.86万元，为结构性存款[163] - 截至2025年9月30日，长期股权投资账面余额为2697.91万元，对泰国珞呈有限公司投资397.91万元等[169][170] - 最近一期末持有财务性投资合计金额为1800万元，占同期合并报表归属于母公司净资产的1.76%[175] 未来展望 - 关注贸易政策变动，规划产能，加强创新，建设境外客户市场团队[111][112] 新技术研发 - 脉冲电镀生产工艺下，纵横比10:1、15:1时TP值可达100%，传统直流电镀纵横比8:1时TP值仅75%[85] 市场扩张和并购 - 在泰国设厂，外销美国大部分产品采用船上交货（FOB）方式，降低关税影响[109] 新策略 - 与美国客户沟通，调整供应策略，开拓全球和国内客户资源[109] 募集资金 - 本次发行可转债拟募集资金不超过49000.00万元[198] - 项目一达产后毛利率预计为24.70% - 24.81%，预计税后内部收益率为14.07%[198] - 项目二产能预计为25万平米，达产后毛利率预计为18.73% - 18.82%，预计税后内部收益率为13.80%[198]

公司激励计划概述 - 公司公布2025年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票数量为183.55万股 [1] - 授予股票数量约占公司股本总额的2.37% [1] - 限制性股票的授予价格为25.43元/股 [1] 激励对象范围 - 首次授予的激励对象不超过104人 [1]

公司股权激励计划概要 - 公司披露2025年限制性股票激励计划草案 拟授予限制性股票总数为183.55万股 其中首次授予146.84万股 [1] - 首次授予的激励对象不超过104人 授予价格为每股25.43元 [1] - 本激励计划有效期自限制性股票首次授予之日起至全部归属或作废失效之日止 最长不超过60个月 [1]

激励计划概述 - 公司披露2025年限制性股票激励计划草案，拟授予限制性股票总数为183.55万股 [1] - 首次授予部分为146.84万股，授予价格为每股25.43元 [1] - 激励计划有效期自首次授予之日起最长不超过60个月 [1] 激励对象与规模 - 首次授予的激励对象不超过104人 [1] - 首次授予的股票数量占本次激励计划拟授予股票总数的80% [1]

可转债发行 - 拟发行可转债募集资金总额不超过46,900.00万元[10][13][52][98] - 每张面值100元，按面值发行，期限6年[14][15] - 采用每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[18] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[24] - 初始转股价格不低于相关均价，具体协商确定且不得向上修正[25] - 发行方案有效期十二个月，自股东会审议通过之日起算[58] 业绩数据 - 2025年1 - 9月营业总收入613,548,637.49元，2024年度596,102,698.78元[64] - 2025年1 - 9月净利润32,340,244.57元，2024年度23,663,931.24元[64] - 2025年基本每股收益和稀释每股收益均为0.43元/股，2024年度0.31元/股[65] - 2025年9月30日资产总计1,515,621,221.56元，较2024年末增长[62][70][71] 投资并购 - 2024年9月20日，以3元受让皖粤光电80%股权，后认购新增资本[82] - 2024年10月28日，收购珠海硕鸿100%股权[83] - 2025年7月2日，上海本川鹏芯科技有限公司设立并入合并报表[83] 资金用途 - 募集资金拟投于珠海硕鸿项目、泰国印制电路板项目和补充流动资金[100] 分红情况 - 2023 - 2025年有不同金额现金分红[115][116][118][119] - 2022 - 2024年现金分红与净利润比例不同[121] - 2022 - 2024年累计现金分红占最近三年年均可分配利润150.26%[122] 未来计划 - 未来十二个月根据业务发展确定是否实施其他再融资计划[125]

可转债募集资金 - 发行可转债募集资金总额调整前不超49000万元，调整后不超46900万元[3][5] 募投项目资金 - 珠海硕鸿项目总投资35618.80万元，调整后拟用募集资金33454.10万元[8] - 泰国印制电路板基地项目总投资23758.39万元，调整后拟用募集资金10545.90万元[8] - 补充流动资金项目调整前拟用5000万元，调整后为2900万元[8][9] 预案修订 - 《向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿）》修订表述、更新财务数据、补充利润分配情况[11] 报告修订 - 《向不特定对象发行可转换公司债券方案的论证分析报告（修订稿）》调整财务性投资表述[12] - 《向不特定对象发行可转换公司债券方案募集资金使用可行性分析报告（修订稿）》更新备案、环评情况[13] 授权办理 - 调整可转债方案及文件修订事项授权董事会办理，无需股东会审议[15]

可转债发行 - 拟向不特定对象发行可转债，募集资金不超46,900.00万元[3] - 发行对象为持有深交所证券账户投资者，原股东可优先配售[9] - 期限为自发行之日起6年，每张面值100元[41][42] - 票面利率提请股东会授权董事会发行前协商确定[13] 资金用途 - 募集资金用于珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设等项目及补充流动资金[3][23][38] 业绩数据 - 2022 - 2024年归属于母公司所有者净利润分别为4,755.39万元、482.69万元和2,373.96万元，平均可分配利润2,537.35万元[22] - 截至2022 - 2025年9月30日，合并口径资产负债率分别为26.47%、24.38%、24.21%和31.99%[28] - 2022 - 2025年1 - 9月，经营活动产生现金流量净额分别为11,045.02万元、7,459.99万元、2,818.46万元和 - 716.13万元[28] - 截至2025年9月30日，持有财务性投资金额1,800.00万元，占同期合并报表归属于母公司净资产1.76%[33] 转股相关 - 初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日和前一交易日公司A股股票交易均价[14][46][61] - 转股价格不得向上修正，发生股份和权益变化时累积调整[14][15] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[60] - 满足条件公司董事会有权赎回，持有人有权回售[51][53] - 董事会有权提出转股价格向下修正方案，经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过方可实施[57] 合规情况 - 不存在不得向不特定对象发行可转债及不得发行可转债的情形[34][35] - 募集资金使用符合相关规定[37] - 不属于需惩处企业范围[63] 其他 - 发行可转债可降低偿债压力，票面利率相对较低[7] - 发行方案经董事会审慎研究，股东会表决通过[66] - 发行后存在投资者即期回报被摊薄风险，拟采取措施降低[67]