报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收快速增长，归母净利润和扣非净利润扭亏为盈，业绩表现符合市场预期，维持25 - 26年盈利预测、新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为0.49、0.80、1.21亿元，对应yoy分别为124.4%、63.0%、51.0%，对应PE分别为86、53、35X，公司消费电子、医疗等领域新产品有望实现突破，维持增持评级 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年4月24日收盘价27.71元，一年内最高/最低41.10/13.53元，市净率4.3，流通A股市值42.15亿元，上证指数3297.29，深证成指9878.32 [2] - 2024年12月31日每股净资产6.50元，资产负债率16.62%，总股本/流通A股均为1.52亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|368|447|553|692|869| |同比增长率（%）|15.1|21.4|23.9|25.1|25.5| |归母净利润（百万元）|-4|22|49|80|121| |同比增长率（%）|-119.9|-|124.4|63.0|51.0| |每股收益（元/股）|-0.03|0.14|0.32|0.53|0.80| |毛利率（%）|43.2|44.0|45.1|45.2|45.3| |ROE（%）|-0.5|2.2|4.8|7.2|9.8| |市盈率|-937|193|86|53|35| [7] 公司业务分析 - 营收增长：2024年营收4.47亿元，yoy21.41%；激光营收3.01亿元，yoy26.90%；定制激光模组0.84亿元，yoy12.28%；消费电子等存量业务营收约3.28亿元，yoy22.61%；半导体、新能源等新业务营收约1.02亿元，yoy27.52% [8] - 毛利率与费用率：2024年毛利率44.01%，较去年提升0.8pct，其中激光器产品毛利率49.97%，提升1.88pct，定制激光模组毛利率34.65%，提升3.56pct；2024年综合费用率41.64%，较去年同期下降2.06pct，销售费用率6.92%，下降2.31pct，管理费用率11.97%，下降1.77pct，研发费用率23.13%，提升1.44pct [8] - 多行业布局：消费电子围绕“新产品、新材料、新工艺”开发激光器和解决方案；半导体向SHI公司批量供应紫外激光器，新项目有序开展；光伏布局创新提效技术，相关设备在头部客户量产验证；Micro LED建成工艺线，交付产品实现订单和收入突破；超硬材料攻克金刚石隐切技术；生物医药跃升为CDMO供应商，夯实领先优势 [8] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|368|447|553|692|869| |营业成本|216|250|304|379|475| |税金及附加|4|5|6|8|10| |主营业务利润|148|192|243|305|384| |销售费用|27|31|33|35|39| |管理费用|51|53|58|62|70| |研发费用|80|103|105|118|130| |财务费用|-4|-2|3|10|16| |经营性利润|-6|7|44|80|129| |信用减值损失|-4|-2|-5|-5|-5| |资产减值损失|-21|-13|-10|-10|-10| |投资收益及其他|16|22|22|21|21| |营业利润|-15|13|51|87|135| |利润总额|-15|13|51|87|135| |所得税|-10|-5|2|7|11| |净利润|-5|18|49|80|124| |少数股东损益|-1|-4|0|0|4| |归属于母公司所有者的净利润|-4|22|49|80|121| [10]

文章核心观点 英诺激光2024年净利润等指标显著增长但经营活动现金流量净额大幅减少 公司需加强现金流管理应对潜在风险以实现可持续发展 [1][13] 关键财务指标解读 营收情况 - 2024年营业收入446,679,865.10元 较2023年增长21.41% 激光器业务营收301,286,704.69元 同比增长26.90% 多元下游行业布局显效推动营收增长 [2] 净利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润21,831,755.73元 较2023年扭亏为盈 增幅585.24% 扣非净利润9,516,566.24元 较2023年增长169.04% 得益于营收增加和毛利率提升 [3] 每股收益情况 - 基本每股收益0.1445元/股 较2023年扭亏为盈 增幅586.53% 扣非每股收益0.0630元/股 较去年显著提升 表明核心业务盈利能力增强 [4] 费用情况 - 2024年销售费用30,891,762.04元 较2023年增长15.23% 管理费用53,483,037.13元 较2023年增长5.77% 财务费用 - 1,703,926.85元 较2023年增加51.79% 研发费用103,318,616.71元 较2023年增长29.47% 占营收约23.13% [5] 研发情况 - 2024年研发投入103,318,616.71元 占营收比例23.13% 较2023年上升 研发人员数量从212人增至220人 占比从33.13%提至34.75% 硕士学历研发人员从45人增至59人 增长31.11% 多个研发项目取得进展 [6] 现金流情况 经营活动现金流 - 2024年经营活动现金流量净额 - 29,799,257.15元 较2023年减少216.83% 因购买商品等支出增加 可能影响短期流动性 [7] 投资活动现金流 - 2024年投资活动现金流量净额 - 31,709,141.40元 较2023年增加40.70% 因购建固定资产支出减少 投资策略有所调整 [7] 筹资活动现金流 - 2024年筹资活动现金流量净额 - 7,730,820.03元 较2023年增加68.61% 得益于员工股权激励行权款及短期借款增加 [8] 高管薪酬情况 - 董事长兼总经理ZHAO XIAOJIE税前报酬233.69万元 董事兼财务总监陈文90.51万元 董事LIN DEJIAO97.02万元 薪酬与公司经营业绩和行业情况关联 [13]

年报数据概览 - 522家公司公布2024年年报，其中255家净利润同比增长，267家同比下降，285家营业收入同比增长，237家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有177家，包括宋城演艺等 [1] - 净利润和营业收入均下降的公司有159家，包括三维天地等 [1] - 业绩增幅翻倍的公司有61家，其中国机汽车增幅最大，达1787.58% [1] 公司业绩亮点 - 国机汽车净利润同比增长1787.58%，达到39245.97万元，营业收入同比下降3.44%至4202471.83万元 [1] - 宋城演艺净利润同比增长1054.18%，达到104875.65万元，营业收入同比增长25.49%至241727.01万元 [1] - 辽宁能源净利润同比增长746.58%，达到20213.97万元，营业收入同比下降1.25%至552615.58万元 [1] - 世嘉科技净利润同比增长727.14%，达到9212.33万元，营业收入同比下降8.44%至95951.49万元 [1] - 英诺激光净利润同比增长585.24%，达到2183.18万元，营业收入同比增长21.41%至44667.99万元 [1] 其他显著增长公司 - 沃特股份净利润同比增长520.69%，达到3659.65万元，营业收入同比增长23.45%至189686.80万元 [1] - 富信科技净利润同比增长448.05%，达到4447.92万元，营业收入同比增长29.04%至51562.65万元 [1] - 亚太药业净利润同比增长388.29%，达到3423.98万元，营业收入同比下降3.68%至40517.47万元 [1] - 双枪科技净利润同比增长339.51%，达到2842.31万元，营业收入同比增长35.34%至136798.68万元 [1] - 雪人股份净利润同比增长314.50%，达到3599.49万元，营业收入同比增长12.41%至228476.16万元 [1] 高增长公司续 - 大连电瓷净利润同比增长303.30%，达到21111.45万元，营业收入同比增长78.21%至149603.22万元 [1] - 佰奥智能净利润同比增长301.49%，达到2741.03万元，营业收入同比下降18.11%至46585.26万元 [1] - 华电能源净利润同比增长281.93%，达到16552.42万元，营业收入同比下降3.68%至1815082.63万元 [1] - 惠威科技净利润同比增长279.68%，达到989.38万元，营业收入同比增长21.61%至27116.22万元 [1] - 金花股份净利润同比增长273.96%，达到7461.13万元，营业收入同比增长3.55%至58546.18万元 [1] 持续增长公司 - 恒玄科技净利润同比增长272.47%，达到46047.06万元，营业收入同比增长49.94%至326313.92万元 [1] - 先锋电子净利润同比增长247.40%，达到2647.42万元，营业收入同比下降0.56%至62053.60万元 [2] - 达瑞电子净利润同比增长229.47%，达到24172.76万元，营业收入同比增长83.55%至256575.41万元 [2] - 北大医药净利润同比增长211.10%，达到13799.26万元，营业收入同比下降6.10%至206001.46万元 [2] - 申通快递净利润同比增长205.24%，达到103995.26万元，营业收入同比增长15.26%至4716949.33万元 [2]

财务表现 - 2024年营业总收入达4.47亿元，同比增长21.41% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润为2183.18万元，同比扭亏为盈（2023年亏损449.92万元） [2][3] - 扣非净利润为951.66万元，同比增长169.04%（2023年亏损1378.37万元） [3] - 基本每股收益0.1445元，同比增长586.53% [3] - 毛利率稳定在44.01%，研发投入占比达23.13% [4] 业务发展 - 激光器业务收入3.01亿元，同比增长26.9%，为核心增长驱动力 [4] - 消费电子（含3D打印）存量业务收入3.28亿元，同比增长22.61% [4] - 半导体、新能源等新业务收入1.02亿元，同比增长27.52% [4] - 完成半导体、新能源、新一代显示和生物医学等新业务布局，达成首个"三年发展目标" [3][4] 产品与技术 - 在固体纳秒和超快激光赛道保持全球竞争力 [4] - 对量产激光器产品提质降本，同时研发短脉冲/连续脉冲、短波长、高功率新型激光器 [4] - 激光器业务作为核心"护城河"，持续巩固技术领先地位 [4] 经营指标 - 经营活动现金流净额为-2979.93万元，同比下滑216.83% [3] - 资产总额11.85亿元，同比增长1.29% [3] - 加权平均净资产收益率2.21%，同比提升2.67个百分点 [3]

文章核心观点 - 英诺激光2024年年报显示营收和归母净利润创新高，上市后首个“三年发展目标”达成，业务拓展至五个领域，未来将深化多元业务驱动战略巩固行业地位 [1][6] 激光器领先地位凸显，创新驱动持续发展 - 2024年公司研发投入1.03亿元，占营收比例29.47%，保持激光器领先地位 [2] - 2024年激光器业务营收3.01亿元，同比增长26.90%；销量1.78万台，同比增长23.13%，毛利率49.97%，同比提升4.01个百分点 [2] - 激光器业绩和毛利突破原因一是提质降本，二是新立项新型激光器产品提升竞争力 [2] - “高功率薄片超快激光器关键技术与产业化”项目2025年内完成第一阶段开发目标；500W固体激光器项目完成技术和样机研发；连续266nm激光器项目完成研发可用于半导体关键制程 [3] - 2024年公司主要研发项目增加，拓展新应用领域项目包括半导体晶圆刻蚀技术等 [3] 第一个“三年发展目标”如期达成，多元下游共筑发展轨道 - 公司构建独特商业模式，上市后首个“三年发展目标”达成，业务拓展至五个领域 [4] - 存量业务营收3.28亿元，同比增长22.61%，消费电子业务围绕“三新”方向，为重点客户开发产品和解决方案，推出激光高速冲切设备 [4] - 创新业务营收1.02亿元，同比增长27.52%，半导体和超硬材料业务显著增长 [5] - 半导体业务中紫外激光器向住友重工批量供货，深紫外激光器和ABF载板超精密钻孔设备完成送样或打样，新项目有序开展 [5] - 超硬材料业务攻克金刚石隐切技术，设备领先，定制产品获国内外客户认可 [5] - 光伏业务走创新路线业绩同比增长，Micro LED业务建成工艺线，实现订单和收入突破 [6] - 公司未来将深化多元业务驱动战略，巩固行业龙头地位，为全球产业链提供激光技术赋能 [6]

财务报告审计 - 审计英诺激光公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4] - 公司于该日在所有重大方面保持了有效财务报告内部控制[9] - 审计报告日期为2025年4月23日[10] 责任与风险 - 建立健全和评价内部控制有效性是企业董事会责任[5] - 注册会计师对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[6] - 根据审计结果推测未来有效性有一定风险[7]

英诺激光科技股份有限公司 控股股东及其他关联方资金占用情况的 专项说明 大华核字[2025]0011000077 号 大华会计师事务所 (特殊普通合伙 ) Da Hua Certified PublicAccountants（Special General Partnership） 英诺激光科技股份有限公司 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 （截至 2024 年 12 月 31 日） 目 录 页次 一、 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项 说明 1-2 二、 英诺激光科技股份有限公司 2024 年度非经营 性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 1 根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司监管指引第 8 号 ——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》(证监会公告[2022]26 号)和深圳证券交易所《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指 南第 1 号——业务办理》的规定，就英诺激光公司编制的 2024 年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表（以下简称"汇总 表"）出具专项说明。 如实编制和对外披露该汇总表，并确保其真实性、合法性及完整 性是英诺激光公司管理层的责任。我们对汇总表所 ...

募集资金情况 - 公司首次公开发行3800万股，发行价每股9.46元，募集资金总额35948万元，净额30846.35万元[1] - 2024年度募集资金总额为308463526.34元[28] - 本年度投入募集资金总额为26199903.19元[28] - 已累计投入募集资金总额为260232149.16元[28] - 募集资金净额与账户初始存放金额差额系未支付发行费用等[11] 募投项目进度 - 固体激光器及激光应用模组生产基地建设项目截至期末投资进度为100.00%[28] - 营销及技术服务网络中心建设项目截至期末投资进度为100.00%[28] - 激光及激光应用技术研究中心建设项目截至期末投资进度为102.41%[28] - 企业管理信息化建设项目截至期末投资进度为69.05%[28] - 补充流动资金截至期末投资进度为100.00%[28] 募投项目效益 - 固体激光器及激光应用模组生产基地建设项目本年度实现效益为7216872.74元[28] - 2024年7 - 12月“固光器及光用组项目”实现经济效益721.69万元[30] 项目调整 - 调整后“固光器及光用组项目”投资总额20866.57万元，拟投入募集资金11263.71万元，新增产能[30] - 调整前“固光器及光用组项目”投资总额8892.08万元，投入募集资金4122.92万元，新增产能[30] - 2024年将“营销技术服务网络中心建设项目”中西安、长春营销中心变更为济南、越南营销中心[30] - 2024年增加“激光应用技术研究中心建设项目”实施地点和主体[30] - “营销技术服务网络中心建设项目”新增实施主体和营销中心[1][6] - “固体激光及激光应用模组生产项目”进行内部结构调整并新增实施地点[7] - 2023年新增“固体激光器及激光应用模产项目”实施主体[31] 资金处理 - 2024年审议通过将5158.06万元节余募集资金永久补充流动资金[16] - 2023年对“企业管理信息化建设项目”结项，将结余资金永久补充流动资金[31] - “激光及激光应用技术研究中心建设项目”建设完毕，结余资金转入基本存款账户[31] - 2024年对部分项目投资总额调减并结项，结余资金转入一般存款账户[32] - 截至2024年12月31日，募集资金专户全部注销，结余资金用于补充流动资金[5][32] 过往情况 - 截至2021年，公司以自筹资金预先投入募投项目金额及同意置换金额[31] - 截至2021年，公司已用自筹资金支付的其他发行费用及同意置换金额[31] - 截至2021年12月31日，已置换金额为176.687586万元[31] - 2023年公司多次召开会议审议募投项目相关议案[3][7] - 2024年公司在募集资金使用披露中无违规情况[32]

长城证券股份有限公司 关于英诺激光科技股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告的核查意见 长城证券股份有限公司（以下简称"长城证券"或"保荐机构"）作为英诺 激光科技股份有限公司（以下简称"英诺激光"或"公司"）首次公开发行股票 并在创业板上市的保荐机构，根据《公司法》《证券发行上市保荐业务管理办法》 《企业内部控制基本规范》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定， 对英诺激光 2024 年度内部控制情况进行了核查，核查的具体情况如下： 一、公司内部控制评价结论 根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准 日，不存在财务报告内部控制重大缺陷和重要缺陷。董事会认为，公司已按照企 业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告 内部控制。 根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准 日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷和重要缺陷。 自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内 部控制有效性评价结论的因素。 二、公司内部控制评价工作情况 ...

英诺激光科技股份有限公司 募集资金存放与使用情况鉴证报告 大华核字[2025]0011000078 号 大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership） 英诺激光科技股份有限公司 募集资金存放与使用情况鉴证报告 （2024 年度） 目 录 页 次 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039] 电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006 www.dahua-cpa.com 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 鉴 证 报 告 一、 募集资金存放与使用情况鉴证报告 1-2 二、 英诺激光科技股份有限公司 2024 年度募集资 金存放与使用情况的专项报告 1-6 大华核字[2025]0011000078 号 英诺激光科技股份有限公司全体股东： 我们审核了后附的英诺激光科技股份有限公司（以下简称英诺激 光公司）《2024 年度募集资金存放与使用情况的专项报告》（以下简 称 ...