市场整体表现 - 元件板块在1月14日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.83%，显著跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数下跌0.31%，报收于4126.09点，而深证成指上涨0.56%，报收于14248.6点，市场呈现分化格局[1] 领涨个股表现 - 本川智能（300964）领涨元件板块，收盘价67.20元，单日涨幅高达16.87%，成交额达8.75亿元[1] - 沪电股份（002463）涨幅6.02%，收盘价73.62元，成交额高达89.47亿元，是板块内成交最活跃的个股之一[1] - 方邦股份（688020）涨幅6.01%，收盘价90.00元，成交额4.69亿元[1] - 鹏鼎控股（002938）涨幅4.94%，收盘价54.57元，成交额28.20亿元[1] - 生益电子（688183）涨幅4.97%，收盘价95.70元，成交额21.30亿元[1] 下跌个股表现 - 高华科技（688539）领跌元件板块，收盘价48.91元，跌幅4.06%，成交额5.50亿元[2] - 胜业电气（920128）跌幅3.02%，收盘价30.20元，成交额9407.88万元[2] - 华正新材（603186）跌幅2.84%，收盘价54.40元，成交额6.09亿元[2] 板块资金流向 - 元件板块整体呈现主力资金净流入状态，当日主力资金净流入11.27亿元[2] - 游资资金当日净流出12.23亿元，而散户资金净流入9609.95万元[2] 个股资金流向详情 - 沪电股份（002463）获得主力资金大幅净流入13.09亿元，主力净占比达14.63%，但同时游资净流出6.82亿元，散户净流出6.28亿元[3] - 生益科技（600183）主力净流入1.27亿元，主力净占比4.74%[3] - 深南电路（002916）主力净流入8707.05万元，主力净占比4.34%[3] - 风华高科（000636）主力净流入6730.78万元，主力净占比9.60%[3] - 本川智能（300964）主力净流入4755.70万元，主力净占比5.44%[3] - 中英科技（300936）主力净流入3999.66万元，主力净占比高达16.61%[3]

A股市场CPO概念股表现 - 2024年1月14日，A股市场CPO（共封装光学）概念板块出现显著拉升行情 [1] - 本川智能股价涨幅超过15%，领涨板块 [1] - 光迅科技股价实现10CM涨停 [1] - 烽火通信股价逼近10CM涨停 [1] - 锐捷网络股价上涨8% [1] - 德科立与光库科技股价涨幅均超过7% [1] - 智立方与蘅东光股价涨幅均超过6% [1] - 长芯博创与汇绿生态股价涨幅均超过5% [1]

PCB概念板块市场表现 - 2025年1月14日，PCB概念板块出现短线拉升行情 [2] - 大族数控、立方控股、本川智能等公司股价涨幅超过10% [2] - 鼎泰高科、金信诺、英诺激光、南亚新材、金安国纪等公司股价跟随上涨 [2]

PCB概念板块市场表现 - PCB概念板块出现短线拉升行情 [1] - 大族数控、立方控股、本川智能三家公司股价涨幅超过10% [1] - 鼎泰高科、金信诺、英诺激光、南亚新材、金安国纪等公司股价跟随上涨 [1]

业绩数据 - 2022 - 2025年9月营业收入分别为55926.34万元、51094.26万元、59610.27万元、61354.86万元[28] - 2022 - 2025年9月销售商品、提供劳务收到的现金分别为51144.49万元、45872.33万元、43745.68万元、44104.40万元[28] - 2022 - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额分别为11045.02万元、7459.99万元、2818.46万元、 - 716.13万元[29] - 2025年1 - 9月承接订单面积合计89.49万平方米，同比增长41.16%；最近12个月内承接订单面积合计达114.01万平方米，同比增长39.39%[32] - 2024 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别同比增长16.67%、43.11%[71] - 2024年和2025年1 - 9月公司扣非归母净利润为1697.04万元、3023.01万元，同比增长351.81%、142.98%[91] 投资情况 - 截至2025年9月30日，公司长期股权投资金额为2697.91万元[12] - 公司对深圳保腾福顺等多家企业有认缴出资，如对深圳保腾福顺认缴3000万元，已实缴1800万元[12][17] - 公司将对保腾福顺的投资认定为财务性投资，对上海芯华睿、泰国珞呈、本川鹏芯的投资未认定为财务性投资[15][21][22] 市场与行业 - 2024年全球电子产品市场总量达到2.55万亿美元，较上年度增长7.4%；2029年预计将达到3.33万亿美元，年度复合增长率为5.5%[37] - 2024年全球PCB总产值为735.65亿美元，较上年度增长5.8%；2029年预计将达到946.61亿美元，年度复合增长率为5.2%[37] 未来展望 - 泰国工厂规划出炉，产能25万平米[122] - 珠海拟新建30万㎡ PCB项目[122] - 2025年半年报归母净利增37.33%[122] - 2025H1营收增37%[122] - 三季度扣非利润飙升143%[122] 财务状况 - 报告期各期末公司合并口径资产负债率分别为26.47%、24.38%、24.21%和31.99%，低于可比公司平均值[88][89] - 本次可转债发行完成后、转股前，公司总资产和负债将同时增加46,900.00万元，资产负债率将由31.99%增长至48.06%[93][95] - 若债券持有人全部转股，公司资产负债率将下降至24.43%[94][95]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为55926.34万元、51094.26万元、59610.27万元、61354.86万元[25] - 2022 - 2025年1 - 9月公司净利润分别为4755.39万元、482.69万元、2366.39万元、3234.02万元[25] - 2025年1 - 9月公司综合毛利12727.07万元，综合毛利率20.74%[38] - 2025年1 - 9月主营业务毛利7870.70万元，主营业务毛利率13.99%[38] - 2025年1 - 9月其他业务毛利4856.37万元，其他业务毛利率95.47%[38] 市场与行业 - 2023年全球PCB产值约为695.17亿美元，同比下降约14.96%，产出面积同比下降约4.7%[15] - 2024年全球电子产品市场总量达到2.55万亿美元，较上年度增长7.4%；2029年预计将达到3.33万亿美元，年度复合增长率为5.5%[15] - 2024年中国大陆PCB产值占全球总产值的56.00%[18] - 2023年同行业除沪电股份外业绩下滑，2024年部分公司收入回调，2025年1 - 9月多数公司创收和盈利能力修复[64] 产品情况 - 2024年度公司PCB产量87.98万平方米，较2023年度增长约31.82%；销量84.54万平方米，较2023年度增长约28.40%[30] - 2025年1 - 9月公司承接订单面积89.49万平方米，同比增长41.16%[30] - 2025年1 - 9月单/双面板销售收入28716.71万元，占比51.04%；多层面板销售收入27551.39万元，占比48.96%[34] 技术研发 - 公司拥有光模块产品对应PCB制程工艺等8项核心技术，均为自主研发且处于量产阶段[97] - 公司脉冲电镀工艺在10:1、15:1情况下TP值达100%，优于传统直流电镀方案[100] - 截至2025年9月30日，公司共拥有专利73件，其中发明专利24件、实用新型49件[109] 贸易与客户 - 报告期内公司外销占主营业务收入比例分别为57.37%、52.13%、48.39%和50.78%[10] - 2022 - 2025年9月来自欧美销售收入占比分别为46.62%、41.71%、36.62%和37.47%[118] - 2025年1 - 9月前五大客户不含税销售额分别为ICAPE GROUP 4462.34、京信集团2870.83等，占主营业务收入比例分别为7.93%、5.10%等[148] 供应商与采购 - 报告期内公司向前五大原材料供应商采购占比分别为64.90%、58.74%、58.91%和66.71%，其中向第一大供应商采购占比超过30%[10] - 2024年新进前五大供应商江西江南新材料科技股份有限公司采购增长[157] - 2025年1 - 9月公司对前五大外协供应商采购金额2107.49万元，占比55.62%[168] 产能与外协 - 2025年1 - 9月产能99.84万平米，产量87.12万平米，产能利用率87.26%[170] - 沉金、沉锡和喷锡工艺外协加工采购较多，因设备投入与环保成本高、工序专业性强、需求波动大[172] 财务投资 - 截至2025年9月30日，交易性金融资产账面价值为2800.86万元，为结构性存款，预期年化收益率1.60%[180] - 截至2025年9月30日，长期股权投资账面余额为2697.91万元，其中对保腾福顺投资1800万元属财务性投资，占同期合并报表归属于母公司净资产的1.76%[180] 应对策略 - 公司已采取在泰国设厂、外销美国采用FOB方式、与客户沟通、开拓全球和国内客户等措施应对贸易政策不确定性[126] - 公司拟采取关注贸易政策变动、合理规划产能、加强技术创新与产品升级、加强境外客户团队建设等措施应对未来贸易政策风险[128]

公司基本信息 - 公司成立于2006年8月23日，2021年8月5日上市，注册资本7,729.83万元，股票代码300964.SZ，上市地为深交所创业板[8] - 主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，产品定位于中高端，核心应用领域为通信设备、汽车电子、新能源[10] 财务数据 - 2022 - 2025年9月研发费用分别为3319.03万元、2945.81万元、3086.40万元、2284.45万元，研发费用率分别为5.93%、5.77%、5.18%、3.72%[26] - 2022 - 2025年9月营业收入分别为559263353.92元、510942612.61元、596102698.78元、613548637.49元[31] - 2022 - 2025年9月净利润分别为47553879.64元、4826943.09元、23663931.24元、32340244.57元[31] - 2025年1 - 9月归属于发行人股东的净利润为3307.62万元，扣非后为3023.01万元[35] - 2025年1 - 9月研发投入占营收比例为3.72%，加权平均净资产收益率分别为3.27%（未扣非）和3.00%（扣非），每股收益分别为0.43元/股和0.39元/股[35][37] - 报告期内主营业务毛利率分别为15.79%、11.60%、12.42%和13.99%，2023年下滑4.19个百分点[50] - 报告期各期末应收账款账面余额分别为11955.35万元、14837.62万元、17999.65万元和23829.03万元，占营收比例分别为21.38%、29.04%、30.20%和29.13%[51] - 报告期各期末存货账面余额分别为12230.15万元、8538.03万元、10137.44万元和18816.00万元，呈上升趋势[52] - 报告期内计入当期损益的政府补助分别为727.05万元、364.86万元、214.94万元和231.31万元[55] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为11045.025万元、7459.99万元、2818.46万元和 - 716.13万元[56] 募投项目 - 公司拟发行可转债募集不超46,900.00万元，扣除费用后投资珠海硕鸿项目、泰国印制电路板生产基地项目和补充流动资金[124][125] - 珠海硕鸿项目总投资35,618.80万元，拟用募集资金33,454.10万元；泰国项目总投资23,758.39万元，拟用募集资金10,545.90万元；补充流动资金拟用2,900.00万元[125] - 募投项目新增年产能55万平方米，建成达产后单个年度最多增折旧摊销约3631.02万元，需1.5 - 2年建设期达生产效益[42][43] - 珠海硕鸿项目和泰国项目达产预计毛利率分别为24.81%、20.67%[40] 可转债发行 - 可转债每张面值100元，期限6年，按面值发行，每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[91][92][94] - 初始转股价格不低于公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一交易日均价，不得向上修正[100][101] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[99] - 公司主体和债券信用等级均为AA - ，评级展望稳定[79][128] - 可转债向原股东优先配售，剩余部分网上定价或结合网下发售[116] 其他 - 公司主要产品8项核心技术自主研发且量产，脉冲电镀工艺在纵横比10:1、15:1时TP值达100%[15][16] - 2024年以来中国宏观经济逐渐复苏，PCB行业回暖，但全球经济复杂，行业发展或放缓[66] - 前次募投项目2023 - 2024年度实际效益未达预期[60] - 报告期内公司产能利用率分别为82.68%、77.54%、87.40%和87.26%[42]

信息披露 - 2025年8月6日收到深交所可转换公司债券审核问询函[2] - 2025年8月26日披露审核问询函回复报告及相关文件[2] - 2025年8月27日披露《2025年半年度报告》[3] - 2025年10月28日披露《2025年第三季度报告》[3] 文件更新 - 2025年9月25日和11月25日更新相关申请文件[3] 发行情况 - 向不特定对象发行可转换公司债券需通过审核并获注册[4] - 发行能否通过审核及获批时间不确定[4]

财务数据 - 公司注册资本为7,729.83万元人民币[12] - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过46,900.00万元[14] - 2025年1 - 9月公司营业收入6.14亿元，净利润3234.02万元，归母净利润3307.62万元[64][65] - 2025年9月30日公司资产总计15.16亿元，负债合计4.85亿元，所有者权益合计10.31亿元[62] - 2022 - 2024年公司归属于母公司所有者净利润分别为4755.39万元、482.69万元、2373.96万元，平均可分配利润2537.35万元[91] - 截至2025年9月30日，公司有限售条件股份22,237,537股，占比28.77%；无限售条件流通股份55,060,747股，占比71.23%[54] - 截至2025年9月30日，公司前十大股东合计持股46,989,600股，占比60.79%[56] - 公司近三年累计现金分红合计6911.77万元，年均归母净利润2537.35万元，累计现金分红与年均归母净利润比例为272.40%[59] - 2025年1 - 9月经营活动现金流净额 - 716.13万元，投资活动现金流净额5485.92万元，筹资活动现金流净额 - 3382.46万元[67] - 2025年9月30日流动比率1.65倍，速动比率1.25倍，资产负债率（合并）31.99%[68] - 2025年1 - 9月应收账款周转率3.91次，存货周转率4.48次[68] - 2025年1 - 9月研发投入占营业收入比例3.72%[68] - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率3.27%，基本每股收益0.43元/股[70] 可转债信息 - 本次发行的可转债每张面值为100.00元，按面值发行[15] - 本次发行可转债的期限为自发行之日起6年[16] - 本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式[18] - 可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[24] - 初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价，且不得向上修正[25][26] - 存续期间，公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出向下修正方案，经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过方可实施[30] - 转股期内，公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%或未转股余额不足3000万元时，董事会有权赎回全部或部分未转股可转债[34] - 最后两个计息年度内，公司A股股票在任意连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价的70%，可转债持有人有权回售[36] - 若募集资金投资项目实施情况与承诺相比出现重大变化被视作改变用途，可转债持有人享有一次回售权利[37][38] 募投项目 - 公司本次发行可转债拟募集资金分别投入珠海硕鸿项目33,454.10万元、泰国印制电路板项目10,545.90万元、补充流动资金2,900.00万元[48][49] - 珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目总投资额35,618.80万元，拟使用募集资金33,454.10万元[132] - 本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目总投资额23,758.39万元，拟使用募集资金10,545.90万元[132] - 补充流动资金项目拟使用募集资金2,900.00万元[132] - 募投项目“珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目”和“本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目”达产后预计毛利率分别为24.81%、20.67%[148] - 募投项目“珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目”和“本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目”建成投产后将新增合计55万平方米年产能[150] 行业与市场 - 2024年发行人营收排名位居内资PCB企业第69位[145] - 2024年全球电子产品市场总量2.55万亿美元，较上年度增长7.4%，2029年预计达3.33万亿美元，年度复合增长率5.5%[143] - 2024年全球PCB总产值735.65亿美元，较上年度增长5.8%，2029年预计达946.61亿美元，年度复合增长率5.2%[143] - 2024年中国大陆PCB产值412.13亿美元，占全球总产值56.0%，2029年预计达497.04亿美元，占全球总产值52.7%，年度复合增长率3.8%[143] 风险提示 - 本次发行可转债存在无法足额募集风险[186] - 本次可转债发行后公司存在短期内净资产收益率下降风险[187] - 可转债存在到期无法转股、价格波动、信用评级变化、利率、本息兑付等风险[188][191][192][193][194] - 可转债存续期内转股价格向下修正条款实施可能导致公司原有股东股本摊薄程度扩大[198] - 公司股价可能使可转债转股期权价值降低[200]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司归母净利润分别为4755.39万元、482.69万元和2373.96万元[16][194] - 报告期内扣非归母净利润分别为3405.22万元、 - 673.93万元、1697.04万元和3023.01万元[19][160] - 报告期内主营业务毛利率分别为15.79%、11.60%、12.42%和13.99%，2023年下滑4.19个百分点[20][162] - 报告期内经营活动现金流量净额分别为11045.025万元、7459.99万元、2818.46万元和 - 716.13万元[21][168][194] - 报告期内营业收入分别为55926.34万元、51094.26万元、59610.27万元和61354.86万元[169] - 报告期内公司加权平均净资产收益率为4.74%、0.47%、2.35%和3.27%[187] 产能相关 - 报告期内公司产能利用率分别为82.68%、77.54%、87.40%和87.26%[10][154] - 募投项目建成后将新增合计55万平方米年产能[10][154] - 珠海硕鸿项目年产30万平米智能电路产品[7] 项目效益 - 前次年产48万平项目2023、2024年度实际效益为1227.41万元、1674.26万元[11] - 珠海硕鸿项目和泰国基地项目达产后预计毛利率分别为24.81%、20.67%[8][153] - 募投项目建成达产后单个年度最多增加折旧摊销约3631.02万元[17][155] - 募投项目完全达产（T + 5年）前，新增折旧摊销占营收最高比例3.49%，占净利润最高比例77.09%；完全达产后占营收最高比例2.89%，占净利润最高比例39.52%[17][155] 市场与销售 - 报告期内公司外销占比分别为57.37%、52.13%、48.39%和48.40%[12][181] - 2025年1 - 9月FR4覆铜板采购金额12503.44万元，占比32.03%；高频覆铜板4323.49万元，占比11.07%[23] 分红情况 - 2023年公司以76,328,284股为基数，每10股派发现金红利3元，合计派发现金红利22,898,485.20元[42] - 2024年半年度、2024年度、2025年半年度公司均以76,328,284股为基数，每10股派发现金红利1元，合计均为7,632,828.40元[43][44][45] - 2024年现金分红（含税）1,526.57万元，视同现金分红金额94.96万元，现金分红合计1,621.52万元[49] - 2023年现金分红（含税）2,289.85万元，视同现金分红金额2,006.99万元，现金分红合计4,296.83万元[49] - 2022年现金分红（含税）0.00万元，视同现金分红金额993.41万元，现金分红合计993.41万元[49] - 2024年现金分红与归属于母公司所有者的净利润比例为68.30%[49] - 2023年现金分红与归属于母公司所有者的净利润比例为890.18%[49] - 2022年现金分红与归属于母公司所有者的净利润比例为20.89%[49] - 最近三年累计现金分红合计6,911.77万元[49] - 最近三年累计现金分红合计与最近三年年均归属于母公司所有者的净利润比例为272.40%[49] 可转债发行 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过46,900.00万元[75][76][77][78][87][126][186] - 可转债每张面值为100.00元，按面值发行[75][88] - 募集资金净额拟投资珠海硕鸿项目33,454.10万元，本川智能泰国项目10,545.90万元，补充流动资金2,900.00万元[79] - 本次发行可转债期限为自发行之日起6年[89] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[97] - 初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日的相关标准[98] - 本次发行由保荐人以余额包销方式承销，承销期待确定[81] - 本次发行可转债向原股东优先配售，具体比例提请股东会授权董事会确定[118] - 本次发行可转债不提供担保[128] - 本次向不特定对象发行可转债方案有效期为十二个月，自股东会审议通过之日起计算[131] 其他 - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为AA -，评级展望稳定[26][129][191] - 公司注册资本为7729.83万元人民币[60] - 截至2025年9月30日，公司总股本为77298284股，有限售条件股份22237537股，占比28.77%，无限售条件流通股份55060747股，占比71.23%[200] - 截至2025年9月30日，董晓俊持股16527043股，占比21.38%，质押7020000股[200] - 截至2025年9月30日，瑞瀚投资持股15400000股，占比19.92%[200] - 截至2025年9月30日，周国雄持股5413300股，占比7.00%[200] - 截至2025年9月30日，江培来持股2960700股，占比3.83%[200] - 截至2025年9月30日，前十大股东合计持股46989600股，占比60.79%[200]