激光器业务保持高增长和高毛利 - 2024年上半年激光器业务实现营收1.44亿元,同比增长48.52%,毛利率为54.38% [3] - 公司长期保持激光器业务的高毛利率,凸显了公司的产品和品牌竞争力 [3] - 公司在纳秒紫外激光器保持领先优势的基础上,加大了高端产品布局,包括超快激光器、深紫外激光器,拓展光伏、半导体等市场,带动了毛利率提升 [3] - 公司注重技术优势转化为成本控制能力,依托研发设计优化来降低成本,保障了毛利率稳定在较高水平 [3] 半导体和医疗业务拓展 - 2024年上半年半导体业务实现营收994.73万元,主要以碳化硅退火制程的激光器为主,客户为国外知名半导体装备公司 [3] - 公司正在继续开拓用于硅基半导体的晶圆缺陷检测等应用,布局ABF和玻璃等材料的先进封装钻孔应用 [3] - 在医疗领域,公司围绕高值植/介入医疗器械的CDMO服务,提升专业能力、丰富产品管线、提高市场覆盖率 [3] - 公司的光声显微镜项目持续取得进展,第三代"激光扫描光声显微镜insight"设备获批深圳市首台（套）重大技术装备 [3] 消费电子领域的新产品和新工艺布局 - 公司在消费电子领域推出了系列化的激光器和激光模组产品,如针对微晶玻璃的激光切割、针对玻塑混合镜头的WLG晶圆级镜头切割等 [4] - 公司正在研发第二代微晶玻璃的激光切割工艺、UTG超薄玻璃的激光切割工艺、新一代声学器件的音膜切割工艺、部分部品的激光精密打码工艺 [4] - 公司在消费电子行业积累丰富,有望发挥领先的激光技术能力满足"新产品、新材料、新工艺"的需求 [4] Micro LED业务进展 - 公司是行业内率先提出工艺示范线思路的公司之一,是行业内率先提出采用紫外和深紫外固体激光器取代准分子激光器方案的公司之一并取得了初步结果 [5] - 公司有望从激光器到激光剥离、巨转、修复、焊接整线设备实现完全自主研发 [5] - 公司计划完成工艺示范线的全面研发目标,同时与意向客户配合进行工艺开发 [5] 超硬材料业务进展 - 2024年上半年超硬材料业务实现营收1,944.29万元,主要为金刚石（钻石）和碳化硅材料的加工 [5] - 金刚石（钻石）材料在消费领域、工业领域均有广泛的应用,未来还有望作为高功率芯片的热沉材料和潜在的第四代半导体新材料而应用在高端领域 [5]

募资情况 - 公司首次公开发行3800万股A股，发行价每股9.46元，募资总额35948万元，净额30846.35万元[1] 项目调整 - 2024年7月17日，公司审议通过部分募投项目调整投资总额并结项，节余资金永久补充流动资金[4] 账户情况 - 营销及技术服务网络中心建设项目在兴业银行深圳和平支行账户注销前余额为6299元[5] - 截至公告日，公司首次公开发行股票开立的募集资金专项账户已全部注销[5]

股权拍卖 - 侯毅持有的红粹投资65.6432%份额于2024年10月8 - 9日拍卖，已流拍[1][2] - 后续是否再次拍卖及能否成功均不确定[3] 股权结构 - 红粹投资持有英诺激光38970000股，占比25.8322%[3] - 侯毅间接持有公司16.9571%股份[3] 公司影响 - 拍卖不影响公司控制权等，与红粹投资无关联交易[3] - 公司将持续关注进展并及时披露信息[4]

股权结构 - 红粹投资持有英诺激光38,970,000股，占总股本25.8322%[2][3] - 侯毅间接持有公司16.9571%股份[2][3][4] - 公司总股本为150,858,382股[3] 司法拍卖 - 侯毅持有的红粹投资65.6432%份额将被拍卖[2][4] - 拍卖时间为2024年10月8日10时至10月9日10时[4] - 拍卖尚处公示阶段，结果不确定[2][6] 影响说明 - 拍卖不影响公司控制权等[2][6] - 公司与红粹投资无关联交易[6]

融资情况 - 公司首次公开发行3800万股A股，发行价每股9.46元，募资总额35948万元，净额30846.35万元[1] 项目调整 - 2024年7月17日，公司同意对两项目调整投资总额并结项[4] 账户余额 - 固体激光器项目账户注销前余额320787.68元[4] - 营销及服务网络项目账户注销前余额513384.55元[4]

激光器业务保持高增长和高毛利 - 公司2024年上半年激光器业务实现营收1.44亿元,同比增长48.52%,毛利率为54.38% [2] - 公司激光器毛利率历年保持稳定,凸显了公司的产品和品牌竞争力 [2] - 公司在纳秒紫外激光器保持领先优势的基础上,加大了高端产品布局,包括超快激光器、深紫外激光器,拓展光伏、半导体等市场,带动了毛利率提升 [2] - 公司注重领先的技术优势转化为成本控制能力,依托研发设计优化来降低成本,保障了毛利率稳定在较高水平 [3] 消费电子领域的新应用布局 - 公司在消费电子领域推出了系列化的激光器和激光模组产品,如微晶玻璃激光切割、玻塑混合镜头WLG晶圆级镜头切割、VCM激光切割、折叠屏铰链激光焊接、VC散热件激光焊接等 [3] - 公司正在研发第二代微晶玻璃的激光切割工艺、UTG超薄玻璃的激光切割工艺、新一代声学器件的音膜切割工艺、部分部品的激光精密打码工艺 [3] - 公司在消费电子行业积累丰富,有望发挥领先的激光技术能力满足"新产品、新材料、新工艺"的需求 [3] 超硬材料业务布局 - 公司超硬材料业务2024年上半年实现营收1,944.29万元,主要为金刚石（钻石）和碳化硅材料的加工 [3] - 金刚石（钻石）材料在消费领域、工业领域均有广泛应用,未来还有望作为高功率芯片的热沉材料和潜在的第四代半导体新材料而应用在高端领域 [3] 海外市场拓展情况 - 公司把海外市场作为新的增长点,以全资子公司美国AOC为依托,拓展美国、日本、德国、韩国、印度等市场,主要客户来自半导体、医疗、消费品等行业 [3] - 今年一季度设立日本分公司,进一步加强在日本市场的布局 [3] Micro LED业务进展 - 公司是行业内率先提出工艺示范线思路的公司之一,是行业内率先提出采用紫外和深紫外固体激光器取代准分子激光器方案的公司之一并取得了初步结果 [4] - 公司有望从激光器到激光剥离、巨转、修复、焊接整线设备实现完全自主研发 [4] - 公司计划完成工艺示范线的全面研发目标,同时与意向客户配合进行工艺开发 [4]

公司业绩与营收 - 2024年上半年公司业绩驱动因素是激光技术渗透率不断提升，激光加工技术可在更多领域替代或补充传统机械加工，激光微加工成为高端精密制造核心加工手段 [1] - 2024年上半年半导体领域实现营收994.73万元，产品以碳化硅退火制程的激光器为主，客户主要为国外知名半导体装备公司，同时积极拓展硅基半导体应用 [3] 业务布局与进展 消费电子领域 - 推出系列化激光器和激光模组产品，如针对雾面玻璃、玻塑混合镜头、VCM、折叠屏铰链、VC散热件等的激光切割或焊接应用 [3] - 正在研发第二代雾面玻璃、UTG超薄玻璃、新一代声学器件音膜切割工艺和部分部品激光精密打码工艺 [3] Micro led业务 - 是行业内率先提出工艺示范线思路、采用紫外和深紫外固体激光器取代准分子激光器方案的公司之一，并取得初步结果，有望从激光器到整线设备实现完全自主研发 [4] - 计划完成工艺示范线全面研发目标，与意向客户配合进行工艺开发 [4] 光声显微镜业务 - 已实现在科研领域销售，主要客户为高校和科研院所，去年推出CRO模式助力客户研究 [8] - 后续将推进血氧监测等临床应用研发工作 [8] 技术水平与研发 技术水平 - 是国内最早开展DPSS固体激光器、超短脉冲激光器研发及产业化的公司之一，是全球少数同时具有纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术和生产能力的厂商之一，也是全球少数实现工业深紫外纳秒激光器批量供应的生产商之一 [4] - 紫外纳秒激光器销量持续保持国内领先地位，FORMULA系列高功率紫外纳秒激光器技术、AOPICO系列高功率紫外皮秒激光器技术、AONANO - XP系列MOPA - ns激光器技术经评定为国际先进水平，并获工业与信息化部科学技术成果登记证书 [4] 研发模式与投入 - 在国内和美国设立研发中心，北美研发中心紧跟国际先进激光技术趋势，深圳和常州依据当地产业集群特点设技术创新中心，拓展多场景、多行业激光技术及应用研究 [4][5] - 重视与知名高校联合开展研发工作，构建全链条、多抓手、可持续的研发体系，建立创新人才激励机制和健全的知识产权保护体系 [5] 高功率薄片超快激光器项目 应用方向 - 适用于航空航天、半导体、新型显示、新能源等多领域，在超精密加工领域可高效加工、减少飞屑毛刺、提升生产效率；在半导体领域是支撑EUV光源预脉冲的核心技术；在前沿科学领域为阿秒技术商用提供有效路径；在新型显示等高端加工场景可替代进口准分子激光器 [5] 项目进展 - 2024年7月立项“高功率薄片超快激光器关键技术与产业化”项目，目前处于研发阶段，产品未应用于EUV光刻机，未与华为、上海微电子就该项目接触 [5][6] 公司其他情况 投资设立AOC - 2007年创始团队在美国成立AOC，目前作为公司海外重要经营主体，负责前沿激光技术开发和海外市场拓展，在日本设立全资子公司深耕日本市场 [7] 财务与市值相关 - 近年布局医疗、光伏、MicroLED等新业务，随着营收增长，费用投入短期压力有望化解 [7] - 高度重视市值管理工作，以企业高质量发展为根本，积极传递企业价值，提升投资者回报 [7] 再融资计划 - 未来将根据经营情况，适时启动再融资或其他资本运作，借助资本力量加速公司发展 [8]

募资情况 - 公司首次公开发行3800万股A股，发行价每股9.46元，募资总额35948万元，净额30846.35万元[1] 项目调整 - 2024年7月17日，公司同意对两项目调整投资总额并结项，节余资金永久补充流动资金[4] 账户情况 - 公司注销“固体激光器及激光应用模组生产项目”部分专户，注销前余额2281.732元[4] - 截至公告日，各项目部分账户存续，部分已注销[3] 监管协议 - 2021 - 2024年，公司与多方签署多份募集资金监管协议[2]

报告公司投资评级 - 下调投资评级至增持 [4][6] 报告的核心观点 - 随着消费电子行业回暖、新业务持续推进，上半年公司营收高速增长，Q2扭亏为盈，业绩表现符合预期 [4][5] - 考虑到公司新业务放量不及预期、且研发投入较多，下调公司24年盈利预测、新增25 - 26年盈利预测，预计24 - 26年归母净利润分别为0.26、0.49、0.80亿元，对应PE分别为100、54、33X，PEG估值水平较可比公司低 [6] 市场数据 - 2024年9月2日收盘价17.46元，一年内最高/最低为31.78/11.80元，市净率2.7，息率为负，流通A股市值26.45亿元，上证指数/深证成指为2,811.04/8,172.21 [2] 基础数据 - 截至2024年6月30日，每股净资产6.36元，资产负债率20.16%，总股本/流通A股为152/151百万股，流通B股/H股为负 [3] 业绩情况 整体业绩 - 24H1公司实现营业收入1.93亿元，同比增长44.26%；归母净利润 - 0.07亿元，同比下降28.76% [4] - 单季度来看，Q2实现营收1.14亿元，同比增长50.76%，环比增长45.75%；归母净利润0.08亿元，扭亏为盈 [4] 分业务营收 - 激光器营收1.44亿元、同比增长48.52%；激光模组营收0.17亿元，同比增长15.36%；其他主营业务营收0.26亿元、同比增长58.06% [5] 分业务毛利率 - 上半年公司毛利率为48.16%，同比提升0.07pct；激光器毛利率54.38%、同比提升5.90pct；激光模组毛利率43.81%，同比下降12.85pct；其他主营业务毛利率18.55%、同比下降16.10pct [5] 下游应用发展 - 消费电子领域围绕“新产品、新材料、新工艺”需求把握回暖契机，雾面玻璃加工项目第一代产品已批量交付，第二代产品正在验证 [5] - 光伏领域已布局多种创新提效技术，“LACE激光辅助化学腐蚀设备”进入头部客户中试阶段，“XBC激光图形化设备”项目有序推进 [5] - 医疗领域围绕高值植/介入医疗器械的CDMO服务提升能力、丰富产品线，光声显微镜项目持续取得进展 [5] 盈利预测 |指标|2023|2024H1|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|368|193|496|602|774| |同比增长率（%）|15.1|44.3|34.9|21.3|28.7| |归母净利润（百万元）|-4|-7|26|49|80| |同比增长率（%）|-119.9|-|-|86.9|61.3| |每股收益（元/股）|-0.03|-0.04|0.17|0.33|0.52| |毛利率（%）|43.2|48.2|45.4|46.6|46.6| |ROE（%）|-0.5|-0.7|2.6|4.7|7.0| |市盈率|-588|-|100|54|33|[7]

公司基本信息 - 证券代码 301021，证券简称英诺激光 [1] - 投资者关系活动类别为其他（投资者策略会），参与单位有申万宏源、农银汇理等，时间为 2024 年 8 月 28 日 - 29 日，地点在申万宏源策略会现场，上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书陈展宏、投资者关系专员张勇 [2] 营收情况 - 2024 年上半年公司全力落实经营策略，随消费电子行业回暖、新业务推进，营收增长 [2] - 2024 年上半年激光器业务营收 1.44 亿元，同比增长 48.52%，毛利率为 54.38% [2] - 2024 年上半年超硬材料业务营收 1,944.29 万元，主要为金刚石和碳化硅材料加工 [3] - 2024 年上半年半导体业务营收 994.73 万元，产品以碳化硅退火制程的激光器为主，客户主要为国外知名半导体装备公司 [4] 业务优势与布局 激光器业务 - 历年来激光器毛利率稳定，2023 年在纳秒紫外激光器领先基础上加大高端产品布局，拓展光伏、半导体等市场带动毛利率提升，且注重技术优势转化为成本控制能力，保障毛利率稳定 [3] 消费电子业务 - 需求稳步回升，团队与客户深度交流挖掘新需求，发挥激光技术优势以创新产品取代传统加工技术，提升激光行业技术渗透率，如雾面玻璃加工场景已批量交付第一代产品，正在验证第二代产品 [3] 超硬材料业务 - 金刚石材料在消费、工业领域广泛应用，未来有望用于高端领域 [3] 半导体业务 - 继续开拓用于硅基半导体的晶圆缺陷检测等应用，布局 ABF 和玻璃等材料的先进封装钻孔应用 [4] 海外市场拓展 - 以全资子公司美国 AOC 为依托，拓展美国、日本等市场，客户来自半导体、医疗等行业，2024 年一季度设立日本子公司，完善海外营销团队 [4] Micro led 业务 - 业务如期推进，Micro LED 工艺示范线有望提供可商业化的巨量转移解决方案，优势在于率先提出工艺示范线思路、采用固体激光器方案且业务基础储备丰富 [4] 技术项目 - “高功率薄片超快激光器关键技术与产业化”项目，激光技术有大能量等优势，适用于多领域高端加工场景，在半导体领域是支撑 EUV 光源预脉冲的核心技术 [3]